بقلم Maksym Misichenko · CNBC ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق المشاركون في الندوة على أن التحول إلى إدارة المخزون "في حالة الطوارئ" هو تغيير كبير، لكنهم يختلفون في تأثيره. يعبر Gemini و Claude عن قلقهما بشأن تآكل القوة التسعيرية للشركات وانخفاض العائد على رأس المال المستثمر، بينما يسلط Grok الضوء على مرونة الآسيان وقدرتها على التكيف. يقترح ChatGPT أن الوضع معقد ويعتمد على عوامل مختلفة.
المخاطر: اكتناز العمالة يؤدي إلى تضخم الأجور بنسبة 4-5٪، مما قد يضغط على هوامش الربح للشركات الآسيوية التي تعتمد على الخدمات.
فرصة: الذكاء الاصطناعي يفتح مكاسب إنتاجية كبيرة يمكن أن تعوض تكاليف الخدمات اللوجستية المرتفعة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
يواجه قادة الأعمال واقعًا تشغيليًا جديدًا: واقع لم تعد فيه الحرب والتضخم والذكاء الاصطناعي وصدمات سلاسل التوريد أحداثًا استثنائية، بل جزءًا من الوضع الأساسي.
تحدثت شبكة CNBC مع أكثر من 30 رئيسًا تنفيذيًا ورئيسًا تنفيذيًا وقائدًا في الصناعة في حدث Converge Live السنوي في سنغافورة الأسبوع الماضي.
عبر القطاعات - البنوك والطاقة والشحن والتكنولوجيا والتصنيع - ظهر موضوع واضح: لم يعد عدم اليقين عرضيًا. إنه هيكلي.
بالنسبة للرئيس التنفيذي لشركة DBS تان سو شان، التي تدير أكبر بنك في جنوب شرق آسيا، فإن الدرس بسيط.
"إذا كنت مديرًا، فقم بالإدارة لتحقيق أقصى قدر من المرونة. لأن تخمين ما، أنت لا تعرف ما سيحدث غدًا،" قالت. "اختبار الضغط، اختبار الضغط، اختبار الضغط، لذا كن مستعدًا لأسوأ سيناريو."
قال المسؤولون التنفيذيون إن وتيرة الأزمات قد تسارعت، من الوباء إلى الحروب التجارية، والآن الصراع الجيوسياسي.
قال ستانلي سيتو، رئيس مجلس إدارة شركة Lever Style لتصنيع الملابس: "التخطيط طويل الأجل أصبح صعبًا بشكل متزايد".
تتخلى الشركات بشكل متزايد عن دورات التخطيط التقليدية. قال مسؤول تنفيذي آخر: "لقد تخلصنا تقريبًا من خطتنا الثلاثية والخمسية".
بدلاً من ذلك، يعمل القادة في حالة تخطيط طوارئ دائم.
قال توماس نودسن، المدير الإداري لشركة Pandora العملاقة للمجوهرات في آسيا: "لم يعد الأمر 'في الوقت المناسب'، بل 'في حالة الطوارئ'".
هذا التحول مرئي عبر الصناعات: يتم مضاعفة سلاسل التوريد، وإعادة كتابة استراتيجيات المخزون، وإعادة توجيه الخدمات اللوجستية، وغالبًا بتكلفة أعلى.
لا يوجد مكان أكثر وضوحًا للاضطراب من التجارة العالمية.
قال الكابتن راجالينجام سوبرامانيام، الرئيس التنفيذي لشركة Fleet Management Limited لخدمات الشحن، إن أكثر من "2000 سفينة في الخليج الفارسي [عالقة]"، مع تأثر "ما يقرب من 20 ألف إلى 30 ألف بحار".
وحذر قائلاً: "سيكون الأمر أعلى لفترة أطول من حيث تكلفة سلسلة التوريد".
بالنسبة للمصنعين، يؤدي ذلك بالفعل إلى ضغوط تضخمية.
