Deregulieren zur Regulierung

Deregulieren zur Regulierung

Eingereicht von Molly Schwartz, Cross-Asset Marco Strategist bei Rabobank

Wir haben die Ansicht vertreten, dass die Märkte die Auswirkungen des Krieges im Iran auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte stark unterschätzen und dass es eines Tages zu einer Abrechnung kommen würde. Während die Märkte immer noch hochgradig volatil sind und die Situation im Nahen Osten höchst unsicher ist, deutete die Kursentwicklung von gestern darauf hin, dass einige Händler eine Realitätsprüfung erhalten.

Denken Sie daran, Leute, wir sind immer noch in einem Waffenstillstand! Die fraglichen Bedingungen, ob andere Länder in der Region wie Israel, Libanon und die VAE im Visier waren, wurden nie endgültig geklärt, obwohl erwartet wurde, dass die Straße von Hormuz offen bleiben würde.

Die Drohnenangriffe erfolgten nach Ankündigungen von FARS gestern Morgen, dass die IRGC ein amerikanisches Kriegsschiff in der Nähe der Insel Jask, etwa 160 km vom Nadelöhr entfernt (das sind 100 Meilen in Freiheits-Einheiten), angegriffen hatte. CENTCOM dementierte sofort, dass US-Militärgüter getroffen worden seien, aber das Kriegsschiff schien mit den VAE verbunden zu sein.

Die Drohnenangriffe eskalierten weiter, wobei der Iran kritische Energieinfrastrukturen in den VAE angriff, einschließlich Drohnen, die den Hafen von Fujairah angriffen – die ersten solchen Angriffe auf die VAE seit fast einem Monat, obwohl dies nicht die ersten Angriffe auf Fujairah seit Beginn des Krieges waren. Das iranische Staatsfernsehen zitierte einen Militärbeamten, der sagte, es habe „keinen vorgefassten Plan gegeben, Ölförderanlagen im Fujairah der VAE anzugreifen“, sondern es sei das „Ergebnis des Abenteurertums des US-Militärs, um die Durchfahrt für illegale Schiffstransporte“ durch die Straße zu ermöglichen.

Trump kündigte an, dass die USA eine Initiative namens „Project Freedom“ anführen würden, um Schiffe zu eskortieren, die „neutrale und unschuldige Zuschauer“ aus der Straße seien. Es gibt noch keine konkreten Details, obwohl der Prozess technisch gestern Morgen „Middle East time“ begann. Laut Bloomberg hat das Fehlen klarer Zusicherungen „mehrere Reedereien“ skeptisch gemacht, sodass es einige Zeit dauern könnte, bis wir sehen, dass jemand das Angebot der Regierung für „freie Durchfahrt“ annimmt.

Die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen gestern im Rahmen einer Bären-Abflachung stark an, wobei die 2-Jahres-Rendite um 8,3 Basispunkte auf fast 4,00 % stieg, während die 10-Jahres-Rendite um 7,2 Basispunkte auf fast 4,50 % stieg. Dies geschah, als der Brent-Rohölpreis inmitten der Eskalation der regionalen Spannungen wieder auf 114 $/Barrel stieg.

Mit der Eskalation der Spannungen beginnen auch die US-Zjahres-Breakeven-Renditen zu steigen und erreichten ihr höchstes Niveau seit dem 8. April. Mittlerweile steigen auch die 5-Jahres-5-Jahres-Inflations-Swap-Terminkontrakte und erreichten mit 2,45 % ihr höchstes Niveau seit dem 13. Februar. Die US-OIS-Kurve spiegelt diese erhöhte Markthärte wider und deutet nun auf etwa 8 Basispunkte an Zinserhöhungen durch die Fed bis Jahresende hin.

Wir haben die Idee geäußert, dass die Existenz dessen, was der schlimmste Waffenstillstand der Welt zu sein scheint, mit den Bemühungen der USA zur Deeskalation einhergeht, um später zu eskalieren. Es scheint auch, dass die Trump-Regierung möglicherweise deregulierte, um zu regulieren.

In anderen Nachrichten berichtete die New York Times, dass die USA erwägen, „KI-Modelle zu prüfen, bevor sie veröffentlicht werden“. Dies geschieht einige Wochen nach einem Treffen mit Führungskräften wichtiger Institutionen, darunter Powell und Bessent, nachdem entdeckt wurde, dass Anthropic's neuestes unveröffentlichtes Modell, Mythos, ernsthafte Cybersicherheitsprobleme aufwies, wenn es von böswilligen Akteuren genutzt wurde.

Anfang 2025 hob Trump eine Executive Order der Biden-Ära auf, die Richtlinien für das Testen und Regulieren von KI-Systemen festlegte, und erließ seine eigene Executive Order mit dem Titel „Removing Barriers to American Leadership in Artificial Intelligence“, die darauf abzielt, „bestimmte bestehende KI-Richtlinien und -Direktiven zu widerrufen, die Hindernisse für die amerikanische KI-Innovation darstellen und den Vereinigten Staaten den Weg ebnen, die globale Führung im Bereich der künstlichen Intelligenz zu behaupten“.

Der von der NYT vorgestellte Ansatz deutet auf eine Meinungsänderung der Regierung hin, da die Executive Order „eine KI-Arbeitsgruppe einrichten würde, die Technologie-Führungskräfte und Regierungsbeamte zusammenbringt, um potenzielle Aufsichtsverfahren zu prüfen“, sowie einen „formellen staatlichen Überprüfungsprozess für neue KI-Modelle“. Wenn und falls diese Executive Order Realität wird, könnte es eine unterhaltsame Übung sein, die Biden- und Trump-Orders zu vergleichen und gegenüberzustellen und zu sehen, wie viel sie gemeinsam haben.

Das US-Finanzministerium veröffentlichte gestern seine QRA und kündigte für das 2. Quartal eine Nettokreditaufnahme von 189 Mrd. USD an, was 79 Mrd. USD mehr als seine Schätzungen für das 1. Quartal sind, aufgrund „geringerer prognostizierter Netto-Cashflows“, aber „teilweise ausgeglichen durch den höheren als angenommenen Kassenbestand zu Beginn des Quartals“, der 122 Mrd. USD höher ist als zuvor geschätzt. Zusätzliche Details werden am Mittwoch veröffentlicht.

Tyler Durden
Di, 05.05.2026 - 10:15