BP PLC ADRs Haben Hohe Call-Options-Erträge für Value-Investoren

Die American Depositary Receipts (ADRs) von BP PLC (BP) steigen im Einklang mit den höheren Öl- und Gaspreisen. Infolgedessen sind die Prämien für BP-Call-Optionen jetzt sehr hoch und für Value-Investoren einen Leerverkauf wert.
Zum Beispiel hat eine 10% aus dem Geld liegende BP-Call-Option im nächsten Monat eine Rendite von 1,3%. Dieser Artikel zeigt die positive Wahrscheinlichkeit, mit diesem Spiel Geld zu verdienen.
BP schloss am Montag, dem 30. März, bei 47,35 $, was einem Anstieg von +21,85 % gegenüber 38,86 $ Ende Februar entspricht, als der Iran-Krieg begann. Sie hat den Anstieg des Brent-Rohöls verfolgt, der im letzten Monat um +54,8 % gestiegen ist. Der Brent Mai '26 Futures-Preis stieg von 72,87 $ auf 112,78 $ am 30. März.
Sowohl die BP-Aktie als auch die Brent Mai-Futures befinden sich auf einem Höchststand. Aber werden sie dort bleiben?
Kursziele für BP
Investoren erwarten eindeutig, dass die höheren Ölpreise die BP-Aktie in den nächsten sechs bis neun Monaten positiv beeinflussen werden.
Ein Problem mit dieser Erwartung ist, dass die Preise schnell fallen könnten, wenn der Krieg endet. Vielleicht haben Analysten deshalb ihre Kursziele nicht sehr stark angehoben.
Zum Beispiel berichtet Yahoo! Finance, dass der durchschnittliche Zielpreis (TP) von 19 Analysten nur 42,62 $ beträgt. Das liegt weit unter dem aktuellen Kurs. Ebenso liegt der mittlere Umfragepreis von Barchart nur bei 41,99 $.
Darüber hinaus zeigt Barchart, dass von den 28 Analysten, die die Aktie abdecken, nur 9 eine starke Kaufempfehlung haben. Die übrigen sind moderate Kauf-, Halte- oder Verkaufsempfehlungen:
Das ist keine wirkliche klingende Empfehlung für die BP-Aktie. Daher könnte es sinnvoll sein, insbesondere für bestehende Aktionäre, den Verkauf von BP-Aktien in Erwägung zu ziehen.
Es gibt jedoch eine Möglichkeit, aus diesen höheren BP-Preisen Einkommen zu erzielen, ohne tatsächlich Aktien zu verkaufen.
Durch den Verkauf von gedeckten Calls kann ein Anleger ein monatliches Einkommen erzielen, indem er einen höheren Preis festlegt, zu dem er bereit ist, seine Aktien zu verkaufen.
Dies funktioniert gut, wenn es monatlich geschieht, da Call-Optionen in ihrem letzten Monat schnell an Wert verlieren. Der Leerverkauf von Call-Prämien mit einemmonatiger Fälligkeit profitiert von diesem Zeitwertverfall.
Verkauf von BP Covered Calls
Betrachten Sie zum Beispiel die Optionskette für BP-Calls mit Fälligkeit am 1. Mai 2026. Sie zeigt, dass der BP-Call-Optionskontrakt über 52,00 $, der fast 10 % höher ist als der Schlusskurs vom Montag (+9,82 %), eine attraktive mittlere Prämie von 61 Cent hat.
Das bedeutet, dass ein Anleger, der 100 Aktien für 4.735 $ zum Schlusskurs vom Montag kauft, eine Order zum „Verkauf zur Eröffnung“ eines Call-Optionskontrakts eingeben kann. Das Konto erhält dann 61,00 $.
Infolgedessen beträgt die Einmonatsrendite für diesen Anleger 1,288 % oder fast 1,3 % Einkommen (61 $/4.735 $).
Das Konto ist „gedeckt“, falls BP am oder vor dem 1. Mai um 9,82 % auf 52,00 $ oder mehr steigt, da die 100 Aktien im Konto zugewiesen werden, um für 52,00 $ verkauft zu werden.
Wenn ein Anleger dieses Spiel jeden Monat für die nächsten drei Monate wiederholen kann, könnte der Anleger 183 $ ansammeln. Das entspricht einer Rendite von 3,87 % über 3 Monate:
183 $/4.735 $ = 0,03865
Beachten Sie auch, dass das Delta-Verhältnis von 0,216 sehr niedrig ist. Es impliziert eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 22 %, dass BP im nächsten Monat auf 52,00 $ steigt. Mit anderen Worten, der Anleger muss seine Aktien möglicherweise nicht für 52,00 $ verkaufen und kann das Einkommen behalten.