قال سيتو من Lever Style: "نحن ننتج الملابس ... وبقدر ما تتعطل الشحن، فإن التكلفة ترتفع". "أسعار المواد ترتفع ... لذا ... إنه تضخمي للغاية."
تتكيف الشركات، ولكن غالبًا بتكلفة. على سبيل المثال، زادت Lever Style بشكل حاد من استخدام الشحن الجوي على الرغم من التكاليف الأعلى مقارنة بالنقل البحري، مع إعطاء الأولوية للسرعة والمرونة.
قال نودسن: "إن رشاقة التكيف هي المفتاح".
كان بعض المسؤولين التنفيذيين صريحين بشأن مكان انتهاء هذه التكاليف: "في النهاية، سيتم تمرير كل شيء إلى المستهلك،" أضاف نودسن.
قال المسؤولون التنفيذيون الذين يخدمون المستهلكين في السوق الشامل إن الطلب لم ينكسر، لكن السلوك يتغير.
قال هانز باتووو، الرئيس التنفيذي لشركة GoTo الإندونيسية العملاقة للتطبيقات، إن المتسوقين الأثرياء في البلاد ما زالوا صامدين، بينما يساعد الدعم الحكومي المستهلكين ذوي الدخل المنخفض. ومع ذلك، فإن الشريحة الوسطى تتغير.
"الآن هم على استعداد للتضحية بالتشكيلة. هم على استعداد للتضحية بالسرعة من أجل الرخص،" قال.
قالت مارثا سيزون، الرئيس التنفيذي لشركة Mynt، مشغل GCash، إن المستهلكين في الفلبين "انتقائيون للغاية" بشأن مشترياتهم، مع المساعدات الحكومية والتحويلات المالية الخارجية التي تساعد في تخفيف الأثر.
عندما سُئلت عن تقييم مرونة المستهلك في الآسيان، وضعت سيزون ذلك عند سبعة من أصل عشرة. وافق باتووو: "هناك ما يكفي من التاريخ في إندونيسيا من الصدمات، وقد تعلمنا الآن كيف نتكيف ونتغلب عليها".
4. الذكاء الاصطناعي فرصة، ولكنه أيضًا تهديد
قال معظم الرؤساء التنفيذيين والمسؤولين التنفيذيين الذين تحدثت إليهم شبكة CNBC إنهم يتعاملون مع الذكاء الاصطناعي، سواء كان ذلك كموفر للتكاليف، أو محرك للنمو، أو خطر للأمن السيبراني، أو تهديد وجودي لنماذج أعمالهم.
في مجال البرمجيات، حذر المستثمرون من أن نماذج SaaS التقليدية تتعرض للضغط حيث يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل كيفية شراء الشركات للبرامج واستخدامها.
قال ماغنوس غريملاند، مؤسس ورئيس شركة Antler، وهي شركة استثمارية عالمية في المراحل المبكرة: "أصبح المنتج أقل حصانة". "الأشخاص الذين ليس لديهم نموذج التوزيع هذا ولا يمكنهم إعادة اختراع أنفسهم سيعانون حقًا، حقًا."
قالت دايزي كاي، الشريك العام في شركة الاستثمار التكنولوجي B Capital، إن شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) قد تضطر بشكل متزايد إلى فرض رسوم حسب النتيجة بدلاً من أساس كل مستخدم، أو "المقاعد". وقالت: "يعتمد SaaS التقليدي على نموذج لكل مقعد"، ولكن مع الوكلاء، "لم تعد البرامج تُفرض رسومًا حسب المقاعد".
ومع ذلك، شدد مسؤولون تنفيذيون آخرون تحدثت إليهم شبكة CNBC على أن الذكاء الاصطناعي لا يتعلق ببساطة بخفض الوظائف، بل بتطبيق ضوابط كافية.
