Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel ist bärisch gegenüber Hypotheken, die mit Krypto besichert sind, und verweist auf einen dünnen adressierbaren Markt, erhebliche Überbesicherung, regulatorische Risiken und das Potenzial für strategische Ausfälle in einem Abschwung.
Risiko: Potenzial für strategische Zahlungsausfälle in einem Krypto-Abschwung, wodurch sowohl Kreditnehmer als auch Kreditgeber exponiert sind.
Chance: Keine identifiziert.
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Es klingt, als ob ein Paar aus Ann Arbor, Michigan, Anfang 30 die Widrigkeiten der Immobilienkrise überwunden hat, indem es ein Haus gekauft hat – ohne Bargeld –, indem es ein Jahrzehnt lang Bitcoin-Bestände als Sicherheit verwendet hat.
Der Kreditgeber Better Home & Finance (NASDAQ: BETR) teilte die Geschichte von Joe, einem Softwareingenieur, und seiner Frau Amy, einer Doktorandin, in einer Pressemitteilung (1) mit und sagte, sie seien die ersten Kunden, die den Krypto-besicherten Hypotheken von Better erhalten haben, die in Zusammenarbeit mit der Kryptowährungsplattform Coinbase (NASDAQ: COIN) in diesem Jahr gestartet wurde.
Das Krypto-Hypothekenprodukt von Better ist das erste seiner Art, das von Fannie Mae abgesichert wird, was es von einem ähnlichen Krypto-Hypothekenprodukt (2) des Fintech-Unternehmens Milo unterscheidet.
Bitcoin wird als Sicherheit zur Absicherung des Darlehens bei Better verwendet, was bedeutet, dass Kreditnehmer ihre Krypto-Bestände nicht liquidieren müssen – was sie zur Zahlung von Steuern auf Kapitalgewinne verpflichten würde.
Moneywise bat um ein Interview mit Joe und Amy (Nachnamen zurückgehalten) und wurde abgelehnt. Better stellte auch ein Bild des Hauses zur Verfügung, das das Paar Berichten zufolge gekauft hat.
„Der Kauf unseres ersten Hauses war immer das Ziel, aber ich war nicht bereit, ein Jahrzehnt an Investitionen aufzugeben, um dorthin zu gelangen“, sagte Joe in der Pressemitteilung. „Mit dieser Hypothek musste ich keine Wahl treffen. Wir haben unser Haus abgeschlossen und mein Bitcoin blieb intakt.“
Klingt wie der amerikanische Traum des 21. Jahrhunderts. Aber Kritiker wie Hilary Allen, die Finanzregulierung an der Washington College of Law der American University lehrt, warnen, dass die Realität weniger rosig und riskanter ist.
„Wenn Sie nicht wissen, worauf Sie sich hier einlassen, ist das wirklich sehr beängstigend“, sagte Allen zu Moneywise.
So funktionieren Krypto-besicherte Hypotheken und was Sie darüber wissen müssen.
So funktioniert die Krypto-besicherte Hypothek von Better
Um eine Krypto-besicherte Hypothek bei dem Unternehmen abzuschließen, müssen Sie laut Better gegenüber Moneywise Folgendes tun:
Ein Coinbase-Konto haben, mit Beständen entweder in Bitcoin oder im Stablecoin von Circle, dem USD Coin (nicht zu verwechseln mit dem Stablecoin der Trump-Familie, dem USD1).
Abschließen von:
Eine konventionelle 15- oder 30-jährige Hypothek bei Better, abgesichert durch Fannie Mae, die Sie wie jeder andere Hypothekeninhaber zurückzahlen müssen, und
Ein zweites Darlehen bei Better (anstelle einer Barkaution), das Sie wie jeder Kreditnehmer zurückzahlen müssen, abgesichert durch den USD Coin oder Bitcoin als Sicherheit, um die Anzahlung für die Hypothek zu finanzieren.
Das zweite Darlehen muss vollständig zurückgezahlt werden, bevor Sie Ihre Krypto-Assets zurückerhalten.
Verpflichten Sie sich, regelmäßige Zahlungen für die Hypothek und das zweite Darlehen pünktlich zu leisten. Solange Sie dies tun, ändern sich die Darlehensbedingungen nicht – auch wenn der Wert Ihrer Krypto fällt. Wenn Sie 60 Tage oder länger im Zahlungsverzug sind, werden Ihre Krypto-Assets liquidiert, um die Darlehen zu decken. Wenn Sie 180 Tage im Zahlungsverzug sind, kann Better ein Zwangsversteigerungsverfahren einleiten.
Es klingt nach der perfekten Option für jemanden wie Joe. Laut einer Gallup-Umfrage aus dem Jahr 2025 (3) passt Joe in das Profil eines Krypto-Investors: ein männlicher, überdurchschnittlich verdienender, college-gebildeter Mann im Alter von 18 bis 49 Jahren.
