Ampco-Pittsburgh Q4 Earnings Call Highlights

Management completed removal of underperforming assets in Q4 und erwartet, dass diese Maßnahmen den bereinigten EBITDA um etwa 7–8 Millionen Dollar pro Jahr steigern; der konsolidierte bereinigte EBITDA für das vierte Quartal betrug 3,2 Millionen Dollar (ein Rückgang von 6,0 Millionen Dollar), während sich der konsolidierte bereinigte EBITDA für das gesamte Jahr auf 29,2 Millionen Dollar verbesserte.
Das Segment Air & Liquid Processing erzielte ein Rekordjahr mit einem bereinigten EBITDA von 15,4 Millionen Dollar für das gesamte Jahr und einem starken Schwung im frühen Jahr 2026 – die Auftragstätigkeit stieg im Januar–Februar 2026 um 73 %, und die Buchungen der U.S. Navy beliefen sich auf über 9 Millionen Dollar und ersetzten den Rückstand, der durch ein storniertes Fregattenprogramm entfallen war.
FCEP wies einen GAAP-Betriebsverlust von 44,7 Millionen Dollar aus, der hauptsächlich auf eine Abschreibungsgebühr von 41,4 Millionen Dollar für den Rückzug aus dem Vereinigten Königreich zurückzuführen war, obwohl es für das Jahr ein bereinigtes EBITDA von 24,4 Millionen Dollar erwirtschaftete; das Management erwartet, dass der Anlauf in Schweden und die Verdauung von Zöllen die Aufträge normalisieren und die Margen bis zum dritten Quartal 2026 verbessern werden.
Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP) gaben an, dass die Unternehmensführung im vierten Quartal 2025 wichtige Portfolioentscheidungen getroffen hat, um unterdurchschnittliche Vermögenswerte abzubauen, und gleichzeitig eine Verbesserung der Auftragseingänge in beiden Geschäftsbereichen im frühen Jahr 2026 festgestellt hat.
Der Chief Executive Officer Brett McBrayer sagte, das Unternehmen habe „die Entfernung signifikanter unterdurchschnittlicher Vermögenswerte eingeleitet und abgeschlossen“ und erwartet, dass diese Maßnahmen den bereinigten EBITDA um etwa 7 Millionen bis 8 Millionen Dollar pro Jahr verbessern werden, da das Unternehmen aus dem, was das Management als Stahlmarktverlangsamung bezeichnete, hervorgeht.
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Ampco-Pittsburgh meldete konsolidiert ein bereinigtes EBITDA von 3,2 Millionen Dollar für das vierte Quartal, gegenüber 6,0 Millionen Dollar im Vorjahresquartal. McBrayer führte den erwarteten Rückgang auf eine Pause bei Kundenbestellungen im Segment Forged and Cast Engineered Products nach der Ankündigung neuer globaler Zölle zurück. Für das gesamte Jahr betrug das konsolidierte bereinigte EBITDA 29,2 Millionen Dollar, was das Management als Verbesserung gegenüber dem Vorjahr trotz Umsatzrückwinds bei FCEP im zweiten Halbjahr 2025 bezeichnete. McBrayer sagte auch, dass die Nachfrage im Segment Air and Liquid Processing weiterhin stark war und dazu beitrug, dass diese Einheit für 2025 Rekordumsätze und -einkommen erzielte.
Air and Liquid Processing verzeichnetet ein Rekordjahr und einen starken Auftragsbestand im frühen Jahr 2026
David Anderson, Vice President, Chief Financial Officer und Präsident der Air and Liquid Systems Corporation, sagte, 2025 sei ein „Rekordjahr“ für das Segment Air and Liquid gewesen, mit neuen Höchstständen bei Umsatz und bereinigtem EBITDA.
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Im vierten Quartal stiegen die Umsatzerlöse des Segments um 10 % im Vergleich zum Vorjahr, was auf höhere Umsatzerlöse bei Luftbehandlern und Wärmetauschern zurückzuführen war, während die Umsatzerlöse für das gesamte Jahr um 7 % stiegen, mit Wachstum in allen Produktlinien. Das bereinigte EBITDA für das vierte Quartal betrug 3,3 Millionen Dollar gegenüber 3,7 Millionen Dollar im Vorjahr, was Anderson auf eine ungünstige Produktmischung zurückführte. Das bereinigte EBITDA für das gesamte Jahr belief sich auf 15,4 Millionen Dollar, den höchsten Wert in der Geschichte des Segments und eine Steigerung von 21 % gegenüber dem Vorjahr.
