Alibabas Gewinne sinken – aber hier ist, warum Investoren aufpassen sollten

Wichtige Punkte
Der Gewinnrückgang von Alibaba im letzten Quartal war weitgehend beabsichtigt.
Cloud und künstliche Intelligenz entwickeln sich zu den neuen Wachstumsmotoren des Unternehmens.
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Alibaba Group (NYSE: BABA) hat gerade Quartalsergebnisse vorgelegt, die oberflächlich betrachtet enttäuschend aussehen. Der Gewinn brach ein und das Umsatzwachstum verlangsamte sich – und die Aktie reagierte negativ.
Wer sich jedoch nur auf diese Schlagzeilen konzentriert, läuft Gefahr, die wichtigste Veränderung im Unternehmen zu verpassen.
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Die neuesten Ergebnisse von Alibaba zeigen nicht nur ein schwächeres Quartal, sondern auch einen breiteren Trend. Sie zeigen ein Unternehmen, das sich aktiv wandelt, und dieser Wandel könnte sein nächstes Jahrzehnt prägen.
Der Gewinn sinkt, aber das ist beabsichtigt
Die auffälligste Zahl aus dem Bericht des vierten Quartals war der starke Gewinnrückgang von Alibaba. Der Nettogewinn sank im Jahresvergleich um etwa zwei Drittel, ein Rückgang, der normalerweise ernsthafte Bedenken hervorrufen würde.
Dies ist jedoch kein Fall, in dem ein Unternehmen die Kontrolle verliert, noch verliert das Unternehmen seinen Vorsprung. Im Gegenteil, es ist ein Fall, in dem ein Unternehmen sich entscheidet zu investieren. Alibaba investiert Kapital in zwei Schlüsselbereiche: Cloud-Infrastruktur und künstliche Intelligenz (KI) sowie Quick Commerce und sofortige Lieferung.
Diese Investitionen setzen die Margen kurzfristig unter Druck. Zum Beispiel haben die großen Investitionen in den Ausbau des Quick-Commerce-Geschäfts die Profitabilität des E-Commerce stark beeinträchtigt, da das Unternehmen sich bemühte, die Nutzerbindung, den Bekanntheitsgrad und den Umsatz zu steigern.
Cloud und KI werden zu den neuen Motoren
Während die Gesamtgewinne zurückgingen, erzählte ein Segment eine andere Geschichte.
Die Cloud Intelligence Group, Alibabas Segment für KI und Cloud Computing, verzeichnete ein Umsatzwachstum von 36 % im Jahresvergleich und ist damit das am schnellsten wachsende Hauptgeschäft des Unternehmens. Noch wichtiger ist, dass die KI-bezogenen Workloads zum 10. Mal in Folge um dreistellige Prozentraten wuchsen.
Das ist wichtig, weil KI die Ökonomie des Cloud Computing verändert. KI-Workloads erfordern beispielsweise deutlich mehr Rechenleistung als herkömmliche Anwendungen. Das bedeutet höhere Ausgaben pro Kunde, eine stärkere langfristige Nachfrage und potenziell bessere wirtschaftliche Ergebnisse im Laufe der Zeit.
Alibaba investiert aggressiv, um diese Chance zu nutzen, erweitert Rechenzentren, entwickelt seine Qwen KI-Modelle und baut Tools für Unternehmenskunden.
Das Management skizzierte sogar das langfristige Ziel, innerhalb von fünf Jahren einen Jahresumsatz von über 100 Milliarden US-Dollar mit Cloud und KI zu erzielen, ein Zeichen dafür, dass Cloud und KI nicht mehr als Nebengeschäfte, sondern als zentral für Alibabas Zukunft angesehen werden.
E-Commerce stabilisiert sich bei niedrigerem Wachstum
Gleichzeitig ist das Kerngeschäft E-Commerce von Alibaba nicht mehr der Wachstumsmotor, der es einmal war.
Das Umsatzwachstum im chinesischen E-Commerce blieb im letzten Quartal mit 6 % bescheiden, was sowohl die schnelle Skalierung des jüngeren Quick-Commerce-Geschäfts als auch die stagnierende Leistung seines traditionellen E-Commerce-Geschäfts widerspiegelt, angeführt von Taobao und Tmall, die im Jahresvergleich nur um 1 % wuchsen.
Um seine Position zu verteidigen, hat Alibaba in die Benutzererfahrung investiert und KI in seine kundenorientierten Dienste integriert, wobei es sein Flaggschiff-KI-Modell Qwen nutzt. Diese Bemühungen helfen, die Kundenbindung zu stabilisieren, aber sie haben ihren Preis.
Die Schlussfolgerung ist klar: E-Commerce ist immer noch wichtig, aber er treibt Alibabas Wachstumsgeschichte nicht mehr an.
Der Kompromiss, den Investoren verstehen müssen
Die neuesten Ergebnisse von Alibaba unterstreichen einen grundlegenden Kompromiss: Das Unternehmen opfert kurzfristige Rentabilität, um in langfristige Chancen zu investieren.
Dies zeigt sich am deutlichsten im Quick Commerce, wo das Wachstum stark ist, die Margen aber aufgrund hoher Logistikkosten und aggressiver Konkurrenz schwach bleiben. Es zeigt sich auch in Cloud und KI, wo die Nachfrage steigt, die erforderlichen Infrastrukturinvestitionen jedoch beträchtlich sind.
Die Chance ist real. Aber diese Chance in nachhaltiges, profitables Wachstum umzuwandeln, wird Zeit brauchen.
Was bedeutet das für Investoren?
Alibaba ist nicht mehr das Unternehmen, das es einmal war. Es entwickelt sich von einem handelsgetriebenen Unternehmen zu einer breiteren Plattform, die sich auf Cloud Computing, künstliche Intelligenz und lokale Dienstleistungen konzentriert. Dieser Übergang wird nicht linear verlaufen und wird die Margen kurzfristig wahrscheinlich weiter unter Druck setzen.
Aber Phasen wie diese sind oft am wichtigsten für langfristige Investoren. Wenn es Alibaba gelingt, seine Cloud- und KI-Operationen in skalierbare, profitable Unternehmen zu verwandeln, könnten die heutigen Gewinnbelastungen eine Investitionsphase und keine dauerhafte Verschlechterung darstellen.
Und deshalb sollten Investoren über sinkende Gewinne hinausblicken und sich darauf konzentrieren, was Alibaba als Nächstes aufbaut.
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Lawrence Nga hält Positionen in der Alibaba Group. The Motley Fool empfiehlt die Alibaba Group. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.