Firefly Aerospace Q4 Ergebnisgespräch Highlights

Firefly hat die Umsätze für 2025 mehr als verdoppelt auf einen Rekordwert von 160 Millionen US-Dollar, schloss das Q4 mit rund 893 Millionen US-Dollar in bar und einem Auftragsbestand von 1,4 Milliarden US-Dollar ab und prognostizierte für 2026 einen Umsatz von 420–450 Millionen US-Dollar, wobei bereits rund 80 % davon gebucht sind.
Die Übernahme von SciTec ergänzt KI-gestützte Verteidigungssoftware (einschließlich der betrieblich akzeptierten FORGE-Architektur), führte zu neuen Vertragsabschlüssen und einem ECP von 109 Millionen US-Dollar und verschafft Firefly Zugang zu großen Verteidigungsfahrzeugen wie dem SHIELD der MDA für schnelle Wettbewerbe.
Das operative Momentum beinhaltet eine erfolgreiche Rückkehr zum Flug bei Alpha Flight 7, die Upgrades für Block Two de-riskte und den Weg für vier Alpha-Starts im Jahr 2026 ebnete, während das Blue Ghost Mondprogramm und der Elytra-Orbiter wichtige Meilensteine in Bezug auf Struktur, Integration und Designüberprüfung erreichten.
Wird die 855-Millionen-Dollar-Übernahme von SciTec durch Firefly eine Neubewertung der Aktie auslösen?
Führungskräfte von Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) nutzten die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025, um ein von ihnen als „transformierend“ beschriebenes Jahr hervorzuheben, das von Rekordumsätzen, einer bedeutenden Übernahme und Fortschritten bei Start-, Mond-, Raumfahrzeug- und Verteidigungssoftwareprogrammen geprägt war.
Meilensteine und strategische Positionierung 2025
CEO Jason Kim sagte, Firefly habe den Jahresumsatz mehr als verdoppelt auf einen Rekordwert von 160 Millionen US-Dollar und die von ihm als „erste und einzige erfolgreiche kommerzielle Mondlandung“ bezeichnete Mission abgeschlossen. Er verwies auch auf den Börsengang des Unternehmens, der laut Management die Bilanz gestärkt habe, und auf die Übernahme des Verteidigungssoftwareanbieters SciTec als wichtige Schritte zur Entwicklung von Firefly zu einem „End-to-End-Raumdienstleistungsunternehmen“.
Kim skizzierte die vier „umsatzgenerierenden Produkte“ von Firefly als die Kleinlastrakete Alpha, die Mittelastrakete Eclipse, den Mondlander Blue Ghost und den Satellitenorbiter Elytra. Mit SciTec fügte Firefly „KI-gestützte Verteidigungssoftwarefähigkeiten“ hinzu, die laut Kim auf operative Programme wie Raketenwarnung und -abwehr angewendet werden.
Start: Alpha Flight 7 und Vorbereitungen für Block 2
Kim sagte, Firefly habe den siebten Flug von Alpha am 11. März erfolgreich in die Umlaufbahn gebracht und ihn als „Rückkehr zum Flug“ bezeichnet, der auf internen Zuverlässigkeitsarbeiten, einschließlich Prozessverbesserungen, zusätzlicher Schulungen und verbesserter Kontaminationskontrollen, folgte. Er sagte, die Mission habe alle Ziele erfüllt, einschließlich des Einsatzes einer Testdemonstration für Lockheed Martin, und beinhaltete eine Wiederzündung der zweiten Stufe zur weiteren Überprüfung der Leistung der Oberstufe.