Der Rückstand im Segment Air and Liquid sank im Jahresvergleich um 8 Millionen Dollar, hauptsächlich aufgrund der Entscheidung der U.S. Navy, die Produktion der Fregattenklasse Constellation zu beenden. Anderson sagte, 7,1 Millionen Dollar an Aufträgen seien Ende 2025 aus dem Rückstand entfernt worden und dass die Kosten im Zusammenhang mit den stornierten Aufträgen voraussichtlich von der Marine „zusammen mit normalen Gewinnspannen“ getragen werden.
Obwohl der Rückstand niedriger ausfiel, hob das Management einen starken Auftragsbestand zu Beginn des Jahres 2026 hervor. Anderson sagte, die Auftragstätigkeit sei im ersten und zweiten Monat von 2026 um 73 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gestiegen. Er fügte hinzu, dass die Buchungen für den Markt der U.S. Navy in den ersten zwei Monaten von 2026 über 9 Millionen Dollar betrugen, was seiner Aussage zufolge mehr als die 7,1 Millionen Dollar ersetzte, die aufgrund der Fregattenprogramm-Absage aus dem Rückstand entfernt wurden.
Anderson beschrieb auch mehrere Endmärkte, die die Nachfrage unterstützen:
Kernwärmetauscher: Die Bestellungen und Lieferungen im Jahr 2025 waren die höchsten in der Geschichte des Unternehmens, und das Management sagte, dass der Markt ein langfristiges Wachstumspotenzial habe.
Nachfrage der U.S. Navy: Anderson sagte, die Nachfrage bleibe stark und werde voraussichtlich anhalten, da die Marine ihre Planungen zur Flottenausweitung vorantreibt.
Pumpen und Kapazitätserweiterung: Die im Jahr 2024 installierte Fertigungsausrüstung erhöhte die Pumpenproduktionskapazität, wobei zusätzliche Kapazitätserweiterungen in Arbeit waren. Anderson sagte, dass im frühen Jahr 2026 weitere durch ein Navy-Programm finanzierte Geräte ankamen und voraussichtlich im zweiten Quartal 2026 in Betrieb genommen werden, wobei später im Jahr zusätzliche Geräte erwartet werden.
Kommerzielle Pumpen im Zusammenhang mit KI-Datenzentren: Anderson sagte, die Nachfrage werde durch die hohe Aktivität auf dem Gasturbinemarkt aufgrund der Notwendigkeit zusätzlicher Leistung für Rechenzentren unterstützt. Er sagte, die Buchungen für kommerzielle Pumpen im Jahr 2025 hätten einen Rekordwert erreicht.
Maßgefertigte Luftbehandler: Das Management sagte, die Nachfrage bleibe stark, wobei eine erhebliche Nachfrage im Pharmamarkt bestehe.
Als Reaktion auf eine Frage eines Analysten zu den Margen sagte Anderson, die Mischung im vierten Quartal sei „etwas ungewöhnlich“ gewesen, was auf die Versandzeitung zurückzuführen sei, und dass das Jahresmargenprofil eher für die typische Leistung repräsentativ sei. Er sagte auch, dass die Märkte für Kernkraft und Marine „gute Märkte“ mit begrenzter Konkurrenz aufgrund hoher Eintrittsbarrieren seien.
Die Ergebnisse von FCEP spiegeln die Kosten für den Rückzug aus dem Vereinigten Königreich, den Anlauf in Schweden und die zollbedingte Nachfragepause wider
Sam Lyon, Präsident der Union Electric Steel Corporation, sagte, die Division Forged and Cast Engineered Products meldete für das vierte Quartal einen Nettoumsatz von 70,9 Millionen Dollar, gegenüber 66,5 Millionen Dollar im Vorjahr. Der Nettoumsatz für das gesamte Jahr betrug 292,6 Millionen Dollar gegenüber 286,6 Millionen Dollar im Vorjahr, was er als stabiles Top-Line-Ergebnis bezeichnete.
Auf GAAP-Basis wies das Segment einen operativen Verlust von 44,7 Millionen Dollar für das gesamte Jahr aus. Lyon sagte, der Verlust sei hauptsächlich auf einmalige Abwicklungskosten zurückzuführen, darunter eine Abschreibungsgebühr von 41,4 Millionen Dollar im Zusammenhang mit dem Auslaufen der Aktivitäten des Unternehmens im Vereinigten Königreich. Auf bereinigter Basis erwirtschaftete FCEP für das gesamte Jahr ein bereinigtes EBITDA von 24,4 Millionen Dollar. Das bereinigte EBITDA für das vierte Quartal betrug 2,2 Millionen Dollar gegenüber 5,5 Millionen Dollar im Vorjahresquartal.