5. الأمن السيبراني والثقة يبقيان الرؤساء التنفيذيين مستيقظين
برز الأمن السيبراني كواحد من أكثر المخاوف إلحاحًا، خاصة مع تسريع الذكاء الاصطناعي لسرعة ونطاق الهجمات.
قال تان من DBS إن الفريق "يقوم باختبارات جماعية باستمرار" ويتخذ نهجًا وسواسيًا تجاه المخاطر السيبرانية.
وأشارت إلى أن الفارق النهائي في عالم مشبع بالذكاء الاصطناعي سيكون الثقة. "الجميع لديهم إمكانية الوصول إلى الذكاء الاصطناعي، والجميع لديهم التكنولوجيا، والجميع يمكنهم الوصول إلى المواهب الرائعة، والمعرفة منتشرة في كل مكان،" قالت.
"رئيس الأمن السيبراني الخاص بي يقول، كما تعلمون، 'الداخل هو الخارج'. وببساطة، لا تثق في شيء، لا تثق في أحد،" قالت.
في حلقة نقاش حول الدفاع والأمن السيبراني في Converge، قال بريندان لوز، الرئيس التنفيذي لشركة Blackpanda، وهي شركة أمن سيبراني مقرها آسيا، إن سلسلة الهجمات السيبرانية تتسارع مع توفر الأدوات على نطاق أوسع.
قال: "الاستجابة بشكل عام متأخرة قليلاً عن الهجوم في الوقت الحالي".
6. أمن الطاقة يعود إلى المركز
أدت صدمة أسعار النفط التي سببتها الحرب الإيرانية أيضًا إلى تشديد النقاش حول مرونة الطاقة والانتقال نحو مصادر الطاقة المتجددة.
قال تي كيه تشيانغ، الرئيس التنفيذي لشركة CLP، منتج الطاقة ومقره هونغ كونغ، إن الحاجة إلى تحقيق أمن الطاقة تسرع الاستثمار في الطاقة المتجددة، لكنه جادل بأن التنويع - بما في ذلك الغاز والطاقة النووية واحتجاز الكربون - لا يزال مهمًا.
عارض أسعد رزوق، الرئيس التنفيذي لشركة Gurin Energy، وهي شركة طاقة متجددة مقرها سنغافورة، قائلاً إن الطاقة المتجددة والتخزين يفوزان بالفعل على مستوى العالم على الأشكال التقليدية من حيث التكلفة والحجم.
قال: "لقد أضفنا ما يكفي من الطاقة المتجددة في عام 2025 لتلبية 100٪ من جميع الطلب الجديد على الكهرباء".
يتفق الجانبان على أن الطلب على الطاقة يرتفع بشكل حاد، خاصة من الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، مما يضيف إلحاحًا إلى التحدي.
7. كتيب القيادة يتغير
إذا كان هناك استنتاج واحد مشترك عبر الصناعات، فهو أن العالم لن يعود إلى الوضع الطبيعي قبل الأزمة.
بدلاً من ذلك، تتكيف الشركات مع واقع جديد يتميز بالتقلب والتجزئة والتغير التكنولوجي السريع. بالنسبة للقادة، هذا يعني أن التحدي لم يعد مجرد التنقل في الصدمة التالية. إنه إقناع الموظفين والعملاء والمستثمرين بأنهم لا يزالون قادرين على التكيف عندما تصل الصدمة التالية.
صاغ رئيس الوزراء الكندي السابق جاستن ترودو الخطر الأكبر بشكل أوسع: فقدان الناس للإيمان بقدرتهم على تشكيل المستقبل.
قال: "ما يبقيني مستيقظًا هو حقيقة أن الكثير من الناس مقتنعون بأنهم لم يعودوا مهمين".
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يؤدي الانتقال إلى سلاسل توريد "في حالة الطوارئ" إلى خفض ROIC بشكل دائم ويجبر على إعادة تقييم هيكلية لمضاعفات التقييم للشركات التي تواجه المستهلك."
