Milliardär Bill Gates hat 59 % des Portfolios seiner Stiftung mit 36 Milliarden US-Dollar in 3 brillante Aktien investiert.

Key Points

Bill Gates plant, praktisch sein gesamtes Vermögen über seine Stiftung bis 2045 zu verschenken.

Die Top-Drei-Bestände der Stiftung sind hauptsächlich langweilige Unternehmen mit breiten wirtschaftlichen Gräben.

Obwohl es sich um wunderbare Unternehmen handelt, werden nicht alle davon derzeit zu großartigen Preisen gehandelt.

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Bill Gates war einst die reichste Person der Welt dank des bemerkenswerten Erfolgs von Microsoft, dem Unternehmen, das er mitbegründete und zu einem der größten Unternehmen der Welt führte. Heute ist er immer noch über 100 Milliarden Dollar wert, obwohl er einen großen Teil seines Vermögens über die Gates Foundation gespendet hat.

Gates gründete die philanthropische Organisation im Jahr 2000 mit dem Fokus auf die Verbesserung der globalen Gesundheit, die Bekämpfung von Armut und die Überwindung von Ungleichheit. Gates hat sich größtenteils von Microsoft zurückgezogen, um sich auf die Stiftung zu konzentrieren, mit dem Plan, praktisch sein gesamtes verbleibendes Vermögen bis 2045 zu verschenken.

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Das Hauptinstrument dafür ist ein von der Stiftung eingerichteter Treuhandfonds, der ein Aktienportfolio im Wert von etwa 36 Milliarden Dollar zum aktuellen Zeitpunkt umfasst. Aber Sie werden Microsoft nicht unter den Top-Drei-Beständen finden. Stattdessen bevorzugt der Treuhandfonds großartige Value-Aktien, und 59 % des Portfolios sind in nur drei brillanten Unternehmen investiert.

1. Berkshire Hathaway (25,4 %)

Die Gates Foundation erhält jedes Jahr Aktien von Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) von Warren Buffett als Teil seiner jährlichen Spende. Obwohl Buffetts Spende erfordert, dass die Stiftung einen Betrag ausgibt, der dem Betrag entspricht, den er spendet, plus 5 % der verbleibenden Vermögenswerte des Treuhandfonds, haben die Treuhandfondsmanager einen erheblichen Anteil an Berkshire im Wert von über 9 Milliarden Dollar aufgebaut, zum aktuellen Zeitpunkt.

Die Berkshire Hathaway-Aktie ist im vergangenen Jahr gesunken, nachdem Warren Buffetts Rücktritt angekündigt wurde. Greg Abel übernahm Anfang 2026 die Rolle des CEO und setzt dort an, wo Buffett aufgehört hat.

Der Großteil des Wertes von Berkshire stammt aus seinen liquiden Mitteln, darunter 373 Milliarden Dollar in bar und Staatsanleihen sowie 318 Milliarden Dollar in handelbaren Aktien. Abel hat einige kleinere Schritte im Portfolio unternommen, während er nach Wegen sucht, diesen riesigen Bargeldbestand einzusetzen, und er umriss Aktien, die er als Kernbestände betrachtet, die dauerhaft im Portfolio enthalten sein sollten, in seinem ersten Brief an die Aktionäre. Dazu gehört Apple, das Buffett in den letzten zwei Jahren seiner Amtszeit als CEO konsequent verkauft hat. Dazu gehören auch die japanischen Aktienbestände von Berkshire, die Abel kürzlich aufgestockt hat, mit Tokio Marine.

Das Kerngeschäft von Berkshire im Versicherungsbereich erzielte im Jahr 2025 positive Ergebnisse. Die verheerenden Waldbrände in L.A. zu Beginn des Jahres führten zu Buchungungsverlusten, wurden jedoch durch eine äußerst ruhige Hurrikansaison ausgeglichen. Das Eisenbahngeschäft zeigte Verbesserungen beim Betriebsergebnis, aber Abel wies darauf hin, dass es noch Raum gibt, um seine Gewinne auf der Grundlage der Ergebnisse der Wettbewerber zu erweitern.

Die soliden Ergebnisse spiegeln sich jedoch nicht in der Aktienperformance des Unternehmens wider. Der Rückgang des Aktienkurses hat sein Kurs-Buchwert-Verhältnis auf den niedrigsten Stand seit Beginn des Jahres 2024 gedrückt. Dies veranlasste Abel, das Rückkaufprogramm von Berkshire wieder aufzunehmen, und es sieht so aus, als ob es sich für Kleinanleger um eine Gelegenheit handelt, in die Aktie zu investieren.