Mit Blick auf die Zukunft sagte Kim, das Unternehmen habe Schlüsselkomponenten für „Block Two“ validiert, wobei Verbesserungen voraussichtlich ab Flug 8 beginnen werden. Er beschrieb Block Two als darauf ausgelegt, Masseneinsparungen, optimierte Produktion und erhöhte Zuverlässigkeit zu liefern, und sagte, Firefly habe im „Shadow-Modus“ auf Flug 7 hausinterne Avionik geflogen, um das Upgrade zu de-risken. Im Q&A fügte Kim hinzu, dass hausinterne Avionik, Batterien und ein automatisiertes Flugunterbrechungssystem zu den Elementen gehörten, die auf Flug 7 de-riskt wurden, zusammen mit routinemäßigen Tests von Tanks und Triebwerken.
Firefly erwartet vier Alpha-Starts im Jahr 2026, wobei Kim anmerkte, dass das Unternehmen bereits Raketen für die Flüge 8, 9 und 10 baut. Er beschrieb auch ein „Launch-as-a-Franchise“-Modell für die internationale Expansion und zitierte eine Partnerschaft mit der Swedish Space Corporation für Starts vom Esrange Space Center in Schweden und sagte, Firefly prüfe eine ähnliche Vereinbarung mit SPACE COTAN für potenzielle Starts vom Hokkaido Spaceport in Japan.
Eclipse und Raumfahrzeuge: Programmfortschritt und Mondmissionspipeline
Bei Eclipse betonte Kim, dass Firefly Technologien von Alpha – wie Tap-Off-Cycle-Triebwerke und Kohlefaserverbundstrukturen – nutzt, um das Entwicklungsrisiko zu reduzieren. Er sagte, dass wichtige Flugartikel für das erste Eclipse-Fahrzeug in der Fertigung und im Test sind und dass das Miranda-Triebwerk über 100 Heißlauftests bestanden hat und sich auf die Qualifizierung vorbereitet. Firefly hat auch mit der Montage mehrerer Miranda-Flugtriebwerke begonnen, die Qualifizierung des Eclipse-Zwischenstücks abgeschlossen und die Qualifizierungstests einer Flüssigsauerstoff-Transferleitung der ersten Stufe abgeschlossen.
Kim sagte, Firefly strebe den Versand der ersten Stufe an Northrop Grumman, den Mitentwickler von Eclipse, im späteren Verlauf des Jahres 2026 an und bekräftigte einen Zeitplan für den ersten Start von „nicht früher als 2027“ für die vollständige Variante, bei der Firefly sowohl die erste als auch die zweite Stufe baut.
Bei Mondmissionen meldete Firefly mehrere Meilensteine im Blue Ghost-Programm:
Blue Ghost Mission 2: Strukturelle Qualifizierungstests des vollständig gestapelten Landers und des Elytra-Orbiters im Jet Propulsion Laboratory der NASA; Abschluss der Nutzlastintegration und des Bereitschaftsüberprüfung, einschließlich der Abnahme der NASA LuSEE-Night und kommerzieller Nutzlasten wie dem Rashid Rover 2 des Mohammed bin Rashid Space Centre der VAE. Das Management sagte, dass die Startfenster nicht früher als Ende Q4 2026 bis Q1 2027 geöffnet sind, mit monatlichen einwöchigen Fenstern, die darauf abzielen, zu Beginn des Mondtages für eine US-Landung auf der Rückseite des Mondes anzukommen.
Blue Ghost Mission 3: Abschluss der vorläufigen Designüberprüfung zur Unterstützung der Nutzlastlieferung zu den Gruithuisen Domes des Mondes.
Blue Ghost Mission 4: Abschluss der Systemanforderungsüberprüfung und Bestellung von langlaufenden Artikeln für eine Mission zum Südpol des Mondes.
Kim sagte, Firefly habe untersucht, wie seine bewährte Mondtechnologie in größere Landerdesigns skaliert werden kann. Er zitierte auch Mittel von der Texas Space Commission zur Erweiterung der Kapazitäten für Raumfahrzeug-Reinräume, was laut Management den Bau mehrerer Lander gleichzeitig ermöglichen wird.
