Ein entscheidendes Fed-Meeting, 100 US-Dollar pro Barrel Öl und Micron-Ergebnisse: Was diese Woche zu beobachten ist

<p>US-Aktien endeten die Woche am Freitag im Minus, da der Krieg im Iran in seine dritte Woche geht und die Aufmerksamkeit zunehmend auf die Auswirkungen steigender Ölpreise auf die Inflation gerichtet wird.</p>
<p>Der S&P 500 (^GSPC) schloss am Freitag mit einem Verlust von 0,6 % und damit eine Woche mit einem Verlust von 1,6 %. Der Dow Jones Industrial Average (^DJI) verlor 0,3 % bzw. rund 120 Punkte am Freitag und schloss die Woche mit einem Verlust von 2 %. Der technologieorientierte Nasdaq Composite (^IXIC) fiel am Freitag um 0,9 % und beendete die Woche mit einem Verlust von 1,3 %.</p>
<p>Wichtige Termine im Kalender</p>
<p>Im kommenden Wochenverlauf werden alle Augen auf das Fed-Meeting gerichtet sein – und darauf, was Jerome Powell, der Vorsitzende, angesichts der Auswirkungen des Krieges im Iran auf die Inflation in seinem vorletzten Meeting als Vorsitzender sagt oder nicht sagt.</p>
<p>In einer relativ ruhigen Woche für den Wirtschafts-Kalender erhalten die Anleger weitere Informationen über den Zustand des Arbeitsmarktes aus den wöchentlichen Beschäftigungsänderungszahlen von ADP am Dienstag und den Arbeitslosenmeldungen vom Donnerstag, zusammen mit einer Reihe von Produktionsdaten am Montag.</p>
<p>Im Bereich der Unternehmensgewinne steht am Mittwoch die Veröffentlichung der Ergebnisse von Micron im Mittelpunkt, ebenso wie die Berichte von Dollar Tree (DLTR), Oklo (OKLO), Macy's (M) und Darden Restaurants (DRI).</p>
<p>Ein weiteres wichtiges Ereignis, das es zu beobachten gilt: Nvidias (NVDA) größtes Ereignis des Jahres, GTC 2026, das mit einer Keynote des CEO Jensen Huang am Montag beginnt. (Vorschau hier.)</p>
<p>Öl surft auf der 100-Dollar-Marke</p>
<p>Drei Wochen nach Beginn des Krieges im Iran gibt es keine Anzeichen dafür, dass er sich verlangsamt, und die Straße von Hormus, die wichtigste Durchgangsstraße für den globalen Energiemarkt, bleibt blockiert.</p>
<p>Letzten Sonntag stiegen die Ölpreise erstmals seit Beginn der Energiekrise durch die russische Invasion der Ukraine im Jahr 2022 über die kritische Marke von 100 US-Dollar pro Barrel. Die Preise sind schnell auf 80 US-Dollar gefallen, aber Drohnenangriffe auf kritische Infrastruktur, Force-Majeure-Erklärungen von großen Raffinerien und Exporthäfen sowie eine wachsende Liste von Produktionskürzungen in den Golfstaaten haben die Preise wieder nach oben getrieben.</p>
<p>Ohne eine offene Straße werden Strategen sagen, dass die Preise nur weiter steigen und länger hoch bleiben werden. Wenn die Wasserstraße 60 Tage lang blockiert bleibt, könnten die Strategen von Goldman Sachs schätzen, dass die Ölpreise im vierten Quartal durchschnittlich 93 US-Dollar pro Barrel für Brent (BZ=F) und 89 US-Dollar pro Barrel für US West Texas Intermediate (CL=F) betragen. Und das vierte Quartal ist noch weit entfernt.</p>
<p>"Mit Blick auf die Zukunft sind Risiken für die Inflationsperspektive nach wie vor auf der Oberseite geneigt", sagte John Lloyd, globaler Leiter für Multi-Sektoren-Kredit bei Janus Henderson Investors. In Kombination mit steigenden Ölpreisen "besteht die Möglichkeit, dass die Inflation länger hoch bleibt."</p>
<p>Glücklicherweise für die Fed ist die Inflation zwar hoch geblieben, aber der Preisdruck steigt nicht steil an. Alle Werte für den Kern- und Gesamt-CPI sowie den PCE lagen entweder im Einklang mit dem Vormonat oder waren nur leicht höher.</p>
<p>Die abgedeckten Zeiträume – Februar für den CPI und Januar für den PCE – liegen jedoch beide vor dem Ausbruch des Krieges im Nahen Osten und damit vor dem Anstieg der Ölpreise um rund 50 %.</p>
<p>Die Sorge bei Marktbeobachtern ist, dass die USA in eine Phase der Stagflation eintreten werden. Die Ölpreise sind im letzten Monat um 50 % gestiegen, und die Inflation bleibt hoch, aber die USA verloren im Februar 92.000 Arbeitsplätze, und Daten vom Freitag zeigten, dass das Wirtschaftswachstum im vierten Quartal stärker abkühlte als erwartet.</p>
