DuPont zieht nach beeindruckendem Ergebnis und Prognoseerhöhung an – hier ist unser nächster Schritt

DuPont lieferte am Dienstag ein beeindruckendes Ergebnis über den Erwartungen ab, indem es die Störungen durch den Krieg im Iran bewältigte und die Aktien des Herstellers von medizinischen Verpackungen, Wassertechnologien und Industrieprodukten in die Höhe schnellen ließ. Herausforderungen bleiben bestehen, aber wir verkaufen nicht in der Stärke. Der Umsatz in den drei Monaten bis März stieg um 4 % auf 1,68 Mrd. USD und übertraf damit die LSEG-Konsensprognose von 1,67 Mrd. USD. Organisch stiegen die Umsätze im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2 %. Der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) belief sich auf 55 Cent und lag damit über dem Konsens von 48 Cent, wie LSEG-Daten zeigten. Das bereinigte EPS stieg im Jahresvergleich um 53 %. Die Aktien von DuPont stiegen am Dienstag um 9 % auf über 49 USD pro Aktie. Die Aktie schloss im Februar nach starken Ergebnissen im vierten Quartal mehrmals über 51 USD pro Aktie. Doch kurz darauf brach der Iran-Krieg aus, der die Aktie seitdem unter Druck setzte, da die Anleger einen Treffer für das Geschäft von DuPont befürchteten. Die Aktien lagen vor dem Handel am Dienstag fast 10 % unter ihrem Vorkriegsniveau. Es sei eine "großartige Zeit, seine DuPont-Aktien nicht zu verkaufen", sagte Jim Cramer am Dienstag in der Morning Meeting. DD YTD Berg zeigt die bisherige Aktienperformance von DuPont. Fazit DuPont leistet hervorragende Arbeit bei der Bewältigung der Folgen des Krieges im Iran, und der Markt erkennt dies eindeutig in der Reaktion der Aktie. Der Konflikt wirkt sich in zwei Hauptarten auf das Unternehmen aus. Erstens ein direkter Treffer für seine Water Technologies-Einheit im ersten Quartal, die aufgrund von Logistikstörungen im Nahen Osten einen organischen Rückgang im mittleren einstelligen Bereich verzeichnete. Die Region ist stark auf die Entsalzungstechnologie von DuPont angewiesen, um Salzwasser in sauberes Trinkwasser umzuwandeln, daher ist sie ein wichtiger Knotenpunkt für das Geschäft sowohl auf Verbrauchs- als auch auf Produktionsseite. Rund 10 Millionen USD Umsatz konnten im Quartal nicht aus dem Nahen Osten versendet werden. Ohne diesen Treffer wären die organischen Umsätze für Water Technologies flach bis leicht rückläufig gewesen. Nun zur guten Nachricht: Diese gestrandeten Bestellungen wurden bereits im April versendet. Anders ausgedrückt, es handelt sich um verzögerte Einnahmen, nicht um verlorene Einnahmen. Darüber hinaus rechnet DuPont laut CEO Lori Koch im zweiten Quartal nicht mit "viel Störung" für dieses Geschäft im Nahen Osten. Auch die Prognose für das Gesamtjahr von einem organischen Wachstum im mittleren einstelligen Bereich ist auf Kurs. Andere Teile seines Wassergeschäfts – insbesondere seine Reinigungstechnologie für die Halbleiterfertigung – verzeichneten im Quartal starke Volumina. Dies ist eine Möglichkeit, wie DuPont vom künstlichen Intelligenz-Boom profitiert. Warum wir sie besitzen DuPont repräsentiert eine industrielle Möglichkeit, an der Erholung der Halbleiter- und Elektronikindustrie teilzuhaben, die starke mehrjährige Aussichten hat, angetrieben durch Fortschritte in der künstlichen Intelligenz. DuPonts Plan, sich aufzuteilen, hat die grundlegende Investitionsargumentation verbessert. Wettbewerber: 3M, PPG Industries Gewichtung im Portfolio: 1,88 % Letzter Kauf: 5. August 2025 Initiiert: 7. August 2023 Das Wichtigste ist, ob einige große Entsalzungsprojekte im Nahen Osten, die für die zweite Jahreshälfte geplant sind, wie geplant anlaufen. "Im Moment erwarten wir weiterhin, dass sie auf Kurs sind, aber wir werden beobachten müssen, wie sich die allgemeine Situation entwickelt", sagte Koch. Die