Die Aktualisierungen des Elytra-Programms umfassten Trenntests für das Elytra-Fahrzeug, das Blue Ghost Mission 2 unterstützt, das laut Kim in die Mondumlaufbahn fliegen, sich trennen und Relaiskommunikation von der Rückseite des Mondes bereitstellen wird. Er hob auch „Ocula“ hervor, einen kommerziellen Bild- und Kartierungsdienst, der hochauflösende Bilder, Videos und multispektrale Daten liefern wird. Darüber hinaus schloss Firefly eine kritische Designüberprüfung für das Projekt „Synic One“ der Defense Innovation Unit ab und schloss einen NASA-Studienvertrag im Zusammenhang mit einer potenziellen planetaren Verteidigungsmission namens „Trinity“ mit einem Elytra Dark-Raumfahrzeug ab.
SciTec: FORGE, SHIELD und Traktion bei Verteidigungssoftware
Das Management beschrieb die Rolle von SciTec bei der operativen Raketenwarnung und -verfolgung als zentrales strategisches Argument für die Übernahme. Kim sagte, die US Space Force habe die „modernisierte KI-gestützte Weltraumausnutzungsarchitektur FORGE“ von SciTec im September 2025 betrieblich akzeptiert. Er beschrieb FORGE als Unterstützung für Raketenwarnung und -verfolgung über LEO, MEO und GEO und sagte, sie habe Echtzeitdaten während der „ersten Tage des Iran-Konflikts“ geliefert, als die 11. Space Warning Squadron der Space Force FORGE zur Information von Verteidigungsoperationen gegen „über 1.000 Bedrohungsereignisse“ nutzte.
Im Laufe des Quartals meldete Firefly mehrere SciTec-bezogene Gewinne und Aktualisierungen, darunter:
Ein Vertrag im „achtstelligen Bereich“ von einem vertraulichen US-Kunden für „zeitkritische Weltraumkontrollsoftware“, wobei das Management eine potenzielle Aufwärtsentwicklung nannte.
Abschluss einer vorläufigen Bodenbereitschaftsprüfung mit der Space Development Agency in Bezug auf Missionsmanagement- und Datenfusions-Bodenkomponenten für die Tranche 1 Tracking Layer der Proliferated Warfighter Space Architecture.
Ein Engineering Change Proposal (ECP) in Höhe von 109 Millionen US-Dollar im Rahmen des FORGE Enterprise OPIR Services-Vertrags der Space Force, wodurch der Gesamtwert des Vertrags von 263 Millionen US-Dollar auf 372 Millionen US-Dollar steigt.
Kim sagte auch, Firefly sei zusammen mit SciTec dem SHIELD-Vertragsfahrzeug der Missile Defense Agency beigetreten, das seiner Aussage nach eine Obergrenze von 151 Billionen US-Dollar über 10 Jahre hat und das Unternehmen für schnelle Wettbewerbe bei Aufträgen positioniert, die KI und maschinelles Lernen betonen.
Bei breiteren Möglichkeiten verwies das Management wiederholt auf „Golden Dome“ und beschrieb Bereiche, in denen Firefly beitragen könnte, einschließlich des Starts von Ersatzraketen und Hyperschalltests mit Alpha und der Integration von Sensor-Datenverarbeitung für die Feuerleitung über SciTec. Kim diskutierte auch das Interesse an „weltraumgestützten Rechenzentren“ und argumentierte, dass die On-Orbit-Verarbeitung die Latenz reduzieren kann und dass die terrestrische Rechenzentrums- und Softwareexpertise von SciTec Anwendungen in einem orbitalen Kontext unterstützen könnte.
