Europas Zentralbanken sind nicht mehr an einem „guten Ort“, da der Iran-Krieg Prognosen über den Haufen wirft

Vor dem Krieg gegen den Iran, der Ende Februar begann, profitierten die Zentralbanken Europas von einem günstigeren Inflationsausblick, da die Zinssätze in der gesamten Region stabil zu bleiben oder weiter zu sinken schienen.
Der Konflikt hat jedoch das wirtschaftliche Gleichgewicht gestört und bedroht die Energieversorgung, das Wachstum und den Ausblick für die Verbraucherpreise in Europa. Die Erwartungen für die Zinssätze auf dem gesamten Kontinent wurden auf den Kopf gestellt.
Am Donnerstag werden die Europäische Zentralbank, die Bank of England, die schwedische Riksbank und die Schweizerische Nationalbank ihre neuesten geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben. Jede Zentralbank wird voraussichtlich auch ihre ersten Kommentare dazu abgeben, wie sich der Krieg der USA und Israels gegen den Iran, der Ende Februar begann, voraussichtlich auf ihre Entscheidungsfindung auswirken wird.
Erwartungen auf den Kopf gestellt
Schon vor Kriegsbeginn wurde nicht erwartet, dass die EZB ihre Haltung zu ihrem Leitzins ändern würde, da die Inflationsdaten der Eurozone nahe am Ziel der Zentralbank von 2 % blieben. Die jüngsten vorläufigen Daten von Eurostat zeigten, dass die Inflation in der Eurozone im Februar auf 1,9 % gestiegen ist, gegenüber 1,7 % im Januar.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde hatte auf der letzten Sitzung der Zentralbank im Februar ein Mantra wiederholt, dass sich die Wirtschaftsaussichten der Eurozone "an einem guten Ort" befänden, aber vor Selbstzufriedenheit gewarnt. Ihre Vorsicht scheint sich nun als begründet erwiesen zu haben.
Händler werden am Donnerstag die EZB-Leitlinien genau beobachten, um Hinweise darauf zu erhalten, wie die Bank reagieren könnte, da die Schließung der Straße von Hormuz durch den Iran die Öl- und Gasversorgung der Region reduziert und die Energiekosten und Inflationsdruck erhöht.
"Am Donnerstag erwarten wir, dass die EZB den Einlagensatz zum sechsten Mal in Folge bei 2 % belässt", bemerkte Konstantin Veit, Portfoliomanager bei PIMCO, diese Woche und fügte hinzu: "Wir erwarten, dass die EZB die erhöhte geopolitische Unsicherheit betonen und einen hawkishen Ton signalisieren wird, anstatt die Politik sofort zu ändern."
"Unserer Ansicht nach werden die neuen Prognosen der Mitarbeiter wahrscheinlich einen kurzfristigen Inflationsanstieg aufgrund höherer Energiepreise zeigen, bevor die Inflation im nächsten Jahr wieder 2 % erreicht", sagte er und erwartete, dass die Gesamtinflation in diesem Jahr bei etwa 3 % ihren Höhepunkt erreichen wird, wobei die Energie etwa 1 Prozentpunkt beitragen wird.
Bank of England
Die Bank of England hatte erwartet, ihren Leitzins, bekannt als 'Bank Rate', auf ihrer März-Sitzung zu senken, um den Druck auf Haushalte und Unternehmen zu verringern, die mit hohen Kreditkosten zu kämpfen haben.
Ökonomen sagen jedoch, dass die Folgen des Krieges die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung immer weiter in die Ferne rücken lassen. Der geldpolitische Ausschuss (MPC) der Zentralbank wird nun wahrscheinlich auf Nummer sicher gehen und den Bank Rate bei 3,75 % belassen, während er abwartet, wie lange der Konflikt dauern könnte.
"Die Bank of England wird diese Woche wahrscheinlich keine Überraschung liefern", sagte John Wyn Evans, Leiter der Marktanalyse bei Rathbones, in einer E-Mail-Analyse.
"Zinssenkungen, die einst für den Frühling als plausibel galten, sind vollständig aus den Kursen herausgenommen worden, und eine Erhöhung im späteren Jahresverlauf kann nicht ausgeschlossen werden", bemerkte er. Da die Dauer des Konflikts unklar sei, "ist das wahrscheinlichste Ergebnis ein Halteverhalten: keine Straffung, aber sicherlich keine Lockerung, bis sich der Nebel lichtet", sagte Wyn Evans.
Schweizerische Nationalbank
Auch die Schweizerische Nationalbank wird voraussichtlich ihren Hauptrefinanzierungssatz am Donnerstag unverändert bei 0,00 % belassen. Die Schweizer Wirtschaft ist laut Dani Stoilova, UK and Europe Economist bei BNP Paribas Markets 360, aufgrund der Turbulenzen im Nahen Osten weniger makroökonomischen Schocks ausgesetzt als andere.
"Die Schweizer Wirtschaft ist besser positioniert, um einen potenziellen Energiepreisschock zu bewältigen als europäische Wettbewerber, was die Auswirkungen auf Wachstum und Inflation auf relativer Basis begrenzt", sagte sie in einer E-Mail-Kommentar.
Während erhöhte Volatilität und aggressive Schwankungen des Schweizer Frankens (CHF) den Spielraum für Deviseninterventionen erhöhen könnten, erwartet BNP Paribas "nicht, dass die Marktsicht auf die Möglichkeit von SNB-Interventionen die sicheren Zuflüsse inmitten geopolitischer Unsicherheit nennenswert dämpfen wird".
"Wir sehen den CHF weiterhin gestützt", so die Bank.
Schwedens Riksbank
Wie ihre europäischen Pendants wird auch die schwedische Riksbank voraussichtlich ihren Hauptrefinanzierungssatz auf ihrer Sitzung am Donnerstag unverändert bei 1,75 % belassen.
"Die eingehenden Wachstums- und Inflationsdaten waren schwach, und die Inflation wird in diesem Jahr voraussichtlich stark auf 1 % fallen", bemerkten JPMorgan-Ökonomen Allan Monks und Fabio Tomasoni in einer E-Mail-Kommentar letzte Woche.
"Aber höhere Energiepreise sollten die Bedenken hinsichtlich eines möglichen Rückgangs der Inflationserwartungen verringern", fügten sie hinzu. JPMorgan erwartete, dass der Zinspfad für die nächsten drei Quartale flach bleiben wird.