Allbirds ist jetzt ein KI-Unternehmen, und das sollte jedem, der in seine Konkurrenz investiert, Angst machen

Wichtige Punkte

Allbirds verkaufte sein Schuhgeschäft und sicherte sich eine Finanzierung, um ein neues Neocloud-Geschäft aufzubauen.

Diese radikale Umstellung erinnert an ähnliche Schritte anderer Unternehmen in früheren Boomphasen.

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Das Silicon Valley hat vielleicht sein Lieblingsschuhunternehmen aufgegeben, aber Allbirds (NASDAQ: BIRD) gibt das Silicon Valley nicht auf. Das von Risikokapitalgebern unterstützte Direktvertriebsunternehmen für Schuhe war einst 4 Milliarden Dollar wert. Im März verkaufte das Unternehmen seine Schuhmarke für weniger als 1 % dieses Wertes, nämlich 39 Millionen Dollar.

Aber Allbirds ist wie ein Phönix. Aus der Asche seines umweltfreundlichen Schuhgeschäfts entsteht es als Unternehmen für künstliche Intelligenz (KI). Eine Finanzierungsvereinbarung über 50 Millionen Dollar wird ihm helfen, sich zu einem Cloud-Anbieter im Bereich Infrastructure-as-a-Service zu entwickeln, ähnlich wie CoreWeave (NASDAQ: CRWV) oder Nebius Group (NASDAQ: NBIS). Und es kommt mit einem schicken neuen Namen: NewBird AI.

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Die Aktie von Allbirds erlebte nach der Ankündigung einen massiven Sprung und verdoppelte ihren Wert fast um das Siebenfache. Und obwohl der Aktienkurs seit der Ankündigung erheblich gesunken ist, liegt er immer noch etwa 167 % über seinem Kurs vor der Umstellung. Die Reaktion des Marktes auf die Nachricht sollte KI-Aktieninvestoren in Angst versetzen, insbesondere diejenigen, die Anteile von Unternehmen in der gleichen Branche wie NewBird kaufen. Und das nicht, weil der neue Konkurrent eine große Bedrohung für diese etablierteren KI-Unternehmen darstellt, sondern weil es etwas über die Bewertung dieser Unternehmen durch die Investoren aussagt.

Wir haben diese Geschichte schon einmal gesehen

Dies ist nicht das erste Mal, dass ein angeschlagenes Unternehmen den Schritt in ein trendiges Geschäft wagt, das keinerlei Bezug zu seinen bisherigen Aktivitäten hat. Die Umbenennung von Allbirds erinnert an das Verhalten einiger Unternehmen in zwei anderen bedeutenden Phasen der jüngeren Marktgeschichte.

Im Jahr 2017 boomte Bitcoin. Der Kryptowährungsmarkt und alles, was mit Blockchain zu tun hatte, zog Tonnen von Kapital an. Unternehmen suchten nach Möglichkeiten, Blockchain-Technologie in ihre Abläufe zu integrieren, um Sicherheit oder Geschwindigkeit zu verbessern. Und ein angeschlagenes Eistee-Unternehmen beschloss, dass es auch in Blockchain investieren könnte. Und so verwandelte sich ein Microcap-Getränkeunternehmen namens Long Island Iced Tea in Long Blockchain.

Die Aktie stieg nach der Ankündigung und blieb eine Weile erhöht. Die Ankündigung fiel jedoch mit einem zyklischen Höchststand bei Bitcoin zusammen. Im folgenden Jahr verlor die Kryptowährung 75 % ihres Wertes. In der Zwischenzeit wurde Long Blockchain von der Nasdaq delistet, weil es beschuldigt wurde, Investoren über seine Absichten, in Blockchain-Technologie zu investieren, irreführend informiert zu haben.

Wir erinnern uns vielleicht auch an die Dotcom-Blase, als Dutzende von Unternehmen beschlossen, ".com" oder ".net" zu ihren Namen hinzuzufügen, und der Markt sie dafür belohnte. Einige überarbeiteten ihre Namen vollständig, so dass nicht einmal mehr klar war, was sie taten oder was sie einmal waren. Diese Aktien wurden noch mehr belohnt. Natürlich verloren die meisten dieser Aktien fast ihren gesamten Wert (wenn nicht sogar ihren gesamten Wert), als die Dotcom-Blase platzte.

Auch wenn die Einführung von NewBird AI nicht unbedingt signalisiert, dass diese Phase des KI-Trends ihren Höhepunkt erreicht hat oder dass ihr ein ähnliches Schicksal bevorsteht, sollte sie den Anlegern Vorsicht gebieten. Und diese Vorsicht sollte insbesondere bei Unternehmen wie CoreWeave, Nebius Group und anderen im Neocloud-Bereich gelten.

Die große Herausforderung für Neocloud-Unternehmen

Die Begeisterung der Anleger für die Umstellung von Allbirds ist ein Zeichen dafür, dass die meisten Anleger keine erheblichen Eintrittsbarrieren für das Neocloud-Geschäft sehen. Dies ist ein weiterer Beweis dafür, dass CoreWeave und Nebius Group keine nennenswerten Wettbewerbsvorteile haben, die es ihnen ermöglichen, langfristig hohe Renditen zu erzielen. Sie verkaufen ein rohstoffähnliches Produkt, das derzeit eine unglaubliche Nachfrage erfährt, aber das könnte sich ändern.

Darüber hinaus sind diese Unternehmen hochgradig fremdfinanziert und nehmen hohe Schulden auf, um ihren Rechenzentrumsaufbau zu finanzieren. Während ihre Risiken gemindert werden, da sie mit einigen der größten und am besten kapitalisierten, hochgradig zahlungsstarken Unternehmen der Welt zusammenarbeiten, basieren ihre Bewertungen auf der Prämisse, dass ihre Renditen auf das eingesetzte Kapital ihre Kapitalkosten übersteigen werden. Das könnte schwierig zu erreichen sein, wenn ein Mangel an Produktdifferenzierung ihre Preissetzungsmacht untergräbt.

Wenn die Ankündigung von Allbirds die Art von Vorbote eines Höhepunkts des Zyklus ist, den wir Ende der 1990er und 2017 gesehen haben, könnten wir uns auf einen Abschwung bei den Ausgaben für künstliche Intelligenz zubewegen. Wenn dies geschieht, könnten sich Neocloud-Unternehmen in einer prekären Situation befinden und ihre Aktienkurse könnten abstürzen.

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Adam Levy besitzt Positionen in Bitcoin. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Bitcoin. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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