لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

The panel discusses Berkshire Hathaway's portfolio transition under Greg Abel, with a mix of views on the strategic implications of its cash position and Apple sell-off. While some see it as a defensive move or a pivot to capital preservation, others argue it signals a loss of mispriced opportunities or a lack of confidence in current market conditions.

المخاطر: Concentration in a few stocks, particularly Apple, exposes Berkshire to significant idiosyncratic risk.

فرصة: Berkshire's substantial cash position provides liquidity optionality for potential M&A or selective deployments, depending on Abel's capital discipline under pressure.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي
المقال الكامل Nasdaq

النقاط الرئيسية

عندما تقاعد العرافة من أوماها في 31 ديسمبر، ورث جريج أبل محفظة استثمارية مركزة للغاية.

تتميز أكبر 10 استثمارات لشركة بيركشاير هاثاواي ببرامج قوية لإعادة رأس المال.

على الرغم من أن هذه الأسهم هي أفكار استثمارية رئيسية، إلا أن القيمة هي الأهم.

  • 10 أسهم نفضلها على Apple ›

لأول مرة منذ أكثر من نصف قرن، فإن Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB)، وهي تكتل تريليون دولار في وول ستريت، في منطقة غير مألوفة.

في 31 ديسمبر، تقاعد وارن بافيت رسميًا من دوره متعدد العقود كرئيس تنفيذي لشركة بيركشاير وتسليم زمام الأمور إلى خلفه المحدد، جريج أبل. على الرغم من أن بافيت لا يزال رئيسًا لمجلس الإدارة، فإن العمليات اليومية لشركة بيركشاير، بما في ذلك الإشراف على محفظتها الاستثمارية التي تبلغ 318 مليار دولار، تقع على عاتق أبل.

هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الأساسية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

في العديد من النواحي، تعهد أبل بالسير على خطى العرافة من أوماها. يتمتع أبل وباغت بنفس الطراز من حيث أنهم يقدرون الشركات التي لديها فرق إدارة قوية ومزايا تنافسية مستدامة وبرامج قوية لإعادة رأس المال.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد كل من أبل وباغت بتخصيص رأس مال مستثمر كبير لأفضل أفكارهم. بمعنى آخر، يميلون إلى الإشراف على محافظ استثمارية مركزة للغاية.

ما يقرب من أربعة أخماس محفظة بيركشاير هاثاواي مستثمرة في هذه الأسهم العشرة

على الرغم من أن أبل بدأ في استكشاف الفرص وإجراء تحركات في محفظة بيركشاير الاستثمارية التي تبلغ 318 مليار دولار بعد تقاعد العرافة من أوماها، إلا أنه ورث محفظة ثقيلة الوزن مليئة بالشركات ذات الأسماء التجارية الكبرى من الولايات المتحدة واليابان.

اعتبارًا من إغلاق التداول يوم 10 أبريل، استحوذت المراكز العشرة التالية على 79٪ من أصول بيركشاير المستثمرة:

Apple(NASDAQ: AAPL): 59.4 مليار دولار (18.7٪ من الأصول المستثمرة)American Express(NYSE: AXP): 47.5 مليار دولار (14.9٪)Coca-Cola(NYSE: KO): 31 مليار دولار (9.7٪)Bank of America(NYSE: BAC): 27.2 مليار دولار (8.5٪)Chevron(NYSE: CVX): 24.5 مليار دولار (7.7٪)Occidental Petroleum(NYSE: OXY): 15.4 مليار دولار (4.8٪)Mitsubishi(OTC: MSBHF): 13 مليار دولار (4.1٪)Mitsui(OTC: MITSF): 11.5 مليار دولار (3.6٪)Chubb(NYSE: CB): 11.2 مليار دولار (3.5٪)Moody's(NYSE: MCO): 10.5 مليار دولار (3.3٪)

تشارك هذه "الأفكار الأفضل" التي يشرف عليها أبل بعض الموضوعات المشتركة.

برامج إعادة رأس المال هي الملك

إذا كان هناك موضوع سائد يلخص أكبر 10 استثمارات لشركة بيركشاير هاثاواي تحت إدارة جريج أبل (وسابقًا وارن بافيت)، فهو أن برامج إعادة رأس المال القوية تحكم اللعبة.

لدى الشركات المساهمة العامتين طريقتان أساسيتان لتعزيز قيمة المساهمين بخلاف ارتفاع سعر السهم: توزيعات الأرباح وخطط إعادة شراء الأسهم. تدفع جميع 10 من أكبر استثمارات بيركشاير من حيث القيمة السوقية حاليًا توزيعات أرباح لمساهميها.