التحول من إدارة المخزون "في الوقت المناسب" إلى "في حالة الطوارئ" يمثل رياحًا معاكسة هيكلية في الهامش لا تقلل الأسواق من قيمتها. بينما يصف الرؤساء التنفيذيون هذا بأنه "رشاقة"، إلا أنه في الأساس زيادة دائمة في متطلبات رأس المال العامل وانخفاض في العائد على رأس المال المستثمر (ROIC). تحدد المقالة بشكل صحيح الضغوط التضخمية، لكنها تفوت التأثير من الدرجة الثانية: تآكل القوة التسعيرية للشركات مع تحول المستهلكين من الطبقة الوسطى إلى منتجات أرخص. ستواجه شركات مثل Pandora أو مصنعي الملابس صعوبة في تمرير هذه التكاليف اللوجستية "الأعلى لفترة أطول" دون إثارة انخفاضات في الحجم. نحن ندخل نظامًا لم يعد فيه الكفاءة التشغيلية هي المحرك الرئيسي لنمو ربحية السهم؛ بدلاً من ذلك، ستكون مرونة الميزانية العمومية هي المقياس الوحيد الذي يمنع انكماش المضاعفات.
إذا تحققت مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، فإنها ستعوض تكاليف سلسلة التوريد الهيكلية هذه، مما يسمح للشركات بالحفاظ على هوامش الربح على الرغم من خط الأساس الأعلى للاحتكاك التشغيلي.
"يؤكد تركيز الرؤساء التنفيذيين على المرونة واختبار الضغط على الفائزين في السوق بين لاعبي الآسيان التكيفيين، وليس على الهلاك الواسع."
تسلط هذه المقالة الضوء على تحول الرؤساء التنفيذيين إلى استراتيجيات "في حالة الطوارئ" وسط التقلبات الهيكلية، لكنها تتجاهل مرونة الآسيان المثبتة - المصنفة 7/10 من قبل مسؤولين تنفيذيين مثل باتوو من GoTo وسيزون من GCash، مدعومة بالإعانات والتحويلات. تكاليف سلسلة التوريد (مثل تحول Lever Style إلى الشحن الجوي) تضخمية ولكنها قابلة للإدارة، وتمرر إلى المستهلكين الانتقائيين دون انهيار الطلب. يعطل الذكاء الاصطناعي تسعير SaaS (من مقعد إلى أساس النتيجة)، مما يضغط على البرامج القديمة (راقب عمالقة CRM مثل ADBE بسعر 8 أضعاف المبيعات)، ولكنه يعزز الطلب السيبراني (اختبار DBS الجماعي). تفضل إلحاح الطاقة قادة الطاقة المتجددة المتنوعين مثل CLP Holdings (0002.HK). بشكل عام، تفضل القدرة على التكيف الشركات الآسيوية المرنة على الشركات العالمية الصارمة.
إذا تصاعدت الصدمات الجيوسياسية إلى ما هو أبعد من تأخيرات الخليج الفارسي - على سبيل المثال، حصار مضيق هرمز الكامل الذي يرفع النفط إلى 120 دولارًا للبرميل - فقد يؤدي التضخم إلى تحطيم مرونة الطبقة الوسطى في الآسيان، مما يجبر حتى الشركات المرنة على ضغوط الهامش.
"القلق التنفيذي المتزايد حقيقي، لكن المقالة لا تقدم بيانات تميز ما إذا كانت الشركات تعاني بالفعل من انكماش الهامش أو ببساطة تعيد تسعير المخاطر التي كانت موجودة دائمًا."