Better-Gründer und CEO Vishal Garg kommentierte, dass dies eine großartige Gelegenheit sei, den Wohnungsmarkt für mehr Menschen zu öffnen, die Krypto-Vermögen aufgebaut haben, aber nicht genug für eine Barkaution haben.
„Wir freuen uns, den Zugang für alle qualifizierten Kreditnehmer zu erweitern, um ein anhaltendes Problem zu lösen: Käufer, die alle wichtigen Kriterien erfüllen, aber die Hürde der Anzahlung nicht überwinden können, weil ihr Vermögen nicht dort ist, wo das System es erwartet“, sagte er in der Pressemitteilung.
Aber wie groß ist der Markt für Krypto-Hypotheken? Joe ist eher die Ausnahme als die Regel, wenn es darum geht, genug Bitcoin als Sicherheit für ein Haus zu haben.
Tatsächlich kauften oder hielten im Jahr 2025 nur 9 % der Amerikaner Kryptowährungen in irgendeiner Höhe, laut der Federal Reserve (4) – geschweige denn genug, um sie als Sicherheit für eine Krypto-Hypothek zu verwenden.
Professor Allen sagt, dass jede Vermarktung, die impliziert, dass es „einen riesigen schlafenden Markt mit riesigen Mengen an Krypto“ für Wohnimmobilienhypotheken gibt, irreführend ist.
Selbst wenn einige Amerikaner über ausreichende digitale Vermögenswerte verfügen, um eine Krypto-Hypothek zu erhalten, warnt sie, dass zu viele Risiken damit verbunden sind.
Allen beschäftigt sich mit Finanzkrisen und -regulierung und ist Expertin für die Finanzkrise von 2008 – ausgelöst durch einen Zusammenbruch von Subprime-Hypotheken und einen damit verbundenen Mangel an regulatorischer Aufsicht.
Die Krypto-Handelsplattform Bitsgap (5) selbst stellt fest, dass es bei Hypotheken „weniger regulatorische Aufsicht“ über Krypto-Kreditgeber gibt als über Banken.
Darüber hinaus müssen Kreditnehmer zusätzliche Krypto-Assets als Sicherheit für eine Krypto-Hypothek verpfänden (mehr als für eine Barkaution erforderlich wäre), um die Möglichkeit eines Wertverfalls ihrer digitalen Vermögenswerte abzudecken. Better teilte Moneywise beispielsweise mit, dass zur Deckung einer Barkaution von 100.000 US-Dollar 250.000 US-Dollar in Bitcoin verpfändet werden müssten.
Allen sagte, das Problem mit Kryptowährungen sei, dass sie spekulativ seien. Sie verweist auf die Volatilität von Bitcoin, das im vergangenen Jahr die Hälfte seines Wertes verloren hat, wobei ein einzelner Bitcoin heute 63.900 US-Dollar wert ist, verglichen mit 123.000 US-Dollar im Juli 2025, laut CNBC Make It (6).
Allen ist sich nicht sicher, ob jemand Krypto als Sicherheit für ein Haus hinterlegen sollte, wenn es so volatil ist.
„Krypto ist Glücksspiel“, sagt Allen. „Sie ermutigen Sie im Grunde, eine Wohnungsanzahlung zu gewinnen.“
Moneywise wandte sich für weitere Kommentare an Better bezüglich der Risiken von Krypto-besicherten Hypotheken. Ein Sprecher sagte, das Unternehmen bereite Antworten vor.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Krypto-besicherte Hypotheken sind ein Nischen-Pilotprojekt mit hohem Risiko und begrenzter Skalierbarkeit aufgrund von Volatilität, Anforderungen an eine Überbesicherung sowie regulatorischer/marktbedingter Unsicherheit."
Während das Stück Krypto-besicherte Hypotheken als breiteren Zugang zu Wohneigentum darstellt, ist das eigentliche Signal, wie kurz die Anlaufzeit für Skalierbarkeit ist. Das Produkt setzt auf BTC-Stabilität und erfordert eine erhebliche Überbesicherung (z. B. weit mehr Krypto als die Anzahlung in bar). Wenn die Krypto-Preise schwanken, könnte der Kreditnehmer lange vor traditionellen Kreditnehmern mit automatischen Liquidationen konfrontiert werden, was beide Seiten in einem Abschwung potenziell exponiert. Das regulatorische Risiko im Zusammenhang mit der Kreditvergabe in Krypto, die Haltbarkeit von Partnerschaften (BETR/COIN) und ein winziger adressierbarer Markt (9 % der Amerikaner halten Krypto) deuten darauf hin, dass dies eher ein Nischenpilot als ein Massenmarkttrend bleibt.
