1 Unter dem Radar Aktie, die Insider jetzt kaufen

Die Klarna Group (KLAR) ist leise wieder in den Rampenlicht gerückt, und diesmal ist nicht die Einführung eines neuen Produkts oder ein Meme-Squeeze der Auslöser. Es ist Insiderkäufe. Chairman Michael Moritz erwarb zwischen dem 3. und 11. März 3,47 Millionen Aktien für rund 49,9 Millionen US-Dollar, und Chief Product & Design Officer David Fock kaufte am 9. März 27.000 Aktien. Diese Käufe fielen umso mehr auf, als sie unmittelbar nach Ablauf der Sperrfrist für Klarna erfolgten, einer Periode, die typischerweise eher mit Verkaufsdruck als mit neuen Insiderkäufen verbunden ist.
Dies ist wichtig, da KLAR seit seinem Börsengang eine umstrittene Fintech-Aktie ist. Die Aktie notiert immer noch weit unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 57,20 US-Dollar und liegt derzeit im mittleren Zehnerbereich, trotz des jüngsten Anstiegs. Gleichzeitig versuchen die Anleger, zwei unterschiedliche Narrative in Einklang zu bringen: Erstens, dass die Klarna Group tatsächlich ein signifikantes Umsatzwachstum erzielt und sich weiter in das Bankwesen integriert; und zweitens, dass der Markt immer noch nervös bezüglich der Profitabilität, der Kreditvorsorge und der zugrunde liegenden Qualität dieses Wachstums ist. Mit anderen Worten, die Insiderkäufe sind teilweise bedeutsam, weil sie stattfanden, als die Marktstimmung noch ziemlich volatil war.
Die Klarna Group ist eine globale digitale Bank und ein Anbieter von Zahlungsdienstleistungen, die vielleicht am besten für ihren "Buy Now, Pay Later"-Service bekannt ist, obwohl es klar ist, dass das Management versucht, die Geschichte über diesen Begriff hinaus zu entwickeln. Das Unternehmen betreut derzeit 118 Millionen aktive Verbraucher und 966.000 Händler in 26 Märkten und gibt an, derzeit 3,4 Millionen Transaktionen pro Tag abzuwickeln. Die Klarna Group hat ihren Hauptsitz in Stockholm, Schweden, obwohl ihre börsennotierte Muttergesellschaft, die Klarna Group plc, eine an der NYSE notierte Gesellschaft mit dem Tickersymbol KLAR ist. Das Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von rund 11,4 Milliarden US-Dollar.
Aus Sicht der Aktienperformance scheint KLAR immer noch angeschlagen zu sein. Die Aktie wird derzeit zu 14,92 US-Dollar gehandelt, was deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 57,20 US-Dollar liegt, obwohl sie sich in den letzten fünf Handelstagen moderat erholt hat. Damit liegt die Aktie immer noch deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurück, da der S&P 500 ($SPX) im vergangenen Jahr nur moderat gefallen ist. Ehrlich gesagt, ist dies ein Teil des Grundes, warum die Insiderkäufe bemerkenswert sind. Wenn Insider nach einer brutalen Korrektur kaufen, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass sie glauben, der Markt sei zu negativ geworden.
Die Bewertungsdiskussion ist, wo die Dinge ein wenig hässlich werden. Klarna ist derzeit auf Basis der vergangenen zwölf Monate nicht profitabel, daher ist das traditionelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) derzeit nicht besonders relevant. Stattdessen sind die relevanten Kennzahlen Umsatz und Buchwert. Bei 3,25-fachem Umsatz und 4,26-fachem Buchwert ist KLAR nicht unbedingt in Not, obwohl es auch nicht besonders günstig ist, wenn das Unternehmen sein Zahlungsgeschäft weiterhin in wertvollere Bankbeziehungen umwandeln kann.
