Von Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass der aktuelle Brent-Preis geopolitische Spannungen widerspiegelt, ist aber skeptisch gegenüber den bullischen Zielen von 90 $ und 120-130 $ aufgrund des potenziellen Nachfrageschwunds, der freien Kapazitäten von OPEC+, der Freigabe strategischer Reserven und der Schifffahrtsbeschränkungen. Sie warnen, dass der Markt das Angebotsdefizit überschätzt und die Auswirkungen hoher Preise auf den Konsum unterschätzt.
Risiko: Nachfrageschwund tritt schneller als erwartet ein, was zu einer schärferen Preiskorrektur führt.
Chance: Potenzielle Freigaben strategischer Reserven und erhöhte OPEC+-Produktion gleichen das Angebotsdefizit aus.
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BofA's Blanch schließt sich Goldman an und fordert 90 $ für Brent in diesem Jahr angesichts der Befürchtungen vor einem "ziemlich großen Defizit"
Fügen Sie den Leiter der Rohstoff- und Derivateforschung der Bank of America zu der wachsenden Liste von Strategen der Wall Street hinzu, die davon ausgehen, dass Rohöl der Sorte Brent in diesem Jahr bei rund 90 US-Dollar pro Barrel bleiben wird, da eine kurzfristige Lösung der Krise am Hormus-Engpass zunehmend unwahrscheinlich erscheint. Die Prognose folgt auf die Entscheidung von Goldman vor einigen Wochen, seinen Öl-Ausblick für das Jahresende auf rund 90 US-Dollar anzuheben.
BofA-Analyst Francisco Blanch sprach zuvor bei Bloomberg Television's Surveillance und warnte: "Wir haben ein ziemlich großes Defizit, das 14 bis 15 Millionen Barrel pro Tag unter dem Soll liegt, oder 14 % bis 15 % unter dem, was wir brauchen, damit sich die Preise stabilisieren und auf 60 oder 70 US-Dollar pro Barrel fallen."
Francisco Blanch, Leiter der Rohstoff- und Derivateforschung bei Bank of America Securities, erörtert das Defizit auf dem globalen Ölmarkt und sagt, dass die USA während der sommerlichen Reisesaison potenzielle "Verfügbarkeitsprobleme" sehen werden https://t.co/RK9C9kKKrn Bild.twitter.com/IRs1wP51Fj
— Bloomberg TV (@BloombergTV) 18. Mai 2026
Am späten Montagnachmittag lagen die Brent-Rohöl-Futures über 112 US-Dollar, da die Realität der wochenlangen Pattsituation zurückkehrte, was darauf hindeutet, dass das Trump-Team nicht zu Zugeständnissen an Teheran bereit ist.
Blanchs neuer Ausblick hängt von einer anhaltenden Störung des Hormus im nächsten Monat ab. Er stellte fest, dass die Wiederherstellung des Tankerverkehrs durch die kritische Wasserstraße das optimale Ergebnis sei, warnte jedoch, dass die doppelte Blockade zu einem allmählichen Anstieg der Preise auf 120 oder 130 US-Dollar pro Barrel bis Ende Juni oder Anfang Juli führen würde.
In den letzten Apriltagen hoben die Analysten von Goldman ihren Ölpreis-Ausblick für das vierte Quartal auf 90 US-Dollar für Brent und 83 US-Dollar für West Texas Intermediate an.
Die folgende Grafik fasst zusammen, warum ihr Rohöl-Ausblick für das vierte Quartal fast 30 US-Dollar höher ist als vor dem Hormus-Schock:
Frederic Lasserre, Leiter der Forschung bei Gunvor, einem der größten Ölhändler der Welt, warnte letzte Woche, dass "der Wendepunkt eindeutig Juni ist. Das ist der Punkt, an dem etwas nachgeben muss."
Analysten von JPMorgan warnten kürzlich, dass die Welt auf einen katastrophalen Engpass an Rohöl zusteuert, wenn der maritime Engpass weitere 4 Wochen blockiert bleibt.
