ماذا يجب أن يفعل المستثمرون مع الموجة الجديدة من الاكتتابات العامة الأولية؟

في هذه الحلقة من Motley Fool Hidden Gems Investing، يناقش مساهمو Motley Fool جون كواست، مات فرانكل، وريتشل وارين:

• النتائج المالية لشركة Monday.com للربع الأول من عام 2026.
• الاكتتاب العام الأولي القادم لشركة Cerebras.
• صندوق البريد: هل أبيع مكاسبي لجمع النقد أم أستثمر نقداً جديداً؟

للاطلاع على الحلقات الكاملة لجميع البودكاست المجاني من The Motley Fool، تفضل بزيارة مركز البودكاست الخاص بنا. عندما تكون مستعداً للاستثمار، تفضل بإلقاء نظرة على هذه القائمة لأفضل 10 أسهم للشراء.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريراً عن شركة واحدة غير معروفة، تُعرف باسم "الاحتكار الذي لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

النص الكامل أدناه.

هل يجب عليك شراء أسهم في Cerebras Systems الآن؟

قبل شراء أسهم في Cerebras Systems، ضع في اعتبارك ما يلي:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Cerebras Systems من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

فكر عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 469,293 دولارًا! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكانت لديك 1,381,332 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط ​​العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 993% — وهو تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 207% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة لأفضل 10 أسهم، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 16 مايو 2026.*

تم تسجيل هذا البودكاست في 11 مايو 2026.

جون كواست: ماذا يجب أن يفعل المستثمرون مع الموجة الجديدة من الاكتتابات العامة الأولية القادمة؟ أنت تستمع إلى Motley Fool Hidden Gems Investing. مرحباً بكم في Motley Fool Hidden Gems Investing. أنا جون كواست، وأنا برفقة اليوم مساهمي Fool مات فرانكل وريتشل وارين. لاحقاً في العرض، نريد التحدث عن اكتتاب عام أولي جديد قادم إلى السوق، بالإضافة إلى سؤال منكم بخصوص ما يجب فعله مع الاكتتابات العامة الأولية الجديدة عندما يتم طرحها.

لكن أولاً، أردنا التحدث عن تقرير الأرباح الذي صدر هذا الصباح وهو من Monday.com. هذه شركة برمجيات للمؤسسات، وكنا نتحدث عن موت أسهم SAT. وهذا يذكرني بمشهد Monty Python حيث يقولون، أحضروا موتاكم، وأحد الرجال يقول، أنا لم أمت بعد. أنا في الواقع أتحسن. Monday.com تندرج ضمن الأسهم المحكوم عليها بالفشل، وقد أعلنت اليوم. يبدو أن السوق أحب ذلك. لأن السهم قفز حوالي 25% في تداولات ما قبل السوق. أرى أنه انخفض عن ذلك الآن ونحن نسجل، لكن هذا سهم تم ضربه بقوة بأكثر من 70% على مدار العام الماضي، ولكن يجب أن يكون هناك شيء ما هنا أحبه السوق، ريتشل.

ريتشل وارين: تعرض السهم لضربة قوية على مدار العام الماضي، بانخفاض كبير. تجدر الإشارة إلى أن سهم Monday.com لا يزال منخفضاً بنسبة 50% تقريباً منذ بداية العام حتى تاريخه في الوقت الذي نسجل فيه هذه الحلقة. أعتقد أن ما كنا نراه حقاً، أعتقد أن الكثير من شهية السوق التي كانت تحيط بالكثير من أسهم البرمجيات. هذا الخوف من أن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيؤثر على اكتساب عملاء Monday.com، ربما يجعل أدوات إدارة المشاريع الخاصة بها قديمة. ولكن بالتأكيد، كانت هناك بعض الأشياء التي أحبها السوق. أولاً، تجاوزت Monday.com توقعات المحللين على الخط العلوي بإيرادات بلغت 351 مليون دولار. وكان ذلك زيادة بنسبة 24% على أساس سنوي. كما قدمت الشركة أرباحاً معدلة للسهم بلغت 1.15 دولار. وهذا مقارنة بما كان يتوقعه المحللون وهو 0.93 دولار للسهم. كما رفعت الإدارة توجيهاتها لعام 2026. إنهم يتطلعون الآن إلى تحقيق حوالي 1.5 مليار دولار في الإيرادات. إطلاق منصة العمل الجديدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، أيضاً، كان معدل الاحتفاظ بالدولار الصافي 110%. كانت هناك بالتأكيد بعض الأرقام الجيدة التي يبدو أن السوق يحبها.