<p>Andererseits könnten die Stagflationssorgen verfrüht sein, da wir ein besseres Bild von den Auswirkungen des Krieges auf die heimische Wirtschaft abwarten. Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer von Northlight Asset Management, wies darauf hin.</p>
<p>Die Fed steht aufgrund ihrer doppelten Mandatsverpflichtung und einer Energiekrise, die die Preise erhöhen und das Wachstum bremsen könnte, bei ihrem anstehenden Meeting am Mittwoch vor einem Dilemma.</p>
<p>"Die Inflation wird von dem Krieg beeinflusst werden, und die Arbeitslosigkeit wird von den Unterbrechungen auf dem Arbeitsmarkt beeinflusst werden", schrieb Jeffrey Roach, Chefökonom von LPL Financial, in einem Bericht. Daher "erwarten wir, dass die Fed die Unsicherheit auf beiden Seiten des Mandats hervorheben wird."</p>
<p>Die Frage für die Fed-Gouverneure wird sein, ob sie glauben, dass die Energiekosten, die unmittelbare Auswirkungen auf die Gesamtinflation haben, in den kommenden Monaten in die Kerninflation übergehen werden. Wenn die Energiekosten in den Kernbereich sickern, könnten zukünftige Werte für den Kern-PCE höher ausfallen als erwartet.</p>
<p>Joe Brusuelas, Chefökonom von RSM, sagte, er gehe davon aus, dass die Fed volatile Energiekosten vorübergehend ignorieren wird – wobei er darauf hinwies, dass sich das Bild ändern könnte.</p>
<p>"Sollten diese Inflationserwartungen beginnen, höher zu steigen, wird sich die Zentralbank nicht in den gleichen politischen Fehler begeben, den sie während der Pandemie begangen hat, als es nach der russischen Invasion der Ukraine einen Energie-Schock gab", schrieb Brusuelas in einem Bericht.</p>
<p>Händler sind sich in Bezug auf die Fed bei ihrem anstehenden Meeting nahezu einig und gehen davon aus, dass die Zinsen unverändert bleiben werden, wobei 99,1 % der Wetten auf keine Änderung hindeuten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed bei ihrer Sitzung im Dezember liegt derzeit bei rund 40 %.</p>
<p>Wirtschaftsdaten: Empire Manufacturing, März (3,9 erwartet, 7,1 zuvor); Industrieproduktion, monatlich, Februar (+0,1 % erwartet, +0,7 % zuvor); Produktionsindex (SIC), Februar (0,2 % erwartet, 0,6 % zuvor); Auslastungsgrad, Februar (76,2 % erwartet, 76,2 % zuvor); NAHB-Index für den Wohnungsmarkt, März (37 erwartet, 36 zuvor)</p>
<p>Gewinnkalender: Dollar Tree (DLTR), KE Holdings (BEKE), Forgent Power Solutions (FPS), Semtech Corporation (SMTC), VNET Group (VNET)</p>
<p>Dienstag</p>
<p>Wirtschaftsdaten: ADP wöchentliche Beschäftigungsänderung, Woche bis zum 28. Februar (15.500 zuvor); New York Fed Geschäftstätigkeit im Dienstleistungssektor, März (-25,7 zuvor); Ausstehende Verkäufe von Eigenheimen, monatlich, Februar (-1 % erwartet, -0,8 % zuvor)</p>
<p>Gewinnkalender: Elbit Systems (ESLT), Tencent Music Entertainment Group (TME), lululemon athletica (LULU), DocuSign (DOCU), Oklo (OKLO), New Gold, (NGD) GDS Holdings (GDS)</p>
<p>Mittwoch</p>
<p>Wirtschaftsdaten: FOMC-Zinsentscheidung; PPI Endgültige Nachfrage, monatlich, Februar (+0,3 % erwartet, +0,5 % zuvor); PPI ohne Nahrungsmittel und Energie, monatlich, Februar (+0,3 % erwartet, +0,8 % zuvor); PPI Endgültige Nachfrage, jährlich, Februar (+2,9 % zuvor); PPI ohne Nahrungsmittel und Energie, jährlich, Februar (+3,6 % zuvor); Auftragseingänge, Januar (-0,7 % zuvor); Bestellung langlebiger Güter, Januar, endgültige Auskunft (-1,4 % zuvor); MBA Hypothekenanträge, Woche bis zum 13. März (+3,2 % zuvor)</p>
<p>Gewinnkalender: Micron Technology (MU), Prudential (PRU), Jabil Inc. (JBL), Williams-Sonoma (WSM), General Mills (GIS), H World Group Limited (HTHT), Five Below (FIVE), SailPoint (SAIL), EquipmentShare.com Inc. (EQPT), Macy's (M), Weibo Corporation (WB)</p>
<p>Donnerstag</p>
<p>Wirtschaftsdaten: Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Woche bis zum 14. März (213.000 zuvor); Laufende Anträge, Woche bis zum 7. März (1,85 Millionen zuvor); Philadelphia Fed Geschäftsaussichten, März (16,3 zuvor); Verkäufe von Neuwagen, monatlich, Januar (-2,7 % erwartet, -1,7 % zuvor); Großhandelsbestände, monatlich, Januar, endgültige Auskunft (+0,2 % erwartet); Baugenehmigungen, monatlich, Januar, endgültige Auskunft (-5,4 % zuvor)</p>