Darüber hinaus warnte Maersk CEO Vincent Clerc, dass eine anhaltende Schließung des Hormus ein "neuer Weckruf" sei, der den Welthandel ernsthaft beeinträchtigen könnte.
Für mehr Kontext sagte die ehemalige CIA-Agentin und Leiterin der Rohstoffabteilung von RBC, Helima Croft, ihren Kunden erst vor wenigen Tagen, dass sie "sehr skeptisch gegenüber einer großen Wiedereröffnung im Juni ist oder sogar, dass der Seeverkehr auf absehbare Zeit wieder das Niveau vom 27. Februar erreichen wird."
All dies deutet darauf hin, dass angesichts der neuesten AAA-Daten, die den US-Durchschnittspreis für Normalbenzin (87 Oktan) bei 4,55 US-Dollar pro Gallone zeigen, höhere Preise sicherlich vor der Reisesaison zum Memorial Day eintreffen könnten und die Preise bald die Nachfrageschwelle von 5 US-Dollar erreichen könnten, es sei denn, eine Lösung des US-Iran-Konflikts kommt sehr bald.
Tyler Durden
Mo, 18.05.2026 - 17:20
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Durch den Hormuz-Engpass verursachte Ölpreisspitzen kehren sich oft schneller um, als der Konsens erwartet, sobald diplomatische oder logistische Umgehungslösungen auftauchen."
Der Artikel positioniert Francisco Blanch von BofA neben Goldman bei der Prognose von Brent nahe 90 US-Dollar in diesem Jahr aufgrund eines täglichen Defizits von 14-15 Millionen Barrel durch die Störungen am Hormuz-Engpass, wobei Brent bereits über 112 US-Dollar liegt und Risiken von 120-130 US-Dollar bestehen, wenn die Blockade bis zum Sommer andauert. Die aktuellen Preise spiegeln das Patt zwischen dem Trump-Team und Teheran wider und treiben die Benzinpreise vor dem Memorial Day in Richtung 5 US-Dollar. Dennoch spielt das Stück herunter, wie schnell alternative Lieferrouten, die freie Kapazität von OPEC+ oder strategische US-Reserven den Schock abfedern könnten. Nachfrageschwund auf diesen erhöhten Niveaus tritt tendenziell auch schneller ein als modelliert, insbesondere in Schwellenländern und im LKW-Verkehr.
Analysten wie Helima Croft und JPMorgan weisen zu Recht darauf hin, dass selbst teilweise Wiedereröffnungen die Verkehrsströme vom Februar möglicherweise nicht wiederherstellen und das strukturelle Defizit bis Q3 intakt lassen und den allmählichen Anstieg bestätigen.
"Brent bei 112 $ preist bereits den größten Teil des Störungsrisikos ein; die konsensbasierte Spanne von 90-130 $ vermischt ein Angebotsdefizit mit Preispersistenz und ignoriert Nachfrageschwund und Verhandlungsoptionen, die den Handel in Wochen rückgängig machen könnten."
Der Artikel präsentiert einen konsensbasierten Öl-Bull-Fall, aber ich bin skeptisch hinsichtlich des Timings und des Ausmaßes. Ja, ein Defizit von 14-15 Mio. bpd ist real, WENN Hormuz blockiert bleibt. Aber der Artikel vermischt drei separate Behauptungen: (1) 90 $ sind erreichbar, (2) 120-130 $ sind bis Juli wahrscheinlich, und (3) Nachfrageschwund wird erst bei 5 $ Benzin stark einsetzen. Die „katastrophale Klippenkante“-Sprache von JPMorgan und Crofts Skepsis gegenüber einer Lösung im Juni sind glaubwürdig, aber sie positionieren sich auch für ihre eigenen Bücher. Was fehlt: Freigaben strategischer Reserven (die USA haben ca. 400 Mio. Barrel), Nachfrageelastizität bei 4,55 $, die bereits Risse zeigt, und geopolitische Auswege, die der Artikel als unmöglich darstellt. Brent bei 112 $ heute preist bereits erhebliche Störungen ein. Das eigentliche Risiko sind nicht 90 $ – es ist, ob 120 $+ Bestand hat, wenn die Nachfrage tatsächlich schneller schwindet, als das Angebot knapp wird.
