ملخص أرباح Yum China (YUMC) للربع الأول 2026

مصدر الصورة: The Motley Fool.

التاريخ

الأربعاء، 29 أبريل 2026، الساعة 7 صباحًا بالتوقيت الشرقي

المشاركون في المكالمة

- الرئيس التنفيذي — جوي وات

- المدير المالي — أدريان دينغ

- كبير مسؤولي الاتصالات — فلورنس ليب

نص المكالمة الجماعية الكامل

جوي وات: مرحباً بالجميع، وشكراً لانضمامكم إلينا. مرة أخرى، قدمنا نتائج قوية في بيئة ديناميكية، مما يعكس التنفيذ الناجح لاستراتيجيتنا RGM 3.0، التي توازن بين المرونة والنمو والحصانة. في الربع الأول، نمت الإيرادات بنسبة 10% وزادت الأرباح التشغيلية بنسبة 12% بالعملة المبلغ عنها، مدعومة بتأثير إيجابي لأسعار الصرف. افتتحنا 636 متجرًا جديدًا صافيًا، وهو ما يزيد عن ثلث هدفنا السنوي بالكامل وقبل الموعد المحدد. حتى مع تسريع توسع المتاجر للاستفادة من فرص السوق، حافظنا على تركيز مزدوج على نمو مبيعات المتاجر المماثلة ونمو مبيعات النظام. كان نمو مبيعات المتاجر المماثلة إيجابيًا بشكل طفيف، على الرغم من تقريبه إلى 0. نمت معاملات المتاجر المماثلة للربع الثالث عشر على التوالي.

باستثناء تأثير أسعار الصرف، نمت مبيعات النظام بنسبة 4%، وزادت الأرباح التشغيلية بنسبة 6%، وتوسعت هامش الربح التشغيلي بمقدار 20 نقطة أساس على أساس سنوي. هذا هو الربع الثامن على التوالي الذي نقدم فيه نموًا عبر جميع المقاييس الثلاثة في نفس الوقت. حسب العلامة التجارية، ظلت كنتاكي فرايد تشيكن صامدة. نمت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 1%، وهو الربع الرابع على التوالي من النمو. زادت مبيعات النظام بنسبة 5% وظلت هوامش المطاعم صحية جدًا عند 19.1%. واصلت بيتزا هت النمو في الحجم والربحية، محققة نموًا في الأرباح التشغيلية بنسبة 18% فوق نمو 27% في الربع الأول من العام الماضي، وكلاهما بالعملة المبلغ عنها. نمت معاملات المتاجر المماثلة للربع الثالث عشر على التوالي، بينما تحسنت هوامش المطاعم بمقدار 60 نقطة أساس على أساس سنوي لتصل إلى 15%.

أود أن أشكر فريقي جزيل الشكر على تقديم نتائج قوية في هذه البيئة سريعة التغير. نحافظ على تركيز قوي على الابتكار والكفاءة التشغيلية. اسمحوا لي أن أقدم بعض التحديثات حول مبادراتنا الرئيسية، وبعد ذلك سأسلم الكلمة إلى أدريان لمناقشة نتائجنا بمزيد من التفصيل. يبدأ الأمر دائمًا بالطعام الجيد والقيمة الرائعة. خلال عطلة رأس السنة الصينية، قدمنا مجموعة واسعة من الخيارات لتلبية احتياجات التجمعات الجماعية والمطاعم الفردية. في كنتاكي فرايد تشيكن، بالإضافة إلى سلة الدجاج الذهبية المميزة لدينا، أطلقنا عروضًا محدودة الوقت كلاسيكية مثل برجر الروبيان، ولفائف اللحم البقري، وسلة الفوز لجذب المزيد من الزوار.

بناءً على حملة العروض محدودة الوقت الناجحة للغاية العام الماضي، أصبحت أجنحة الدجاج الذهبية المقرمشة أول منتج دائم جديد نقدمه خلال عطلة رأس السنة الصينية إلى قائمتنا. وحدات كنتاكي فرايد تشيكن المبتكرة جنبًا إلى جنب تتوسع بسرعة، مما يحقق مبيعات وأرباحًا إضافية ذات مغزى. تتوفر مقاهي KCOFFEE الآن في أكثر من 2600 موقع و KPRO في أكثر من 280 موقعًا. حققت مقاهي KCOFFEE زيادة في المبيعات بنسبة تتراوح بين متوسط ​​الأرقام الفردية و KPRO حوالي 20% لمتاجر كنتاكي فرايد تشيكن الأم في الربع الأول. تساعدنا رؤى المستهلكين في تحديد احتياجات المستهلكين، ويساعدنا نهجنا في تقسيم الواجهة الأمامية وتوحيد الواجهة الخلفية في تلبية هذه الاحتياجات بفعالية من خلال مشاركة الموارد مع المتاجر الأم. تتداخل هذه الوحدات مع الأعضاء الحاليين وتتطلب استثمارًا وتكاليف تشغيل أقل بكثير، مما يجعلها نماذج أعمال جذابة.

