بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
تم النظر إلى إعلان IBM-Commerce عن Anderon، المدعوم بمليار دولار لكل منهما من IBM وأموال قانون CHIPS، على نطاق واسع على أنه رمزي بدلاً من محرك ربح قريب الأجل. في حين أنه يضع IBM كمصنع محتمل يستخدم عملية 300 مم الخاصة بها، اتفق المشاركون على أن توسيع نطاق الإنتاج في ألباني، والتنقل في شروط قانون CHIPS، والمنافسة مع شركات كمومية أخرى ممولة تقدم مخاطر تنفيذ وتخفيف كبيرة قد تحد من الارتفاع حتى تثبت الأنظمة التجارية جدواها.
المخاطر: المنافسة مع شركات كمومية أخرى ممولة وتخفيف التركيز عن قطاعات البرمجيات والخدمات ذات الهامش الأعلى
فرصة: وضع IBM كمركز خدمات كمومية وتقليل احتكاك بدء تشغيل العملاء
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
أعلنت IBM ووزارة التجارة عن Anderon، وهي مصنع للحوسبة الكمومية.
ستساهم كل من IBM والحكومة بمليار دولار في هذا الجهد.
يشير تمويل وزارة التجارة للعديد من شركات الكم الأخرى إلى أن التكنولوجيا الكمومية قد تكون جاهزة للعرض الرئيسي.
ارتفعت أسهم International Business Machines (NYSE: IBM) بنسبة 11.3٪ يوم الخميس، حتى الساعة 2:35 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
لا تميل IBM، باعتبارها سهمًا كبيرًا، إلى التحرك كثيرًا بدون أرباح ربع سنوية. ولكن اليوم، كان "Big Blue" في قلب أخبار الحوسبة الكمومية الكبيرة، والتي شملت أيضًا إدارة ترامب الجديرة بالاهتمام.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تُعرف باسم "الاحتكار الذي لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
اليوم، أعلنت وزارة التجارة الأمريكية عن نيتها تمويل حوالي اثنتي عشرة شركة أمريكية للحوسبة الكمومية لتسريع تطوير التكنولوجيا. ومن بين المستفيدين كانت IBM، التي أعلنت عن Anderon، والتي تسميها "أول مصنع كمومي مخصص في أمريكا".
وفقًا للبيان الصحفي، وقعت IBM ووزارة التجارة خطاب نوايا لبناء Anderon في ألباني، نيويورك، والتي ستساهم فيها IBM بمليار دولار، مع مليار دولار إضافية قادمة من وزارة التجارة عبر تمويل قانون CHIPS لعام 2022.
بينما تمتلك IBM تقنيتها الخاصة للحوسبة الكمومية تحت مظلتها المؤسسية وبالتالي فهي منافسة بطرق معينة لأسهم الحوسبة الكمومية "المخصصة" الأخرى التي يتم تمويلها اليوم، يبدو أن IBM ستسعى أيضًا لتكون المصنع لهذه الشركات المنافسة، حيث تنتج رقائقها الكمومية بالإضافة إلى رقائق IBM الخاصة. في الإعلان، قالت IBM إنها ستستخدم عملية رقائقها مقاس 300 مم، جنبًا إلى جنب مع تقنيات التصنيع المتقدمة الأخرى التي طورتها على مر السنين.
قال الرئيس التنفيذي أرفيند كريشنا:
لقد كانت IBM رائدة في مجال الحوسبة الكمومية لعقود. كان عملنا في تصنيع رقائق السيليكون مفتاحًا لنجاح IBM وسيكون حاسمًا لتمكين مشهد تكنولوجي كمومي أوسع من شأنه إعادة تشكيل الابتكار العالمي والقدرة التنافسية الاقتصادية. بدعم من وزارة التجارة الأمريكية، سيكون Anderon في وضع جيد لتغذية صناعة التكنولوجيا الكمومية سريعة النمو في أمريكا.
إعلان اليوم والدعم الحكومي ليسا إيجابيين في حد ذاتهما بقدر ما هما تأكيد على أن الحوسبة الكمومية قد تكون جاهزة "للعرض الرئيسي" في المجال التجاري.
