American Express Aktie ist günstig, aber macht das den Kauf jetzt lohnenswert?

Key Points
Die Sorge ist, dass spezialisierte KI-Modelle darauf trainiert werden könnten, Käufe zu bevorzugen, die die Gebühren umgehen, die Kreditkartenherausgeber und -prozessoren erheben.
Dies lässt jedoch mehrere Faktoren außer Acht, die Kreditkarten attraktiv machen.
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Die American Express (NYSE: AXP) Aktie war im Jahr 2026 kein schneller Weg zum Reichtum. Der Kurs des Kreditkartenriesen ist um fast 21 % gegenüber dem Jahresanfang gefallen, ein deutlich steilerer Rückgang als der 4 %-ige Rückgang des Referenz-S&P 500 Index.
Das ist nicht die Schuld des Unternehmens. Heutzutage haben viele Investoren Angst davor, wie der unerbittliche Fortschritt der künstlichen Intelligenz (KI) Legacy-Geschäftsmodelle wie das von Amex negativ beeinflussen könnte. Ich denke, sie unterschätzen vorübergehend die Stärke des Unternehmens und die Anziehungskraft und den Nutzen seiner Karten.
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Vermögensagenten
Es mag sich wie eine Überdehnung anfühlen, wenn sich Leute Sorgen machen, dass KI die Grundlagen eines etablierten Finanzkraftwerks wie American Express austrocknen könnte. Es gibt jedoch eine Logik dahinter – nächste Generation "agentischer" KI-Modelle können hypothetisch beauftragt werden, den niedrigsten möglichen Preis für ein Gut oder eine Dienstleistung zu finden. Dieser Prozess würde sicherlich die Reduzierung oder Eliminierung so vieler Gebühren wie möglich beinhalten.
Amex und andere Kartenriesen wie Visa und Mastercard nehmen Milliarden von Dollar an Gebühren für Transaktionen mit ihren Karten ein. Die Sorge ist, dass diese Flüsse versiegen werden, weil KI-Agenten kostengünstige (oder sogar kostenlose) Transaktionsmethoden verwenden, wie z. B. die beliebteren Stablecoin-Kryptowährungen.
Es ist fast unbestreitbar, dass KI eine disruptive – in manchen Fällen sogar destruktive – Kraft in der Geschäftswelt sein wird. Aber ich denke, die Kartenriesen und insbesondere Amex haben breite genug Schutzmauern, um der kommenden Kraft der KI standzuhalten.
Erstens ist eine Kreditkarte (oder jede Form von Schulden, um es einmal so auszudrücken) bei ordnungsgemäßer Verwaltung ein wichtiges, leistungsstarkes Werkzeug. Betrachten Sie einen Kauf auf einer solchen Karte als einen Sofortkredit, den Sie erst nach Tagen oder Wochen zurückzahlen müssen. Ein KI-Agent, der versucht, den niedrigsten möglichen Preis zu erzielen, wird wahrscheinlich ein Instrument verwenden, das keine Schulden ist, d. h. ein Verbraucher muss über Gelder verfügen ... und diese sofort abbuchen.
Zweitens ist einer der großen Verkaufsargumente von Amex-Karten das umfangreiche Prämienprogramm, auf das sie Zugriff gewähren. Je mehr die Karteninhaber (Ups, Amex nennt diese Leute "Mitglieder") ausgeben, desto mehr sammeln sie an Prämien an. Diese können beträchtlich sein – es gibt viele Geschichten von glücklichen Reisenden, die ihre Reisen zu attraktiven Reisezielen durch das Programm finanzieren.
Heutzutage sind ähnliche Programme in der gesamten Kreditkartenwelt weit verbreitet (obwohl ich sagen muss, dass es viele Herausgeber brauchte, wenn nicht Jahrzehnte, bis sie sich überhaupt dem Amex Rewards-Programm annäherten), ebenso wie Cashback-Prämien. Diese Vorteile sind daher eine Schutzmauer für sich, nicht nur für Amex, sondern auch für die Drittanbieter, die hinter den Visa- und Mastercard-Programmen stehen.
Schließlich gibt es den Prestige, den Amex genießt, was ein wichtiger Faktor für die Attraktivität seiner gehobenen Karten ist, zumindest.
Nach all diesen Jahren bleibt die Amex Centurion Card (alias The Black Card) das ultimative Transaktionswerkzeug für viele Verbraucher. Sie wird weitgehend akzeptiert, es gibt kein Limit, die Liste der Vorteile ist lang und es ist ein Vergnügen, sie einfach im Portemonnaie zu haben. Das ist ein Ruf, der sich über einen riesigen Zeitraum aufgebaut hat, und ich bezweifle, dass er auch durch die ausgeklügsten feingefühligen KI-Agenten ernsthaft bedroht wird.
Die Schutzmauern werden für American Express halten
Ich denke, das schlimmstmögliche Szenario ist, dass solche KI-Modelle Preisjägerdienste entwickeln, die die Jahresgebühren unterbieten, die Amex und andere Herausgeber manchmal für ihre Prestige-Produkte erheben (z. B. die zwei Chase Sapphire-Karten von JPMorgan Chase). Diese können erheblich sein, und wenn der digitale Wettbewerb heißer wird, müssen die Herausgeber diese möglicherweise kürzen oder sogar eliminieren.
Glücklicherweise sind sie nicht grundlegend für das Geschäft dieser Unternehmen. Wiederum sind es diese Backend-Gebühren – die nicht direkt vom Kunden bezahlt werden, sondern an den Herausgeber und die Transaktionsprozessoren weitergeleitet werden – wo es wirklich darauf ankommt. Beachten Sie: Im Fall von Amex fungiert es auch als Herausgeber, sodass es Einnahmen generiert, indem es Zinsen auf die von seinen Mitgliedern gehaltenen Salden berechnet.
Daher erwarte ich bei Amex eine anhaltende Outperformance. Angesichts der Größe und des Umfangs des Unternehmens gelingt es, seine Grundlagen mit beeindruckenden Raten zu steigern, was ein Beweis für die Wirksamkeit seines Geschäfts ist. Im Jahr 2025 stiegen die jährlichen Umsätze um 10 % gegenüber dem Vorjahr auf fast 19 Milliarden Dollar, während der ausgewiesene Nettogewinn um 13 % auf fast 2,5 Milliarden Dollar stieg, was eine wünschenswerte Nettogewinnmarge von 13 % ergab.
Analysten scheinen zumindest nicht bald eine KI-Apokalypse für Amex zu befürchten. Ihr Konsens für das jährliche Wachstum der Umsätze in diesem Jahr liegt bei 9 %, während er für den Nettogewinn pro Aktie bei kräftigen 14 % liegt.
Ja, Amex ist daher ein Schnäppchenaktie, nachdem der Kurs kürzlich gefallen ist – und doppelter ja, es ist ein Kauf für mich.
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JPMorgan Chase ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. American Express ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. Eric Volkman hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt JPMorgan Chase, Mastercard und Visa. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin enthaltenen Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.