Ich sehe den Bullenfall darin, dass Tesla erfolgreich Robotaxis auf den Markt bringt und seinen KI-Vorteil in einen margenstarken Dienst verwandelt, der seine Autoverkäufe in den Schatten stellt. Die jüngste Kursentwicklung unterstützt dies, da die Aktien von 230 US-Dollar am 25. April auf 313 US-Dollar in der letzten Woche gestiegen sind, was die Wetten der Anleger auf Autonomie widerspiegelt. Das KUV TTM bei 15,6, gegenüber 11,3 im 3. Quartal 2025, signalisiert, dass der Markt ein explosives Umsatzwachstum durch Flotten einpreist. Das aktuelle Verhältnis von 2,07 bietet ausreichend Liquidität, um diesen Umschwung ohne Verwässerung zu finanzieren.
Mein Bärenfall ruht auf Teslas schwindender Autogewinnkraft, die seine schwindelerregende Bewertung angesichts steigender Konkurrenz nicht stützen kann. Das KGV TTM bei 284x übertrifft das von GM mit 25,6x bei weitem, was bedeutet, dass Tesla seine Gewinne exponentiell steigern muss, nur um aufzuholen – jeder Fehltritt vernichtet das Multiple. Die ROE TTM fiel auf 6,9% und liegt sogar hinter den 4,2% von GM zurück, was eine schlechte Kapitaleffizienz bei dieser Marktkapitalisierung von 1,5 Billionen US-Dollar zeigt. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 9,63% birgt ein Bilanzrisiko, wenn die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen weiter nachlässt.