قادت IBM بالفعل في أبحاث الحوسبة الكمومية لسنوات، حيث قامت بنشر أكثر من 90 نظامًا للحوسبة الكمومية، وهو أكثر من جميع اللاعبين الآخرين في الصناعة مجتمعين. كما تهدف إلى تقديم أول نظام كمومي تجاري واسع النطاق ومقاوم للأخطاء بحلول عام 2029.
على الرغم من هذا السجل من الإنجازات، بدا أن المستثمرين ينظرون إلى جهود IBM الكمومية ليس كمساهم مالي كبير بل كتجربة علمية على هامش أعمالها الرئيسية. ولكن إعلان اليوم قد يشير إلى أن التكنولوجيا ستكون جاهزة قريبًا لدخول مرحلتها التجارية الأوسع.
قبل شراء أسهم International Business Machines، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن International Business Machines من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما أدرجت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 475,063 دولارًا! أو عندما أدرجت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,369,991 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 994٪ - وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 207٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10 أسهم، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لأفراد.
عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 21 مايو 2026.*
بيلي دوبرشتاين و/أو عملاؤه ليس لديهم أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في International Business Machines وتوصي بها. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.
تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يمد التمويل بشكل أساسي البحث والتطوير الكمومي المستمر لشركة IBM دون تغيير الأرباح قصيرة الأجل أو مضاعفات التقييم."
إعلان IBM-Commerce عن Anderon، المدعوم بمليار دولار لكل منهما من IBM وأموال قانون CHIPS، يؤكد الجهود الكمومية الأمريكية المستمرة ويضع IBM كمصنع محتمل يستخدم عملية 300 مم الخاصة بها. مع نشر أكثر من 90 نظامًا وهدف 2029 للتسامح مع الأخطاء، تقود IBM الأبحاث، ومع ذلك يظل هذا تأكيدًا رمزيًا إلى حد كبير بدلاً من محرك ربح قريب الأجل. لا تزال قطاعات السحابة الهجينة والاستشارات الأساسية تهيمن على الإيرادات. سعر الارتفاع بنسبة 11.3٪ يأخذ في الاعتبار آمال التسويق، ولكن توسيع نطاق الإنتاج في ألباني، والتنقل في شروط قانون CHIPS، والمنافسة مع شركات كمومية أخرى ممولة تقدم مخاطر تنفيذ وتخفيف قد تحد من الارتفاع حتى تثبت الأنظمة التجارية جدواها.
يمكن أن يؤدي الالتزام البالغ ملياري دولار ودور المصنع إلى تسريع خطة IBM الزمنية، مما يسمح لها بتصنيع رقائق للمنافسين وتحقيق هوامش مبكرة في سوق قد يتوسع بشكل أسرع مما يوحي به خط الأساس لعام 2029.
"تمويل الحكومة لمصنع للمنافسين هو تأكيد لمستقبل الكمومية، وليس دليلًا على أن IBM ستستخرج قيمة للمساهمين منه."
الارتفاع بنسبة 11.3٪ هو مسرحية تحقق حكومي، وليس محفزًا للإيرادات. تحصل IBM على مليار دولار في تمويل قانون CHIPS لبناء مصنع للمنافسين - وهي خطوة دفاعية، وليست نموًا هجوميًا. كان عمل IBM الكمومي خطأ تقريبيًا لسنوات؛ لا يوجد دليل على أن المصنع يغير هذا الجدول الزمني أو اقتصاديات الوحدة. الخطر الحقيقي: تلتزم IBM بمليار دولار من النفقات الرأسمالية لسوق مضاربة، وتتنافس مع شركات ناشئة كمومية متخصصة تقوم بتمويلها الآن، وتخفف التركيز عن قطاعاتها ذات الهامش الأعلى من البرمجيات والخدمات. الدعم الحكومي لا يعني طلب السوق. يخلط المقال بين "الكمومية حقيقية" و "كمومية IBM قابلة للاستثمار".
