Reichlich Angebot und schwache Nachfrage untergraben Zuckerpreise

Mai NY world sugar #11 (SBK26) ist heute um -0,09 (-0,65 %) gesunken, und Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) ist um -6,40 (-1,47 %) gesunken.

Zuckerpreise gaben heute frühere Gewinne auf und drehten ab, da Erwartungen einer starken brasilianischen Zuckerernte die Aufwärtsbewegung kurzfristig einschränken. Zuckerpreise bewegten sich heute zunächst höher, wobei NY-Zucker einen 2-Wochen-Höchststand und London-Zucker einen 3-Wochen-Höchststand erreichte, nachdem die Benzinpreise (RBM26) auf einen 3,75-Jahres-Höchststand gestiegen waren, was die Ethanolpreise ankurbelt und die weltweit größten Zuckerfabriken möglicherweise dazu veranlasst, mehr Zuckerrohr für die Ethanolproduktion anstatt für Zucker umzuleiten, was das Zuckerangebot verringert.

Zuckerpreise standen in den letzten vier Wochen unter Druck, wobei NY-Zucker am 17. April bei den nächstliegenden Futures einen 5,5-Jahres-Tiefstand erreichte, inmitten von Erwartungen reichlicher globaler Versorgung und gedämpfter Nachfrage. Der 15. April Verfall des Mai London Zucker-Kontrakts sah 472.650 MT an Lieferungen zur Begleichung des Kontrakts, die höchste Menge für einen Mai-Kontrakt seit 14 Jahren, was auf eine gedämpfte Zuckernachfrage hindeutet.

Höhere Zuckerproduktion in Brasilien ist bärisch für Zuckerpreise. Am 27. März berichtete Unica, dass die kumulative Zuckerproduktion im Center-South für 2025-26 (Oktober bis Mitte März) um +0,7 % j/j auf 40,25 Mio. t stieg, wobei die Zuckerfabriken den für Zucker verarbeiteten Zuckerrohranteil von 48,08 % im Vorjahr auf 50,61 % erhöhten. Am Freitag sagte Conab, die Regierungsprognoseagentur Brasiliens, dass sie für die Zuckerproduktion in Brasilien 2025/26 44,196 Mio. t erwartet, was einem Anstieg von +0,1 % j/j entspricht.

Zuckerpreise wurden auch zu Beginn dieses Monats belastet, als der indische Lebensmittelstaatssekretär sagte, die Regierung habe keine Pläne, dieses Jahr Zuckerexporte zu verbieten, was Bedenken zerstreute, dass sie mehr Zucker zur Ethanolproduktion umleiten könnte, nachdem die Iran-Kriegsstörung der Ölversorgung zu einer Unterbrechung der Rohölversorgung geführt hatte. Am 13. Februar genehmigte die indische Regierung zusätzliche 500.000 t Zucker für den Export in der Saison 2025/26 zusätzlich zu den im November genehmigten 1,5 Mio. t. Indien führte 2022/23 ein Kontingentsystem für Zuckerexporte ein, nachdem späte Regenfälle die Produktion reduziert und die inländischen Lieferungen begrenzt hatten.

Die Aussicht auf eine geringere brasilianische Zuckerproduktion ist preisunterstützend. Letzten Dienstag prognostizierte das USDA die Zuckerproduktion Brasiliens für 2026/27 mit 42,5 Mio. t, was einem Rückgang von -3 % j/j entspricht, da die Mühlen mehr Zuckerrohr für Ethanol als für Zucker verarbeiten.

Anzeichen für einen geringeren globalen Zuckermarkt sind ebenfalls preisunterstützend. Letzten Dienstag senkte Covrig Analytics seine Schätzung des globalen Zuckermarktüberschusses für 2026/27 auf 800.000 t von zuvor 1,4 Mio. t. Am Montag senkte der Zuckerhändler Czarnikow seine Schätzung des globalen Zuckermarktüberschusses für 2026/27 auf 1,1 Mio. t von 3,4 Mio. t im Februar und senkte seine Schätzung des Überschusses für 2025/26 auf 5,8 Mio. t von 8,3 Mio. t.

Zuckerpreise haben auch einige Unterstützung inmitten von Bedenken über Unterbrechungen der Versorgung durch die anhaltende Sperrung der Straße von Hormus. Laut Covrig Analytics hat die Sperrung der Straße etwa 6 % des weltweiten Zuckerhandels eingeschränkt und die Produktion von raffiniertem Zucker eingeschränkt.

Am 16. April berichtete die National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. in Indien, dass die Zuckerproduktion Indiens für 2025-26 vom 1. Oktober bis zum 15. April um +7,7 % j/j auf 27,48 Mio. t gestiegen ist. Am 11. März prognostizierte der Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) die Zuckerproduktion Indiens für 2025/26 mit 29,3 Mio. t, was einem Anstieg von 12 % j/j gegenüber einer früheren Prognose von 30,95 Mio. t entspricht. Der ISMA senkte auch seine Schätzung der für die Ethanolproduktion in Indien verwendeten Zuckermenge auf 3,4 Mio. t von einer Juli-Prognose von 5 Mio. t, was Indien möglicherweise ermöglichen würde, seine Zuckerexporte zu steigern. Indien ist der zweitgrößte Zuckerproduzent der Welt.

Die International Sugar Organization (ISO) prognostizierte am 27. Februar einen +1,22 Mio. t (Millionen Tonnen) Zuckermarktüberschuss in 2025-26, nachdem in 2024-25 ein -3,46 Mio. t Defizit bestand. ISO sagte, dass der Überschuss auf eine erhöhte Zuckerproduktion in Indien, Thailand und Pakistan zurückzuführen ist. ISO prognostiziert einen Anstieg der globalen Zuckerproduktion um +3,0 % j/v auf 181,3 Millionen t in 2025-26.

Das USDA prognostizierte in seinem alle zwei Jahre erscheinenden Bericht vom 16. Dezember, dass die globale Zuckerproduktion im Jahr 2025/26 um +4,6 % j/v auf einen Rekordwert von 189,318 Mio. t steigen und dass der globale Zuckerkonsum durch Menschen im Jahr 2025/26 um +1,4 % j/v auf einen Rekordwert von 177,921 Mio. t steigen wird. Das USDA prognostizierte auch, dass die globalen Zuckerbestände am Ende des Jahres 2025/26 um -2,9 % j/v auf 41,188 Mio. t sinken werden. Der USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) prognostizierte, dass die Zuckerproduktion Brasiliens im Jahr 2025/26 um 2,3 % j/v auf einen Rekordwert von 44,7 Mio. t steigen wird. FAS prognostizierte auch, dass die Zuckerproduktion Indiens im Jahr 2025/26 um 25 % j/v auf 35,25 Mio. t steigen wird, was auf günstige Monsunregen und eine erhöhte Zuckerrohrfläche zurückzuführen ist. Darüber hinaus prognostizierte FAS, dass die Zuckerproduktion Thailands im Jahr 2025/26 um +2 % j/v auf 10,25 Mio. t steigen wird.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Rich Asplund weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.