Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel ist geteilt über die Aussichten für Midstream-Riesen wie Enbridge, Kinder Morgan und Oneok. Während einige die defensive Nützlichkeit und das Wachstumspotenzial ihrer gebührenbasierten Verträge und Rückstände sehen, warnen andere vor der Zinsanfälligkeit, dem Gegenpartei-Risiko und dem Volumenrisiko, insbesondere in einem Rezessszenario.
Risiko: Volumenrisiko und Gegenpartei-Risiko in einer Rezession
Chance: Wachstumspotenzial aus Rückständen und gebührenbasierten Verträgen
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
About 98% of Enbridge's earnings come from stable sources.
Kinder Morgan has $10 billion of commercially secured projects in its backlog.
Oneok produces stable earnings and has several expansions in its backlog.
Oil prices have gone on a hyperbolic run this year due to the war with Iran. WTI, the primary U.S. oil price benchmark, has jumped 60% to more than $90 a barrel. Surging crude prices are a near-term boon for oil producers as they're on track to reap windfall profits.
However, many oil market watchers expect crude prices to cool off later this year as shipping through the Strait of Hormuz normalizes. As a result, the profit gusher oil stocks are currently enjoying will likely be temporary.
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Many pipeline stocks, on the other hand, primarily operate under long-term, fixed-rate contracts, ensuring stable earnings long after the Iran conflict ends. Add in their large project backlogs, and they're ideal energy stocks to buy and hold long term. Here are three contract-rich pipeline stocks to buy right now.
Enbridge (NYSE: ENB) is one of the largest energy infrastructure companies in North America. The Canadian company transports 30% of the oil produced in North America, 20% of U.S. gas consumption, operates the largest natural gas utility in North America by volume, and is a leading investor in renewable energy.
Government-regulated rate structures and take-or-pay contracts underpin more than 98% of Enbridge's earnings. As a result, it produces very resilient earnings. Enbridge's profits are so predictable that it has achieved its annual financial guidance for 20 consecutive years.
Enbridge pays out 60% to 70% of its stable cash flows in dividends (a current yield of 5.4%). It reinvests the remainder into growing its operations. Enbridge currently has about 39 billion Canadian dollars ($28.3 billion) of commercially secured expansion projects in its backlog, which should enter service through the early 2030s. That supports Enbridge's expectation that it can grow its cash flow per share by around 3% this year and by roughly 5% annually thereafter, giving it the fuel to continue increasing its dividend. Enbridge has raised its dividend for 31 consecutive years (in Canadian dollars).
Kinder Morgan (NYSE: KMI) is a leading natural gas infrastructure company that transports 40% of all U.S. natural gas production. The pipeline giant is also a leading U.S. refined products and terminal operator and one of the largest carbon dioxide transporters in the country.
Take-or-pay agreements, fee-based contracts, or hedges back 96% of Kinder Morgan’s cash flows. That provides it with very durable and predictable earnings. The company plans to pay out about 40% of its cash flow in dividends this year (a current yield of 3.7%), retaining the rest to reinvest in expansion projects.
Kinder Morgan currently has $10 billion of commercially secured expansions in its backlog. About 90% of its backlog is new natural gas pipelines and related infrastructure that should enter commercial service by the middle of 2030. Additionally, Kinder Morgan is pursuing another $10 billion of primarily natural gas infrastructure projects. These projects will grow the company’s earnings in the coming years, giving it more fuel to increase its dividend, which it has done for nine years in a row.
Oneok (NYSE: OKE) is a diversified energy midstream company. It gathers, processes, transports, and stores natural gas, natural gas liquids (NGLs), crude oil, and refined products.
Most of its business segments expect to get about 90% of their earnings from fee-based sources this year (the NGL segment is 85%). That provides the company with very stable cash flows to pay dividends (a 5% current yield) and to invest in expansion projects.
Oneok currently has several expansions in the backlog, including joint ventures building a new export terminal and a gas pipeline. These projects should enter commercial service by mid-2028. They will grow the company’s earnings, supporting its plans to increase its dividend by 3% to 4% per year.
There's growing optimism that the current ceasefire will hold, and that the sides are nearing a peace deal that will reopen the Strait of Hormuz. That would likely mean oil prices will head lower, along with oil company windfall profits.
However, it won't have much impact on the earnings and growth profiles of contract-rich pipeline stocks. That makes them ideal energy stocks to buy and hold for dividend income and steady growth.
Before you buy stock in Oneok, consider this:
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Matt DiLallo has positions in Enbridge and Kinder Morgan. The Motley Fool has positions in and recommends Enbridge and Kinder Morgan. The Motley Fool recommends Oneok. The Motley Fool has a disclosure policy.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Stabilität der Midstream-Cashflows hängt stark von den Zinsumfeldern ab, was diese Aktien anfällig für Bedienungskosten macht, die der Artikel völlig außer Acht lässt."