إذا وصلت الحوسبة الكمومية إلى الجدوى التجارية بحلول عام 2029 كما تستهدف IBM، فإن كونها المصنع الوحيد الذي يتمتع بخبرة مثبتة في رقائق 300 مم يمكن أن يخلق خندقًا متينًا وتدفق إيرادات متكرر يبرر النفقات الرأسمالية - على غرار كيف خلق نموذج مصنع TSMC قيمة على الرغم من المنافسة مع شركات الرقائق بدون مصنع.
"يسيء السوق تسعير مشروع بحثي طويل الأجل وكثيف رأس المال كمحرك فوري لنمو أرباح IBM الأساسية."
الارتفاع بنسبة 11.3٪ في IBM هو رد فعل مبالغ فيه كلاسيكي لـ "فخ القيمة" على الإعانات الحكومية. في حين أن ملياري دولار لمصنع Anderon هو إشارة كبيرة للنوايا الفيدرالية، فإن المستثمرين يخلطون بين "قدرة المصنع" و "الربحية التجارية". يظل العمل الأساسي لشركة IBM عبارة عن لعب سحابي هجين بطيء النمو واستشارات. الحوسبة الكمومية صعبة للغاية من الناحية المالية؛ حتى مع وجود مصنع، من المرجح أن يكون المسار إلى إيرادات متسامحة مع الأخطاء وقابلة للتطوير على بعد عقد من الزمان. يسعر السوق اختراقًا كموميًا لا يغير بشكل أساسي مسار ربحية السهم لشركة IBM على المدى القريب أو مضاعف السعر إلى الأرباح البالغ 15x. هذه لعبة بنية تحتية كثيفة رأس المال، وليست محفزًا فوريًا لنمو الأرباح.
إذا احتكرت IBM بنجاح مساحة المصانع الكمومية، فيمكن أن تصبح "TSMC لعصر الكمومية"، مما يخلق تدفق إيرادات متكرر ذو خندق واسع يبرر علاوة تقييم كبيرة.
"من غير المرجح أن تستمر تحركات الأسهم قصيرة الأجل من البيان الصحفي الكمومي لشركة IBM دون معالم إيرادات كمومية ملموسة في 2025-2027 وفوائد هامشية."
يبدو ارتفاع IBM بسبب البيان الصحفي لمصنع Anderon وكأنه ارتفاع مدفوع بالمشاعر بدلاً من محفز للأرباح على المدى القريب. يمكن أن يضع مفهوم المصنع IBM كمركز خدمات كمومية ويقلل من احتكاك بدء تشغيل العملاء، ولكن التأثير على الإيرادات يظل غامضًا: التمويل لا يضمن الطلب، ويمكن إعادة توجيه أموال الحكومة. يتجاهل المقال عقبات التسويق الحقيقية - تكاليف تصحيح أخطاء الكيوبت، وأنظمة البرمجيات البيئية، وملكية الملكية الفكرية، واستخدام السعة - مع ترك هدف التسامح مع الأخطاء لعام 2029 ككأس بعيد. على المدى القريب، زخم أعمال IBM الأساسي أهم من عناوين الكمومية، مما يجعل الارتفاع المستدام يعتمد على معالم إيرادات كمومية واضحة وهوامش ذات مغزى بحلول 2025-2027، وليس مجرد بيانات صحفية.
الجانب الآخر هو أن الدعم الحكومي يمكن أن يؤدي إلى زيادة الطلب الحقيقي؛ إذا وقع Anderon عملاء يدفعون وحقق معالم استخدام في غضون 2-4 سنوات، يمكن لخدمات الكمومية أن تساهم بشكل كبير في الخط العلوي لشركة IBM، مما يبرر إعادة تقييم جزئية.
"قد يجبر تمويل قانون CHIPS شركة IBM على مشاركة مصنعها مع المنافسين، مما يحد من المزايا الخاصة."
