Angst vor der zweiten Welle

Angst vor der zweiten Welle

Verfasst von Jeffrey Tucker über The Epoch Times,

Zu dieser Zeit vor einem Jahr schien es, als wären wir fast durch mit der schrecklichen Inflation der Biden-Jahre, die mindestens 25 Prozent der Kaufkraft des Dollars geschmälert hatte.

Die Hoffnung bestand seit einem Jahr darauf, dass die massiven Erhöhungen der Gelddruckerei in den COVID-Jahren endlich abgeschlossen seien. Wie manche es ausdrücken, hatte der Schlangen endlich den Golfball verdaut.

Wir waren die ganze Zeit besorgt, dass sich die Erfahrung der 1970er Jahre wiederholen würde: drei saubere Wellen.

Nach jeder gingen die Währungsbehörden davon aus, dass das Problem gelöst sei und das Leben wie gewohnt weitergehen könne.

Jedes Mal entfachte die Inflation erneut, bis sie in einer Inflation in den späten siebziger Jahren gipfelte, die das Leben in Amerika grundlegend veränderte.

Nach dieser Zeit waren zwei Familieneinkommen eher die Regel als die Ausnahme, wenn auch nur, um den Lebensstandard aufrechtzuerhalten.

Wir konnten nur hoffen, dass wir diese Erfahrung nicht wiederholen würden. In der Tat wiederholt sich die Geschichte nicht, sondern reimt sich. Behörden neigen dazu, die Wachsamkeit zu lockern, sobald eine Krise abgeklungen zu sein scheint.

Die Inflation von 2021 bis 2024 war verheerend für die Reallöhne und -gehälter. Offizielle Daten berichten, dass sie weitgehend stabil und dann leicht gestiegen sind. Vielleicht, aber ich persönlich kenne niemanden, der in den letzten vier Jahren Gehaltserhöhungen erhalten hat, die mit der Inflation Schritt gehalten haben. Das ist sicherlich anekdotisch, aber Sie können gerne meine Intuition mit Ihrer Erfahrung abgleichen.

Wir sehen derzeit keine Schritte von der Federal Reserve, die auf eine koordinierte Anstrengung in Richtung Lockerung hindeuten würden. Das Geldangebot ist nicht gestiegen, und die Fed hält die Zinssätze angesichts der Angst vor einer Entzündung der Inflation eher hoch.

Es scheint, dass die bestehenden Preisdrucke nicht aus monetären Quellen, sondern aus Angebotsschocks stammen. Von allen Änderungen der Warenpreise, die die größte Erschütterung für die Weltwirtschaft verursachen könnten, steht Öl ganz oben auf der Liste. Ist das der Fall? Ja. Nicht nur das: die Preistrends waren bereits vor dem Kriegsschock nicht in die richtige Richtung.

Es gibt wirklich schlechte Nachrichten vom Bureau of Labor Statistics. Es betrifft den Producer Price Index, der Großhandelspreise für eine Reihe von Waren und Dienstleistungen erfasst. Er ist im Allgemeinen zuverlässiger als der Index für Verbraucherpreise, da die Preise einheitlicher und zugänglicher sind. Was der PPI heute zeigt, findet sich in einigen Monaten in den Verbraucherpreisen wieder, je nach Fall.

Der neueste PPI-Wert für den Monat Februar ist besorgniserregend. Der Index für die finale Nachfrage stieg im 12-Monatszeitraum, der am Februar endete, um 3,4 Prozent, der größte 12-Monats-Anstieg seit der Erhöhung um 3,4 Prozent im Februar 2025. Das ist das Doppelte der prognostizierten Erhöhung. Die augenblicklich auffälligste Zahl betrifft die Preise für finale Nachfragegüter. Sie stiegen im Monatsverlauf um 1,1 Prozent.

Annualisiert man diese Zahl, erhält man eine unglaubliche Steigerung um 13,6 Prozent, die höchste in mehr als 3 Jahren. Das sind zweistellige Zahlen, was uns selbst in eine seltsame psychologische Lage bringt. Es löst Panikkäufe und Hamstern aus.

Ein Blick auf einen längeren Zeitraum, wiederum aus dem Februar vor den Ölpreisspitzen, zeigt die höchste jährliche Veränderungsrate der Warenpreise seit zwei Jahren. Dies wird im Sommer in die Verbraucherpreise einfließen, selbst wenn die Krise jetzt endet.

Das entspricht in etwa der Inflationsrate von 1979. Bisher betrifft sie nur die Großhandelspreise, die aber an die Einzelhandelsebene weitergegeben werden. Und bedenken Sie, dass diese Februarzahlen erhoben wurden, bevor der Krieg im Persischen Golf den Schiffsverkehr im Hormus-Strait behinderte, was zu einem starken Anstieg der Ölpreise führte, der sich schnell in einem Anstieg der Benzinpreise niederschlug, den Sie wahrscheinlich gut kennen.