Lyon führte den Rückgang im vierten Quartal auf weniger Betriebstage in den USA, eine höhere Produktion von geformten Spezialprodukten (FEP) im Verhältnis zu Walzprodukten, Währungsschwankungen und Anlaufkosten in Schweden zurück. Er sagte, das Unternehmen habe die Produktionstage in den USA aufgrund einer vorübergehenden Schwäche bei der Walznachfrage proaktiv reduziert, da Kunden die Auswirkungen von Stahlzöllen berechneten.
Mit Blick auf die Zukunft liegt der Schwerpunkt auf der Optimierung des Standorts in Schweden, mit einem Fahrplan für Verbesserungen im Jahr 2026, von denen erwartet wird, dass sie sich während des Jahres 2026 und vollständig im Jahr 2027 in den Ergebnissen bemerkbar machen. Er sagte, dass die Schwäche des US-Dollars gegenüber dem schwedischen Kronen einen kurzfristigen Gegenwind geschaffen habe, da Lieferungen und Arbeitskräfte in SEK und Euro vorliegen, während etwa 40 % der Produkte Schwedens in Dollar in den USA verkauft werden. Er sagte, das Unternehmen passe die Preise für 2027 an, um diese Änderung zu berücksichtigen, und verlagere einige europäische Kunden auf den Kauf in SEK.
Lyon sagte, der Betrieb in Schweden werde die Produktion hochfahren und voraussichtlich bis zum dritten Quartal 2026 ein Produktionsniveau erreichen, das um 20 % höher ist als im Jahr 2025. Er fügte hinzu, dass Schweden sein Produktsortiment verbessert, indem es einige Walzprodukte mit geringeren Margen entfernt, die ursprünglich für das Vereinigte Königreich bestimmt waren, und Restbestände mit geringeren Margen aus dem Jahr 2025 abschließt. Er sagte, dass sich der Auftragsbestand bis Ende des zweiten Quartals normalisieren werde und das Geschäft in der Lage sein wird, ab dem dritten Quartal 2026 die vollständige Margenrealisierung zu erzielen.
In Bezug auf die Marktbedingungen sagte Lyon, dass die europäische Marktschwäche weiterhin besteht, aber die Konsolidierung der Gussbetriebe in Schweden dazu beitragen sollte, die Auslastung zu steuern. Er sagte auch, dass zwei Wettbewerber mit dem Auslaufen von Betrieben begonnen haben, was seiner Aussage zufolge Chancen sowohl für Guss- als auch für Walzprodukte schaffen könnte. Darüber hinaus sagte er, dass strengere europäische Quoten und erhöhte Zölle, die voraussichtlich im zweiten Halbjahr 2026 in Kraft treten, die Auslastung für Kunden erhöhen und die Nachfrage nach Walzprodukten im Jahr 2027 ankurbeln sollten. Für die US-geformten Betriebe sagte Lyon, dass der Rückstand und die Preise für nicht-Walz-FEP aufgrund der Section 232-Zölle deutlich gestiegen seien, was zu einer zusätzlichen Diversifizierung des Rückstands beiträgt.
Während der Q&A sagte Lyon, dass die Pause bei Walzaufträgen im Jahr 2025 die Zeit widerspiegelte, die die Branche benötigte, um die Auswirkungen von Zöllen zu berechnen – insbesondere für Verbundwalzen – und für Kunden, um die Preise zu ermitteln, was einige dazu veranlasste, vorübergehend Aufträge zurückzuhalten. Er sagte, diese Probleme seien im Jahr 2026 weitgehend beseitigt worden.
Einmalige Gebühren, Anpassung der Asbestverpflichtung und Liquidität
Anderson sagte, die Ergebnisse für das Quartal enthielten „eine große Anzahl von einmaligen, hauptsächlich nicht zahlungswirksamen Posten“ im Zusammenhang mit zuvor angekündigten Entscheidungen zum Auslaufen der unrentablen Betriebe im Vereinigten Königreich und eines kleinen Stahlvertriebsgeschäfts in den USA. Er sagte, die Konsolidierung und andere Kosten im Zusammenhang mit dem Auslaufen der Aktivitäten im Vereinigten Königreich beliefen sich im vierten Quartal auf 42,4 Millionen Dollar und für das gesamte Jahr auf 52,2 Millionen Dollar.
