Analyse: Powells Rede der Fed lieferte gerade einen neuen Schlag für Warschs Pläne für schnelle Zinssenkungen

Der Nominierte für das Amt des Federal Reserve Vorsitzenden, Kevin Warsh, möchte die Zinssätze senken. Fed-Beamte signalisierten am Mittwoch, dass es für ihn schwieriger sein könnte, dies zu erreichen, sollte er bald in dieses Amt berufen werden.
Fed-Beamte erhöhten ihre Prognosen für den Verlauf der Inflation und der Zinssätze in Daten, die die Zentralbank am Mittwoch veröffentlichte. Dies war angesichts des Anstiegs der Ölpreise aufgrund des Iran-Krieges weitgehend erwartet worden. Aber Vorsitzender Jerome Powell sagte, Öl sei nicht der einzige Faktor gewesen, den seine Kollegen berücksichtigt hätten.
Höhere Inflationsprognosen seien auch "ein Spiegelbild der langsamen Fortschritte, die wir bei den Zöllen gesehen haben", sagte Powell.
Die Fed veröffentlicht eine Umfrage über die Erwartungen ihrer Top-Beamten hinsichtlich der Zinssätze und der Wirtschaft in einem Dokument, das als Summary of Economic Projections bekannt ist. Die am Mittwoch veröffentlichte SEP zeigte, dass die Erwartung des durchschnittlichen Beamten für ein genau beobachtetes Inflationsmaß, bekannt als Kernrate der persönlichen Konsumausgaben, von 2,5 % für 2026 im Dezember auf 2,7 % für das Jahr ab März gestiegen ist.
Inzwischen zeigte die SEP, dass mehrere Fed-Beamte ihre Erwartungen für die Zinssätze im sogenannten Dot Plot erhöhten. Es zeigt, wohin die Fed-Mitglieder die Zinssätze führen sehen. Der Dot Plot vom März zeigte, dass mehrere Fed-Beamte die Möglichkeit mehrerer Zinssenkungen in diesem Jahr ausschlossen.
Diese Prognosen sind anonym, aber ein Fed-Beamter, der sich zuvor öffentlich für Zinssenkungen ausgesprochen hatte, änderte im März seine Position. Fed-Gouverneur Christopher Waller hatte im Januar, als die Fed ebenfalls beschloss, die Zinssätze nicht zu ändern, eine abweichende Meinung zugunsten niedrigerer Zinssätze geäußert. Bei der letzten Sitzung stimmte Waller Powell zu, die Zinssätze nicht zu ändern.
Präsident Donald Trump, der kein Hehl daraus gemacht hat, niedrigere Zinssätze zu wünschen, ernannte Waller für seinen Posten und erwog ihn für den Vorsitzenden, bevor er sich für Warsh entschied.
All das bedeutet, dass Warsh eine harte Konfrontation erleben könnte, wenn er schnell bestätigt würde. Warsh möchte die Zinssätze senken, im Einklang mit dem, was Trump von seinem Nominierten verlangt hat. Aber der Vorsitzende hat nur eine von 12 Stimmen im zinsetzenden Ausschuss der Fed. Er wird die übrigen Mitglieder der Fed mit sich bringen müssen, und es scheint, dass viele der Fed-Mitglieder sich positionieren, um Zinssenkungen vor Warshs möglicher Bestätigung zu erschweren.
Diese Beamten sind, laut Powell, nicht nur besorgt über die Auswirkungen anhaltender Ölpreiserhöhungen auf die Wirtschaft, sondern auch über die Auswirkungen von Trumps Zöllen. Dies gilt auch, obwohl der Oberste Gerichtshof kürzlich eine Reihe von Trumps Zöllen für illegal erklärt hat. Die Regierung hat sich unter alternativen Befugnissen zur Wiedereinführung von Zöllen bewegt.
Wann Warsh bestätigt werden könnte, ist eine offene Frage. Senator Thom Tillis, R-N.C., hat erklärt, dass er nicht für die Bestätigung von Warsh stimmen werde, bis eine strafrechtliche Untersuchung gegen Powell wegen überhöhter Kosten für Büroumbauten abgeschlossen sei.
Powell weist die Anschuldigungen zurück. Ein Bundesrichter hat letzte Woche beantragt, Vorladungen gegen die Fed aufzuheben. Das Justizministerium hat erklärt, Berufung einzulegen. Solange dieser Prozess andauert, wird Powell im Amt bleiben. Und Warshs Bestätigung bleibt auf Eis gelegt, was wahrscheinlich den Moment verzögert, in dem er sich mit Inflationsdruck auseinandersetzen muss, der der Senkung der Zinssätze im Wege stehen könnte.