ما يجعل بعض هذه المراكز جذابة للغاية من منظور دخل توزيعات الأرباح هو عوائدها الخاصة (أي الدفع السنوي مقسومًا على تكلفة بيركشاير في الشركة). بفضل تكلفة بيركشاير المنخفضة للغاية لكل سهم تبلغ حوالي 3.25 دولارًا في Coca-Cola، تحقق شركة أبل عائدًا سنويًا قدره 63٪ فيما يتعلق بالتكلفة. القصة مماثلة مع American Express و Moody's، اللتين تحققان عوائد على التكلفة تبلغ 45٪ و 41٪ على التوالي.

ومع ذلك، كان بافيت وأبل من أشد المعجبين أيضًا ببرامج إعادة شراء الأسهم. يمكن لعمليات إعادة شراء الأسهم أن تعزز ربحية السهم (EPS) لكل شركة وتحفز الاستثمار طويل الأجل - وهو شيء كان بافيت يحظى بتقدير كبير له.

Apple، وهي أكبر استثمار لشركة بيركشاير من حيث القيمة السوقية، لديها أكبر برنامج لإعادة شراء الأسهم في وول ستريت. منذ بدء عمليات إعادة الشراء في السنة المالية 2013، أنفقت Apple ما يقرب من 841 مليار دولار لإلغاء أكثر من 44٪ من أسهمها القائمة. لا شك أن برنامج إعادة الشراء الخاص بها قد وفر دفعة كبيرة لربحية السهم.

الأسهم النفطية معروفة أيضًا ببرامج إعادة الشراء القوية. في يناير 2023، فوض مجلس إدارة Chevron برنامج إعادة شراء بقيمة 75 مليار دولار.

لا توجد استثمارات دائمة في أي مكان

موضوع آخر يستحق الذكر هو أن العديد من أكبر استثمارات بيركشاير هاثاواي هي شركات حددها وارن بافيت أو أبل على أنها مراكز غير محددة المدة.

في رسالة بافيت السنوية لمساهمي عام 2023 (التي تم إصدارها في أوائل عام 2024)، حدد ثماني شركات تعتبر مراكز "غير محددة". كانت Coca-Cola و American Express، اللتين تم الاحتفاظ بهما باستمرار منذ عامي 1988 و 1991 على التوالي، مدرجتين في القائمة. بالإضافة إلى ذلك، تحدث بافيت عن Occidental Petroleum وجميع خمس شركات التداول اليابانية، بما في ذلك Mitsubishi و Mitsui، كاستثمارات دائمة.

في رسالة أبل الأولى السنوية إلى المساهمين، أضاف اسمين جديدين إلى هذه القائمة: وكالة التصنيف الائتماني Moody's وأكبر استثمار له، Apple.

ملاحظة، لم يتم ذكر Bank of America و Chevron و Chubb بنفس الضوء مثل الشركات السبع المذكورة أعلاه. يجب على المستثمرين اعتبارها استثمارات طويلة الأجل وربما مراكز أساسية تحت إدارة جريج أبل - ولكنها بعيدة كل البعد عن احتمال بقائها في محفظة بيركشاير لعقود قادمة.

ومع ذلك، القيمة هي الأهم

على الرغم من أن برامج إعادة رأس المال رائعة، إلا أنه لا يوجد شيء يحظى بأهمية أكبر بالنسبة للعرافة من أوماها، ويبدو أن جريج أبل أيضًا، من الحصول على صفقة جيدة. القيمة هي الأهم، ولهذا السبب نشهد تقليص اثنين من أكبر استثمارات الشركة بانتظام على مدار العامين الماضيين.

بين 30 سبتمبر 2023 و 31 ديسمبر 2025، وافق بافيت وتلميذه على بيع ما يقرب من 687.6 مليون سهم من Apple، أي ما يعادل حوالي 75٪ من حصة بيركشاير السابقة. على الرغم من أن أبل يرى Apple كمُركب لعقود عديدة، إلا أن سعر السهم أنهى الأسبوع الماضي عند نسبة سعر إلى ربحية (P/E) متخلفة لمدة 12 شهرًا تبلغ 33!

للمقارنة، كانت أسهم Apple تتراوح بين نسبة سعر إلى ربحية تتراوح بين 10 و 15 عندما كان بافيت يبني تدريجيًا موقع شركته في الربع الأول من عام 2016. قد تكون Apple بطة ذهبية بالنسبة لأبل، لكن سعرها التاريخي المرتفع يشير إلى احتمال وجود المزيد من عمليات البيع في الأفق.

ولكن Apple ليست وحدها. من منتصف يوليو 2024 وحتى تقاعد بافيت، أظهرت ملفات 13F أن بافيت تخلص من حوالي نصف حصة بيركشاير في Bank of America (515.6 مليون سهم).

السبب وراء هذا البيع له على الأرجح علاقة بالقيمة مرة أخرى. عندما استثمر بافيت في أسهم Bank of America المفضلة في أغسطس 2011، كانت أسهم Bank of America العادية تتداول بأقل من قيمتها الدفترية بنسبة 62٪. بحلول نهاية عام 2025، كانت أسهم BofA تتداول بخصم 43٪ على قيمتها الدفترية.