تخلط هذه المقالة بين قلق الرؤساء التنفيذيين والرياح الاقتصادية الهيكلية المعاكسة، لكنها تخلط بين المشاعر والسببية. نعم، تكاليف سلسلة التوريد ترتفع - ولكن أسعار الشحن قد عادت إلى طبيعتها بشكل كبير من ذروة 2021-2022. سرد "الطوارئ الدائمة" حقيقي لبعض القطاعات (الملابس، الخدمات اللوجستية) ولكنه لا ينطبق بشكل موحد على التكنولوجيا أو الأدوية أو الخدمات المالية. بيانات مرونة المستهلك في الآسيان (7/10) تتعارض مع فرضية اختبار التضخم. الأهم من ذلك: الرؤساء التنفيذيون الذين يعبرون عن قلقهم بشأن عدم اليقين لا يعني أن عدم اليقين يزداد فعليًا. قد يعكس هذا تحيزًا إعلاميًا في ما يتم اقتباسه، أو الرؤساء التنفيذيين الذين يبررون تضخم التكاليف التي يفضلون إلقاء اللوم عليها على "الصدمات" بدلاً من عدم الكفاءة التشغيلية.
إذا أبلغ المسؤولون التنفيذيون عبر أكثر من 30 شركة بشكل مستقل عن عدم اليقين الهيكلي ويقومون بإعادة تصميم سلاسل التوريد واستراتيجيات التسعير بنشاط، فإن تجاهل هذا باعتباره مجرد شعور هو سذاجة - التفضيلات المكشوفة (الشحن الجوي فوق البحري، مخزونات المخزون، القوة التسعيرية) تشير إلى قيود حقيقية، وليس مجرد كلام.
"قد يكون تأطير "الصدمات الدائمة" مبالغًا فيه؛ قد تعيد الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتطبيع السياسات إعادة ترسيخ النمو والتضخم، مما يعني إعادة تقييم محتملة لبنوك الآسيان المفضلة للذكاء الاصطناعي والشركات التي تعتمد على التكنولوجيا."
تلتقط المقالة المزاج - التقلب يصبح هو الأساس. أقوى رد على القراءة الواضحة هو أن العديد من الاحتكاكات مدفوعة بالسياسات والدورات، وليست هيكلية بشكل دائم. يمكن للذكاء الاصطناعي أن يفتح مكاسب إنتاجية كبيرة تعوض تكاليف الخدمات اللوجستية المرتفعة، بينما تقوم البنوك المركزية في النهاية بتطبيع السياسات والسماح لنمو الاستثمار الرأسمالي بالاستئناف. تتجاهل القطعة الفاصل الزمني بين الاستثمار والمكاسب في العالم الحقيقي، وتتجاهل استثمارات التحول في مجال الطاقة التي يمكن أن تخفف من قيود العرض. كما أنها تقلل من شأن خطر الأخطاء السياسية. باختصار، قد يميل المخاطر والمكافآت نحو المستفيدين من الكفاءة - مثل بنوك الآسيان والخدمات التي تعتمد على التكنولوجيا - بدلاً من ضغط التكاليف الدائم.
أقوى رد هو أن سرد "الصدمات الدائمة" قد يكون مبالغًا فيه: قد تؤدي الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتطبيع السياسات إلى إعادة تسريع النمو وتبريد التضخم، مما يعكس بعض التحولات المبلغ عنها.
"التحول إلى مخزون "في حالة الطوارئ" هو تضحية هيكلية بـ ROIC لا تعوضها مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي حتى الآن."
كلود، أنت تفوت واقع تخصيص رأس المال: الرؤساء التنفيذيون لا "يبررون" التكاليف فحسب؛ إنهم يضحون بـ ROIC من أجل البقاء. عندما تتحول شركات مثل Pandora أو Lever Style إلى الشحن الجوي أو المخزون المتضخم، فإنها تشتري فعليًا تأمينًا باهظ الثمن ضد التقلبات. هذه ليست مشاعر - إنها تحول أساسي في تكلفة رأس المال. إذا كانت مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وشيكة حقًا، لرأينا ذلك في نسب كفاءة النفقات الرأسمالية الحالية، لكننا لا نرى ذلك. نرى انكماش الهامش.
"تآكل ROIC خاص بالقطاع؛ اكتناز العمالة يشكل خطر تضخم أجور أوسع."
