Sind Kreuzfahrtaktien endlich zu billig, um sie zu ignorieren?

Wichtige Punkte
Alle vier führenden Kreuzfahrtgesellschaften legten am Montag um 6 % zu. Im März sind sie immer noch stark gefallen.
Bedenken hinsichtlich steigender Kosten und sinkender Nachfrage könnten die Aktien belasten, aber sie werden heute zu vernünftigerweise niedrigen Bewertungen gehandelt.
Die kurzfristigen Bedenken sind real, aber die langfristigen Fundamentaldaten bleiben stark.
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Es gab viele Branchen, die diesen Monat große Einbrüche erlitten, bevor sich am Montag eine Erholung einstellte, als Hoffnung auf ein Ende des eskalierenden Konflikts im Iran aufkam. Kreuzfahrtaktien waren besonders hart getroffen und nahmen durch zwei Schüsse im Zusammenhang mit dem Krieg Wasser auf.
Die Aktien der drei größten Betreiber des Landes – Royal Caribbean (NYSE: RCL), Carnival (NYSE: CCL) und Norwegian Cruise Line (NYSE: NCLH) – waren im März um 15 %, 24 % bzw. 24 % gefallen, bevor am Montag alle drei um etwa 6 % zulegten. Die führende Flusskreuzfahrtgesellschaft Viking Holdings (NYSE: VIK) war im März um 13 % gefallen, bevor sie zu Beginn der neuen Handelswoche um 6 % zulegte.
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Die Treffer sind real. Die Ölpreise sind gestiegen, da die Angriffe auf Energieanlagen im Golf Anfang des Monats zugenommen haben. Die Herausforderungen für Öltanker auf der Straße von Hormuz haben die Kosten und Risiken des Transports erhöht. Treibstoff ist einer der höchsten variablen Kosten der Kreuzfahrtgesellschaften.
Es gibt auch die Nachfrageseite der Gleichung. Kreuzfahrtgesellschaften haben in den letzten Jahren mit einem boomenden Interesse an Wasserurlauben Erfolge erzielt. Aber angesichts eines globalen Konflikts mit Angriffen auf See – werden die Passagiere ihre Buchungen für 2026 überdenken?
Die Welle dieser Saison brechen
Dies ist eine saisonal wichtige Zeit für die Kreuzfahrtbranche. Das liegt nicht an den Segelvolumen. Das erste Quartal ist historisch gesehen die schläfrigste Periode des Marktes. Es ist jedoch auch das, was Kreuzfahrtgesellschaften als Wave Season bezeichnen. Die ersten drei Monate des Kalenderjahres sind die Zeit, in der die großen Kreuzfahrtgesellschaften ihre ehrgeizigsten Sonderangebote anbieten. Sie wollen ihre verbleibenden Liegeplätze für den Rest des Jahres 2026 buchen und einen starken Sprung bei den Reservierungen für 2027 machen.
Es würde niemanden schockieren, wenn sich die Kreuzfahrtgesellschaften über ein träges Ende der diesjährigen Wave Season beschweren würden. Es geht nicht nur um Sicherheitsbedenken oder die steigenden Kosten für die Durchführung einer Reise. Da die Zinssätze in diesem Monat steigen, gibt es berechtigte wirtschaftliche Bedenken, die zu Stornierungen durch Kunden führen könnten. Die Branche könnte auf beiden Seiten durch Kostenbeschränkungen unter Druck geraten.
Verloren in einer Welle des Pessimismus, könnten Sie immer noch überrascht sein, dass der Kauf eines Korbes von Kreuzfahrtaktien vor einem Jahr nicht so schlecht abgeschnitten hat wie die jüngste Performance. Drei der vier Kreuzfahrtgesellschaften haben den Markt im vergangenen Jahr tatsächlich übertroffen. Norwegian Cruise Line – die kleinste der drei traditionellen Betreiber – ist die einzige, die negative Renditen erzielt.
Unerforschtes Wasser
Das Schlimmste ist nicht unbedingt vorbei. Viking sagte zunächst seine Ägypten-Fahrten im März Anfang des Monats ab. Nach Neubewertung der Situation nahm sie die Operationen in der Region ein paar Tage später wieder auf. Die Luxuslinie hat jedoch zu seltenen Rabatten gegriffen, um kurzfristige Kreuzfahrtbuchungen zu füllen.
Die bevorstehende Berichtssaison wird entscheidend sein. In der Zwischenzeit werden die Aktien zu überraschend niedrigen Forward Price-to-Earnings (P/E)-Verhältnissen gehandelt.

| Unternehmen | 2026 P/E | 2027 P/E |
|---|---|---|
| Royal Caribbean | 15 | 13 |
| Carnival | 10 | 9 |
| NCL | 9 | 8 |
| Viking | 22 | 17 |
Das beste Spiel ist nicht unbedingt das mit dem niedrigsten Vielfachen. Es ist kein Zufall, dass die Renditen im vergangenen Jahr mit dem Marktprämien übereinstimmen, das sie derzeit erzielen. Viking übertrifft den Markt und seine größeren Konkurrenten. Es operiert in einer spezialisierten Nische mit einer treuen und wohlhabenden Fangemeinde. Es ist historisch schneller gewachsen als die anderen.
Wenn man sich die drei Giganten der Meeresurlaube ansieht, hat Royal Caribbean die Prämie gegenüber seinen beiden Konkurrenten verdient. Es erzielt konstant gesündere Margen und Wachstum. Es war das erste Unternehmen, das nach der Pandemie wieder profitabel wurde und als erstes seine Dividende wieder einführte.
Carnival-Aktien könnten derzeit das beste Schnäppchen sein. Als größter Akteur nach Umsatz und Passagierkapazität ist es auch am anfälligsten für einen wirtschaftlichen Abschwung. Es war jedoch auch zuversichtlich genug in Bezug auf seine kurzfristigen Aussichten, um nach Royal Caribbean kürzlich seine Dividende wieder einzuführen.
Das lässt uns mit NCL. Es könnte eine Value Trap sein. Während die Gewinnziele für Viking und Royal Caribbean im Laufe des Jahres 2026 nach oben korrigiert wurden – und Carnival stabil blieb –, haben Analysten ihre Erwartungen für den kleinsten der drei Ozeankreuzfahrtbetreiber gesenkt. Das bedeutet nicht, dass NCL kein Schnäppchen ist. Es ist nur eine Warnung, nicht davon auszugehen, dass das mit dem niedrigsten Vielfachen der beste Performer sein wird.
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Rick Munarriz hält Positionen in Royal Caribbean Cruises und Viking. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Viking. The Motley Fool empfiehlt Carnival Corp. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.