Der Anstieg der Ölpreise hat die Menschen auf der ganzen Welt tiefgreifend getroffen. Wir sehen fast eine Verdopplung des Preises seit Beginn des Krieges. Und das Problem verschlimmert sich, es wird nicht besser.

Der Benzinpreis steigt jetzt in einem Tempo, das seit mehr als 30 Jahren nicht mehr zu beobachten war. Es scheint auch zu beschleunigen. Meine Schätzung im Geiste über die letzten vier Jahre legt nahe, dass er um 2 Cent pro Stunde steigt.

Es geht hier nicht nur um die Art und Weise, wie sich dieser Preis auf Ihre Fahrweise auswirkt. Er betrifft jede Form des Transports, von Zügen über Flugzeuge bis hin zu Lastwagen. Die Ticketpreise steigen bereits, und dies wirkt sich auch auf die Warenpreise in den Geschäften aus, insbesondere bei Lebensmitteln. Alles, was per Lastwagen zu den Verkaufsstellen transportiert wird, wird jetzt stark getroffen, wie Sie bereits bei den steigenden Kosten für Kaffee sehen.

Keine dieser Entwicklungen sind positiv.

Ja, es könnte sich alles in die entgegengesetzte Richtung wenden, wenn der Krieg heute endet, aber es werden Monate vergehen, bis sich die Preise auch unter den besten Umständen wieder beruhigen.

Wenden wir uns nun den Echtzeitdaten zu, die von Truflation berechnet werden. Es ist sehr deutlich geworden, dass sich die positiven Trends bereits umgekehrt haben. Von einem Tiefstand von 0,6 Prozent liegen wir jetzt bei 1,51 Prozent. Noch aussagekräftiger ist die Echtzeit-Zahl für die Wareninflation. Diese liegt bei 3,4 Prozent, dem höchsten Stand seit 3 Jahren.

Zu diesem Zeitpunkt ist es unvermeidlich, die Folgen der bereits existierenden Inflation zu spüren.

Wie wahrscheinlich ist eine umfassende Energiekrise der Art, die wir in den 1970er Jahren sahen? Wie wir alle wissen müssen, war diese Krise nicht nur eine Frage der Preise. Es waren die Versuche, die Preise niedrig zu halten, durch erzwungene Obergrenzen, die zu weit verbreiteten Engpässen und den Tankstellen geführt haben. Es besteht kein Zweifel daran, dass dies wieder passieren würde, sollte die Trump-Regierung Preisobergrenzen für Benzin festlegen.

Im Jahr 1971 verhängte Richard Nixon Lohn- und Preisobergrenzen. Er wollte das nicht tun. Er hatte nie für möglich gehalten, dass sich jemals Bedingungen ergeben würden, in denen er diesen Knopf drücken würde. Aber für ihn war es ein notwendiges Mittel, die schlechteste aller möglichen Entscheidungen. Außerdem wusste er, dass es nicht funktionieren würde, glaubte aber, dass die Öffentlichkeit sehen müsse, dass er etwas unternimmt, um das Problem anzugehen und sich dafür einzusetzen. Trump könnte in etwas Ähnliches verwickelt werden.

Man hofft, dass die Trump-Regierung das nicht tun wird. Aber man kann es leider nicht mit Sicherheit wissen. Es ist die Natur jeder Regierung, in Panik zu geraten, wenn die Umfragewerte sinken, die Energiepreise parabolisch steigen und ein tiefes Gefühl des Kontrollverlusts herrscht. All diese Faktoren spielen sich gerade ab.

Ich schaue nie das Mainstream-Medium, aber vor ein paar Tagen habe ich eine Sendung im Fernsehen gesehen, die eine durchgehende Botschaft über die Benzinpreise enthielt. Das hat offensichtliche politische Gründe, aber es steckt auch etwas Wahres dahinter. Trotz aller Steuer- und Regulierungsabbauungen in der zweiten Trump-Regierungszeit drohen die Inflationsdrucke, alle und jeden Einkommensgewinn zunichte zu machen. Diese Inflation gefährdet tatsächlich die gesamte zweite Amtszeit in einer Weise, die das Weiße Haus mittlerweile sicherlich versteht.

Wiederum sind die Ursache für die Preiserhöhungen eine Kombination aus Faktoren, aber dieser, im Gegensatz zum letzten, scheint durch einen Angebotsschock und nicht durch monetäre Faktoren angetrieben zu werden. In praktischer Hinsicht ist der Einfluss für Unternehmen und Verbraucher derselbe. Es bedeutet, dass Geld weniger wert ist und dass die Bilanzen unter enormen Druck geraten.

Es tut mir leid für die schlechten Nachrichten, und ich versuche, Apokalyptizismus zu vermeiden. Abgesehen von Wünschen und unabhängig von der eigenen Meinung über diesen Krieg im Iran ist die Realität vor uns und sie ist unbestreitbar.

Wir könnten eine zweite Welle der effektiven Inflation erleben, die in alle Richtungen hin ernsthafte wirtschaftliche Störungen verursachen wird.

Tyler Durden
Fre, 20.03.2026 - 18:05