Bank of England hält Zinsen bei 3,75 %, da der Iran-Krieg den Ausblick trübt

Die Bank of England hat am Donnerstag, wie von Ökonomen weithin erwartet, beschlossen, ihren Leitzins bei 3,75 % zu belassen, da der Iran-Krieg weiterhin ein Dilemma für die politischen Entscheidungsträger darstellt.

Von der Zentralbank wurde allgemein erwartet, dass sie die Zinsen unverändert lässt, während sie abwartet, wie sich die durch den Iran-Krieg verursachte Energiepreiskrise und die gleichzeitige Wiederbelebung der Inflationsdrücke im Vereinigten Königreich auf die Wirtschaft auswirken.

Der geldpolitische Ausschuss der Bank stimmte mit 8 zu 1 Stimmen dafür, den Leitzins, bekannt als "Bank Rate", bei 3,75 % zu belassen, wobei der bekannte Falke und Chefökonom der BOE, Huw Pill, der einzige Abweichler war, der für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte stimmte.

Das britische Pfund stieg nach der Entscheidung um 0,4 % gegenüber dem Dollar auf 1,3473 US-Dollar, während die Kreditkosten sanken, da die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen um 6 Basispunkte auf 5,014 % fiel.

In einer Zusammenfassung ihrer Entscheidungsfindung am Donnerstag erklärte die BOE, sie erwarte, dass der Krieg im Nahen Osten die Energie- und Kraftstoffkosten weiter in die Höhe treiben werde, und wies darauf hin, dass ihre Fähigkeit, diese Drücke durch Geldpolitik zu mildern, begrenzt sei.

"Der Konflikt im Nahen Osten bedeutet, dass die Aussichten für die globalen Energiepreise höchst unsicher sind. Die Geldpolitik kann die Energiepreise nicht beeinflussen, wird aber so gestaltet, dass die wirtschaftliche Anpassung daran auf eine Weise erfolgt, die das Inflationsziel von 2 % nachhaltig erreicht", hieß es.

"Die für die Erreichung dieses Ziels erforderliche Politik wird vom Ausmaß und der Dauer des Schocks abhängen und davon, wie er sich auf die Wirtschaft auswirkt."

## Weitere Preiserhöhungen kommen

Die jüngsten Inflationsdaten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex im März auf 3,3 % gestiegen ist, gegenüber 3 % im Vormonat, da höhere Kraftstoffpreise die Rate in die Höhe trieben.

Die BOE erklärte am Donnerstag, dass die Inflation "wahrscheinlich später in diesem Jahr höher sein wird, da sich die Auswirkungen höherer Energiepreise durchschlagen" und dass sie vor Zweitrundeneffekten warnt – wie z. B. Lohnforderungen von Arbeitnehmern angesichts höherer Lebenshaltungskosten, die potenziell weitere Inflation schüren könnten – in der Wirtschaft.

"Es besteht das Risiko erheblicher Zweitrundeneffekte bei der Preis- und Lohnbildung, denen die Politik entgegenwirken müsste. Der Arbeitsmarkt lockert sich jedoch weiter, und eine schwächere Wirtschaft könnte inflationäre Drücke eindämmen. Die Finanzierungsbedingungen haben sich seit Beginn des Konflikts verschärft, was im Laufe der Zeit zur Inflationsbekämpfung beitragen wird", so die BOE.

"Unter Berücksichtigung aller Risiken für den wirtschaftlichen Ausblick ist der Ausschuss der Ansicht, dass es angemessen ist, den Bank Rate bei dieser Sitzung beizubehalten."

Die BOE schloss dennoch drei Szenarien ein, die den möglichen Ausblick für die britische Wirtschaft widerspiegeln, abhängig vom Ausmaß und der Dauer der Energiepreiserhöhungen und der Schwere möglicher Zweitrundeneffekte.

Im günstigsten Szenario würde die Inflation bis Ende dieses Jahres auf 3,5 % steigen, bevor sie wieder zurückgeht. Im schwersten Szenario könnte die Inflation "viel stärker" steigen und Anfang 2027 bei 6,2 % ihren Höhepunkt erreichen und bis 2029 über dem Inflationsziel der Bank von 2 % bleiben.

In diesem ungünstigsten Szenario würde die Bank Rate laut BOE im Jahr 2027 auf rund 5,25 % steigen. Dies würde zwar den erwarteten Inflationshöhepunkt in diesem Szenario reduzieren, "ginge aber mit einer größeren Produktionslücke einher und würde das Rezessionsrisiko erhöhen."

Vizegouverneurin Clare Lombardelli sagte, dass dies zwar nicht als "zentraler Fall" angesehen werde, aber "plausibel sei und eine entschiedenere Reaktion der Politik auf inflationäre Drücke erfordern würde."

Die Bank sei bereit, bei Bedarf mit geldpolitischen Maßnahmen zu reagieren, heißt es in der Erklärung, aber David Rees, Leiter der globalen Wirtschaft bei Schroders, sagte, die Hürde für Zinserhöhungen "bleibt hoch".

"Das Risiko einer anhaltend höheren Inflation sowie Spekulationen über politische Veränderungen nach den Kommunalwahlen haben die Renditen von Staatsanleihen auf ein fast 20-Jahres-Hoch getrieben", fügte er in E-Mail-Kommentaren hinzu.

"Da sich am Arbeitsmarkt eine gewisse Lockerung abzeichnet und das Wachstum wahrscheinlich schwächer wird, wenn die Störungen andauern, bezweifeln wir, dass die Bank straffen wird, es sei denn, die Wirtschaftsaktivität bleibt stark genug, um dies zu absorbieren", bemerkte er.