جون كواست: مات، ما الذي لفت انتباهك؟

مات فرانكل: باختصار، كان السوق يقيّم ثلاثة أشياء، تباطؤ النمو السريع، انكماش الهوامش، وخطر تعطيل الذكاء الاصطناعي. أظهر هذا الربع نتائج أفضل من المتوقع فيما يتعلق بكل هذه الأمور الثلاثة. أشارت ريتشل إلى أن Monday تجاوزت التوقعات على الخط العلوي والسفلي. إنهم يقدمون توجيهات ممتازة. بخلاف هذه العناوين الرئيسية، بالنظر إلى التزامات الأداء المتبقية (RPOs)، وهي العمل المستقبلي المحجوز، فقد ارتفعت بنسبة 33% على أساس سنوي. في أي وقت ترى فيه الإيرادات المستقبلية تنمو أسرع من الإيرادات الحالية، فهذه علامة جيدة بشكل عام، والسوق يأخذها على هذا النحو. توسع عملاء المؤسسات قصة رائعة للغاية. عملاء Monday الذين يمثلون أكثر من 100,000 دولار في الإيرادات المتكررة السنوية، نموا بنسبة 39% على أساس سنوي في الربع، أعلى بكثير من الخط العلوي الإجمالي. هؤلاء يميلون إلى أن يكونوا عملاء ملتصقين للغاية، لذا هذا جزء من القصة التي يوليها السوق اهتماماً كبيراً.

أشارت الإدارة تحديداً إلى أن 10% من الإيرادات المتكررة السنوية الجديدة كانت مدفوعة بالذكاء الاصطناعي على وجه التحديد، وأنها تتوقع أن يستمر ذلك في النمو. لقد أعلنوا للتو عن نموذج التسعير الجديد الخاص بهم CS plus credit business، والذي يتوقع أن تقوم به العديد من شركات برمجيات الذكاء الاصطناعي. لقد أعلنوا عن ذلك الأسبوع الماضي، وسيتم طرحه تدريجياً، ويجب أن يساعد في استمرار نمو الإيرادات حيث يمكن للذكاء الاصطناعي القيام بالمزيد من عمل عملائهم لهم. أخيراً، فيما يتعلق بقضية الهوامش، تضاعف هامش التشغيل إلى 6% من 3% قبل عام. على الرغم من النمو القوي جداً في الإيرادات، قالت الإدارة إن عدد الموظفين سيظل مستقراً نسبياً للعام المقبل، وهذا مؤشر جيد على أننا يجب أن نرى الهوامش تتوسع أكثر. بدت المجالات الثلاثة جيدة جداً.

جون كواست: شيء قلته للتو، مات، تحدثت عن كيف كان السوق يقيّم تباطؤاً سريعاً في معدل نمو الإيرادات. لكنني أتساءل عما إذا كان احتفال السوق هذا قد يكون سابقاً لأوانه لأنه إذا نظرت إلى الأرقام، فإن الخط العلوي يستمر في التباطؤ. في الربع الرابع، كان النمو 25%. كان ذلك الربع الماضي، 25%. هذا الربع، كان النمو 24%، ثم الربع القادم، من المتوقع أن يكون النمو 18%-19%. خط الاتجاه لا يزال يتباطأ، وتحسن الهامش كان رائعاً وكل شيء. أعتقد أن هذا لا يزال يترك السؤال الأساسي للأطروحة سليماً هنا. هل هذا العمل يبدأ في الاقتراب من سقف، والنمو المتناقص يشير إلى ذلك بسبب أدوات الذكاء الاصطناعي التي تخرج، هل هذا يسلب بعض أعماله المحتملة ويسبب له فرصة أقل مما كان يعتقده المستثمرون قبل عامين؟