Das ist hier die Quintessenz. Investoren kaufen keine Bank. Sie kaufen ein Fintech, das versucht zu beweisen, dass es Skalierbarkeit in ein Finanzökosystem umwandeln kann.
Klarna übertrifft die Erwartungen beim Umsatz, da der Vorstoß ins Bankwesen beschleunigt wird
Die jüngste operative Aktualisierung von Klarna hat den Bullen viel Grund zur Freude gegeben. Im 4. Quartal 2025 stieg der Umsatz im Jahresvergleich (YoY) um 38 % auf 1,082 Milliarden US-Dollar, das erste Quartal mit einer Milliarde US-Dollar Umsatz für das Unternehmen. Das Bruttowarenvolumen stieg um 32 % auf 38,7 Milliarden US-Dollar, und der US-Umsatz stieg um 58 %. Der Umsatz für 2025 stieg um 25 % auf 3,5 Milliarden US-Dollar, und der bereinigte Betriebsgewinn lag bei 65 Millionen US-Dollar. Dies sind keine kleinen Zahlen, und es ist kein Wunder, dass das Management des Unternehmens weiterhin darauf besteht, dass sich das Unternehmen von einem Checkout-Service zu einer digitalen Bank entwickelt.
Der Bankensektor ist wahrscheinlich der Teil des Unternehmens, der die Anleger am meisten beschäftigen muss. Das Unternehmen berichtete, dass seine Bankkunden im Jahresvergleich um 101 % auf 15,8 Millionen gestiegen sind und dass diese Kunden 107 US-Dollar Umsatz pro Nutzer generieren, verglichen mit 30 US-Dollar für den durchschnittlichen Nutzer. Die Klarna Card-Nutzerbasis des Unternehmens wuchs auf 4,2 Millionen, und das Wachstum von Fair Financing beschleunigte sich stark, da das Unternehmen weiter in alltägliche Ausgaben, Spar- und Ratenprodukte vordrang. Mit anderen Worten, das Unternehmen versucht, dieselbe Kundenbasis gründlicher zu monetarisieren, anstatt einfach nur die Anzahl der Checkout-Nutzer zu erhöhen.
Natürlich gibt es hier einen Haken. Das Management räumte ein, dass die schnellere Einführung dieser Bankprodukte zu höheren Rückstellungen am ersten Tag führte, was die Transaktionsmargen beeinträchtigte. Das Unternehmen gab jedoch auch an, dass sich die Rückstellungen für Kreditverluste sequenziell von 0,72 % des GMV im 3. Quartal auf 0,65 % im 4. Quartal verbesserten. Daher ist die Margendeterioration nicht allein auf Kreditqualitätsfragen zurückzuführen; vielmehr ist sie auch eine Funktion der buchhalterischen Zeitplanung im Zusammenhang mit neuen Kreditkohorten und einer schnelleren Akzeptanz. Dies ist wichtig, und ehrlich gesagt, der Markt muss vielleicht noch herausfinden, wie viel Kredit Klarna in dieser Hinsicht zugestehen soll.
Was erwarten Analysten für die Aktie von KALR?
Die Wall Street erwartet hier weiterhin Aufwärtspotenzial mit einer "Moderate Buy"-Bewertung und einem Höchstkursziel von 46 US-Dollar, einem Durchschnittskursziel von 24,38 US-Dollar und einem Tiefstkursziel von 16 US-Dollar. Da die Aktie derzeit bei 14,92 US-Dollar notiert, deutet das Durchschnittskursziel von 24,38 US-Dollar auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 63 % hin. Selbst das Tiefstkursziel deutet auf ein moderates Aufwärtspotenzial hin, während das Höchstkursziel eine deutlich größere Neubewertung nahelegt, wenn sich die Anlegerstimmung wieder erholt. Diese Bandbreite an Kurszielen erzählt die Geschichte ziemlich gut: Analysten sehen Wert, aber sie sehen auch Risiko.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Yiannis Zourmpanos keine (direkten oder indirekten) Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.