Ein Börsengang über 2 Billionen Dollar und die Weltraumwirtschaft

In dieser Folge von Motley Fool Money diskutieren die Motley Fool-Mitarbeiter Travis Hoium, Lou Whiteman und Dan Caplinger:

• Ölmarkte
• SpaceX's Börsengang über 2 Billionen Dollar
• Unser Mini-Portfolio
• Aktien auf unserer Beobachtungsliste

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Dieser Podcast wurde am 3. April 2026 aufgenommen.

Travis Hoium: Öl steigt weiter, aber gibt es eine Entlastung in Sicht? Motley Fool Money beginnt jetzt.

Willkommen bei Motley Fool Money. Ich bin Travis Hoium, heute joined von Lou Whiteman und Dan Caplinger. Leute, wir werden uns mit dem Weltraum beschäftigen. Der Weltraum wird heute ein großes Thema sein, aber wir wollen mit den Ölmarkten beginnen. Das ist die Sache, über die jeder im Markt nachdenkt, wenn nicht sogar spricht. Dan, ich wollte deine Gedanken dazu hören, was passiert, denn Öl ist kein typischer Markt. Es ist ein physisches Produkt. Es wird Jahre im Voraus in Terminkontrakten gehandelt. Wir haben diese Straße von Hormuz, die mehr oder weniger geschlossen ist. Zwanzig Prozent des Öls der Welt fließt durch diese Straße. Was sehen wir auf den Ölmarkten? Denn es scheint, dass die Preise steigen. Wir sind derzeit bei etwa 110 $ pro Barrel für West Texas Intermediate und auch für Brent-Rohöl. Aber es scheint, dass die Leute in der Ölindustrie weiterhin besorgt sind, dass die Dinge viel schlimmer werden, aber sie sind es. Was ist die wahre Geschichte hier?

Dan Caplinger: Es ist interessant, weil es so viele verschiedene Perspektiven gibt, um das zu betrachten. Aus der Sicht des amerikanischen Verbrauchers sehen die Dinge ziemlich schlecht aus. Die Benzinpreise, wo ich wohne, lagen im Dezember bei etwa 2,80 $ pro Gallone. Sie sind um etwa einen Dollar pro Gallone gestiegen, auf etwa 3,80 $. Ich denke, unabhängig vom tatsächlichen Niveau ist dieser Dollar-Anstieg im ganzen Land ziemlich konstant. Es ist interessant, weil viele Leute vorgeschlagen haben, dass die USA von den Auswirkungen dieser Situation isoliert sind, weil wir nicht unbedingt direkt auf Öl aus dem Persischen Golf angewiesen sind, aber wenn man sich einige der anderen Länder ansieht, die stärker von Öl aus dem Persischen Golf abhängig sind, haben sie nicht einmal die prozentualen Preissteigerungen gesehen, die wir hatten. Korea stieg um etwa 15 %. Japan liegt im Bereich von 15 % bis 20 %. Wir liegen näher bei 30 % bis 35 %. Es ist interessant, wie sich die Makroökonomie hier entwickelt. Die andere Sache, und das droht, ein wenig kompliziert zu werden, was die Futures-Märkte und so weiter betrifft, aber.

Travis Hoium: Werden wir kompliziert. Das ist es, was ich erklären möchte, denn man könnte sein ganzes Leben damit verbringen, nur die Futures-Märkte zu studieren. Es gab einen ganzen Kurs, den ich im Graduiertenstudium belegt habe, mit den Formeln, wie man Dinge wie Öl bepreist, und es ist faszinierend. Es ist ein großer Grund dafür, dass die Dinge höher sind, als sie derzeit sind.

Dan Caplinger: Öl-Futures befinden sich derzeit in einer ungewöhnlichen Situation, nur für diejenigen, die damit nicht vertraut sind: Sie können Öl zu einem bestimmten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft kaufen, und die Preise werden unterschiedlich sein, je nachdem, wann Sie es wollen. Wenn Sie es zu einer Zeit hoher Nachfrage wollen, wird der Preis höher sein. Wenn Sie es zu einer Zeit geringer Nachfrage wollen, wird der Preis niedriger sein.

Derzeit haben wir diese riesige Diskrepanz. Vormonat, der aktuelle Monat, wenn Sie sofort Öl wollen, 110 $ pro Barrel. Wenn Sie bereit sind, bis Ende 2026 zu warten, viel niedriger, 40 $ pro Barrel weniger, immer noch 70 $. Öl-Futures anderthalb Jahre im Voraus. Sie sind nur 10 $ pro Barrel gestiegen. Die Preise im Vormonat sind um etwa 50 $ pro Barrel gestiegen. Was das den Leuten sagt, ist eine Situation, die als Backwardation an den Futures-Märkten bezeichnet wird.