سيقدم أدريان المزيد من التحديثات حول هاتين الوحدتين لاحقًا في المكالمة. في بيتزا هت، إلى جانب حملة Super Supreme الكلاسيكية لرأس السنة الصينية، تعاونا مع علامات تجارية شهيرة مثل [Gunder] و Butterbear وأطلقنا حملة Signature All-You-Can-Eat. في الربع الأول، سرّعت بيتزا هت التوسع بـ 207 متاجر جديدة صافية. هذا ما يقرب من نصف الافتتاحات الجديدة الصافية للعام بأكمله في العام الماضي. استخدم أكثر من 100 متجر جديد تنسيق WOW، معظمها في مدن جديدة. نموذجها ذو النفقات الرأسمالية المنخفضة والعمليات الأبسط المدعومة بنموذج الامتياز فتحت فرصًا في المدن ذات المستويات الأدنى.

واصلنا أيضًا تحسين نموذج WOW وتعزيز القائمة، مضيفين عناصر مميزة من قائمة بيتزا هت الرئيسية مع الاحتفاظ بعناصر القيمة الأكثر شعبية لتعزيز الصلة والجاذبية. اسمحوا لي الآن بتحويل المكالمة إلى أدريان. أدريان؟

أدريان دينغ: شكراً لك، جوي. اسمحوا لي بتحديث النقاط الرئيسية حسب العلامة التجارية، بدءًا من كنتاكي فرايد تشيكن. في الربع الأول، نمت مبيعات نظام كنتاكي فرايد تشيكن بنسبة 5%. زادت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 1%، مسجلة الربع الرابع على التوالي من النمو. نمت معاملات المتاجر المماثلة أيضًا بنسبة 1%، بينما انخفض متوسط ​​التذكرة بنسبة 1%. تم تعويض النمو السريع للطلبات الأصغر إلى حد كبير من خلال زيادة مزيج التوصيل، والذي يحمل متوسط ​​تذكرة أعلى نسبيًا. تستمر وحدات كنتاكي فرايد تشيكن الجانبية المبتكرة في زخمها القوي وتحقق مبيعات وأرباحًا إضافية لمتاجرها الأم. أضفنا حوالي 400 مقهى KCOFFEE في الربع الأول، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 2600 موقع عبر جميع مستويات المدن. مع تغطية أوسع وزيادة الأكواب اليومية المباعة لكل متجر، تضاعفت مبيعات مقاهي KCOFFEE أكثر من الضعف على أساس سنوي.

نتوقع أن تستمر مقاهي KCOFFEE في النمو بسرعة لفتح المزيد من الإمكانيات والوصول إلى 5000 موقع بحلول نهاية عام 2027، قبل عامين من هدفنا الأصلي الذي شاركناه في يوم المستثمرين العام الماضي. اكتسبت KPRO أيضًا زخمًا، لتصل إلى 280 موقعًا، بزيادة من 200 في نهاية عام 2025. بينما نركز بشكل أساسي على المدن من المستوى الأول والثاني، فإننا نتوسع في مدن مختارة من المستوى الثالث أيضًا، خاصة في شرق وجنوب الصين، حيث الطلب على الوجبات الحية أقوى. تحقق KPRO أداءً جيدًا وتظهر تحسنًا في الهامش، مدفوعًا بالتكرار المرن للوحدات، بما في ذلك ابتكار القائمة وتقليل متطلبات الاستثمار.

مع ذلك، فإننا نرفع هدف KPRO إلى 600 موقع بحلول نهاية العام، بزيادة قدرها 200 مقارنة بخطتنا التي شاركناها في وقت سابق من هذا العام. الآن ننتقل إلى بيتزا هت. في الربع الأول، نمت مبيعات النظام بنسبة 4% على أساس سنوي وكانت مبيعات المتاجر المماثلة 99% من مستوى الفترة نفسها من العام الماضي. جرت عطلة رأس السنة الصينية هذا العام في وقت متأخر بكثير من المعتاد. شهدت بيتزا هت كمفهوم لتناول الطعام غير الرسمي تأثيرًا طفيفًا حيث تحولت أنماط تناول الطعام والتجمعات حول عطلة رأس السنة الصينية. في مارس، أعدنا حملة All-You-Can-Eat الشهيرة لدينا لفترة محدودة. هذه الحملة، التي تدخل عامها الخامس الآن، أصبحت علامة مميزة، تجذب المستهلكين لتجربة أطباق جديدة، مما يؤدي بفعالية إلى جذب المزيد من الزوار وتوسيع نطاق الجاذبية.