ريتشل وارين: أعتقد أن هذا هو التوتر الرئيسي هنا. كانت هذه قصة نمو كبيرة جداً قبل بضع سنوات. بالتأكيد، أصبحت Monday.com شركة مؤسسات أكثر نضجاً. لكن وحدة التسارع هذه حقيقية. عندما ترى نمواً في منتصف العشرينات يتباطأ إلى 18%-19% في الربع القادم، فهذا ليس خط الاتجاه الذي تريد النظر إليه. التباطؤ يأتي من عدة عوامل. لديك الشركات الصغيرة التي تشد أحزمتها. Monday.com تعتمد بشكل كبير على الانتقال إلى السوق العليا للحصول على تلك العقود المؤسسية الأكبر. إنهم يوسعون استراتيجية منتجاتهم المتعددة. إنهم بحاجة حقاً إلى استخلاص المزيد من القيمة من العملاء الذين لديهم بالفعل.

أعتقد أن السؤال الكبير الذي لا يزال لدى السوق والذي لا يزال لدى العديد من المستثمرين هو ما إذا كانت Monday.com ستصبح ضحية للذكاء الاصطناعي أم سيدته. لديك حالة الدب، وهي أن الذكاء الاصطناعي قد يسمح في النهاية للفرق ببناء سير عملها المخصص. هذا يجعل منصة مثل هذه زائدة عن الحاجة. الآن، Monday.com وإدارتها تراهنان بوضوح على أن الذكاء الاصطناعي سيكون الغراء لمنصتها. منصة العمل الجديدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي ذكرتها، تم تصميمها لأتمتة الأجزاء المملة من إدارة المشاريع، ومحاولة جعل البرنامج أكثر التصاقاً بعملائها. بالنسبة لي، أكبر عيب لهذا العمل أو السهم، يجب أن أقول، إنهم ليسوا مربحين على أساس GAAP. لا يزالون يعتمدون بشكل كبير على تعويضات الأسهم. أعتقد أن السهم سيظل تحت الضغط لفترة من الوقت.

جون كواست: مات، تفضل وقدم لنا حجة مضادة.

مات فرانكل: كما ذكرت، نمو RPOs ونمو الإيرادات الخاص بالذكاء الاصطناعي، إنها بالتأكيد مشجعة، ومن المتوقع أن تتباطأ الإيرادات خلال الربع القادم، ولكن تذكر أن نموذج المقاعد والائتمانات سيستغرق عدة أرباع على الأقل ليتم طرحه على جميع عملائها. ضع ذلك في الاعتبار. لكنهم لم يخرجوا من المأزق بعد. ما كان عليهم فعله، فعلوه. لقد أعادوا صياغة السرد من Monday تخسر أمام الذكاء الاصطناعي إلى ربما يمكن أن يكون الذكاء الاصطناعي ذيلاً لـ Monday. لقد احتاجوا إلى إعادة صياغة السرد بهذا الشكل، وقد فعلوا ذلك بهذا التقرير الفصلي. ولكن في الوقت نفسه، سأضع تركيزاً كبيراً على كلمة "ربما" في تلك الجملة. أنا شخصياً لست مشترياً هنا. إنه على راداري، خاصة مع عمليات إعادة الشراء الضخمة التي يقومون بها، لكنهم لم يخرجوا من المأزق بعد، لكنه ربع قوي. الفضل لمن يستحقه.

جون كواست: الفضل لمن يستحقه، بالتأكيد، ولكن هذا كل الوقت المتاح لنا لـ Monday. عندما نعود من استراحتنا، سنتحدث عن شركة أشباه موصلات مدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن يتم طرحها للاكتتاب العام في وقت مبكر من هذا الأسبوع. أنت تستمع إلى Motley Fool Hidden Gems Investing.

