'Eine widerstandsfähige amerikanische Wirtschaft': 3 Erkenntnisse aus den Quartalsberichten großer Banken

Wall Street tobt immer noch, während Main Street sich wacker hält.

Die größten Banken der Nation haben gerade ihre Quartalsergebnisse für das erste Quartal gemeldet, wobei Bank of America (BAC) und Morgan Stanley (MS) am Mittwoch einen Gewinnanstieg bei den größten Banken der Nation feststellten.

"Wir haben eine gesunde Kundenaktivität festgestellt, einschließlich solider Konsumausgaben und stabiler Vermögensqualität, was auf eine widerstandsfähige amerikanische Wirtschaft hindeutet", sagte Bank of America CEO Brian Moynihan am Mittwoch in einer Erklärung.

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Diese beiden Banken sowie Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) und Wells Fargo (WFC) verzeichneten gemeinsam einen Gewinnanstieg um 12 % auf 47,3 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr.

Während der Telefonkonferenzen mit Analysten wiesen die Führungskräfte auf ein bemerkenswertes Maß an Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft und der Konsumenten hin. Sie ließen die Anleger aber auch mit vielen Gründen zurück, die diesjährigen drohenden Bedenken nicht zu ignorieren.

Die US-Wirtschaft hat mehrere Rückenwindfaktoren, "da die Konsumenten weiterhin verdienen und ausgeben und die Unternehmen weiterhin gesund sind", sagte JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon am Dienstag. "Gleichzeitig gibt es eine zunehmend komplexe Reihe von Risiken – wie geopolitische Spannungen und Kriege, Volatilität der Energiepreise, Handelsunsicherheit, große globale Haushaltsdefizite und überbewertete Vermögenswerte."

Hier sind drei Erkenntnisse aus den Ergebnissen.

Höhere Benzinpreise haben die Konsumausgaben noch nicht beeinträchtigt

Die Konsumausgaben blieben trotz des zunehmenden Drucks durch steigende Kraftstoffpreise solide, was die Banken auf einen Arbeitsmarkt zurückführten, der sich immer noch gut hält.

"Wenn man sich das Benzin ansieht, ist es buchstäblich nur ein relativ kleiner Bestandteil der Konsumausgaben", sagte JPMorgan's Dimon am Dienstag in einem Medien-Telefonat mit Yahoo Finance, als er gefragt wurde, warum die Konsumenten angesichts der höheren Energiepreise so widerstandsfähig geblieben sind.

Die kombinierten Debit- und Kreditkartenausgaben stiegen bei Bank of America um 6 %, bei Wells Fargo um 7 % und bei JPMorgan um 9 % im ersten Quartal. Bei Citigroup stiegen die Kreditkartenausgaben der US-Kunden um 5 %.

"Es ist bemerkenswert, dass die Stimmung der Kunden, insbesondere in den Vereinigten Staaten, angesichts der Menge an Unsicherheit in der Situation im Nahen Osten recht widerstandsfähig zu sein scheint", sagte JPMorgan CFO Jeremy Barnum am Dienstag. "Aber das kann sich natürlich schnell ändern."

JPMorgan, Citigroup und Bank of America meldeten einen Rückgang der 90-tägigen Kreditkartenschulden, während Wells Fargo sagte, die Schulden blieben unverändert. Unterdessen meldeten Bank of America und JPMorgan, dass sie weniger Rückstellungen für Kredite einstellten als im ersten Quartal des Vorjahres, das kurz nach der Veröffentlichung seiner umfassenden Zollsätze durch die Trump-Regierung stattfand.

"Es wird immer auf die breite Bevölkerung in Amerika zurückzuführen sein", sagte Bank of America's Moynihan am Mittwoch gegenüber Analysten über die Widerstandsfähigkeit. Wenn US-Konsumenten arbeiten, "gibt es Lohnwachstum", fügte er hinzu.

Obwohl die Banken die historisch niedrige Arbeitslosenquote als Zeichen für die Gesundheit der Konsumenten nannten, reduzierten einige weiterhin ihre eigenen Personalbestände im Laufe des Quartals.