نمت معاملات المتاجر المماثلة بنسبة 5% في الربع الأول، مسجلة الربع الثالث عشر على التوالي من النمو. انخفض متوسط ​​التذكرة بنسبة 5% على أساس سنوي، بما يتماشى مع استراتيجيتنا للسوق الشامل ومدفوعًا بشكل أساسي بعروض أفضل للقيمة مقابل المال. يقترب متوسط ​​التذكرة في بيتزا هت من نطاق هدفنا طويل الأجل البالغ 60 إلى 70 يوان صيني كما شاركنا في يوم المستثمرين العام الماضي. حتى مع انخفاض متوسط ​​التذكرة، توسع هامش مطعم بيتزا هت بمقدار 60 نقطة أساس على أساس سنوي ليصل إلى 15.0%. كما زاد هامش الربح التشغيلي بمقدار 100 نقطة أساس. استمرت الكفاءة في التحسن في بيتزا هت حيث قمنا بتبسيط عمليات المتجر، ومركزية العمليات، وتعزيز الأتمتة، مدعومة بابتكارنا القوي في مجال الأغذية وسلسلة التوريد والقدرات الرقمية. الآن ننتقل إلى افتتاح المتاجر.

لقد سرّعنا افتتاح المتاجر في الربع الأول إلى مستويات قياسية لشركة Yum China و KFC و Pizza Hut. مع 636 متجرًا جديدًا صافيًا في الربع، نحن على المسار الصحيح لافتتاح أكثر من 1900 متجر جديد صافٍ للعام بأكمله وتجاوز 20000 متجر إجمالي في عام 2026. ساهم أصحاب الامتياز بنسبة 42% من المتاجر الجديدة الصافية لـ KFC و Pizza Hut في الربع الأول، مما ساعدنا على الاستفادة من الفرص الإضافية في المدن ذات المستويات الأدنى والمناطق النائية والمواقع الاستراتيجية. تجاوزت محفظة الامتيازات لدينا 2500 متجر في نهاية الربع الأول، بزيادة من حوالي 1800 قبل عام. نتوقع مواصلة دفع نمو شبكة المتاجر بكفاءة رأس المال وتحسين عائد الاستثمار على حقوق الملكية بمرور الوقت.

تستمر نماذج متاجرنا المرنة في دعم نمو الامتياز. يحقق نموذج متجر WOW في بيتزا هت تقدمًا جيدًا. تضاعف عدد المتاجر على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 390. في الربع الأول، كانت هوامش المطاعم لمتاجر WOW الجديدة المملوكة للشركة في خط متساوٍ مع نموذج بيتزا هت الرئيسي. بالإضافة إلى متاجر WOW القياسية، نفتتح أيضًا متاجر WOW جنبًا إلى جنب مع KFC، والتي نشير إليها باسم نموذج Gemini. كان ما يقرب من 80 افتتاحًا لـ WOW في الربع الأول متاجر Gemini، معظمها في مدن جديدة ذات مستويات أدنى وتديرها أصحاب الامتياز. مع زيادة ملكية السيارات وتوسع شبكة الطرق السريعة، نستفيد من موارد أصحاب الامتياز للاستفادة من الطلب المتزايد على الطريق.

لقد وقعنا بالفعل اتفاقيات امتياز مع أكثر من اثنتي عشرة شركة تشغيل طرق سريعة على مستوى المقاطعات والبلديات، [غير مسموع] لافتتاح متاجر في محطات خدمتهم على الطرق السريعة. في ما يزيد قليلاً عن عام، أضفنا ما يقرب من 100 متجر ونسرع الوتيرة هذا العام. نحن أيضًا نلبي احتياجات العملاء الجديدة من خلال حلول مبتكرة. تقليديًا، تتطلب الممرات المخصصة للسيارات (drive-thrus) مسارات مخصصة للسيارات. نوسع هذا من خلال تقديم خدمة الاستلام بجانب السيارة في المواقع التي لا تحتوي على مثل هذه المسارات ولكن مع مناطق للتوقف، حيث يجلب طاقمنا الطلبات مباشرة إلى سيارات المستهلكين. هذا النهج يقلل بشكل كبير من متطلبات النفقات الرأسمالية ويمنحنا مرونة أكبر في دفع مبيعات الوجبات الجاهزة.