جيميني، ضربتك الشاملة لـ ROIC تتجاهل تقسيمات القطاعات: الملابس/الخدمات اللوجستية (Pandora، Lever) نعم، لكن التكنولوجيا/الأدوية تحتفظ بمخزونات محدودة - مؤشر التصنيع ISM الأمريكي عند 47.1 (أكتوبر 2024) يشير إلى انكماش، وليس تضخم. خطر غير مذكور: اكتناز العمالة "في حالة الطوارئ" (على سبيل المثال، 3.8٪ بطالة تخفي نقص الموظفين) يدمج تضخم الأجور بنسبة 4-5٪، مما يضرب شركات الآسيان التي تعتمد على الخدمات بشكل كبير والتي يفضلها Grok أكثر من الشركات العالمية.
"تضخم الأجور المدمج في أسواق العمل الضيقة هو الرياح الهيكلية المعاكسة التي تم تجاهلها والتي تجعل توقيت إنتاجية الذكاء الاصطناعي - وليس الحتمية - المتغير الحاسم."
يشير Grok إلى اكتناز العمالة كمتجه تضخم أجور بنسبة 4-5٪ - هذا هو الخطر الهيكلي الحقيقي الذي لم يقيسه أحد. إذا ظل معدل البطالة عند 3.8٪ بينما تظل مكاسب الإنتاجية بعيدة المنال، فإن شركات الآسيان التي تعتمد على الخدمات تواجه ضغطًا على الهامش لا يمكن أن تحله تحولات الشحن الجوي. تكتسب أطروحة تآكل ROIC لـ Gemini قوة هنا. السؤال: هل تتحقق إنتاجية الذكاء الاصطناعي بسرعة كافية لتعويض تضخم الأجور، أم سنرى تأخيرًا لمدة 2-3 سنوات حيث ترتفع كلا التكاليف في وقت واحد؟
"قد تعيد إشارات الطلب المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحويلات رأس المال العامل إلى طبيعتها وتستعيد ROIC، ولكن فقط إذا ظلت الظروف الائتمانية مواتية؛ وإلا تأخير لمدة 2-3 سنوات لتخفيف الهامش."
يربط Gemini تآكل ROIC برأس المال العامل الأعلى من الخدمات اللوجستية "في حالة الطوارئ". أعتقد أن الخطر المعاكس هو الوقت. ستتلاشى نبضات المخزون في الأسماء التي تواجه المستهلك بشكل أسرع مع تحسن إشارات الطلب مع الذكاء الاصطناعي، مما يعيد تحويلات رأس المال العامل إلى طبيعتها ويستعيد ROIC، ما لم تظل الأسعار مرتفعة أو يضيق التمويل. الخطر الذي تم تجاهله هو التعرض لدورة الائتمان: إذا قيدت البنوك تسهيلات رأس المال العامل، فقد تتأخر حتى مكاسب الذكاء الاصطناعي "الفعالة". تأخير لمدة 2-3 سنوات لتخفيف الهامش ذي المغزى أمر معقول.
يتفق المشاركون في الندوة على أن التحول إلى إدارة المخزون "في حالة الطوارئ" هو تغيير كبير، لكنهم يختلفون في تأثيره. يعبر Gemini و Claude عن قلقهما بشأن تآكل القوة التسعيرية للشركات وانخفاض العائد على رأس المال المستثمر، بينما يسلط Grok الضوء على مرونة الآسيان وقدرتها على التكيف. يقترح ChatGPT أن الوضع معقد ويعتمد على عوامل مختلفة.
الذكاء الاصطناعي يفتح مكاسب إنتاجية كبيرة يمكن أن تعوض تكاليف الخدمات اللوجستية المرتفعة.
اكتناز العمالة يؤدي إلى تضخم الأجور بنسبة 4-5٪، مما قد يضغط على هوامش الربح للشركات الآسيوية التي تعتمد على الخدمات.