Das Unternehmen erfasste außerdem im vierten Quartal eine nicht zahlungswirksame Aufwandsposten von 11,9 Millionen Dollar nach Steuern im Zusammenhang mit einer Neubewertung seiner Asbestverpflichtung. Anderson betonte, dass die aktualisierte Schätzung einer Drittpartei „nicht bedeutet, dass wir erwarten, dass unsere Asbestzahlungen steigen“ und sagte, die Prognosen deuten darauf hin, dass die Zahlungen ab 2027 beginnen werden, langsamer als im Jahresende 2024 prognostiziert.
Der Umsatz für das vierte Quartal betrug 108,8 Millionen Dollar, ein Anstieg von 7,8 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz für das Gesamtjahr 2025 betrug 434,2 Millionen Dollar, ein Anstieg von 3,8 Millionen Dollar. Anderson sagte, beide Zuwächse seien auf höhere Umsätze in beiden Geschäftsbereichen zurückzuführen.
Für das gesamte Jahr sagte Anderson, dass die betrieblichen und Verwaltungskosten um 2,8 Millionen Dollar oder 5 % gesunken seien, hauptsächlich aufgrund geringerer personalkostenbezogener Kosten, teilweise ausgeglichen durch höhere Verkaufsprovisionen in beiden Segmenten. Er sagte auch, dass sich die Abschreibungen und Amortisationen aufgrund beschleunigter Abschreibungen im Zusammenhang mit den Auslaufen der Aktivitäten erhöhten. Änderungen bei sonstigen Aufwendungen und Erträgen waren hauptsächlich auf geringere Währungsumwandlungsverluste und geringere Altersvorsorgeerträge nach Änderungen der Vermögensallokation zurückzuführen, die zum Schutz des besicherten Zustands des US-Betriebsrentenplans vorgenommen wurden. Anderson sagte, der Altersvorsorgeplan sei Ende 2025 nahezu vollständig besichert und habe Anfang 2026 vollständig besichert.
Zum 31. Dezember 2025 verfügte das Unternehmen über einen Barbestand von 10,7 Millionen Dollar und eine ungenutzte Verfügbarkeit auf seiner revolvierenden Kreditlinie von 25,5 Millionen Dollar.
Managementausblick: Erholungszeichen auf dem Walzmarkt, Fokus auf die Umsetzung im Jahr 2026
McBrayer sagte in seinen abschließenden Bemerkungen, dass sich das Kerngeschäft des Unternehmens nach den Maßnahmen im vierten Quartal verbessert habe und dass es eine verbesserte Rentabilität erwartet, da es aus der Stahlmarktverlangsamung hervorgeht. Das Management sagte auch, dass sich die Buchungen im ersten und zweiten Monat von 2026 in beiden Geschäftsbereichen beschleunigt haben und dass der Walzmarkt Anzeichen einer Erholung zeigt, während die Stilllegungs- und Abbruchkosten hinter dem Unternehmen liegen.
In einem weiteren Q&A sagte Anderson, dass das Unternehmen in der Vergangenheit Wärmetauscher an Westinghouse geliefert hat, darunter für das Reaktormodell AP1000, aber dass der Zeitpunkt dieser speziellen Aktivität noch nicht klar sei. Er sagte, das Unternehmen beteilige sich im Allgemeinen frühzeitig am Bestellzyklus, da Kunden versuchen, Wärmetauscher frühzeitig zu sichern, und fügte hinzu, dass der breitere Kernmarkt weiterhin in mehreren Bereichen aktiv sei, darunter Kraftwerksneustarts und kleine modulare Einheiten.
Über Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP)
Ampco-Pittsburgh Corporation ist ein in den USA ansässiger Spezialmetallhersteller, der Gussteile und Schmiedeteile für eine Reihe von Industriebranchen produziert. Die Hauptprodukte des Unternehmens umfassen kundenspezifisch gestaltete Schmiedewalzen, Schleifwalzen und Spezialstangen für die Stahl- und Metallverarbeitungsindustrie. Darüber hinaus liefert Ampco-Pittsburgh Präzisionskupplungen, Zahnräder und Werkzeugkomponenten für Erstausrüstungshersteller in Sektoren wie Bergbau, Energieerzeugung und Schwermaschinen.
Das Unternehmen betreibt mehrere Produktionsstätten in Nordamerika, wo es fortschrittliche Schmelz-, Wärmebehandlungs- und Bearbeitungsprozesse einsetzt, um Komponenten mit engen Toleranzen und verbesserter Verschleißfestigkeit zu liefern.