اليوم، تقدم أكثر من 7000 متجر KFC إما خدمة الممرات المخصصة للسيارات التقليدية أو خدمة الاستلام بجانب السيارة، بزيادة من حوالي 2000 قبل عام. بينما لا يزال بناء الوعي والعادات في مراحله المبكرة، في الربع الأول، قام ما يقرب من ثلث عملاء الممرات المخصصة للسيارات بعمليات شراء متكررة، مما يدل على إمكانات قوية وقدرة على البقاء. نحن نتعاون مع العديد من شركات السيارات، بما في ذلك BYD، لتمكين الطلب داخل السيارة وسيتم تجهيز متاجر مختارة بمحطات شحن سريعة في المتجر القريب لتقديم المزيد من الراحة. اسمحوا لي الآن بالمرور على بيان الربح والخسارة للربع الأول. نمت مبيعات النظام بنسبة 4% على أساس سنوي. نمت مبيعات المتاجر المماثلة بشكل طفيف على أساس سنوي، ولكن تم تقريبها إلى 100% من مستويات العام السابق. كان أداءنا في يناير وفبراير متوافقًا بشكل عام مع توقعاتنا.

جاء شهر مارس أضعف قليلاً من المتوقع لأنه وقع بين عطلات رأس السنة الصينية وفترة الراحة الربيعية الإضافية في عدة مقاطعات، وقورن بحملات الملكية الفكرية القوية للعام الماضي. كان هامش مطعمنا 18.2%، بانخفاض 40 نقطة أساس على أساس سنوي. كان الانخفاض يرجع أساسًا إلى زيادة تكلفة السائقين من زيادة مزيج التوصيل، والتي تم تعويضها جزئيًا بتحسين الكفاءة التشغيلية. كانت تكلفة المبيعات 31.6%، بزيادة 40 نقطة أساس على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى عروض القيمة القوية مقابل المال. كما أن الرياح المواتية من أسعار السلع الأساسية أقل من ذي قبل. كانت تكلفة العمالة 26.7%، بزيادة 100 نقطة أساس على أساس سنوي.

زادت تكاليف السائقين على أساس سنوي، مدفوعة بالنمو القوي في مزيج مبيعات التوصيل، والذي ارتفع من 42% العام الماضي إلى 54% هذا العام. تشكل تكاليف السائقين الآن ما يقرب من 30% من تكلفة العمالة لدينا. كان تأثير الهامش 190 نقطة أساس، وقد خففنا حوالي نصف ذلك من خلال تحسين عمليات المتجر. كانت الإشغال وغيرها 23.5%، بانخفاض 100 نقطة أساس على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى تحسين الإيجار والمبادرات الأخرى لتحسين الكفاءة التشغيلية. كان هامش الربح التشغيلي لدينا 13.7%، بزيادة 20 نقطة أساس على أساس سنوي، محققًا الربع الثامن على التوالي من توسع هامش الربح التشغيلي. ساعدت الوفورات في نفقات المصاريف العامة والإدارية على تحسين هوامش الربح التشغيلي. بلغت الأرباح التشغيلية 447 مليون دولار، وهو رقم قياسي للربع الأول، بزيادة 6% على أساس سنوي.

بلغ صافي الدخل 309 ملايين دولار، وهو ثابت على أساس سنوي. باستثناء استثمارنا في Meituan، نما صافي الدخل بنسبة 4% على أساس سنوي. كان لاستثمارنا في Meituan تأثير سلبي قدره 9 ملايين دولار في الربع الأول مقارنة بتأثير إيجابي قدره 2 مليون دولار في الربع الأول من العام الماضي. للتذكير، اعترفنا بـ 10 ملايين دولار أقل في دخل الفائدة في الربع الأول من هذا العام بسبب انخفاض رصيد النقد الناتج عن النقد الذي أعدناه للمساهمين وانخفاض أسعار الفائدة. بلغ ربح السهم المخفف 0.87 دولار، بزيادة 7% على أساس سنوي أو بزيادة 11% على أساس سنوي، باستثناء استثمارنا في Meituan. الآن ننتقل إلى توقعاتنا لعام 2026، بدءًا من الربع الثاني.