Aber dies könnte immer noch ein einmaliger Erfolg und kein skalierbares Modell sein; ein Preisschock oder eine regulatorische Änderung könnte den Ansatz für Kreditgeber schnell unattraktiv oder unrentabel machen.
"Die Anforderung einer Besicherungsdeckung von 250 % beweist, dass es sich hierbei nicht um ein Hypothekenprodukt handelt, sondern um einen hochriskanten Margin-Kredit, der sowohl den Kreditgeber als auch den Kreditnehmer extremer Volatilitäts-induzierter Zahlungsunfähigkeit aussetzt."
Better Home & Finance (BETR) versucht, einen „Wealth Effect“ für Krypto-native Millennials zu erzeugen, aber dieses Produkt ist im Wesentlichen ein High-LTV (Loan-to-Value)-Spiel, das als Innovation getarnt ist. Durch die Anforderung einer 2,5-fachen Besicherungsdeckung schaffen sie im Wesentlichen einen Margin-Kredit gegen volatile Vermögenswerte zur Finanzierung einer Anzahlung. Während dies die Liquiditätsfalle für HODLer löst, birgt es ein massives systemisches Risiko, wenn Bitcoin stark fällt und erzwungene Liquidationen auslöst. Für BETR ist dies ein verzweifelter Versuch, Marktanteile in einem stagnierenden Hypothekenumfeld zu gewinnen, aber die regulatorische Überprüfung und das Potenzial für Kreditausfälle in einem Krypto-Winter-Szenario machen dies zu einem High-Beta, Low-Conviction-Spiel.
Wenn Bitcoin in einem langfristigen säkularen bullischen Markt bleibt, ermöglicht dieses Produkt Kreditnehmern, von der Wertsteigerung der Vermögenswerte zu profitieren und gleichzeitig Eigenkapital zu gewinnen, was effektiv einen doppelt gehebelten Vermögensaufbauer schafft.
"Die Krypto-Hypothek ist eine Marketingmasche, die sich an einen Markt von weniger als 500.000 Amerikanern richtet, kein wesentlicher Umsatztreiber ist und deren regulatorisches Risiko asymmetrisch hoch ist, wenn die Ausfälle während des nächsten Krypto-Abschwungs sprunghaft ansteigen."
Better (BETR) vermarktet ein Nischenprodukt für einen extrem kleinen adressierbaren Markt. Nur 9 % der Amerikaner besitzen überhaupt Krypto; noch weniger besitzen genügend Bitcoin, um 250.000 US-Dollar als Sicherheit für eine Anzahlung von 100.000 US-Dollar zu verpfänden. Die regulatorische Arbitrage ist real, aber fragil – die Unterstützung durch Fannie Mae bietet heute Legitimität, aber ein Krypto-Crash oder eine Kaskade von Ausfällen könnte eine Kongressprüfung auslösen, die das Produkt über Nacht beendet. Die 2,5-fache Überbesicherungsanforderung ist ein Warnsignal: Sie deutet darauf hin, dass Betters eigene Risikomodelle zeigen, dass die Volatilität von Krypto nicht beherrschbar ist, und dennoch Kredite vergeben werden. Dies scheint eher ein PR-Manöver für den angeschlagenen Aktienkurs von BETR zu sein als eine nachhaltige Geschäftslinie.
Wenn Bitcoin über 60.000 $ stabilisiert und die Krypto-Adoption zunimmt, könnte dieses Produkt für Better einen echten Wettbewerbsvorteil darstellen – es erfasst Kreditnehmer mit hohem Nettovermögen, die sich weigern, Positionen zu liquidieren, und die Partnerschaft mit Fannie Mae signalisiert eine institutionelle Akzeptanz, die zukünftige regulatorische Risiken reduziert.
"BETR's Krypto-Hypothekenprodukt birgt angesichts der erforderlichen Überbesicherung und der dokumentierten Volatilität von Bitcoin übermäßige Ausfall- und Reputationsrisiken."
Better's Hypothek mit Krypto-Besicherung ermöglicht es Kreditnehmern, das 2,5-fache der Anzahlung in BTC oder USDC zu verpfänden, ohne zu verkaufen, wodurch potenzielle Gewinne erhalten und sofortige Steuern vermieden werden. Doch das Produkt stößt auf strukturelle Grenzen: Nur 9 % der Amerikaner halten Krypto, weniger verfügen über ausreichende Bestände, und der 48%ige Rückgang von BTC von 123.000 $ auf 63.900 $ innerhalb eines Jahres unterstreicht das Liquidationsrisiko nach 60 Tagen Zahlungsverzug. Die Fannie Mae-Besicherung des Primärdarlehens erstreckt sich nicht auf das besicherte Sekundärdarlehen, wodurch BETR Zyklen von Zwangsvollstreckungen ausgesetzt ist, wenn die Krypto-Preise einbrechen. Von Kritikern festgestellte regulatorische Lücken und die Notwendigkeit zusätzlicher Sicherheiten über die Standardanzahlungen hinaus schränken die Skalierbarkeit weiter ein.