2. WM (18,6 %)

WM (NYSE: WM), ehemals Waste Management, ist eine der am längsten gehaltenen Aktien im Portfolio des Gates Foundation Treuhandfonds. Der vertikal integrierte Abfallentsorger verfügt über ein riesiges Netzwerk von Umschlagplätzen und ein beträchtliches Portfolio an Deponien. Dies ist eine Position, die angesichts der erheblichen regulatorischen Hürden bei der Errichtung neuer Deponien kaum repliziert werden kann. Daher erhebt es Gebühren von Drittanbietern, die seine Ressourcen nutzen.

WM hat sich auch horizontal erweitert, zuletzt durch die Übernahme von Stericycle im Jahr 2024. Es wurde der medizinische Abfallservice in WM Healthcare Solutions umbenannt, und es werden gute Fortschritte bei der Integration in seinen breiteren Abfallentsorgungsdienst erzielt. Der bereinigte Betriebsgewinn des Segments erreichte im letzten Quartal 17,1 %, gegenüber 15,1 % im vierten Quartal 2024.

Das Management will weiterhin in neue Bereiche investieren, um das Geschäft auszubauen und gleichzeitig ein starkes Wachstum des freien Cashflows zu erzielen. Die Prognose des Managements für 2026 geht von einem Wachstum des freien Cashflows um 29 % im Mittelpunkt aus, zusätzlich zu einem Wachstum von 27 % im Jahr 2025. Gleichzeitig wird erwartet, dass seine Investitionen in erneuerbare Energien und Recycling im nächsten Jahr zusätzliche Gewinne vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) in Höhe von 235 bis 255 Milliarden Dollar generieren.

WM-Aktien werden derzeit 28-fach auf den Gewinn gehandelt. Das ist sicherlich hoch für ein Unternehmen, das ein organisches Umsatzwachstum im einstelligen Bereich erzielt. Eine Expansion der Margen in Kombination mit Aktienrückkäufen sollte es dem Unternehmen jedoch ermöglichen, den Gewinn pro Aktie in zweistelliger Höhe zu steigern. Investoren könnten daher einen etwas besseren Preis wünschen, um in die Aktie zu investieren, aber es scheint derzeit nicht viel über dem fairen Wert zu liegen.

3. Canadian National Railway (15 %)

Canadian National Railway (NYSE: CNI) betreibt eines der größten Netzwerke von Eisenbahnstrecken, das sich von Küste zu Küste in Kanada und durch die Mitte der Vereinigten Staaten bis nach New Orleans erstreckt. Es kann Fracht effizient von Kanada in den Süden der Vereinigten Staaten transportieren und dabei Chicago umgehen, was oft ein Engpass für andere Eisenbahnen ist.

Der internationale Eisenbahnunternehmer sah sich im vergangenen Jahr aufgrund von Zöllen auf Herausforderungen gegenüber, nachdem Präsident Trump erhebliche Zölle auf kanadische Forstprodukte, Metalle und Automobile erhoben hatte. Dies führte zu einem spürbaren Rückgang der Sendungen dieser Artikel, aber Canadian National machte dies durch einen Anstieg der Getreidesendungen und Intermodal-Transportmöglichkeiten wett. Infolgedessen konnte es einen Umsatzanstieg von 2 % für das Jahr erzielen.

Die wichtigsten Chancen für Canadian National Railway im kurzfristigen Bereich bestehen darin, seine Gewinne zu konsolidieren und seinen Cashflow zu erhöhen. Das Management reduziert die Kapitalausgaben in diesem Jahr erheblich, wobei für 2026 mit Kapitalausgaben in Höhe von nur 2,8 Milliarden Dollar gerechnet wird, was 15 % weniger sind als 2025. Dies sollte es ihm ermöglichen, sein Rückkaufprogramm auszuführen, das die Möglichkeit vorsieht, bis zu 24 Millionen Aktien zurückzukaufen.

Das Unternehmen könnte seine Betriebskennzahl und seinen Umsatz sehen, da der Druck durch Zölle im Jahr 2027 und darüber hinaus nachlässt. Dies könnte zu einem starken Gewinnwachstum führen, wenn es mit der Aktienrückkauftätigkeit kombiniert wird. Daher erscheint das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,8 wie ein guter Preis für die Aktie.

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Adam Levy hält Positionen in Apple und Microsoft. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Apple, Berkshire Hathaway und Microsoft und ist leer in Apple-Aktien. The Motley Fool empfiehlt Canadian National Railway und WM. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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