فيما يتعلق بالمبيعات، نعمل بجد لتحقيق نمو إيجابي في مبيعات المتاجر المماثلة والربع الرابع عشر على التوالي من نمو معاملات المتاجر المماثلة الإيجابي. جاء شهر مارس، الذي يقع بين رأس السنة الصينية وفترة الراحة الربيعية الإضافية للمدارس في أبريل، أضعف قليلاً. ومع ذلك، استفاد شهر أبريل من الزيارات الإضافية. مجتمعين، كان شهرا مارس وأبريل متوافقين بشكل عام مع توقعاتنا، مما يمنحنا الثقة في أن نمو مبيعات المتاجر المماثلة سيتحسن بشكل متتابع لشركة Yum China و KFC و Pizza Hut في الربع الثاني. فيما يتعلق بالهوامش، لا تزال تكاليف السائقين هي العقبة الرئيسية. على الرغم من أن إعانات منصات التوصيل قد اعتدلت قليلاً، إلا أننا نتوقع استمرار نمو مبيعات التوصيل، مما يعني أن ضغط تكاليف السائقين سيستمر.

ومع ذلك، فإن المقارنة الصعبة على أساس سنوي التي واجهناها في هامش المطعم في الربع الأول ستخف قليلاً في الربع الثاني. في هذه المرحلة، نتوقع أن يكون للوضع في الشرق الأوسط تأثير محدود على تكلفة المبيعات هذا العام. لقد قمنا بالفعل بتأمين غالبية عقود المشتريات لهذا العام. سنواصل مراقبة الوضع عن كثب وإدارة مشترياتنا ولوجستياتنا بمرونة. سنحافظ على تركيزنا المزدوج على دفع نمو مبيعات المتاجر المماثلة ونمو مبيعات النظام مع الحفاظ على كفاءة عملياتنا. بشكل عام، نسعى جاهدين للحفاظ على هامش الربح التشغيلي بما يتماشى تقريبًا مع الفترة السابقة في الربع الثاني.

أما بالنسبة للنصف الثاني، نتوقع تحسنًا متتابعًا في مقارنات الهامش على أساس سنوي مقارنة بالنصف الأول. مع زيادة مزيج مبيعات التوصيل العام الماضي، يجب أن يخف ضغط تكاليف السائقين الإضافية. من المتوقع أيضًا أن تدعم مبادراتنا لتحسين الكفاءة التشغيلية وتكاليف المتاجر، بما في ذلك الإيجار، وإنتاجية العمالة، والنفقات الرأسمالية، توسع الهامش. نحن واثقون من تحقيق الأهداف السنوية لعام 2026، والتي تتوافق مع النطاقات التي شاركناها في يوم المستثمرين العام الماضي وفي فبراير. وتشمل هذه مؤشر مبيعات المتاجر المماثلة من 100 إلى 102، ونمو مبيعات النظام بنسبة تتراوح بين متوسط ​​إلى مرتفع الأرقام الفردية، ونمو الأرباح التشغيلية بنسبة مرتفعة الأرقام الفردية، ونمو ربحية السهم بنسبة مضاعفة، وتحسن طفيف في هامش المطعم وهامش الربح التشغيلي لشركة Yum China.

بالإضافة إلى ذلك، نحن على المسار الصحيح للوصول إلى 20 ألف متجر بحلول نهاية العام. فيما يتعلق بعوائد رأس المال للمساهمين، في الربع الأول، أعدنا 316 مليون دولار، منها 214 مليون دولار في إعادة شراء الأسهم و 102 مليون دولار في توزيعات الأرباح النقدية الفصلية. نحن على المسار الصحيح لإعادة 1.5 مليار دولار للمساهمين للعام بأكمله 2026، حوالي 9% من قيمتنا السوقية الحالية. من أصل 1.5 مليار دولار، نتوقع توزيع حوالي 400 مليون دولار كتوزيعات أرباح و 1.1 مليار دولار مخصصة لإعادة شراء الأسهم من خلال مزيج من عمليات إعادة الشراء المنهجية والتقديرية. من عام 2027، نخطط لإعادة ما يقرب من 100% من التدفق النقدي الحر السنوي بعد دفع توزيعات الأرباح الفرعية للمصالح غير المسيطرة.

من المتوقع أن يبلغ هذا في المتوسط ​​900 مليون دولار إلى مليار دولار في عامي 2027 و 2028 ويتجاوز مليار دولار في عام 2028 وما بعده. مع ذلك، دعوني أسلم الكلمة إلى جوي لملاحظاتها الختامية.

جوي وات: شكرًا لك، أدريان. دعونا نأخذ لحظة لتسليط الضوء على محركات النمو الرئيسية لدينا في الربع الثاني وما بعده. في كنتاكي فرايد تشيكن، توفر منتجاتنا البطولية الستة أساسًا متينًا، حيث تمثل حوالي 30% من المبيعات ويتم شراؤها من قبل حوالي 80% من أعضائنا النشطين. نواصل الابتكار لجذب