Fed-Vorsitzender Jerome Powell hat Präsident Donald Trump gerade getrotzt – und wird dies bei seinem letzten Treffen als Vorsitzender wahrscheinlich wieder tun

Wichtige Punkte
Während des Großteils seiner zweiten Amtszeit wollte Präsident Donald Trump, dass die Federal Reserve die Zinssätze senkt.
Obwohl die Fed die Zinssätze mehrmals gesenkt hat, hat sie sich in letzter Zeit zurückgehalten.
Da Powells Amtszeit als Fed-Vorsitzender zu Ende geht, wird er Trump wahrscheinlich ein letztes Mal enttäuschen.
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Das für die Zinssätze zuständige Federal Open Market Committee (FOMC) beließ die Zinssätze bei seinem letzten Treffen erneut unverändert im Bereich von 3,50 % bis 3,75 %. Die Maßnahme wurde vom breiteren Markt weithin erwartet, widersprach jedoch erneut der Forderung von Präsident Donald Trump, dass die Fed die Zinssätze senken solle.
Trumps Frustration ist nichts Neues. Der 47. Präsident fordert Fed-Vorsitzenden Jerome Powell und das FOMC seit den meisten seiner zweiten Amtszeit auf, die Zinssätze zu senken. Da Powells Amtszeit als Vorsitzender des Federal Reserve Board im Mai endet, wird er Trump wahrscheinlich mindestens noch einmal enttäuschen, zumindest als Vorsitzender.
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Warum die Fed die Zinssätze unverändert ließ
Wie die meisten wissen, ist das doppelte Mandat der Fed, die Geldpolitik zur Erreichung stabiler Verbraucherpreise und maximaler Beschäftigung einzusetzen. Seit mehreren Jahren stehen diese Ziele jedoch im Widerspruch zueinander. Die Inflation ist hoch geblieben, während der Arbeitsmarkt etwas zu schwächeln begann, obwohl er historisch gesehen immer noch recht gesund ist, mit einer Arbeitslosenquote von 4,4 %.
Auf Powells Pressekonferenz nach dem Treffen bemerkte er, dass die Fed weiterhin besorgt über die hohe Inflation sei. Der Konflikt im Iran hat die Situation noch unsicherer gemacht, da steigende Ölpreise sowohl für Verbraucher als auch für Unternehmen zwangsläufig zu höheren Kosten führen werden.
„Das, was ich wirklich betonen möchte, ist, dass niemand etwas weiß“, sagte Powell über den Krieg im Iran. „Die wirtschaftlichen Auswirkungen könnten größer, sie könnten kleiner sein, sie könnten viel kleiner sein, sie könnten viel größer sein. Wir wissen es einfach nicht.“
Aber die Inflationsdaten waren in letzter Zeit nicht gut, wobei sowohl der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (die bevorzugte Inflationsmessung der Fed) als auch die Großhandelsinflation im Februar hoch blieben. Obwohl Energie nicht in der Kerninflation enthalten ist, wird sie wahrscheinlich die Schlagzeilen beeinflussen, sobald die Daten für März nächsten Monat veröffentlicht werden.
Auf der Arbeitsseite der Gleichung verlor die US-Wirtschaft im Februar tatsächlich etwa 92.000 Arbeitsplätze (und die Zahlen der Vormonate wurden nach unten korrigiert), viel schlechter als erwartet. Powell sagte jedoch, dies könnte damit zusammenhängen, dass der Arbeitsmarkt zum ersten Mal in der Geschichte nicht mehr wächst, was Powell größtenteils auf die Einwanderungspolitik zurückführte. Dennoch sagte er, die Fed werde das geringe Jobwachstum weiterhin beobachten.
Rechnen Sie nächsten Monat nicht mit einer Zinssenkung
Die Fed wird in etwas mehr als einem Monat wieder zusammentreten, aber erwarten Sie nicht, dass das FOMC die Zinssätze senkt. Laut der CME Group, die 30-Tage-Fed-Funds-Futures verfolgt, wetten fast 94 % der Händler (Stand 19. März) darauf, dass die Fed die Zinssätze bei ihrem nächsten Treffen unverändert lassen wird, was Powells letztes Treffen als Vorsitzender des Federal Reserve Board wäre.
Powells Amtszeit im Fed-Board dauert jedoch bis 2028, und Powell sagte kürzlich, er plane, im Board zu bleiben, bis das US-Justizministerium seine Untersuchung von Powells Aussage zur Renovierung des Fed-Hauptquartiers fallen lässt.
Die Zinsentwicklung könnte sich natürlich ändern. Aber ich denke, wir müssten wirklich beunruhigende Arbeitsmarktdaten sehen – einschließlich einer höheren Arbeitslosenquote, eines weiteren Monats mit Rückgang der Arbeitsplätze und eines signifikanteren Anstiegs der Arbeitslosenanträge –, damit die Fed das Gefühl hat, Maßnahmen zur Stärkung des Arbeitsmarktes ergreifen zu müssen.
Angesichts des jüngsten Anstiegs der Ölpreise werden die Inflationsdaten nächsten Monat wahrscheinlich nicht gut aussehen, und es besteht immer noch die Möglichkeit, dass die Kerninflation ebenfalls steigt. Da das doppelte Mandat der Fed weiterhin im Widerspruch steht, ist es für die Fed wahrscheinlich sinnvoll, bei ihrem nächsten Treffen weiterhin nichts zu tun.
Tatsächlich glaubt der Markt, dass die Fed eine Zeit lang auf Autopilot schalten wird. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels erwartet der Markt keine Zinssenkung bis Mitte 2027, obwohl sich diese Wahrscheinlichkeiten ständig ändern und ich erwarte, dass die Situation angesichts all der Unsicherheiten im gegenwärtigen Umfeld fließend bleibt.
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Bram Berkowitz hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool empfiehlt CME Group. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.