Was das den Leuten sagt, ist, dass zumindest die Finanzleute, die diese Futures handeln, nicht glauben, dass die Ölversorgung sehr lange ein Problem sein wird. Sie glauben, dass etwas passieren wird, die Versorgung wiederhergestellt wird und die Preise zumindest wieder ziemlich nahe an dem liegen werden, wo sie vorher waren, was ein wenig überraschend ist, weil wir einige Leute haben, die sagen, die Infrastruktur ist völlig durcheinander, und es wird lange dauern, bis alles wieder normal ist. Es gibt eine Diskrepanz zwischen dem, was diese Futures-Märkte sagen, und dem, was viele Experten über die physische Produktion und den Transport von Öl auf dem globalen Markt sagen.

Lou Whiteman: Nur um das zu unterstreichen: Der Öl-Futures-Markt tut viele Dinge. Er spiegelt viele Dinge wider. Er spiegelt die Anlegerpsychologie wider. Er beinhaltet eine Form der Spekulation, aber auch die sofortige finanzielle Absicherung ist ein großer Treiber der Märkte hier. Er spiegelt nicht die zugrunde liegende physische Versorgung oder Nachfrage nach Öl zu einem bestimmten Zeitpunkt wider. Es ist im Moment schwer, das zu beurteilen. Ich denke, wir müssen uns auf die Versorgung und das konzentrieren, was tatsächlich in den Raffinerien ist, und nicht auf den Preis, aber das ist viel schwieriger zu beurteilen. Deshalb schauen wir auf den Preis.

Travis Hoium: Das scheint das andere Stück zu sein, der Unterschied zwischen den Crack-Spreads, über die wir letzte Woche gesprochen haben, was der Unterschied zwischen dem Preis der raffinierten Produkte, also Benzin, und dem Preis von Öl selbst ist. Das scheint heute eine der Herausforderungen zu sein: "Hey, wir können Ihnen Benzin liefern, aber wir wissen nicht unbedingt, je nachdem, wo auf der Welt Sie sich befinden, ob wir in Zukunft Öl zum Raffinieren haben werden." Es gibt auch diese Verzögerung. Das andere ist, die Straße von Hormuz, es dauert ein paar Tage, um nach Indien zu gelangen. Es dauert zwei Wochen, um in die USA zu gelangen. Es gibt diesen Zeitunterschied, Dan, der die Dinge einfach zu komplizieren scheint, aber Sie haben Recht. Der Markt ist normalerweise intelligenter als jede einzelne Person, und der Markt sagt uns, dass dies keine große Sache sein wird. Sollen wir das in diesen komplizierten Stücken des Ölmarktes einfach übersehen oder werden sie sich selbst klären?

Dan Caplinger: Ich denke, es ist zu früh, um das zu schlussfolgern, denn oft werden Sie sehen, dass diese Märkte große Störungen erleben. Sie werden große Bewegungen in die eine oder andere Richtung sehen. Sie reagieren sehr empfindlich auf aktuelle Ereignisse. Sie werden Bewegungen von fünf, zehn Dollar pro Barrel an einem einzigen Tag sehen, basierend darauf, dass es einen Angriff gab, dass es Schäden an einer wichtigen Anlage gab oder dass es Fortschritte bei Verhandlungen gab. Es gab eine Vereinbarung. Beginnen Sie, europäische Länder einzubeziehen. Öl ist fungibel. Es spielt keine Rolle. Der Iran könnte sagen: "Wir werden nie wieder Öl in die USA schicken", aber es liefert weiterhin, wenn es die Märkte wieder öffnet, wenn es beginnt, Öl an europäische Länder, an asiatisch-pazifische Länder zu ihren normalen regulären Mengen zu verkaufen, dann sind die globalen Märkte in Ordnung. Es geht nur darum, das auf dem globalen Markt zwischen den USA und anderen Anbietern zu verteilen.

Für mich ist es zu früh, um zu schlussfolgern, dass der Futures-Markt richtig liegt und alle technischen Experten falsch liegen, denn wie Lou sagte, gibt es einige finanzielle Auseinandersetzungen mit den Futures-Märkten. Es spiegelt nicht immer wider, was tatsächlich in der physischen Welt passiert, was auf der Ebene des einzelnen Ölfeldes, auf der Ebene der Pipeline, auf der Ebene des Tankers passiert. Das muss man alles betrachten.