Wenn die Trump-Administration eine Wiedereröffnung des Hormuz-Engpasses innerhalb von 4-6 Wochen aushandelt – oder wenn Saudi-Arabien/VAE die Produktion hochfahren und strategische Reserven freigeben –, verschwindet das Defizit und Brent stürzt auf 70-80 $ zurück, was die heutigen 112 $ zu einem Betrug macht. Der Artikel geht davon aus, dass das geopolitische Patt unbegrenzt weitergeht, was selten die Art und Weise ist, wie diese Krisen gelöst werden.
"Die aktuellen Ölpreise haben bereits die Schwelle des Nachfrageschwunds überschritten, wodurch das Preisziel von 90 $ eher eine optimistische Obergrenze als ein nachhaltiger Boden ist."
Der Konsens zu 90 $ Brent ist fundamental rückwärtsgewandt und berücksichtigt nicht den aggressiven Nachfrageschwund, der bereits im aktuellen Preisniveau von 112 $ enthalten ist. Während BofA und Goldman sich auf Angebotsdefizite konzentrieren, ignorieren sie die Elastizität der Nachfrage in Schwellenländern wie Indien und China, die bereits auf alternative Energiequellen umsteigen oder ihre Industrieproduktion drosseln. Wenn Brent über 110 $ bleibt, sehen wir keine Angebotsverknappung; wir sehen einen Auslöser für eine globale Rezession. Ich erwarte eine scharfe Korrektur, sobald der Markt erkennt, dass hohe Preise hohe Preise effektiv „heilen“, indem sie den Konsum vernichten, wodurch das Ziel von 90 $ zu einem Boden wird, der wahrscheinlich nach unten durchbrochen wird.
Die These ignoriert die geopolitische „Risikoprämie“ – wenn die Blockade des Hormuz-Engpasses zu einem kinetischen Konflikt wird, werden physische Angebotsbeschränkungen den Nachfrageschwund überwiegen und die Preise unabhängig von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten auf 150 $ treiben.
"Defizite, die als einseitiger Treiber für 90 $+ Brent angeführt werden, sind nicht robust; eine schnellere Angebotsreaktion oder Nachfrageschwäche könnte Brent zurück in die mittleren 80-Dollar-Bereiche drücken."
Der Artikel propagiert eine bullische Brent-Erzählung über ein anhaltendes Angebotsdefizit im Zusammenhang mit der Störung des Hormuz-Engpasses, mit Zielen nahe 90 $ und potenziell 120-130 $ bis Mitte des Jahres. Doch der fehlende Kontext umfasst die freie Kapazität von OPEC+, Maßnahmen der strategischen Erdölreserve (SPR), aktuelle Lagerbestandsentwicklungen und wie schnell nicht-OPEC-Angebote reagieren können. Ein diplomatischer Durchbruch oder eine schnelle Reaktion der Schieferölindustrie könnten die Aufwärtsbewegung begrenzen, während die Nachfrageelastizität oder eine globale Wachstumsschwäche die Preise trotz angegebener Defizite nach unten drücken könnten. Der Preisschub der Reisesaison ist real, aber Preissdisziplin durch hohe Benzinpreise und Makrorisiken könnten den Nachfrageschwund früher auslösen, als der Markt erwartet. Es ist ein Setup mit hoher Unsicherheit, keine Einwegwette.
Die Defizitthese geht von anhaltenden Störungen aus; wenn sich die Spannungen entspannen oder das US-Schieferöl beschleunigt, könnte Brent schnell auf die niedrigen bis mittleren 80-Dollar-Bereiche zurückfallen und die Rallye untergraben. Ebenso könnte ein schwächerer Wachstumshintergrund einen stärkeren Nachfrageschwund als erwartet auslösen.
"Kurzfristige Unelastizität und begrenzte SPR-Abdeckung ermöglichen Preissprünge, bevor der Nachfrageschwund dominiert."
