Fed Gouverneur Waller mahnt vorerst zur Vorsicht, sagt Zinssenkungen später im Jahr möglich.

Federal Reserve Gouverneur Christopher Waller äußerte am Freitag Bedenken hinsichtlich der aktuellen Wirtschaftslage, sieht aber dennoch die Möglichkeit von Zinssenkungen später in diesem Jahr.
Waller, der zuvor ein Verfechter von Zinssenkungen war, sagte in einem CNBC-Interview, dass die jüngsten Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt sowie die Unsicherheit des Krieges mit dem Iran einen konservativeren Ansatz erfordern.
"Das bedeutet nicht, dass ich den Rest des Jahres gleich bleiben werde", sagte Waller in "Squawk Box". "Ich möchte einfach abwarten und sehen, wohin das führt, und wenn sich die Dinge einigermaßen gut entwickeln und der Arbeitsmarkt weiterhin schwach ist, würde ich wieder für eine Senkung des Leitzinses später in diesem Jahr plädieren."
Die Märkte haben die Chance auf Zinssenkungen bis zum Ende des Jahres 2026 und weit in das Jahr 2027 fast vollständig ausgeschlossen. Das ist eine Abkehr von den Erwartungen vor dem Krieg, als Händler mit zwei oder drei Senkungen in diesem Jahr gerechnet hatten.
Aber steigende Ölpreise und ein unbestimmter Zeitraum, wie lange der Krieg dauern wird, haben die Markterwartungen verändert und zu einer Neubewertung durch Waller und andere politische Entscheidungsträger geführt. Waller hatte im Januar von einer Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC), keine Zinssenkung vorzunehmen, abweichend gestimmt, stimmte aber diese Woche mit der Mehrheit für eine weitere Pause.
Seine frühere taubenhafte Position wurde durch einen deutlich schwächer werdenden Arbeitsmarkt motiviert, der im Jahr 2025 nahezu keinen Netto-Jobzuwachs produzierte. Er wies jedoch am Freitag darauf hin, dass sich die Erwerbsbevölkerung ebenfalls nicht ausdehnt, sodass ein "Netto-Null"-Wachstum immer noch die Arbeitslosenquote unverändert lässt, selbst bei einem Rückgang der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft um 92.000 im Februar.
"Wenn wir im nächsten Arbeitsmarktbericht einen weiteren Rückgang von 90.000 Arbeitsplätzen verzeichnen, entspricht das vier negativen Berichten von fünf. Das ist für mich keine Null. An diesem Punkt müssen Sie anfangen, über diesen Arbeitsmarkt nachzudenken, der nicht gut ist", sagte Waller. "Ich glaube nicht, dass dieser Krieg in Zukunft in irgendeiner Weise helfen wird, aber wir werden sehen, was mit der Inflation passiert."
Waller ist jetzt im Allgemeinen zuversichtlich, was die Inflation betrifft, die er durch einmalige Effekte von Zöllen angekurbelt sieht, aber andernfalls strukturell in Richtung des 2%-Ziels der Fed tendiert.
"Wenn diese Zolleffekte nicht im zweiten Halbjahr des Jahres verschwinden und dann die Inflation beginnt zu steigen, dann befinden Sie sich in dieser kniffligen Situation, in der Sie sich fragen müssen, ob Sie sich um die Inflation sorgen, ein Risiko einer Rezession eingehen oder nicht?", sagte er. "Ich werde daher genau darauf achten, wie sich die zukünftigen Arbeitsmärkte entwickeln, um zu sehen, ob ich in zukünftigen Sitzungen für Zinssenkungen plädieren möchte, aber ich möchte auch sehen, was mit der Inflation passiert."
Am frühen Freitag sagte Fed Gouverneurin Michelle Bowman, die wie Waller vom Präsidenten Donald Trump nominiert wurde, dass sie glaube, die Fed könne in diesem Jahr dreimal den Zins senken. Das würde den Leitzins für den Federal Funds Rate unter das neutrale Niveau senken, das FOMC-Beamte als weder Wachstum fördernd noch einschränkend ansehen.
Bowman nahm in einem Fox Business-Interview diese Position ein, obwohl sie sagte, sie erwarte "starkes Wachstum" in diesem Jahr "unterstützt durch die unternehmensfreundlichen Maßnahmen, die diese Regierung umsetzt".
Bowman ist eine von nur drei Fed-Beamten, die in diesem Jahr aggressive Zinssenkungen sehen, wie eine Aktualisierung des "Dot-Plot"-Gitters der Fed zeigt, das am Mittwoch veröffentlicht wurde. Insgesamt nehmen 19 politische Entscheidungsträger an dem Gitter teil.