Der Artikel hebt zu Recht die defensive Nützlichkeit von Midstream-Riesen wie Enbridge, Kinder Morgan und Oneok hervor, ignoriert jedoch die erhebliche zinsanfällige Sensibilität ihrer kapitalintensiven Geschäftsmodelle. Obwohl "Take-or-Pay"-Verträge eine Cashflow-Sichtbarkeit bieten, haben diese Unternehmen massive Schuldenlasten. Wenn der "Iran-Konflikt"-Zuschlag bei den Ölpreisen anhält, könnte dies die Inflationserwartungen erhöhen und die Zentralbanken zwingen, höhere Zinssätze länger beizubehalten. Dies erhöht die Kosten für die Bedienung von Schulden und die Refinanzierung der erwähnten massiven Rückstände. Anleger sollten sich auf die Nettoverschuldungsrelationen zu EBITDA konzentrieren, anstatt sich nur auf Dividendenrenditen zu verlassen, da steigende Kapitalkosten die Margen zusammendrücken könnten, die der Artikel annimmt.
Midstream-Unternehmen nutzen oft inflationsindizierte Aufschläge in ihren Verträgen, die ihre Margen und Cashflows während Zeiten höherer Zinssätze und Inflation tatsächlich schützen können.
"ENBs unübertroffener C$39B-Rückstand und 98 % stabile Gewinnebasis gewährleisten ein 5 %+ CFPS-Wachstum bis in die 2030er Jahre und isolieren es vor der Normalisierung der Ölpreise nach dem Iran."
Dieser Artikel hebt ENB, KMI und OKE richtig hervor, da 96-98 % ihrer Gewinne durch vertragsbasierte Strukturen vor Ölvolatilität im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt geschützt sind, wobei Rückstände (ENBs C$39B/$28,3B, KMI's $10B+$10B, OKE's Expansionen bis 2028) ein jährliches Cashflow-/Dividendenwachstum von 3-5 % und Renditen von 3,7-5,4 % vorantreiben. ENBs Größe – 30 % nordamerikanische Öltage, 20 % US-Gas – und 31 Jahre Dividendensteigerungen machen es zum Spitzenreiter. Der Artikel vernachlässigt die Ausführungsrisiken wie FERC-Genehmigungen/Verzögerungen für Erdgasrohre angesichts der LNG-Nachfrageunsicherheit und die Leverage-Sensitivität gegenüber Zinsen.
Selbst "kommerziell gesicherte" Rückstände sind Risiken durch Umweltklagen oder Kundenrückzüge gefährdet, wenn eine Rezession die Energienachfrage dämpft, was sie zu idealen Energieaktien macht, die man langfristig kaufen und halten sollte. Hier sind drei vertragsreiche Pipeline-Aktien, die Sie jetzt kaufen sollten.
"Vertraglich gesicherte Cashflows sind dauerhaft, aber nicht immun gegen makroökonomische Risiken oder regulatorische Risiken; der Artikel unterschätzt beides."
Der Artikel vermischt zwei separate Thesen: dass der Iran-Konflikt kurzfristige Öl-Tailwinds schafft (wahr, aber vorübergehend) und dass Pipeline-Aktien vor geopolitischen Schocks geschützt sind (überschätzt). Ja, ENB, KMI, OKE haben 90 %+ vertraglich gesicherte Cashflows – das ist real. Aber der Artikel ignoriert, dass langfristige Verträge oft inflationsindizierte Aufschläge UND Volumenrisikoklauseln enthalten. Wenn eine Rezession eintritt und die industrielle Nachfrage zusammenbricht, können selbst "Take-or-Pay"-Vereinbarungen einer Neuverhandlung unterliegen. Die $28B+ kombinierte Rückstände sind auch überdatert: Projekte, die bis 2028–2032 in Betrieb gehen, sind mit Genehmigungsverzögerungen, Kostenüberschreitungen und potenziellen regulatorischen Risiken (insbesondere Kohlenstoff-/Klimapolitik) konfrontiert. Die Dividendenwachstumsrechnung (3–5 % jährlich) setzt voraus, dass es keine Multiple-Komprimierung gibt, wenn die Zinsen hoch bleiben.
Wenn der Iran-Waffenstillstand hält und Rohöl auf 70–75 $/Barrel normalisiert wird, könnten die Bewertungen dieser Aktien aufgrund von Stimmungen um 10–15 % sinken, selbst wenn die Fundamentaldaten intakt bleiben – und die Prämisse des Artikels, dass dies wahrscheinlich nicht viel Auswirkungen haben wird, setzt voraus, dass der Markt diese rational bewertet.
"Rückstandsbasiertes Dividendenwachstum ist nicht garantiert; Kapitalkosten, regulatorische Risiken und makroökonomische Veränderungen können die Renditen schmälern."
