Eli Lilly ersetzt Zepbound nicht – es baut ein Adipositas-Imperium auf

Wichtige Punkte

Eli Lillys neuere Medikamente zur Gewichtsreduktion werden ihre Dominanz auf dem Markt festigen.

Das Unternehmen könnte diesen Rückenwind mittelfristig nutzen und starke Renditen erzielen.

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Eli Lilly (NYSE: LLY) führt derzeit den Markt für Gewichtsreduktion an, dank Zepbound. Angesichts der Prognosen von Analysten, dass dieser Bereich in den kommenden Jahren erheblich an Bedeutung gewinnen wird, könnte dies dem Arzneimittelhersteller einen starken Rückenwind verschaffen. Die Bären werden jedoch darauf hinweisen, dass Eli Lilly auf mehrere Probleme stoßen könnte. Erstens wird die zunehmende Konkurrenz einen Teil seines Marktanteils schmälern.

Zweitens könnten Eli Lillys neuere Produkte die Verkäufe von Zepbound kannibalisieren und wenig zur Markterweiterung beitragen. Die Pipeline des Unternehmens wird es also nicht retten, so die Argumentation. Meiner Meinung nach übersieht die zweite Argumentationslinie einen wichtigen Punkt in der Strategie von Eli Lilly in diesem Markt: Das Unternehmen baut ein Portfolio differenzierter Therapien auf, die ihm helfen werden, diesen Bereich im nächsten Jahrzehnt zu dominieren.

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Eli Lillys Adipositas-Imperium im Entstehen

Betrachten Sie Retatrutid, wohl den vielversprechendsten Pipeline-Kandidaten von Eli Lilly. Dieses Medikament ahmt die Wirkung von drei separaten Darmhormonen nach, während Zepbound nur zwei nachahmt. Die Behandlung von drei verschiedenen Signalwegen könnte Retatrutid eine erhöhte Wirksamkeit verleihen. Und bisher haben Studien Beweise dafür geliefert. Abgesehen von der Schwierigkeit, Ergebnisse über verschiedene Studien hinweg zu vergleichen, zeigte Retatrutid in einer Phase-3-Studie über 68 Wochen bei der höchsten Dosis einen durchschnittlichen Gewichtsverlust von 28,7 %.

Die Leistung von Zepbound war vergleichsweise unbeeindruckend, mit einem durchschnittlichen Gewichtsverlust von 20,2 % über 72 Wochen in einer separaten Studie. Basierend auf diesen Ergebnissen mag es wie eine ausgemachte Sache erscheinen, dass Retatrutid einfach mit Zepbound konkurrieren wird. Das Management hat jedoch erklärt, dass es sich hauptsächlich an Personen mit sehr hohem Body-Mass-Index (BMI) richten wird, die aggressivere Optionen zur Gewichtsreduktion benötigen.

Betrachten Sie, dass schätzungsweise 9 % der US-Erwachsenen ab 20 Jahren – oder etwa 22 Millionen Menschen – an schwerer Adipositas leiden (mit einem BMI von 40 oder höher). Bei einer angenommenen Penetration von 30 % in dieser Patientengruppe, also etwa 6,6 Millionen Menschen, und einem jährlichen Preis von etwa 10.000 US-Dollar (was mehr oder weniger im Einklang mit anderen Medikamenten zur Gewichtsreduktion steht), könnte der Markt für Anti-Adipositas-Therapien in dieser spezifischen Nische im Spitzenbereich 66 Milliarden US-Dollar wert sein. Eli Lilly würde selbst in dieser Nische schließlich auf Konkurrenz stoßen.

Andere, wie Novo Nordisk, entwickeln ihre eigenen Dreifachagonisten. Aber wenn Eli Lilly 20 % bis 30 % Marktanteil in diesem Markt erobern kann, könnte Retatrutid im Gewichtsmanagement einen Spitzenwert von etwa 19 Milliarden US-Dollar erreichen. Das ist noch bevor wir berücksichtigen, dass es auch Diabetespatienten ansprechen wird. Was bedeutet das für Eli Lilly? Retatrutid und Zepbound können nebeneinander bestehen, ebenso wie Foundayo, eine neue orale GLP-1-Pille, für die der Arzneimittelhersteller kürzlich die Zulassung erhalten hat.

Foundayo zielt ebenfalls auf einen eigenen Bereich des breiteren Marktes für chronisches Gewichtsmanagement ab: Patienten, die Injektionen meiden und orale Pillen bevorzugen. Hier ist die Quintessenz für Investoren: Eli Lilly wird versuchen, Medikamente auf den Markt zu bringen, die auf viele Nischenbereiche des Gewichtsreduktionsmarktes abzielen, während dieser sich in den nächsten zehn Jahren erweitert. Und angesichts der Pipeline des Arzneimittelherstellers ist er gut aufgestellt, um für eine Weile führend zu bleiben. Die Aktie des Gesundheitswesens bleibt ein starker Kauf für diejenigen, die auf GLP-1-Medikamente setzen.

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Prosper Junior Bakiny hält Anteile an Eli Lilly. The Motley Fool hat keine Anteile an den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.