Wenn Bitcoin sich über 60.000 $ stabilisiert und Krypto-Vermögen sich bei Gutverdienern konzentriert, könnte das Produkt eine dauerhafte Nische erobern, ohne weit verbreitete Ausfälle auszulösen, was die First-Mover-Positionierung von BETR validiert.
"Das Custody-/Liquiditätsrisiko rund um Krypto-Collateral könnte zu einer Nichtverfügbarkeit von Sicherheiten und Verlusten über BTC-Preisbewegungen hinaus führen und damit die 2,5-fache Überbesicherung von BETR untergraben."
Ein übersehenes Risiko ist die Verwahrung und Liquidität der Krypto-Sicherheiten. Grok nennt 60-tägige Verzugszahlen und Kursbewegungen, aber wenn BETR auf Drittverwahrer oder Börsen angewiesen ist, könnten Hacks, Insolvenzen oder Aussetzung von Abhebungen die Sicherheiten bei einer Liquidation unzugänglich machen und die Verluste verstärken, selbst wenn BTC nicht abstürzt. Operatives Risiko plus regulatorisches Risiko macht die 2,5-fache Überbesicherung weitaus fragiler. Ohne robuste, transparente Verwahrungsvereinbarungen ist dies nicht nur eine reine Preisrisikogeschichte.
"Der eigentliche Nutzen des Produkts ist die Steuervermeidung, was eine gefährliche Anreizstruktur schafft, bei der Kreditnehmer bei Marktvolatilität Krypto-Bestände über Hypothekenverpflichtungen stellen."
Claude und Grok verfehlen den primären Anreiz: Es geht hier nicht um Wohneigentum, sondern um steuereffiziente Hebelwirkung. Durch die Verpfändung von BTC vermeiden Kreditnehmer das Ereignis der Realisierung von Kapitalgewinnen, das mit dem Verkauf zur Finanzierung einer Anzahlung einhergeht. Dies schafft einen „Lock-in“-Effekt für den Kreditnehmer. Während operationelle Risiken hinsichtlich der Verwahrung real sind, liegt die eigentliche Gefahr in der „Margin Call“-Psychologie. Wenn BTC fällt, werden Kreditnehmer wahrscheinlich ihr Krypto-Portfolio über Hypothekenzahlungen stellen, was zu einer ungünstigen Selektion im Kreditnehmerpool führt.
"Die Steuer-Lock-in-Regelung schafft perverse Anreize für Kreditnehmer, bei Hypotheken auszufallen, anstatt Krypto zu liquidieren, was die Verlustschwere von BETR über traditionelle Ausfallraten hinaus verstärkt."
Geminis steuerliche Effizienz-Erkenntnis ist scharf, aber sie kehrt die Risikokalkulation um. Wenn Kreditnehmer in Abschwungphasen Krypto-Bestände über Hypothekenzahlungen stellen, sieht sich BETR nicht nur mit Ausfällen, sondern mit *strategischen* Ausfällen konfrontiert – Kreditnehmer, die sich entscheiden, das Haus zu verlassen, um ihre BTC-Position zu erhalten. Das ist schlimmer als Adverse Selection; es ist ein Moral Hazard, der in das Produktdesign eingebacken ist. Die Deckung durch Fannie Mae für den primären Kredit schützt die zweite Hypothek von BETR nicht, wenn der Kreditnehmer bei beiden im Minus ist.
"Steuerrealisierung bei Liquidation kann strategische Ausfälle stärker abschrecken, als Claude zulässt."
Claudes Eskalation zu strategischen Ausfällen ignoriert die steuerliche Reibung, die in das Produkt eingebaut ist. Kreditnehmer, die Kapitalgewinne vermeiden, indem sie BTC verpfänden, anstatt sie zu verkaufen, werden bei jeder erzwungenen Liquidation Realisierungstatbestände auslösen, was die effektiven Kosten für den Ausstieg im Vergleich zu herkömmlichen Hypotheken erhöht. Diese Reibung könnte den moralischen Gefahren bei der zweiten Hypothek entgegenwirken, auch wenn Fannie Mae keinen Schutz bietet, obwohl ein stark genuger Preisverfall den Anreiz immer noch überwinden würde.
Das Panel ist bärisch gegenüber Hypotheken, die mit Krypto besichert sind, und verweist auf einen dünnen adressierbaren Markt, erhebliche Überbesicherung, regulatorische Risiken und das Potenzial für strategische Ausfälle in einem Abschwung.
Keine identifiziert.
Potenzial für strategische Zahlungsausfälle in einem Krypto-Abschwung, wodurch sowohl Kreditnehmer als auch Kreditgeber exponiert sind.