Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Panelisten stimmen darin überein, dass USDC, ETH und Chainlink reale Anwendungsfälle haben, sind sich aber uneinig über die Wahrscheinlichkeit einer institutionellen Einführung und regulatorischer Rückenwind. Sie debattieren auch über die Rolle von Ethereum als Abwicklungsstelle und die Risiken, die von privaten Ketten und CBDCs ausgehen.
Risiko: Regulierungserfassung und private, erlaubnisfreie Ledger, die den Wert öffentlicher Vermögenswerte wie ETH oder LINK verwässern.
Chance: ETH wird zur primären Abwicklungsstelle für Stablecoins, was die Wertzuweisung durch Transaktionsgeschwindigkeit und -gebühren antreibt.
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USDC ist eine andere Art von Kryptowährung und könnte die Art und Weise verändern, wie wir ausgeben.
Ethereum ist der Motor hinter Stablecoins und dezentralem Finanzwesen.
Chainlink liefert die wesentlichen Daten für automatisierte Systeme.
Eine Herausforderung bei Investitionen in jede sich entwickelnde Technologie, einschließlich Krypto, ist die Vorstellung, wie technologische Durchbrüche sich in realen Wert übersetzen könnten. Blockchain, die Technologie hinter Bitcoin und verschiedenen Formen des dezentralen Finanzwesens (DeFi), ist ein gutes Beispiel. Dezentralisierung – das Ausschließen von Mittelsmännern wie Banken und Zentralregierungen aus dem Finanzwesen – ist eine große Blockchain-Innovation.
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Aber die Akzeptanz ist aus einer Reihe von Gründen langsam. Eine breite Blockchain-Akzeptanz würde enorme Veränderungen an den aktuellen Finanzsystemen erfordern, einschließlich regulatorischer, menschlicher und infrastruktureller Umstellungen. Vertrauen ist ebenfalls ein bedeutender Faktor. Es war eine große technische Leistung, Geld zu erschaffen, das nicht auf Zwischenhändler angewiesen ist, aber viele Verbraucher mögen es, eine vertrauenswürdige, regulierte Bank zu nutzen, um ihr Geld zu verwalten.
Infolgedessen ist es erst jetzt, da traditionelle Finanzinstitute beginnen, Blockchain in ihre Betriebsabläufe zu integrieren, dass wir reale Anwendungsfälle für Krypto wirklich sehen können, anstatt sie zu spekulieren. Die Kryptos mit Potenzial sind diejenigen, die mit bestehenden Banken und Zahlungsanbietern kooperieren können, anstatt darauf zu hoffen, dass große Nutzergruppen etablierte Systeme verlassen.
Hier sind drei, die man in Betracht ziehen sollte.
Laut Forschung von The Motley Fool ist USD Coin (CRYPTO: USDC) der zweitgrößte Stablecoin nach Marktkapitalisierung. Stablecoins sind Blockchain-Versionen traditioneller Währungen, und USDC kombiniert die Vorteile von On-Chain-Transaktionen – nahezu sofortige Abwicklung und kostengünstige Verarbeitung – mit der Stabilität des US-Dollar, an den es gebunden ist. Zwei Hauptanwendungen für Stablecoins sind internationale Geldtransfers und Krypto-Handel, aber das könnte sich ändern, wenn die Menschen beginnen, sie für alltägliche Zahlungen zu nutzen.
Die Art und Weise, wie der Emittent von USDC, Circle Internet Group (NYSE: CRCL), die Reserven handhabt, bringt USDC in eine starke Position, um Partnerschaften mit traditionellem Finanzwesen anzulocken. Stablecoin-Emittenten müssen verfügbare Mittel in Form von US-Staatsanleihen halten, um jeden im Umlauf befindlichen Coin zu hinterlegen. Das bietet einen gewissen Schutz gegen Panik und Massenabhebungen und hilft sicherzustellen, dass beispielsweise ein USDC immer 1 $ wert ist.
Der konforme, transparente Ansatz von Circle hebt USDC von seinem größten Konkurrenten, Tether's USDT, ab, der durch Fragen zu seinen Reserven belastet wurde – so sehr, dass der Generalstaatsanwalt von New York Tether 2021 wegen falscher Angaben zur Absicherung von USDT mit einer Geldstrafe belegte. Das macht USDC, das monatlich unabhängige Audits veröffentlicht, für große Banken und Zahlungsanbieter attraktiver als USDT.
Nach Konstruktion wird der Preis von USDC niemals so steigen wie der von Bitcoin. Wenn Stablecoins jedoch Teil des Mainstream-Finanzwesens werden, könnten die Aktien von Circle in die Höhe schnellen.