Travis Hoium: Lou, das andere, worüber ich letztendlich mehr besorgt bin als über das, was speziell mit Öl passieren wird, ist, was mit der Wirtschaft passiert. Einer der Datenpunkte, die wir vor Beginn der Aufzeichnung erhalten haben, ist, dass der Arbeitsmarkt tatsächlich ziemlich gut läuft. Die Arbeitsplätze nahmen zu, die Arbeitslosigkeit sank leicht. Ich denke, alles war im Großen und Ganzen besser als erwartet in diesem Bericht, also scheint es nicht, dass dieser inkrementelle Preisanstieg. Das ist, wir sind erst etwa einen Monat dabei. Vielleicht würden wir diese Daten noch nicht sehen, aber ist ein wirtschaftlicher Einfluss etwas, über das wir als Investoren zumindest nachdenken sollten? Denn der Markt befindet sich im Korrekturbereich oder nahe daran, mit dem NASDAQ. Der Markt beginnt ein wenig zurückzugehen, wenn Öl erhöht bleibt und diese Backwardation, von der Dan spricht, nicht anhält und wir auf 140, 150 Dollar pro Barrel gehen. Es scheint, dass dies die Wirtschaft beeinträchtigen würde, aber das ist nicht das, was wir tatsächlich sehen.

Lou Whiteman: Lassen Sie uns einen Schritt zurücktreten, denn ich denke, das hilft, diese Frage zu beantworten, über dieses ganze Thema, über das wir viel gesprochen haben, dass die USA ein Nettoexporteur sind und was Dan gesagt hat, wie isoliert sind wir? Wir sind ein Nettoexporteur, aber das kann täuschen, weil das auch veredelte Produkte sind. Wir exportieren viel Erdöl. Wir importieren immer noch Rohöl. Wir sind tatsächlich immer noch sehr abhängig von der Welt für Rohöl. Wir sind nicht energieunabhängig. Glücklicherweise fließt weniger als 10 % davon durch den Golf. Das saudische Öl bedeutet nicht, dass das, was in der Straße von Hormuz passiert, für uns nicht wichtig ist. Das ist eine globale Geschichte. Diese Idee, dass wir, da wir Energie haben, einfach Exporte stoppen und abschalten und den Rest der Welt ein Problem haben lassen können, das funktioniert nicht. Wo bringt uns das mit der Wirtschaft hin? Sollen wir es beobachten? Ja, absolut.

Führt das zu einer Rezession? Ich hasse es, das so zu beantworten, aber die Antwort ist vielleicht. Es ist definitiv ein Gegenwind. Wir haben definitiv bereits Gegenwinde. Es scheint, dass der US-Verbraucher im Großen und Ganzen in Ordnung ist. Wir haben darüber gesprochen, wie schwer es ist, den Verbraucher zu lesen. Die Arbeitsmarktzahlen sind stark. Wenn ich raten müsste, denke ich, dass es genug Gegenwinde gibt, dass wir 2026 in mindestens eine leichte Rezession geraten werden. Da all dies einfließt, erinnern Sie sich, wir haben immer noch die Zölle, die einfließen. Es passiert einfach so viel. Ich weiß nicht, ob ich mir Sorgen um eine schreckliche Rezession mache, und es ist keine Selbstverständlichkeit. Es ist nie eine Selbstverständlichkeit. Ich mache mir Sorgen, wenn nichts anderes.

Dan Caplinger: Es ist jedoch lustig, denn wir sagen das schon so lange. Wir haben viele dieser Faktoren, die waren wie: Der Verbraucher muss jetzt aufgeben. Die Verbraucherstimmung ist im Moment schrecklich. Niemand ist sich sicher, was passiert, und doch macht die Wirtschaft weiter. Ich stimme Ihnen zu 100 %, Lou. Aber ich habe in der Vergangenheit dieser Stimmung zugestimmt, und diese Stimmung war in der jüngsten Vergangenheit einfach 100 % falsch.

