Ich sehe Qualcomm im Jahr 2026Q2 aufsteigen, wenn seine Snapdragon AI-Chips die explodierende Nachfrage in Smartphones und PCs erfassen. Die Bruttogewinnmarge bleibt mit 55,43 % stabil, was beweist, dass das Unternehmen auch bei steigenden Kosten im Chipkrieg eine starke Preissetzungsmacht besitzt. Das aktuelle Verhältnis von 2,82 übersteigt bequem 1,0 und gewährleistet die Liquidität zur Finanzierung aggressiver F&E ohne Verwässerungsrisiken. Bei dem 33-fachen der vergangenen Erträge handelt es sich bei dem KGV unter dem Median der Wettbewerber, was Raum für Expansion lässt, wenn der EPS wieder die früheren Höchststände erreicht.
Meine Einschätzung ist, dass Qualcomm zusammenbrechen wird, wenn die Profitabilität angesichts von Wettbewerb und China-Handelsrisiken weiter sinkt. Die ROE ist auf 21,51 % gesunken, was signalisiert, dass Hebelwirkung und Aktienrückkäufe die schwächeren Erträge aus dem Kerngeschäft nicht kaschieren können. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital stieg auf 69,84 %, was die Bilanz in einem Abschwung belastet und Sorgen über die Refinanzierung aufwirft. Der EPS TTM fiel von zweistelligen Werten auf 4,89 $, was die Anfälligkeit angesichts der nachlassenden Nachfrage nach Mobiltelefonen unterstreicht.