Ethereum (CRYPTO: ETH) war die erste Kryptowährung, die Smart Contracts einführte – kleine Stücke selbstausführenden Codes, die die Blockchain von einer aufgewerteten Excel-Tabelle in ein programmierbares Ökosystem verwandeln. Smart Contracts ermöglichen es Ethereum, reale finanzielle Aufgaben wie das Bewegen von Geld, die Kreditfreigabe und die Zinszahlung zu übernehmen.
Einfach gesagt, sie sind das, was Stablecoins und DeFi möglich macht. Ihre Automatisierung bedeutet auch, dass Blockchain-Transaktionen schneller und günstiger sind als solche mit einem Zwischenhändler.
Ethereum dominiert diesen Raum: Es macht über 50 % der Stablecoins im Umlauf und fast 55 % der Mittel in DeFi-Anwendungen aus. Obwohl Ethereum weit davon entfernt ist, die einzige Smart-Contract-Kryptowährung auf dem Markt zu sein, genießt es einen Ruf für Sicherheit, Zuverlässigkeit und ständige technologische Innovation. Da traditionelle Finanzinstitute Blockchain in ihre Betriebsabläufe integrieren, machen diese Faktoren Ethereum zu einer verlässlichen Option.
Selbst wenn andere Blockchains Ethereum Marktanteile abnehmen, könnten sowohl Stablecoins als auch DeFi in den kommenden zehn Jahren dramatisch wachsen, insbesondere wenn sich die Infrastruktur ändert und Stablecoins beispielsweise die Art und Weise werden, wie Sie Ihre Lebensmittel oder Ihren Morgenkaffee bezahlen. Im besten Fall prognostizieren einige Experten, dass die Stablecoin-Emission von 280 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 4 Bio. $ ansteigen könnte.
Chainlink (CRYPTO: LINK) stützt viele Krypto-Anwendungsfälle, einschließlich Stablecoins und DeFi. Als Oracle-Krypto bekannt, liefert Chainlink Unmengen an Daten aus der realen Welt und anderen Blockchains an Smart Contracts. Ohne genaue Eingaben wären sie wie kaputte Roboter in einem dystopischen Science-Fiction-Film, die ziellos im Kreis fahren und durch völlig falsche Dinge ausgelöst werden.
Chainlink kann überprüfen, ob Stablecoin-Emittenten die Mittel in Reserve haben, um die von ihnen ausgegebenen Token zu stützen. Es könnte prüfen, ob jemand ausreichend Sicherheiten für eine dezentrale Kreditfreigabe hat, oder Informationen bereitstellen, die eine automatisierte dezentrale Versicherungsauszahlung auslösen. Es arbeitet bereits mit großen bestehenden Finanzorganisationen zusammen, darunter SWIFT, J.P. Morgan und Mastercard.
Dezentralisierung war hier ein wiederkehrendes Thema, weil der beste Weg, um zu verstehen, welche Kryptos reale Anwendungsfälle haben, darin besteht, aufzuschlüsseln, wie diese mittlerfreie Systeme funktionieren könnten. Es wird kein einfacher Prozess sein, und eines der vielen Risiken von Krypto-Investitionen ist, dass viel schiefgehen kann.
Dennoch könnten USDC, Ethereum und Chainlink alle von einer erhöhten Blockchain-Akzeptanz profitieren und dazu beitragen, was heute wahrscheinlicher aussieht als je zuvor.
Bevor Sie in Ethereum investieren, sollten Sie Folgendes bedenken:
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Emma Newbery hat Positionen in Ethereum. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Bitcoin, Chainlink, Ethereum und Mastercard. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die langfristige Tragfähigkeit dieser Vermögenswerte hängt davon ab, ob Finanzinstitute die Interoperabilität mit öffentlichen Blockchains gegenüber der Schaffung proprietärer, kontrollierter Ledger priorisieren."
Der Artikel identifiziert korrekt die "institutionelle Abkehr" als den Hauptauslöser für die Nützlichkeit von Krypto, geht aber die fundamentale Reibung der Regulierungserfassung aus. Während USDC, Ethereum und Chainlink die aktuellen Infrastrukturführer sind, hängt ihr "realer" Wert von der Annahme ab, dass traditionelle Finanzinstitute öffentliche, erlaubnisfreie Blockchains annehmen, anstatt private, erlaubnisfreie Ledger aufzubauen. Wenn Banken diese Effizienzen erfolgreich intern nutzen, könnte die Wertzuweisung an öffentliche Vermögenswerte wie ETH oder LINK erheblich verdünnt werden. Wir sehen ein Rennen zwischen Open-Source-Innovation und Unternehmens-eingemauerten Gärten; letzteres stellt ein systemisches Risiko für die "dezentrale" These dar, die der Autor weitgehend ignoriert.
