Dollar rutscht, da T-Note-Renditen sinken

Der Dollar-Index (DXY00) liegt heute bei -0,12%. Der Dollar gab einen über Nacht erzielten Zuwachs wieder ab und drehte heute ins Minus, da die T-Note-Renditen nach dem wöchentlichen ADP-Beschäftigungswechsel, der die geringste Zahl an neuen Arbeitsplätzen seit fünf Wochen zeigte, fielen, was ein dovish Faktor für die Fed-Politik ist. Verluste beim Dollar werden durch den unerwarteten Anstieg der ausstehenden Hausverkäufe im Februar begrenzt, und da der Krieg gegen den Iran in den achtzehnten Tag geht, ohne dass ein Ende in Sicht ist, was die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen ankurbelt.
Der wöchentliche ADP-Beschäftigungswechsel für die vier Wochen bis zum 28. Februar stieg um +9.000, der kleinste Anstieg seit fünf Wochen und ein Zeichen für eine Verlangsamung der Einstellung durch US-Arbeitgeber.
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Die ausstehenden Hausverkäufe in den USA im Februar stiegen unerwartet um +1,8 % m/m, stärker als die Erwartungen eines Rückgangs von -0,6 % m/m.
Das 2-tägige FOMC-Meeting beginnt heute, und die Markterwartungen sind, dass die Fed die Zielspanne für den Leitzins unverändert bei 3,50 % - 3,75 % belassen wird. Da der Kern-PCE-Preisindex im Januar, die bevorzugte Inflationskennzahl der Fed, bei 3,1 % liegt, weit über dem Ziel der Fed von 2,0 %, wird erwartet, dass die Fed eine verlängerte Pause signalisieren wird.
Swap-Märkte diskontieren die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um -25 Basispunkte bei der FOMC-Sitzung am Dienstag/Mittwoch mit 1 %.
Der Dollar wird weiterhin durch eine schlechte Aussicht auf Zinsdifferenzen untergraben, da erwartet wird, dass das FOMC die Zinssätze im Jahr 2026 um mindestens -25 Basispunkte senken wird, während erwartet wird, dass die BOJ und die EZB die Zinssätze im Jahr 2026 um mindestens +25 Basispunkte anheben werden.
EUR/USD (^EURUSD) liegt heute bei +0,17 %. Die heutige Schwäche des Dollars unterstützt die Gewinne des Euros. Der Aufwärtstrend des Euros ist jedoch begrenzt, nachdem die heutigen Wirtschaftsdaten zeigten, dass die Erwartungen der ZEW-Umfrage zur Wirtschaftsentwicklung im März in Deutschland stärker als erwartet auf ein 11-Monats-Tief gefallen sind. Auch der heutige Anstieg der Rohölpreise um +1 % ist negativ für den Euro, da höhere Rohölpreise bärisch für die Eurozone-Wirtschaft sind, die stark von Energieimporten abhängig ist.
Die Erwartungen der ZEW-Umfrage zur Wirtschaftsentwicklung im März in Deutschland fielen von -58,8 auf ein 11-Monats-Tief von -0,5, schwächer als die Erwartungen von 39,2.
Swaps diskontieren eine Wahrscheinlichkeit von 2 % für eine Zinserhöhung um +25 Basispunkte durch die EZB auf der Sitzung am Donnerstag.
USD/JPY (^USDJPY) liegt heute bei -0,06 %. Der Yen bewegt sich heute leicht nach oben, nachdem der Index der tertiären Industrie Japans im Januar den größten Anstieg seit 5,25 Jahren verzeichnete, was ein unterstützender Faktor für den Yen ist. Auch die niedrigeren T-Note-Renditen sind heute bullish für den Yen. Die Gewinne des Yen werden durch den heutigen Anstieg der Rohölpreise um +1 % begrenzt, was negativ für die japanische Wirtschaft ist, die von Energieimporten abhängig ist.