10.000 $ Gold noch im Spiel? Marktbeobachter halten trotz des Rückgangs im Bärenmarkt für Edelmetalle fest

Der starke Ausverkauf von Gold mag das Metall fest in den Bärenmarkt-Bereich gedrängt haben, aber einige Marktveteranen halten an ehrgeizigen langfristigen Prognosen fest.
Der Edelmetallpreis setzte seinen Rückgang am Dienstag fort, wobei die Kassapreise um bis zu 2 % fielen, bevor sie die Verluste auf 1,5 % Rückgang bei 4.335,97 $ pro Unze reduzierten. Die Futures fielen um etwa 2 % auf 4.317,80 $, während auch Silber zurückging.
Damit befindet sich Gold – das von seinem Höchststand von 5.594,82 $ Ende Januar um etwa 21 % gefallen ist – fest in einem Bärenmarkt.
Für viele Strategen spiegelt der jüngste Einbruch kurzfristige Verwerfungen wider und nicht etwa eine Veränderung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten von Gold. Anhaltende geopolitische Risiken, starke Nachfrage der Zentralbanken und die Aussicht auf einen schwächeren US-Dollar stützen weiterhin einen strukturellen Bullenfall für das Metall. Gold wird traditionell von Anlegern in Zeiten der Instabilität als sicherer Hafen angesehen.
„Wir halten an 10.000 $ bis Ende des Jahrzehnts fest“, sagte Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research, in einer E-Mail an CNBC, obwohl er seine Prognose für das Jahresende von 6.000 $ auf 5.000 $ pro Unze senkte – das ist immer noch etwa 15 % über dem aktuellen Niveau.
Die jüngste Abwärtsbewegung kam zustande, als Anleger inmitten eines stärkeren US-Dollars und vorsichtiger Anzeichen einer Entspannung der geopolitischen Spannungen Positionen auflösten, nachdem US-Präsident Donald Trump am Montag erklärt hatte, er habe eine fünftägige Pause bei geplanten Angriffen auf die Energieinfrastruktur des Iran angeordnet.
Der US-Dollar hat sich gestärkt, was möglicherweise zu Gewinnmitnahmen bei Gold geführt hat, sagten Marktteilnehmer.
Der Dollar-Index hat seit Beginn des Krieges am 28. Februar um etwa 3 % zugelegt.
Trotz der kurzfristigen Schwäche betrachten Strategen den Ausverkauf weitgehend als Chance und nicht als Wendepunkt.
Justin Lin, Investmentstratege bei Global X ETFs, sagte, sein Basisszenario für Gold bleibe 6.000 $ pro Unze bis Jahresende und beschrieb den jüngsten Rückgang als „einen überzeugenden Einstiegspunkt für Anleger“.
„Der Ausverkauf scheint durch eine Kombination aus kurzfristiger Sensibilität gegenüber höheren Zinssätzen, Portfolio-Neugewichtung inmitten der Schwäche des Aktienmarktes und einem gewissen Grad an Selbstzufriedenheit angesichts des anhaltenden Konflikts im Iran bedingt zu sein“, sagte Lin per E-Mail.
Entscheidend ist, dass Lin betonte, dass seine bullische Aussicht nicht von kriegsbedingten Risikoprämien abhängt.
„Vielmehr basiert sie auf dem breiteren Hintergrund anhaltender geopolitischer Unsicherheit, fortgesetzter Nachfrage der Zentralbanken und anhaltenden Zuflüssen von asiatischen Gold-ETF-Investoren“, sagte er.
Diese strukturelle Nachfrage, insbesondere von Zentralbanken in Schwellenländern, die ihre Reserven diversifizieren wollen, wird voraussichtlich eine Untergrenze für die Preise darstellen. Lin fügte hinzu, dass es eine „hohe Wahrscheinlichkeit“ gebe, dass die Zentralbanken nach dem jüngsten Ausverkauf ihre Käufe aufstocken und so zur Stabilisierung des Marktes beitragen.
Standard Chartered bleibt ebenfalls konstruktiv und verweist auf ähnliche langfristige Treiber.
„Wir bleiben langfristig konstruktiv gegenüber Gold, gestützt durch strukturelle Faktoren, einschließlich starker Nachfrage von Zentralbanken in Schwellenländern und Anlegerdiversifizierung inmitten geopolitischer Risiken“, sagte Rajat Bhattacharya, Senior Investment Strategist der Bank, in einer E-Mail an CNBC.
Die Bank erwartet, dass sich Gold in den nächsten drei Monaten wieder in Richtung 5.375 $ pro Unze erholen wird, sobald die aktuelle Phase der Entschuldung nachlässt, wobei technische Unterstützungen um 4.100 $ gesehen werden.
Ein wichtiger Katalysator für eine Erholung könnte ein schwächerer US-Dollar sein, da die Märkte erwarten, dass die Federal Reserve schließlich die Zinsen senken wird.
„Ein schwächerer US-Dollar sollte die Goldpreise wieder stützen“, sagte Bhattacharya.