Wenn die Einführung institutioneller Mittel zu einer Welt mit "CBDC-zuerst" führt, könnte die Nachfrage nach dezentralen Vermögenswerten wie ETH zusammenbrechen, da Benutzer staatlich sanktionierte, rückgängig machende und KYC-konforme digitale Währungen priorisieren.
"Regulatorische Hürden, nachgewiesene Stabilitätsrisiken, hohe Transaktionskosten und der Wettbewerb durch CBDCs begrenzen die kurzfristige Massenakzeptanz trotz legitimer Anwendungsfälle."
Infolgedessen beginnen erst jetzt traditionelle Finanzinstitute, Blockchain zu integrieren, so dass wir echte Anwendungsfälle für Krypto wirklich sehen können, anstatt darüber zu spekulieren. Die Kryptowährungen mit Potenzial sind diejenigen, die Partnerschaften mit bestehenden Banken und Zahlungsanbietern eingehen können, anstatt zu hoffen, dass große Nutzergruppen die etablierten Systeme verlassen.
Wenn die US-Stablecoin-Gesetzgebung MiCA's leichtgewichtigen Ansatz widerspiegelt und TradFi über BlackRock/JPM-Piloten On-Chain anläuft, könnten USDC/ETH/LINK als Infrastruktur für einen Stablecoin-Markt von 4 Billionen US-Dollar im Jahr 2030 steigen.
"Der Artikel verwechselt technologische Machbarkeit mit wirtschaftlicher Unvermeidlichkeit und lässt die regulatorischen Risiken, die Ausführungsrisiken und die Risiken der Wettbewerbsverdrängung außer Acht, die den Großteil der projizierten Gewinne auslöschen könnten."
Der Artikel vermischt drei sehr unterschiedliche Vermögenswerte mit völlig unterschiedlichen Risikoprofilen. USDC (der Token) hat kein Aufwärtspotenzial – er ist darauf ausgelegt, bei 1 US-Dollar zu bleiben. Circle (CRCL), der Herausgeber, ist das eigentliche Equity-Spiel, aber der Artikel erwähnt es kaum und liefert keinen Kontext zur Bewertung. Ethereum und Chainlink sind spekulative Wetten auf die Einführung, die möglicherweise erst in einem Jahrzehnt stattfinden werden. Die $280-Milliarden-→$4-Billionen-Stablecoin-Prognose wird als Tatsache dargestellt, ohne Quellenangabe. Am kritischsten: Der Artikel geht davon aus, dass regulatorische Rückenwind und die Einführung institutioneller Mittel unvermeidlich sind, während beide umstritten sind und sich umkehren könnten. Die "realen Anwendungsfälle"-Rahmung verschleiert, dass es sich hierbei immer noch um Wetten im Venture-Stadium und nicht um bewährte Geschäftsmodelle handelt.
Wenn Stablecoins jedoch tatsächlich Zahlungsschienen für die Mainstream-Finanzierung werden (eine echte Möglichkeit angesichts der JPMorgan- und SWIFT-Piloten), könnte Ethereums 55-prozentige DeFi-Dominanz und Chainlinks Oracle-Monopol zu einer massiven Wertschöpfung führen – das Szenario von 4 Billionen US-Dollar des Artikels ist nicht absurd, sondern nicht in die aktuellen Bewertungen eingepreist.
"Regulatorische Klarheit und reale Integration sind die entscheidenden Faktoren, die bestimmen werden, ob sich diese Anwendungsfälle in dauerhaften Wert übersetzen."
Der Artikel vertritt eine hoffnungsvolle Erzählung, dass USDC, ETH und Chainlink greifbare, reale Anwendungsfälle jenseits von Spekulationen haben. Der entscheidende Dreh- und Angelpunkt ist jedoch die regulatorische Klarheit und die tatsächliche institutionelle Integration, nicht nur die Technologie. USDC's Transparenz und Reserve-Compliance helfen, aber politische Veränderungen oder eine CBDC-Einführung könnten die Nachfrage neu gestalten. Ethereums Smart-Contract-Vorteil besteht weiterhin, aber Skalierungsprobleme, Gasgebühren und konkurrierende Ketten könnten seinen Schutz untergraben, wenn Upgrades ins Stocken geraten. Chainlinks Oracles sind unerlässlich, aber Datenqualität, Governance und der Wettbewerb durch andere Oracle-Netzwerke stellen Risiken dar. Bemerkenswert ist, dass es einen glaubwürdigen, skalierbaren Weg zu alltäglichen Zahlungen fehlt, der eine Massenakzeptanz mit sinnvoller Geschwindigkeit ermöglichen könnte.
