Ich sehe TXN als den unangefochtenen Analogchip-König mit kugelsicheren Margen, die glänzen werden, wenn die industrielle und automobile Nachfrage im Jahr 2026 wieder anzieht. Seine ROE von 30,4 % überragt die von Wettbewerbern wie MU's 22 % und beweist, dass TXN das Geld der Aktionäre dank seines Design-Moats effizienter in Gewinne umwandelt. Die Bruttomargen bleiben stabil bei 57,5 %, was bedeutet, dass die Preissetzungsmacht es ihm ermöglicht, Rohstoffpreis-Kriege zu umgehen, die andere plagen. Ein aktuelles Verhältnis von 4,45 bietet einen ausreichenden Cash-Puffer zur Finanzierung von 22 aufeinanderfolgenden Dividendenerhöhungen, die die Renditen zuverlässig steigern.
TXNs hoher Preis setzt eine perfekte Ausführung voraus, aber stagnierende Gewinne setzen es einem Zyklusstillstand aus, der die Renditen vernichten könnte. Das KGV von 31,3 erscheint im Vergleich zu MU's 27 überzogen und preist ein Wachstum ein, das die stagnierenden 5,51 EPS TTM nicht liefert. Die Marktkapitalisierung, die auf 158 Milliarden sinkt, zeigt, dass Investoren zu KI-Lieblingen fliehen und die Dynamik schwindet. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 84 verstärkt die Risiken und verwandelt jeden Nachfragerückgang in übermäßige Treffer für das Eigenkapital.