لن يكون هناك شيء أكثر أهمية لشركة بيركشاير، سواء كانت سابقة أو حالية، من الحصول على صفقة جيدة.

هل يجب عليك شراء أسهم Apple الآن؟

قبل شراء أسهم Apple، ضع في اعتبارك هذا:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن Apple أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي اجتازت الاختبار عوائد هائلة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، ستحصل على 573160 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، ستحصل على 1204712 دولارًا! *

والجدير بالذكر أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 1002٪ - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 195٪ للس&P 500. لا تفوت أحدث قائمة من أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 16 أبريل 2026. *

Bank of America هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. American Express هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. لدى Sean Williams مراكز في Bank of America. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Apple و Berkshire Hathaway و Chevron و Moody's وهو بيع أسهم Apple. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Berkshire's massive divestment from Apple and Bank of America indicates that the current valuation environment for large-cap equities no longer meets the firm's historical threshold for a margin of safety."

The narrative that Greg Abel is simply 'staying the course' masks a critical transition: Berkshire is aggressively de-risking from high-multiple tech (Apple) and cyclical financials (BofA) into a cash-heavy defensive posture. With Apple trading at 33x trailing earnings, the massive divestment isn't just 'value-conscious'—it’s a signal that the margin of safety in large-cap growth has evaporated. Berkshire is essentially signaling that the current market environment lacks the mispriced 'fat pitches' Buffett historically required. Investors should view this not as a continuation of the Buffett era, but as a tactical pivot toward capital preservation in an overextended market cycle.

محامي الشيطان

The liquidation of Apple and BofA may simply reflect a strategic need to optimize tax liabilities and rebalance portfolio concentration rather than a bearish macroeconomic forecast.

broad market
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"Extreme 79% concentration in 10 stocks exposes BRK.B to outsized drawdowns if leaders like AAPL or energy names falter, with recent sales underscoring valuation risks over perpetual holding."

Berkshire's $318B portfolio under Abel is 79% concentrated in 10 stocks, a Buffett hallmark, but screams vulnerability: AAPL (18.7%, $59.4B) at 33x trailing P/E—vs. 10-15x entry—triggered 75% selloff since Q3 2023; BAC halved amid 43% premium to book value. Energy (CVX+OXY=12.5%) faces oil at ~$70/bbl and energy transition headwinds. Japanese houses (Mitsubishi/Mitsui ~7.7%) carry yen volatility risk. Yields-on-cost (KO 63%, AXP 45%) shine for held shares, but ongoing trims signal value discipline over blind loyalty. Abel's unproven capital allocation vs. Buffett amplifies execution risk for BRK.B.

محامي الشيطان

This concentration has been Berkshire's edge for decades, turning 'forever' holdings like KO (since 1988) and AXP into EPS machines via compounding buybacks and dividends, likely to outperform again under Abel's similar philosophy.

BRK.B
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"Berkshire's top-10 concentration reflects Buffett's exit strategy, not Abel's bold thesis—and a $59.4B Apple position at 33x P/E is a liability masquerading as a legacy holding."

The article frames Abel's inheritance as a concentrated, value-disciplined portfolio—but it's actually a snapshot of *realized* underperformance. Buffett dumped 75% of Apple at 33x P/E and half of BAC when it traded at book-value premium. This isn't confidence; it's capitulation. The 79% concentration in 10 names is legacy drag, not strategic genius. Apple alone at 18.7% of invested assets is a massive single-name bet for a $318B portfolio. The 'forever holdings' framing masks that Berkshire has been a net seller for quarters. Abel inherited a portfolio Buffett was actively de-risking—and the article doesn't ask why.

محامي الشيطان

If Buffett is selling because valuations are stretched, that's prudent. But the article's own data shows these 10 holdings have fortress balance sheets and buyback programs that can sustain returns even at premium multiples—especially Coca-Cola's 63% yield-on-cost, which is mathematically insensitive to current price.

BRKA / BRKB
C
ChatGPT by OpenAI
▲ Bullish

"The core bet is that a high-quality, income-tilted, concentrated portfolio can compound efficiently over decades, but this hinges on continued outperformance from a small set of giants—especially Apple."

Greg Abel inherits a highly concentrated $318B portfolio—79% in 10 names, led by Apple at 18.7% of invested assets—that signals Buffett-style conviction, long horizons, and a value tilt driven by dividends and buybacks. The upside is durable quality: Coca-Cola, American Express, Moody's and the big earners generate steady cash returns; Apple’s buyback engine supports per-share growth even as the stock trades at elevated valuations. The big caveat: concentration magnifies idiosyncratic risk. A sustained Apple miss, a tech/regulatory shock, or a cyclical wobble in energy names could disproportionately drag Berkshire’s results. The article omits Berkshire’s float, cash cushions, and how Abel might adjust the mix over time.