Selbst mit diesen Anwendungsfällen könnten regulatorische Risiken und das Potenzial für eine Verdrängung durch CBDCs oder zentralisierte Schienen die "realen" Akzeptanz illusorisch machen; ohne klare politische Unterstützung oder praktische Ein- und Ausstiegsrampen könnten die Aufwärtspotenziale spekulativ bleiben.
"Ethereums Wertversprechen ist eine neutrale, globale Abwicklungsstelle, was einen strukturellen Vorteil gegenüber fragmentierten TradFi-Schienen bietet."
Claude hat Recht, dass USDC ein stabiles Asset und kein Equity-Spiel ist, aber er verpasst das Risiko der "Abwicklungsstelle". Wenn ETH die primäre Abwicklungsstelle für diese Stablecoins wird, ist die Wertzuweisung nicht nur spekulativ; sie ist eine Funktion der Geschwindigkeit und der Transaktionsgebühren (MEV). Wir wetten nicht nur auf Technologie; wir wetten darauf, ob TradFi eine neutrale, globale Abwicklungsstelle gegenüber dem fragmentierten, isolierten und hochkomplexen Korrespondenzbankensystem bevorzugt, das derzeit existiert.
"Dencun und L2-Dominanz verdünnen ETHs Gebührenerfassung aus jeder Abwicklungsrolle."
Geminis L2-Fragmentierung übersieht Dencuns Blob-Gebühren, die 90 % der L2-Aktivität vom L1 wegleiten (L2Beat-Daten) und ETHs Erfassung auf Sequencer-Umsatzanteile (~10 % der TVL-Geschwindigkeit) begrenzen. JPM/SWIFT-Piloten testen auf L2s wie Base/Arbitrum, nicht auf L1. Dies fragmentiert die Zuweisung – TradFi kann Ketten auswählen, ohne ETH spezifisch zu bereichern, was Ihre Kernthese untergräbt.
"L2-Fragmentierung verstärkt paradoxerweise Ethereums Wert als Abwicklungsstelle, indem L1-Finalität die knappe Ressource macht, für die TradFi bezahlen wird."
Groks L2-Fragmentierungspunkt ist scharf, verpasst aber das inverse Risiko: wenn TradFi sich auf eine einzelne L2 (Base, angesichts von Coinbases Vertrieb) standardisiert, werden Ethereums *Validiersatz* und Abwicklungsfinalität zum eigentlichen Schutz, nicht die L1-Gebührenerfassung. Dencuns Umlenkung von Aktivitäten vom L1 schwächt nicht Ethereums Rolle als kanonische Abwicklungsstelle – es stärkt sie, indem es Staus reduziert. Die Frage ist nicht, ob ETH Gebühren erfasst; es ist, ob die Einführung institutioneller Mittel L1-Finalitätsgarantien erfordert, die nur Ethereum bietet.
"Regulatorische Risiken und private Abwicklungsschienen könnten den öffentlichen Ketten-Schutz untergraben und das ETH/LINK-Aufwärtspotenzial begrenzen."
Groks Fokus auf L2-Fragmentierung verpasst den größeren Hebel: Politik und private Schienen. Selbst mit Base oder anderen L2s könnte ein "CBDC-zuerst"-Regime oder ein eng reguliertes Abwicklungssystem öffentliche Ketten umgehen und das ETH/LINK-Aufwärtspotenzial verringern. Der Artikel geht von regulatorischen Rückenwind und interoperablen öffentlichen Schienen aus, was die Realität jedoch sein könnte, wobei TradFi private Abwicklungen aufbaut, die die öffentliche Kette umgehen.
Die Panelisten stimmen darin überein, dass USDC, ETH und Chainlink reale Anwendungsfälle haben, sind sich aber uneinig über die Wahrscheinlichkeit einer institutionellen Einführung und regulatorischer Rückenwind. Sie debattieren auch über die Rolle von Ethereum als Abwicklungsstelle und die Risiken, die von privaten Ketten und CBDCs ausgehen.
ETH wird zur primären Abwicklungsstelle für Stablecoins, was die Wertzuweisung durch Transaktionsgeschwindigkeit und -gebühren antreibt.
Regulierungserfassung und private, erlaubnisfreie Ledger, die den Wert öffentlicher Vermögenswerte wie ETH oder LINK verwässern.