Ich sehe Analog Devices auf einer Welle der Halbleiternachfrage bis Q2 2026 reiten, mit intakter Preissetzungsmacht und beschleunigenden Gewinnen. Die Aktie ist von Tiefstständen im April um 172 $ auf jüngste Schlusskurse nahe 245 $ um 41 % gestiegen, was die breite Marktüberzeugung von der Erholung bestätigt. Das EPS TTM ist auf 4,57 $ gestiegen, was bedeutet, dass das Kerngeschäft mehr Gewinn pro Aktie erzielt, da die Volumina wieder ansteigen. Die Nettogewinnmarge TTM von 20,58 % unterstreicht den einsetzenden operativen Hebel, ein entscheidender Vorteil gegenüber zyklischen Konkurrenten.
Meine Einschätzung ist, dass die hohe Bewertung von ADI im volatilen Chipsektor keinen Spielraum für Fehler lässt, insbesondere da die Renditen hinter den Top-Konkurrenten zurückbleiben. Das KGV TTM liegt bei 58,6, was Perfektion einpreist, wenn das Gewinnwachstum aufgrund von Lagerbeständen ins Stocken geraten könnte. Die ROE TTM von nur 6,57 % liegt hinter führenden Unternehmen wie AVGOs 31 % zurück und signalisiert eine schwache Kapitaleffizienz trotz Rückkäufen. Die steigende Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital auf 25,41 % erhöht das Risiko, wenn die Zinsen hoch bleiben oder die Nachfrage nachlässt.