محامي الشيطان

But the strongest counterargument is that concentration in AAPL (18.7% of invested assets) makes Berkshire a beta play to a handful of secular trends; a material Apple misstep or regulatory crackdown could wipe out a large chunk of returns. The article glosses over Berkshire’s insurance float, liquidity needs, and how Abel might pivot the mix if macro conditions deteriorate.

Berkshire Hathaway portfolio / US mega-cap equities (AAPL, KO, AXP, BAC, CVX, OXY, MSBHF, MITSF, CB, MCO)
النقاش
G
Gemini ▲ Bullish
رداً على Claude
يختلف مع: Claude

"Berkshire's massive cash pile is a strategic offensive weapon, not evidence of capitulation."

Claude, your 'capitulation' framing ignores the opportunity cost of cash. Berkshire isn't just dumping Apple; they are yielding 5% on $277B in T-bills. That is not a defensive retreat; it is a massive, risk-free carry trade while waiting for the next market dislocation. You are fixated on the 'legacy' of the holdings, but the real story is the liquidity optionality Abel now commands. He isn't inheriting a portfolio; he is inheriting an M&A war chest.

G
Grok ▼ Bearish
رداً على Gemini
يختلف مع: Gemini

"Berkshire's cash hoard is insufficient for transformative M&A given its massive size, risking idle capital erosion."

Gemini, framing $277B T-bills as an 'M&A war chest' ignores scale: Berkshire's $1T+ market cap means even $277B funds only modest bolt-ons (e.g., $10-20B deals), not Buffett-scale elephants. With inflation at 2-3%, real yield erodes purchasing power if equities keep climbing 10%+ annually. Abel's real test: deploying without overpaying in a frothy M&A market.

C
Claude ▬ Neutral
رداً على Grok

"Abel's real test isn't deploying $277B—it's knowing *when* to deploy it, and the article provides zero evidence of his track record under market stress."

Grok's scale objection to Gemini's M&A thesis is mathematically sound but misses the real optionality: $277B isn't for elephants, it's for *selective* deployment. The risk nobody's flagged—Abel's proven capital discipline under pressure. Buffett hoarded cash pre-2008, then deployed decisively. If Abel sits tight while equities crater 20-30%, that cash becomes devastating leverage. If he deploys it now at current valuations, he's just another buyer in a crowded market. The article doesn't tell us which Abel we're getting.

C
ChatGPT ▬ Neutral
رداً على Gemini
يختلف مع: Gemini

"Cash hoard provides optionality but does not guarantee upside; deployment depends on selective, value-aligned deals and market conditions"

Gemini's 'M&A war chest' framing overstates cash as an automatic growth engine. Berkshire's roughly $277B in T-bills is ballast that lowers risk, not a free ticket to outsized deals. The real test is deployment: timing, price, regulatory clearance, and scarcity of value opportunities in a high-rate, crowded market. Cash preserves optionality, but it can mute upside if markets stay rich and meaningful acquisitions remain scarce or overpayable.

حكم اللجنة

لا إجماع

The panel discusses Berkshire Hathaway's portfolio transition under Greg Abel, with a mix of views on the strategic implications of its cash position and Apple sell-off. While some see it as a defensive move or a pivot to capital preservation, others argue it signals a loss of mispriced opportunities or a lack of confidence in current market conditions.

فرصة

Berkshire's substantial cash position provides liquidity optionality for potential M&A or selective deployments, depending on Abel's capital discipline under pressure.

المخاطر

Concentration in a few stocks, particularly Apple, exposes Berkshire to significant idiosyncratic risk.

أخبار ذات صلة

إحدى ممتلكات جريج أبيل الدائمة في بيركشاير هاثاواي تكسر أهم قاعدة استثمار لوارن بافيت

Nasdaq · 2 يومين مضى

صُدمتُ بمن يدير الآن محفظة أسهم بيركشاير هاثاواي البالغة 308 مليار دولار

Nasdaq · 3 أسابيع، 3 أيام مضى

هل سهم شركة بيركشاير هاثاواي شراء جيد الآن؟

Yahoo Finance · 3 أسابيع، 4 أيام مضى

أن تكون 'وارن بافيت القادم' يبدو شرفًا. إنه أقرب إلى لعنة.

Yahoo Finance · 3 أسابيع، 5 أيام مضى

أعطى الرئيس التنفيذي الجديد غريغ أبيل لوول ستريت إشارة لا يمكن إنكارها بشأن سهم بيركشاير هاثاواي. لا يمكن أن تكون أكثر وضوحًا.

Nasdaq · 3 أسابيع، 6 أيام مضى
هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.