Darüber hinaus, selbst wenn BP auf 52,00 $ steigt, fallen die Kapitalgewinne dem gedeckten Call-Anleger zu. Die gesamte potenzielle Rendite im nächsten Monat beträgt also über 11 %:
+9,82 % + 1,288 % = 0,111 = 11,1 % gesamte potenzielle Rendite
Es gibt jedoch auch einige potenzielle Risiken. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis scheint jedoch günstig zu sein.
Risiken und Möglichkeiten zur Risikominderung
Das größte Risiko besteht darin, dass ein Anleger BP-Aktien zum aktuellen Kurs kauft und dann der Ölpreis fällt, was BP mit sich zieht.
Eine Möglichkeit, dieses Risiko zu mindern, besteht darin, das Einkommen aus gedeckten Calls zum Kauf von aus dem Geld liegenden (OTM) Puts zu verwenden. Das Problem ist, dass es bei niedrigeren Put-Strike-Preisen weite Spreads gibt.
Es ist potenziell möglich, einen Put-Strike-Preis von 39,00 $ für 51 Cent zu kaufen. Das würde ein Netto-Kreditspread-Einkommen von nur 10 Cent ergeben (d. h. 0,61 $-0,51 $). Dies senkt die Einmonatsrendite auf nur 0,21 % (d. h. 10 $/4.735 $ = 0,0021).
Darüber hinaus könnte ein Anleger beobachten und feststellen, ob der Put-Kauf näher an der Fälligkeit verkauft werden kann. Wenn der Put-Strike-Preis unter dem Kassapreis bleibt, könnte der Anleger einen Teil des ursprünglichen Short-Einkommens wieder hereinholen, indem er den Put verkauft.
Eine weitere Möglichkeit zur Risikominderung besteht darin, diesen Handel über mehrere Monate zu wiederholen. Das angesammelte Einkommen bietet ein gewisses Abwärtsrisiko. Wenn ein Anleger beispielsweise 1,83 $ über 3 Monate erzielen kann, sinkt der Break-Even-Preis auf 45,52 $:
47,35 $ - 1,83 $ = 45,52 $, oder 3,86 % niedriger
Eine dritte Möglichkeit zur Risikominderung ist ein Roll-Over-Geschäft zu einem niedrigeren Call-Options-Strike-Preis.
Nehmen wir an, BP fällt auf 45,00 $. Die Prämie könnte auf 40 Cent fallen, und der Anleger könnte dann eine Order zum „Kauf zum Schließen“ des gedeckten Call-Spiels eingeben. Dann könnte der Anleger eine neue Order zum Verkauf von Calls zu 49,00 $ für 60 Cent erneut eingeben.
Das Spiel wäre immer noch etwa 8 % aus dem Geld (d. h. 45 $/49 $ = -0,0816), und die eingenommene Prämie könnte 20 Cent aus dem ersten Handel und 60 Cent aus dem zweiten Handel betragen.
Das ergibt einen Gewinn von 1,689 % (d. h. 0,80 $/47,35 $). Es gäbe jedoch auch einen nicht realisierten Kapitalverlust von 2,35 $ (47,35 $-45,00 $), oder -4,96 %. Der nächste Ertrag beträgt also -3,27 %.
Aber denken Sie darüber nach. Ohne den Verkauf der gedeckten Calls könnte der Anleger mit einem Verlust von 5 % deutlich schlechter dastehen. Und der Anleger würde immer noch die BP-Aktien besitzen, was zukünftige gedeckte Call-Spiele ermöglicht, um den nicht realisierten Verlust auszugleichen.
Wahrscheinlichkeit und erwartete Rendite
Nehmen wir an, es besteht eine 70%ige Chance, im nächsten Monat mit einem gedeckten Call-Spiel (d. h. einem Einkommen von 1,288 %) und einem flachen BP-Kurs Einkommen zu erzielen. Beachten Sie, dass dies niedriger ist als das implizierte Risiko aus dem Delta-Verhältnis (d. h. 1 - 0,216 = 78,4 %).
Umgekehrt nehmen wir eine 25%ige Chance auf einen Nettoverlust von 3,27 % mit dem dritten Absicherungsspiel oben an. Die Netto-Erwartungsrendite ist daher positiv. Hier ist der Grund:
0,75 x 0,01288 = 0,00966 = 0,966 %
0,25 x -0,0327 = -0,008175 = -0,8175 %
0,996 % - 0,8175 % = 0,1485 % (d. h. eine positive Rendite)
Dies zeigt, dass es im Saldo eine gute Wahrscheinlichkeit gibt, durch Leerverkäufe von 10 % aus dem Geld liegenden gedeckten Calls unter Verwendung einer Wahrscheinlichkeitsanalyse und einer Absicherungsstrategie Geld zu verdienen.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Mark R. Hake, CFA, keine Positionen (direkt oder indirekt) in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.