Carvana steigt, da Jefferies starkes Einheitenwachstum und Preisdynamik signalisiert

Die Aktien von Carvana Co. (NYSE:CVNA) stiegen am Dienstag um fast 8%, nachdem Jefferies seine optimistische Haltung bekräftigt und auf ein stärker als erwartetes Wachstum der Einzelhandelseinheiten und verbesserte Preistrends zu Beginn des ersten Quartals hingewiesen hatte.
Jefferies behielt eine „Buy“-Bewertung für das Unternehmen mit einem Kursziel von 485 US-Dollar bei, was einem Aufwärtspotenzial von rund 67 % gegenüber den aktuellen Niveaus entspricht.
Das Unternehmen gab an, dass seine proprietären Daten trotz saisonaler und makroökonomischer Gegenwinde eine beschleunigte Nachfrage signalisieren. „Unsere Carvana-Web-Scraping-Schätzungen zeigen ein Wachstum der Einzelhandelseinheiten um 39 % im Jahresvergleich im Februar und 42 % in der ersten Märzwoche, was trotz widriger Wetterbedingungen und schwieriger Vergleiche nahezu konsistent mit 43,5 % im 4. Quartal ist“, schrieben Analysten.
Basierend auf diesen Trends sieht Jefferies ein potenzielles Aufwärtspotenzial gegenüber den Konsensschätzungen für das Quartal.
Die Analysten fügten hinzu, dass die verbesserte Transparenz der Ergebnisse des ersten Quartals ihren über dem Konsens liegenden Ausblick stützt. „Wenn wir davon ausgehen, dass der März der saisonalen Entwicklung von Jahr zu Jahr folgt, würden die Einzelhandelseinheiten von Carvana im ersten Quartal um etwa 42 % im Jahresvergleich wachsen und ein Aufwärtspotenzial von 7 % gegenüber den Konsensschätzungen bedeuten.“
Obwohl das Inventarwachstum in den letzten Monaten moderat war, deutete Jefferies an, dass dies auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen sein könnte. Das Unternehmen gab an, dass das Wachstum des Endbestands von 39 % im Jahresvergleich im vierten Quartal auf etwa 22–30 % Anfang 2026 zurückging, was es auf eine Kombination aus schwierigeren Vergleichen und Bemühungen zur Wiederherstellung der Einheitenökonomie in unterdurchschnittlich abschneidenden Einrichtungen im vierten Quartal zurückführte.
Auch die Preisgestaltung hat sich als wichtiger Rückenwind erwiesen. „Unser Scraping deutet darauf hin, dass der durchschnittliche Fahrzeugverkaufspreis von CVNA (25,4.000 US-Dollar) im Februar im Jahresvergleich um 2 % gestiegen ist, was im Vergleich zum beobachteten Rückgang von 3 % in der gesamten Branche günstig war“, schrieben die Analysten.
Jefferies erwartet, dass Preissteigerungen den Umsatz pro Einheit unterstützen werden, und prognostiziert im ersten Quartal einen Anstieg des Umsatzes pro Einzelhandelseinheit um 13 % im Jahresvergleich, angetrieben durch einen Mix-Effekt von höherwertigen Fahrzeugen und eine Buchhaltungsänderung mit dem größten kommerziellen Marktplatzpartner von Carvana.
Die Trends beim Nutzerwachstum bleiben ebenfalls solide und verstärken den Nachfrageausblick. Das Unternehmen stellte fest, dass die monatlich aktiven Nutzer im ersten Quartal im Jahresvergleich um 32 % gestiegen sind, was eine der schnellsten Wachstumsraten seit etwa vier Jahren darstellt.
Jefferies sagte, es werde beobachten, ob Carvana dieses Traffic-Wachstum aufrechterhalten kann, ohne die Werbeausgaben erheblich zu erhöhen, was auf ein weiteres Potenzial für Margenausweitungen hindeuten könnte.
Trotz der starken Daten beließ das Unternehmen seine Prognosen unverändert und berief sich auf einen konservativen Ansatz, während es auf vollständigere Quartalsdaten wartete. Es prognostiziert weiterhin ein Wachstum der Einzelhandelseinheiten um 36 % im Jahresvergleich im ersten Quartal, unter seiner Web-Scraping-Schätzung, aber immer noch über dem Konsens.
Das Kursziel von Jefferies von 485 US-Dollar basiert auf einem EV/EBITDA-Multiple von 28x für 2027, was aufgrund der schnelleren erwarteten Wachstumskurve von Carvana eine Prämie gegenüber den Wettbewerbern darstellt.