zweite Hauptart, wie der Konflikt DuPont beeinflusst, ist breiter gefasst und weit entfernt von einem unternehmensspezifischen Problem: höhere Inputkosten dank erhöhter Öl-, Rohstoff- und Transportpreise. Zu den Bereichen, in denen DuPont höhere Kosten verzeichnet, gehört seine Tyvek-Produktlinie. Tyvek ist eine Art strapazierfähiger Kunststoff, Polyethylen hoher Dichte, der für die Herstellung von Industrieverpackungen für Produkte wie Düngemittel und Zement verwendet wird. Ein weiteres Tyvek-Produkt ist HomeWrap, das jedem bekannt sein mag, der ein Haus im Bau gesehen hat, bevor die Verkleidung installiert wurde. Zugegebenermaßen bleibt der Bausektor einer der schwächeren Endmärkte von DuPont. Das war letztes Jahr und wieder im ersten Quartal. Ein stärkerer Teil des Tyvek-Portfolios ist derzeit die Verpackung für das Gesundheitswesen, die zur Sterilisation von chirurgischen Instrumenten, Pharmazeutika und anderen medizinischen Produkten verwendet wird. Das ist langfristig attraktiv. Tyvek ist eine wichtige Marke für DuPont. Nun zur guten Nachricht: DuPont erhebt Aufschläge und erhöht die Preise, um seine höheren Inputkosten auszugleichen. Einige Preiserhöhungen traten am 1. April in Kraft; andere begannen diesen Monat. Das Unternehmen erwartet, dass die inkrementellen Kosten von 90 Millionen USD in diesem Jahr vollständig ausgeglichen werden und hob dementsprechend seine Prognose für das organische Umsatzwachstum im Gesamtjahr von 3 % auf 4 % an. Dies ist ermutigend, da es darauf hindeutet, dass DuPont nicht erwartet, dass höhere Preise die Nachfrage dämpfen oder das Volumen reduzieren. CFO Antonella Franzen sagte, die Auftragstrends von DuPont im April seien sehr ähnlich zu denen, die sie bisher beobachtet haben. "Die Auftragstrends entwickeln sich gut", sagte Franzen. Später im Gespräch fügte CEO Koch hinzu: "Wir haben keine ungewöhnlich hohe Zurückhaltung erfahren. ... Wir wollen keinen Profit machen. Wir wollen nur die Kosten decken. Das Gespräch [mit den Kunden] war konstruktiv." Wichtig ist zu beobachten, ob der Konflikt im Nahen Osten beigelegt wird und sich die Rohstoffpreise normalisieren; dies würde die Inputkosten senken und wahrscheinlich jegliche potenzielle Belastung des Bestellwachstums reduzieren. Franzen sagte, die Prognose von DuPont gehe davon aus, dass die aktuellen Öl- und Gaspreise für den Rest des Jahres Bestand haben werden. "Offensichtlich, wenn sich dies eskalieren oder sogar verschlimmern würde als heute, hätte das offensichtlich einige Auswirkungen auf die Annahmen, die wir getroffen haben", sagte sie. "Aber wir planen nicht, dass es verschwindet", sagte sie. Wenn nötig, sagte sie, "würde das Team offensichtlich sehen, welche anderen Maßnahmen wir ergreifen könnten, um Störungen zu mildern." Diese Kommentare sind ermutigend und bekräftigen unser Engagement, Aktien des neuen DuPont zu besitzen, das letztes Jahr sein Elektronikgeschäft in das eigenständige Qnity ausgegliedert hat. Clubname Qnity ist ein großer KI-Gewinner dank des boomenden Chip-Herstellers, und wir sind froh, beide Aktien zu besitzen. Natürlich ist DuPont vielleicht nicht so angesagt wie Qnity, weil es keine reine KI-Geschichte ist. Koch und Franzen erweisen sich jedoch als ein geschicktes Managementteam, das in der Lage ist, das Unternehmen zum Vorteil der Aktionäre zu verbessern. Sie machen DuPont effizienter und profitabler – wie die starke jährliche Verbesserung der operativen Margen zeigt – und insgesamt konsistenter. In den vergangenen Jahren wurde die Aktie von DuPont durch die Neigung, gute Quartale, aber schwache Prognosen zu liefern, beeinträchtigt. Mit verbesserten Abläufen wird DuPont zu einer zuverlässigeren "Beat-and-Raise"-Geschichte, die der Markt typischerweise mit einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis belohnt. DuPont wird derzeit zu fast dem 21-fachen des Forward-Gewinns gehandelt, gegenüber etwa 16,5 vor drei Jahren, laut FactSet. Koch beabsichtigt auch, das Geschäftsportfolio von DuPont neu zu gestalten, um die Endmärkte für Medizin und Wasser zu einem größeren Teil des Kuchens zu machen. Das wird auch dazu beitragen, ein besseres Aktienmultiple zu unterstützen. Derzeit ist DuPont etwa 50-50 zwischen seinen Segmenten Healthcare & Water und Diversified Industrials aufgeteilt. Wie Jim während der Morning Meeting am Dienstag erwähnte, hoffen wir, dass DuPont einige Akquisitionen in diesen schneller wachsenden, weniger zyklischen Bereichen tätigen kann. In der Zwischenzeit ist der Verkauf der Marken Kevlar und Nomex an ein Private-Equity-Unternehmen klug und liefert mehr Bargeld zur Verfügung. Diese Transaktion wurde am 1. April abgeschlossen und brachte 1,1 Milliarden USD an Nettoerlösen ein. Mit einem Teil des Geldes kündigte DuPont am Dienstag ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm im Wert von 275 Millionen USD an – ein starkes Signal für die Haltung des Managements zum Aktienkurs vor den Ergebnissen. Dies kommt zu einem ASR von 500 Millionen USD hinzu, das DuPont zusammen mit seinem Bericht für das vierte Quartal im Februar bekannt gab. Wir lieben dieses Vertrauen, halten aber an unserer Halte-gleichwertigen Bewertung 2 und einem Kursziel von 55 USD fest. Es liegt nicht in unserer Art, große Eintagesrallyes zu jagen, aber wir glauben auch, dass es weiteres Aufwärtspotenzial gibt, vorausgesetzt, die Situation im Nahen Osten verschlechtert sich nicht wesentlich. Prognose DuPonts überarbeitete Prognose für das Gesamtjahr (alle Schätzungen stammen von FactSet): Nettoumsatz im Bereich von 7,155 Milliarden USD bis 7,215 Milliarden USD, eine Erhöhung um 80 Millionen USD im Mittelpunkt. Selbst die untere Grenze der Spanne liegt über dem Konsens von 7,104 Milliarden USD. Organisches Umsatzwachstum von 4 % im Jahresvergleich, von 3 % angehoben, um die oben genannten Preisaktionen einzubeziehen. Betriebliches EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) im Bereich von 1,73 Milliarden USD bis 1,76 Milliarden USD, eine Erhöhung um 5 Millionen USD im Mittelpunkt von 1,745 Milliarden USD. Der Konsens lag bei 1,731 Milliarden USD. Bereinigtes EPS im Bereich von 2,35 USD bis 2,40 USD, eine Erhöhung um 10 Cent im Mittelpunkt. Das liegt über der Erwartung von 2,28 USD. Für das zweite Quartal erwartet DuPont: Nettoumsatz von 1,8 Milliarden USD, im Einklang mit den Erwartungen. Organisches Wachstum von 3 % im Jahresvergleich. Organisches Wachstum im Bereich Healthcare & Water im mittleren einstelligen Bereich. Organisches Wachstum im Bereich Diversified Industrials im niedrigen einstelligen Bereich. Betriebliches EBITDA von 430 Millionen USD, leicht unter dem Konsens von 439 Millionen USD. Bereinigtes EPS von 59 Cent, ein Cent über dem Konsens. (Jim Cramers Charitable Trust hält Q und DD. Eine vollständige Liste der Aktien finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Handelswarnung, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten nach dem Senden einer Handelswarnung, bevor er eine Aktie im Portfolio seines gemeinnützigen Trusts kauft oder verkauft. Wenn Jim eine Aktie im CNBC TV besprochen hat, wartet er 72 Stunden nach Ausgabe der Handelswarnung, bevor er den Handel ausführt. DIE OBEN GENANNTEN INVESTING CLUB INFORMATIONEN UNTERLIEGEN UNSEREN NUTZUNGSBEDINGUNGEN UND DATENSCHUTZRICHTLINIEN SOWIE UNSEREM HAFTUNGSAUSSCHLUSS. ES BESTEHT KEINE TREUHANDPFLICHT ODER VERPFLICHTUNG, WEDER DURCH IHREN EMPFANG VON INFORMATIONEN, DIE IM RAHMEN DES INVESTING CLUB BEREITGESTELLT WERDEN, NOCH SONST WIE. 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