تشير Claude إلى خطر التخفيف من النفقات الرأسمالية ولكنها تفوت كيف يمكن لشروط قانون CHIPS أن تجبر IBM على فتح مصنعها في ألباني لمنافسي الكمومية مثل Quantinuum، مما يؤدي إلى تآكل أي ميزة الريادة قبل وصول التسامح مع الأخطاء لعام 2029. هذا الإعداد يحول مليار دولار إلى بنية تحتية مشتركة بدلاً من خندق خاص، مما يحد من الهوامش حتى لو زاد الاستخدام.
"الانفتاح الإلزامي للمصنع يعكس نموذج TSMC؛ خندق IBM يعيش أو يموت على القيادة في العملية، وليس التفرد."
قيد Grok لقانون CHIPS حقيقي، لكنني سأرد: الوصول الإلزامي للمصنع للمنافسين ليس تآكلًا - إنه نموذج العمل بأكمله. لم تفقد TSMC خندقها من خلال خدمة المنافسين؛ بل عمقته من خلال القيادة في الحجم والعملية. خطر IBM ليس مشاركة السعة؛ بل ما إذا كان ألباني يمكن أن يحقق إنتاجية 300 مم تبرر علاوة المصنع على المصانع التقليدية. هدف التسامح مع الأخطاء لعام 2029 هو الخندق الفعلي، وليس التفرد.
"نموذج المصنع معيب هيكليًا لأن الأجهزة الكمومية تفتقر إلى توحيد التصنيع المطلوب لتحقيق وفورات الحجم على غرار TSMC."
Claude، مقارنتك بـ TSMC تتجاهل الاختلاف الأساسي في اقتصاديات الإنتاج. تبني TSMC على عمليات CMOS الناضجة وعالية الحجم؛ تحاول IBM توسيع نطاق رقائق الكمومية مقاس 300 مم مع عبء تصحيح الأخطاء الذي يفتقر حاليًا إلى خط أساس تصنيع قياسي. يفشل نموذج "المصنع" إذا ظلت التكنولوجيا الأساسية للكيوبت مجزأة. ما لم تفرض IBM معيارًا للأجهزة الخاصة بها، فإنها لا تبني خندقًا على طراز TSMC - بل تبني مركزًا للبحث والتطوير عالي التكلفة ومنخفض الاستخدام من شأنه أن يجر هوامش الربح.
"قد تحول عقبة الاستخدام والتكلفة في ألباني الدعم إلى عبء على الهامش بدلاً من خندق، مما يؤخر أي زيادة في الأرباح حتى لو ظل الوصول إلى قانون CHIPS إلزاميًا."
Grok، قلق "السعة المشتركة" صحيح ولكنه غير مكتمل: حتى مع الوصول الإلزامي لقانون CHIPS، لا تزال IBM قادرة على تحقيق الدخل عبر البرامج والخدمات والتحكم في الملكية الفكرية، لذلك لا يعد تآكل الخندق أمرًا مؤكدًا. الخطر الأكبر هو استخدام وتكلفة ألباني إذا تأخرت الإنتاجية والطلب. إذا ظل الاستخدام منخفضًا وتم استهلاك النفقات الرأسمالية، يصبح المصنع عبئًا على الهامش بدلاً من ميزة متينة، مما يؤخر أي زيادة ذات مغزى في الأرباح على الرغم من الدعم.
تم النظر إلى إعلان IBM-Commerce عن Anderon، المدعوم بمليار دولار لكل منهما من IBM وأموال قانون CHIPS، على نطاق واسع على أنه رمزي بدلاً من محرك ربح قريب الأجل. في حين أنه يضع IBM كمصنع محتمل يستخدم عملية 300 مم الخاصة بها، اتفق المشاركون على أن توسيع نطاق الإنتاج في ألباني، والتنقل في شروط قانون CHIPS، والمنافسة مع شركات كمومية أخرى ممولة تقدم مخاطر تنفيذ وتخفيف كبيرة قد تحد من الارتفاع حتى تثبت الأنظمة التجارية جدواها.
وضع IBM كمركز خدمات كمومية وتقليل احتكاك بدء تشغيل العملاء
المنافسة مع شركات كمومية أخرى ممولة وتخفيف التركيز عن قطاعات البرمجيات والخدمات ذات الهامش الأعلى