إعلان: أجهزة الكمبيوتر من Dell مع Intel Inside مصممة للحظات المهمة، للحظات التي تخطط لها وتلك التي لا تخطط لها. مصممة للأيام المزدحمة التي تتحول إلى جلسات دراسة طوال الليل، اللحظة التي تعمل فيها من مقهى وتدرك أن جميع المقابس مشغولة. الأوقات التي تكون فيها في ذروة تركيزك، وآخر شيء تحتاجه هو تحديث تلقائي يعطل زخمك. لهذا السبب تبني Dell تقنية تتكيف مع الطريقة التي تعمل بها بالفعل، مبنية ببطارية تدوم طويلاً، لذلك لا تتدافع للعثور على أقرب مقبس، وذكاء مدمج يجعل التحديثات حول جدولك الزمني، وليس في منتصفه. إنهم لا يبنون التكنولوجيا من أجل التكنولوجيا. إنهم يبنونها لك. ابحث عن التكنولوجيا المصممة لطريقة عملك على dell.com/Dell أجهزة الكمبيوتر مصممة لك.

جون كواست: مرحباً بعودتكم إلى Motley Fool Hidden Gems Investing. لدينا سؤال قادم حول الاكتتابات العامة الأولية في لحظة. ولكن قبل أن ننتقل إلى هناك، نريد التحدث عن اكتتاب عام أولي حقيقي قد يحدث في وقت مبكر من هذا الأسبوع. قد لا يكون العديد من المستثمرين قد سمعوا عنه، لكنك ستسمع عنه. الشركة تسمى Cerebras، و Cerebras في الأخبار اليوم لأنها زادت للتو النطاق المتوقع للاكتتاب العام الأولي الذي ستطرح به. تسعى الشركة لجمع ما يقرب من 5 مليارات دولار في اكتتابها العام الأولي. وهذا سيقيمها بحوالي 50 مليار دولار. سيكون هذا اكتتاباً عاماً أولياً كبيراً، وأود أيضاً أن أشير إلى أن هذه زيادة مذهلة في التقييم منذ بضعة أشهر فقط. في سبتمبر الماضي، قامت الشركة بجولة تمويل من السلسلة G وقُيّمت بحوالي ثمانية مليارات في ذلك الوقت. هذا حوالي 6 أضعاف ما قُيّمت به قبل سبعة أشهر فقط، أليس كذلك؟ مثير للاهتمام جداً. ولكن سيكون هذا اكتتاباً عاماً أولياً كبيراً، ريتشل، تفضلي بالبدء هنا. ما هي Cerebras وكيف تجني هذه الشركة المال؟

ريتشل وارين: في الأساس، تسعى Cerebras لبناء بديل ضخم لإمبراطورية Nvidia من خلال إعادة التفكير في شكل الشريحة. بدلاً من صنع آلاف الشرائح الصغيرة من رقاقة سيليكون واحدة، فإنها تستخدم الرقاقة بأكملها لإنشاء معالج عملاق واحد، محرك بحجم الرقاقة (wafer-scale engine). يقولون إن هذا يمكنه تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع بكثير من وحدات معالجة الرسومات التقليدية. إنهم لا يصنعون السيليكون فقط. إنهم يقومون بتعبئته في أنظمة حواسيب فائقة تبلغ قيمتها ملايين الدولارات والتي تتعامل مع كل شيء من الطاقة إلى التبريد السائل في وحدة واحدة.