Das Nachfrageschwund-Argument von Gemini unterschätzt die Verzögerung im Transport- und Industrieverbrauch, der sich historisch erst nach 4-6 Monaten über 100 $ hinaus anpasst, anstatt nach Wochen. Bei einem strukturellen Defizit von 14 Mio. bpd decken selbst teilweise SPR-Entnahmen von 400 Mio. Barrel kaum drei Wochen ab, wodurch die Lagerbestände zuerst abstürzen. Dieser Zeitplan unterstützt einen schärferen Druck von 120-130 $, bevor Rezessionssignale vollständig übertragen werden, insbesondere mit der noch bevorstehenden Nachfrage der Reisesaison zum Memorial Day.
"Das Defizit von 14 Mio. bpd könnte physische Angebotsverluste mit logistischen Verzögerungen verwechseln – eine kritische Unterscheidung für die Preisentwicklung."
Groks Annahme einer Verzögerung von 4-6 Monaten muss auf den Prüfstand gestellt werden. LKW- und Flugverkehr zeigen bereits innerhalb von Wochen, nicht Monaten, Treibstoffzuschlagsverhalten. Wichtiger: Niemand hat geklärt, ob das Defizit von 14 Mio. bpd nach dem Hormuz-Engpass überhaupt real ist. Wenn die Umleitung von Tankern über Suez die Transitzeit um 2-3 Wochen verlängert, aber den Gesamtdurchsatz nicht reduziert, ist das „Defizit“ eine rechnerische Fiktion. Das ändert die Frage, ob wir von Angebot oder nur von Timing eingeschränkt sind.
"Das Angebotsdefizit ist wahrscheinlich ein buchhalterisches Artefakt längerer Transitzeiten und kein echter Verlust der Rohölproduktion."
Claude hat Recht, die „Defizit“-Mathematik in Frage zu stellen. Die Zahl von 14 Mio. bpd geht von null Effizienz bei der Umleitung aus, was absurd ist. Wenn Tanker einfach um das Kap der Guten Hoffnung fahren, stehen wir nicht vor einem Angebotsengpass – wir stehen vor einer Knappheit an Schifffahrungskapazitäten. Dies verlagert den Engpass von der Rohölproduktion auf die Verfügbarkeit von Tankern (VLCC-Raten). Wenn die Tanker-Kapazität die eigentliche Einschränkung ist, ist Brent nicht nur ein Rohstoff-Spiel; es ist ein logistikgetriebener Inflationsschub, der vor dem Sommer brechen wird.
"Logistische Einschränkungen und politische Maßnahmen, nicht nur ein Schlagzeilen-Defizit, könnten den Aufwärtstrend des durch den Hormuz-Engpass verursachten Anstiegs begrenzen."
Kernbehauptung: Der eigentliche Brennpunkt sind logistische Engpässe (Tanker-Kapazität und Hafendurchsatz) und die SPR-Politik, nicht nur ein statisches Angebotsdefizit; wenn die Umleitung über Suez die Fässer abfedert und die SPR 400 Mio. Barrel freigibt, könnte der Brent-Anstieg bei niedrigen bis mittleren 100-Dollar-Bereichen gedeckelt werden, anstatt auf 120-130 $ zu steigen. Die „Defizit gleich Preis“-Logik des Artikels ignoriert Schifffahrtsbeschränkungen und politische Instrumente, die den Schock abfedern können.
Das Gremium ist sich im Allgemeinen einig, dass der aktuelle Brent-Preis geopolitische Spannungen widerspiegelt, ist aber skeptisch gegenüber den bullischen Zielen von 90 $ und 120-130 $ aufgrund des potenziellen Nachfrageschwunds, der freien Kapazitäten von OPEC+, der Freigabe strategischer Reserven und der Schifffahrtsbeschränkungen. Sie warnen, dass der Markt das Angebotsdefizit überschätzt und die Auswirkungen hoher Preise auf den Konsum unterschätzt.
Potenzielle Freigaben strategischer Reserven und erhöhte OPEC+-Produktion gleichen das Angebotsdefizit aus.
Nachfrageschwund tritt schneller als erwartet ein, was zu einer schärferen Preiskorrektur führt.