Während das Stück ENB, KMI und OKE als "vertraglich gesichert" mit wachstumsfördernden Rückständen anpreist, werden Gegenkräfte übersehen. Die Umwandlung von Rückständen in Bargeld ist nicht garantiert; Projekte können scheitern, Finanzierungskosten steigen und Inflation kann den für Dividenden verfügbaren Free Cashflow zusammendrücken.
Stärkste Gegenargumentation: ENBs Beschreibung von 98 % Take-or-Pay für seine Gewinne und die gebührenbasierten Cashflows für KMI/OKE deuten auf eine Widerstandsfähigkeit der Gewinne hin; selbst wenn Rückstände scheitern, könnte der Einkommensstrom intakt bleiben und den Abwärtstrend begrenzen.
"Midstream-Verträge sind nicht immun gegen Kreditrisiken, da eine Rezession die Solvenz der Produzenten bedrohen würde, die diese gebührenbasierten Cashflows stützen."
Claude hat Recht in Bezug auf die "Take-or-Pay"-Fehlinterpretation, aber alle ignorieren das Gegenpartei-Risiko. Diese Verträge sind nur so gut wie die Kreditwürdigkeit der Produzenten. Wenn der Iran-Konflikt die Ölpreise in die Höhe treibt, hilft dies den Produzenten, aber wenn eine Rezession eintritt, sind die E&P-Firmen, die diese Midstream-Verträge stützen, Insolvenzrisiken ausgesetzt. Wir betrachten nicht nur die Zinsanfälligkeit; wir betrachten das Potenzial für weitverbreitete Vertragsausfälle im Permian oder WCSB, wenn die Energiepreise abstürzen.
"Gegenpartei-Risiko ist minimal aufgrund von Investment-Grade-Diversifizierung, und OKE profitiert von dem Wachstum der Erdgasnachfrage, das unabhängig von der Ölvolatilität ist."
Gemini, das Gegenpartei-Risiko ist übertrieben: ENB berichtet, dass 80 %+ der Verträge mit Investment-Grade-Gegenparteien (Produzenten, Versorgungsunternehmen, LDCs) abgeschlossen wurden, die über das Permian hinaus diversifiziert sind. Bei WTI bei 75 $ sind die Bilanzen der Produzenten robust, nicht fragil. Ungeahnte Aufseite: OKE's MidCon-Gaskapazitäten sind mit dem KI-Datenzentren-Gasboom (prognostizierte +20 Bcf/d bis 2030) verbunden, der vollständig von Iran-Ölschocks entkoppelt ist.
"Volumenverzögerungen durch solvente Gegenparteien stellen ein größeres Risiko für Midstream-Rückstände dar als Ausfälle, und OKE's DC-Nachfrage-These überschätzt seine Exposition gegenüber diesem säkularen Trend."
Groks KI-Datenzentren-These ist real, aber unterentwickelt. OKE's MidCon-Expansionen bedienen regionale Industrielasten, nicht Hyperscale-DC-Cluster (AWS/Meta bauen in der Nähe von billigem Strom wie Texas, PJM). Die +20 Bcf/d-Prognose vermischt das gesamte US-Wachstum der Nachfrage mit dem adressierbaren Markt von OKE. Kritischer: Grok weist das Gegenpartei-Risiko zu schnell ab. Investment-Grade-Gegenparteien sind wichtig, aber 20 % von ENBs Verträgen sind nicht IG-bewertet. Wenn WTI auf 60 $ fällt und E&P-Capex einfriert, verschieben selbst IG-Produzenten Projekte – Volumenrisiko, nicht Ausfallrisiko, ist die eigentliche Bedrohung.
"Die Widerstandsfähigkeit der Midstream-Cashflows hängt von der Qualität der Gegenpartei und den Volumina ab, nicht nur von inflationsindizierten Cashflows."
Groks "80 % IG"-Hintergrund und KI-Datenzentren-Expansion klingen überzeugend, aber sie übersehen das Volumenrisiko und nicht-IG-Gegenparteien. Selbst bei Take-or-Pay-Strukturen könnte eine Rezession Neuverhandlungen oder Projektverzögerungen auslösen; 20 % nicht-IG-Exposition plus regulatorische oder Genehmigungsrisiken könnten die Widerstandsfähigkeit der Cashflows schmälern, gerade wenn die Zinsen hoch bleiben. Der Artikel sollte Volumenstress und Gegenpartei-Diversifizierung einpreisen, nicht nur Rückstände und Inflationsaufschläge.
Das Panel ist geteilt über die Aussichten für Midstream-Riesen wie Enbridge, Kinder Morgan und Oneok. Während einige die defensive Nützlichkeit und das Wachstumspotenzial ihrer gebührenbasierten Verträge und Rückstände sehen, warnen andere vor der Zinsanfälligkeit, dem Gegenpartei-Risiko und dem Volumenrisiko, insbesondere in einem Rezessszenario.
Wachstumspotenzial aus Rückständen und gebührenbasierten Verträgen
Volumenrisiko und Gegenpartei-Risiko in einer Rezession