Bank of America reduzierte seine Mitarbeiterzahl um rund 1.073 Stellen, wie aus den Quartalsberichten hervorgeht, während Wells Fargo, das seine Reihen seit Jahren regelmäßig reduziert hat, seine Belegschaft um 4.199 Stellen kürzte. Citigroup eliminierte rund 2.000 Stellen als Teil seiner mehrjährigen Reise zur Modernisierung der Bank.

JPMorgan und Morgan Stanley erhöhten die Anzahl ihrer Mitarbeiter im gleichen Zeitraum.

Wall Street drängt voran

Die Investmentbanken brachten im ersten Quartal große Erträge im Handel und Investmentbanking ein, inmitten des Chaos, da der Krieg zwischen den USA und Israel im Iran die Ölpreise und andere Rohstoffe in die Höhe trieb und einige Bereiche der Wirtschaft mit Sorgen über eine durch KI verursachte Störung und Privatkredite zu kämpfen hatten.

Die Erlöse dieser sechs Institute stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 17 %, während die Gebühren für Transaktionen um 29 % stiegen und 9,34 Milliarden US-Dollar mehr Erlöse ausmachten als im Vorjahreszeitraum.

Angesichts von Anzeichen für eine zukünftige Transaktionsnachfrage inmitten volatiler Märkte und der breiteren Rendite von Wall Street, die durch die Lockerung der Bankkapitalanforderungen durch die Trump-Regierung unterstützt wurde, erwartet Wells Fargo Analyst Mike Mayo ein Rekordjahr.

Goldman Sachs stach in diesem Quartal am meisten hervor und meldete einen Anstieg der Beratungsgebühren für Fusionen und Übernahmen um 89 % und erzielte damit einen Rekordertrag im Handel mit Aktien.

Die Bank erinnerte die Anleger auch an die Risiken, die mit dem unaufhörlichen Wachstum von Wall Street in den letzten Quartalen verbunden sind. Goldman meldete einen Rückgang um 10 % in seinem Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen und führte dies auf "deutlich niedrigere" Nettoerträge in Produkten für Zinssätze und Hypotheken sowie in Kreditprodukten zurück.

Dimon "keine besonderen Sorgen" über Privatkredite

Die großen Banken versuchten diese Woche, die Bedenken der Anleger hinsichtlich ihrer Risikoposition gegenüber der Privatkreditbranche mit neuen Angaben zu 128,2 Milliarden US-Dollar bei den vier größten Banken des Landes – JPMorgan, Bank of America, Citigroup und Wells Fargo – zu zerstreuen.

In den letzten Monaten haben immer mehr Anleger versucht, ihr in Privatkreditfonds gehaltenes Geld abzuheben, da sie befürchten, dass diese halb-illiquiden festverzinslichen Anlagen, die in jüngster Zeit auch für Kleinanleger verfügbar geworden sind, weniger Transparenz und eine gewisse Exposition gegenüber Branchen aufweisen, die anfällig für KI-Störungen sind.

Die Sorge ist, dass die Banken wie die Anleger ebenfalls eine gewisse Exposition haben, da sie den Fonds Kredite gewähren. Die Banken argumentieren jedoch, dass ihre Kredite an diese Fonds durch Sicherheiten geschützt sind und daher weniger riskant sind als die Privatkreditkredite selbst.

Privatkredite erleben "ein adoleszentes Moment", in dem sie stärker unter die Lupe genommen werden, sagte Morgan Stanley CEO Ted Pick am Mittwoch und fügte hinzu, dass die Anlageklasse langfristig "ein außergewöhnliches Wachstumspotenzial" habe.

"Es braucht sehr große Verluste im Privatkreditgeschäft, bevor zumindest die Banken getroffen werden", sagte Dimon am Dienstag und betonte, dass ein breiterer Kreditrückgang ein größeres Problem sei.

"Das bedeutet nicht, dass Sie nicht etwas Stress und Anspannung spüren werden und möglicherweise etwas dagegen unternehmen müssen", sagte er, "aber ich mache mir keine besonderen Sorgen darüber."

David Hollerith berichtet über den Finanzsektor, von den größten Banken des Landes bis hin zu regionalen Kreditgebern, Private-Equity-Firmen und dem Kryptowährungsbereich.