Travis Hoium: Deshalb denke ich, dass wir als Foolish-Investoren über die langfristige Perspektive sprechen. Welche Investitionen werden sich über die nächsten fünf, 10, 20 Jahre gut entwickeln, denn es ist so schwer vorherzusagen, was in den nächsten sechs Monaten passieren wird, insbesondere mit der Wirtschaft. Die andere Sache, die wir hier einbringen müssen, ist, dass der Dollar stärker wird. Ich weiß nicht, wie das die Dinge aus wirtschaftlicher Sicht verkomplizieren würde, aber es gibt viel nachzudenken, während dieser Konflikt andauert, und Ölpreise werden etwas sein, über das wir hier im Programm wahrscheinlich noch eine ganze Weile sprechen werden. Wenn wir zurückkommen, werden wir über die Weltraumwirtschaft sprechen, den potenziellen Börsengang über 2 Billionen Dollar. Sie hören Motley Fool Money.

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Travis Hoium: Willkommen zurück bei Motley Fool Money. Der Weltraum ist heiß, und SpaceX auch. Sie haben angeblich offiziell eine vertrauliche öffentliche Notierung eingereicht. Es klingt nicht so vertraulich, wenn jeder weiß, dass es passiert, aber sie schauen auf potenziell, Lou, eine Bewertung von 2 Billionen Dollar. Das ist eine riesige Zahl. Können Sie mir helfen, das zu verstehen?

Lou Whiteman: Ehrlich gesagt, kann ich das nicht, denn der Teil, der vertraulich ist, sind all die Zahlen, über die wir gerne sprechen würden. Aber schauen Sie, lassen Sie uns darüber sprechen, was hier vor sich geht, denn es gibt viele Marktdynamiken. Nichts Illegales, nichts Unbegründetes, aber so funktioniert es eben. SpaceX hat, wie wir alle wissen, eine riesige Anzahl ausstehender Aktien. Alle seine Investoren, Mitarbeiter und so weiter. Aber sie verkaufen nicht alle diese Aktien bei einem Börsengang. Sie müssen keine 2 Billionen Dollar aufbringen. Ich denke, das ist so wichtig, denn wir sprechen darüber, ob der Markt einen Börsengang über 2 Billionen Dollar unterstützen kann. Sie müssen nur 80 Milliarden Dollar oder was auch immer sie am Ende bewerten, diesen kleinen Teil, den sie verkaufen werden, aufbringen. Angesichts dessen, wie heiß der Weltraum ist, und angesichts des Investoreninteresses an Elon Musk, glaube ich nicht, dass es eine Überraschung ist, dass sie 80 oder 100 Milliarden Dollar aufbringen können. Das klingt viel vernünftiger als die Zahl von 2 Billionen Dollar.

Es gibt viele andere Hebel hier. Ich weiß, Dan redet gerne über den Index, also können wir darauf eingehen, aber schauen Sie, das ist ein sehr großes Unternehmen mit einer sehr großen Aktienanzahl. Alles, was sie tun müssen, ist, diesen kleinen Betrag zu verkaufen, und mein Gott, es gibt Interesse. Zwei Billionen, drei Billionen, wer weiß, was sie erreichen können, wenn sie genug quetschen.

Travis Hoium: Irgendwann spielt das aber eine Rolle, oder? Denn irgendwann kommt die Sperrfrist, Sie sprachen von all den Investoren. Diese Investoren, das wäre ein Exit, und das bedeutet, dass sie ihr Geld herausnehmen können. Selbst wenn es eine Sperrfrist von drei oder sechs Monaten gibt, würde man denken, dass irgendwann die Anzahl der an der Börse gehandelten Aktien, der Float, ziemlich dramatisch zunehmen wird.

Lou Whiteman: Absolut. Die bessere Frage ist, können sie diese Bewertung aufrechterhalten? Nicht die Bewertung, die sie am ersten Tag erzielen können. Schauen Sie, ich habe das Gefühl, wir debattieren Tesla neu. Wie Leute seit Jahren sagen, können wir das nicht aufrechterhalten. Ich würde wahrscheinlich auf das Unter wetten, ob es in sechs Monaten immer noch über zwei Billionen liegt, wenn es zu zwei Billionen geht. Aber ich glaube nicht, dass es dramatisch fallen wird. Ich glaube, es gibt viel Aufregung, viel Interesse hier. Es gibt definitiv Marktunterstützung für diesen Börsengang. Es sind große Zahlen. Es spielt eine Rolle und so weiter, aber wir sprechen fast über Semantik, ob oder nicht, auf welchem Niveau es unterstützen kann. Es gibt Interesse hier, und das ist es, was man für einen Börsengang braucht.

Dan Kaplinger: Travis, ich möchte auf eine Sache bezüglich des von Ihnen erwähnten Exits hinweisen. Es stimmt, dass der offensichtlichste Exit einfach der Verkauf ist.