إنهم يكسبون المال من خلال عدة قنوات. أحدها هو بيع هذه الأجهزة العملاقة. إنهم يقدمون خدمات برمجيات ودعم متكررة. كما أنهم يقدمون الذكاء الاصطناعي كخدمة، حيث يمكن للشركات استئجار وقت على شرائحهم عبر السحابة. الآن، لقد أبرموا مؤخراً صفقات هامة جداً مع مقدمي الخدمات السحابية الكبرى مثل AWS في مارس. وقعوا مذكرة شروط ملزمة مع AWS. كان هذا أول مقدم خدمات سحابية رئيسي يلتزم بنشر أنظمة Cerebras في مراكز البيانات الخاصة بهم. لقد وقعوا للتو صفقة كبيرة مع OpenAI، والكثير من الإثارة حول هذه الصفقات هو ما تراه في هذا النطاق المتوقع للاكتتاب العام الأولي المعدل وهو 150-160 دولاراً للسهم. ترى تقارير أن الطلب قد تجاوز الاكتتاب 20 مرة للاكتتاب العام الأولي. يمكنهم جمع ما يقرب من خمسة مليارات دولار في ظهورهم العام. هذا بالتأكيد اكتتاب عام أولي قادم سيولي السوق اهتماماً وثيقاً به.

جون كواست: مات، أنا فضولي هنا، وأعلم أنه يشغل بال كل مستمع أثناء حديثنا عن هذا، منافس بديل لـ Nvidia؟ هذا يبدو مثيراً. ما هي بعض الحالات الموجزة الإيجابية والسلبية لأسهم Cerebras عند طرحها للاكتتاب العام، مات؟

مات فرانكل: إنه واضح جداً في الواقع. حالة الصعود هي الطبيعة الفريدة حقاً لأجهزة Cerebras. تظهر الاختبارات المستقلة أن أحد منتجاتهم، CS3، يوفر استدلالاً أسرع بـ 21 مرة من وحدة معالجة الرسومات الرائدة من Nvidia وبتكلفة أقل بنسبة 32% عند تضمين أشياء مثل الطاقة والأجهزة. هناك حجة يمكن تقديمها بأن Cerebras في وضع جيد للانتقال بعيداً عن تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، وهو ما كنا نفعله حتى الآن ولماذا كانت وحدات معالجة الرسومات من Nvidia ناجحة جداً إلى تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي حيث تصبح السرعة هي الشيء الأكثر أهمية، وهذا هو المكان الذي يتفوقون فيه.

هذا صحيح بشكل خاص مع ازدهار الذكاء الاصطناعي الوكيل. الاتفاقيات الكبيرة مع OpenAI و AWS، التي ذكرتها ريتشل، تساعد بالتأكيد في حالة الصعود، وكذلك. عند الاكتتاب العام، ستتداول Cerebras بحوالي 100 ضعف المبيعات، بافتراض قيمة سوقية تبلغ 50 مليار دولار، لكنها نمت الإيرادات بنسبة 76% على أساس سنوي مع هامش صافي GAAP بنسبة 47% العام الماضي. هناك الكثير مما يعجبك هناك من جانب الصعود. هناك عدة حالات سلبية بخلاف التقييم والضجة العامة المحيطة بالاكتتاب العام. تركيز العملاء ضخم، وهو ما يمكن لـ Rachel أن تتطرق إليه لاحقاً. من المهم الإشارة إلى أن Nvidia تطور منتجات منافسة، ولدى Nvidia ميزانية بحث وتطوير غير محدودة تقريباً، وهذا سيخيفني، الاستثمار في أي منافس لـ Nvidia. هناك الكثير من النمو المستقبلي المقيم هنا، وهناك المزيد مما يمكن أن يسوء مما يعتقد العديد من المستثمرين، خاصة إذا اشتريت بتقييم 50 مليار دولار.

جون كواست: ريتشل، ما الذي تراه أيضاً في هذا؟

ريتشل وارين: أعتقد أن هناك عدة طرق للنظر إلى هذا. من الواضح، أن حالة الصعود حقاً، أعتقد، تعود إلى نموذج Cerebras المعماري باستخدام معالج ضخم واحد على رقاقة واحدة بدلاً من آلاف الشرائح الصغيرة. يمكنهم القضاء على الكثير من الاختناقات التي رأيناها. يمكن أن يجعل أجهزتها أسرع بكثير لاستدلال الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي. أعتقد أن حالة الدب الأكثر وضوحاً لأي شخص ينظر إلى هذا العمل هو أنه مهم