Um 29 % in 6 Monaten gefallen, ist Ferrari-Aktie ein Kauf?

Wichtige Punkte
Ferraris Umsatz stieg auf Basis konstanter Wechselkurse um 8 % im Jahr 2025.
Die jüngsten Fünfjahres-Finanzziele des Unternehmens implizieren eine langsame jährliche Umsatzwachstumsrate von 5 %.
Mit einem mehrjährigen Auftragsbestand und einem massiven Aktienrückkaufprogramm bleibt die Aktie eine attraktive, beständige Anlage.
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Die Aktien von Ferrari (NYSE: RACE) haben eine schwierige Phase hinter sich.
Die Aktie ist weit von ihrem 52-Wochen-Hoch entfernt und ist in den letzten sechs Monaten um etwa 29 % gefallen. Ein solcher Rückgang ist für den ikonischen italienischen Luxusautomobilhersteller, der historisch gesehen mit der Stabilität einer hochwertigen Sammlerstück und nicht eines zyklischen Automobilunternehmens gehandelt wurde, höchst ungewöhnlich.
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Aber der Rückgang ist wohl sinnvoll. Ende letzten Jahres war der Markt durch die aktualisierten Fünfjahres-Finanzziele des Managements, die auf dem Capital Markets Day vorgestellt wurden, verunsichert, die eine deutliche Verlangsamung der Umsatzwachstumsrate des Unternehmens implizierten.
Dennoch entwickelt sich das zugrunde liegende Geschäft weiterhin außergewöhnlich gut. Und mit der Einführung eines neuen Supercars, ist dieser seltene Rückgang eine Kaufgelegenheit?
Eine konservative Roadmap
Um die jüngste Schwäche der Aktie zu verstehen, schauen Sie sich die Finanzziele des Unternehmens für 2030 an.
Auf seinem Capital Markets Day im vergangenen Oktober erwartet das Management, dass der Nettoumsatz bis Ende des Jahrzehnts etwa 9,0 Milliarden Euro erreichen wird. Vergleicht man dies mit den 7,15 Milliarden Euro Umsatz, die das Unternehmen im Jahr 2025 erzielte, ergibt sich eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von nur 5 % über die nächsten fünf Jahre.
Das ist ein spürbarer Schritt nach unten von den zweistelligen Wachstumsraten, an die sich die Anleger in den letzten Jahren gewöhnt haben.
Aber es gibt einen guten Grund für diesen vorsichtigen Ansatz. Ferraris gesamtes Geschäftsmodell beruht auf Knappheit. Durch die absichtliche Begrenzung des Volumens zum Schutz seiner Preissetzungsmacht stellt das Unternehmen sicher, dass sein Markenwert makellos bleibt.
Und die Früchte dieser Disziplin spiegeln sich deutlich in der Profitabilität des Unternehmens wider. Im Jahr 2025 stieg die operative Marge von Ferrari – oder sein Betriebsgewinn als Prozentsatz des Gesamtumsatzes – um 120 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr auf beeindruckende 29,5 %.
Für Ferrari bedeutet eine Margensteigerung wie diese, dass der Gewinn pro Aktie schneller wächst als der Umsatz – ein Trend, der meiner Meinung nach langfristig für das Unternehmen anhalten sollte.
Darüber hinaus produzierte Ferrari im vergangenen Jahr über 1,5 Milliarden Euro an industriellem Free Cashflow. Vergleicht man dies mit den rund 1,0 Milliarden Euro, die im Vorjahr erzielt wurden, so stellt dies einen massiven Anstieg von 50 % gegenüber dem Vorjahr dar.
Der F80-Katalysator
Während die Fünfjahres-Gesamtwachstumsrate enttäuschend erscheinen mag, ist die kurzfristige Produktpipeline mit margenstarken Katalysatoren gefüllt.
Der wichtigste davon ist das neu eingeführte F80-Supercar. Die Auslieferungen des mit Spannung erwarteten Hybrid-Flaggschiffs begannen Ende letzten Jahres und sollten sich im Laufe des Jahres 2026 intensivieren. Da diese extrem teuren, millionenschweren Fahrzeuge im Laufe des Jahres aus Maranello auf die Einkommensrechnung rollen, sollten sie sowohl für Umsatz als auch für Gewinn einen starken Rückenwind bieten.
Die einzigartige Vorhersehbarkeit des Ferrari-Geschäftsmodells nutzend, hat das Unternehmen alle seine F80-Einheiten vorverkauft.
Tatsächlich erstreckt sich der gesamte Auftragsbestand des Unternehmens für seine Autos "bis Ende 2027", sagte Ferrari CEO Benedetto Vigna während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals.
Zeit zu kaufen?
Auch nach dem jüngsten Rückgang ist die Ferrari-Aktie nicht billig. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird die Aktie zu etwa dem 33-fachen Gewinn gehandelt.
Bei dieser Bewertung preist der Markt immer noch eine nahezu fehlerfreie Ausführung ein.
Darüber hinaus sollten Anleger aufgrund dieser hohen Prämie und des bescheidenen jährlichen Wachstumsziels von 5 % des Managements wahrscheinlich keine marktschlagenden Renditen mehr erwarten.
Das bedeutet natürlich nicht, dass die Aktie nicht kaufenswert ist. Ferrari bietet eine einzigartige Kombination aus extremer Markentreue, einem mehrjährigen Auftragsbestand und einer Kundenbasis, die gegenüber Rezessionen hochgradig widerstandsfähig ist.
Darüber hinaus steigert das Unternehmen aktiv seine gesamte Aktionärsrendite. Anfang dieses Jahres kündigte das Unternehmen an, seine Dividende um 21 % zu erhöhen. Darüber hinaus führt Ferrari ein bedeutendes Aktienrückkaufprogramm im Wert von 3,5 Milliarden Euro durch, das bis 2030 laufen wird. Durch die Reduzierung der Gesamtzahl der Aktien sollte dieser Rückkauf dazu beitragen, den Gewinn pro Aktie zu steigern, auch wenn das Umsatzwachstum bescheiden ist.
Die Renditen sind in den nächsten fünf Jahren vielleicht nicht außergewöhnlich. Aber ich glaube, Ferrari bietet Anlegern eine gute Möglichkeit, ein Portfolio über traditionelle Technologieaktien hinaus zu diversifizieren.
Für Anleger, die eine potenziell solide langfristige Rendite und einen wachsenden Strom von Dividendeneinnahmen sichern wollen, ist dieser Rückgang meiner Meinung nach ein guter Ausgangspunkt, um eine Position aufzubauen.
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Daniel Sparks und seine Kunden haben keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Ferrari. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.