Finanzergebnisse: Rekordumsatz im Quartal, Auftragsbestandswachstum und Ausblick für 2026
CFO Darren Ma berichtete über einen Jahresumsatz von 159,9 Millionen US-Dollar für 2025, ein Anstieg von 163 % gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz im vierten Quartal war mit 57,7 Millionen US-Dollar ein Rekord für das Unternehmen, verglichen mit 30,8 Millionen US-Dollar im Q3 und 9,0 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der Umsatz aus Raumfahrzeuglösungen betrug 50,0 Millionen US-Dollar und der Startumsatz 7,7 Millionen US-Dollar, wobei der sequentielle Anstieg hauptsächlich auf den Abschluss mehrerer Meilensteine im Raumfahrzeuggeschäft zurückzuführen war. SciTec wurde für die letzten beiden Monate des Jahres 2025 einbezogen.
Firefly schloss das Quartal mit einem Auftragsbestand von rund 1,4 Milliarden US-Dollar ab, gegenüber 1,3 Milliarden US-Dollar Ende Q3 und einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr von 1,1 Milliarden US-Dollar. Die Bruttogewinnmarge im vierten Quartal betrug 27,7 %, im Wesentlichen unverändert gegenüber 27,6 % im Q3.
Bei Ausgaben und Rentabilität berichtete Ma:
GAAP-Betriebsausgaben: 101,6 Millionen US-Dollar (vs. 70,7 Millionen US-Dollar im Q3), angetrieben durch akquisitionsbedingte Kosten für SciTec, Einbeziehung der Betriebsausgaben von SciTec, höhere aktienbasierte Vergütung und ein volles Quartal an Kosten als börsennotiertes Unternehmen.
Non-GAAP-Betriebsausgaben: 80,5 Millionen US-Dollar (vs. 61,3 Millionen US-Dollar im Q3).
GAAP-Nettoverlust: 41,1 Millionen US-Dollar, was einen einmaligen Steuervorteil von 37,1 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der SciTec-Übernahme und einen einmaligen Gewinn von 8,4 Millionen US-Dollar aus der Beilegung von Eventualverbindlichkeiten widerspiegelte. Non-GAAP-Nettoverlust: 58,5 Millionen US-Dollar.
Bereinigtes EBITDA: ein Verlust von 57,3 Millionen US-Dollar.
Firefly schloss das Q4 mit 893 Millionen US-Dollar in bar, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Anlagen ab, darunter 260 Millionen US-Dollar, die aus seiner revolvierenden Kreditfazilität gezogen wurden. Der Kaufpreis für SciTec umfasste 277,4 Millionen US-Dollar in bar, abzüglich des erworbenen Barvermögens. Die Investitionsausgaben im vierten Quartal betrugen 12,1 Millionen US-Dollar und der Free Cash Flow war ein Verlust von 79,3 Millionen US-Dollar, der laut Ma hauptsächlich durch Akquisitions- und Integrationszahlungen beeinflusst wurde, darunter 24,5 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit SciTec. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen die endgültigen akquisitionsbezogenen Zahlungen für SciTec von etwa 24 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal erwartet.
Für 2026 prognostizierte Firefly einen Umsatz von 420 bis 450 Millionen US-Dollar, unterstützt durch vier Alpha-Starts und die Ausführung von drei Blue Ghost-Missionen, die fortgesetzte Entwicklung von Eclipse und Elytra sowie die Softwareentwicklung für Regierungsprogramme. Ma sagte, dass rund 80 % des Umsatzes, der sich aus dem Mittelpunkt der Prognose ergibt, „bereits gebucht“ seien. Das Management stellte auch fest, dass potenzielle Aufwärtsmöglichkeiten – wie das erklärte Interesse der NASA, die Kadenz von Mondlandern ab 2027 zu beschleunigen – nicht in der aktuellen Prognose enthalten sind.
In seinen abschließenden Bemerkungen sagte Kim, Firefly sei mit einer erfolgreichen Rückkehr zum Flug von Alpha, einem Auftragsbestand von 1,4 Milliarden US-Dollar und einer starken Bilanz in das Jahr 2026 gestartet und betonte einen unternehmensweiten Fokus auf Sicherheit und Qualität sowie das Ziel, Systeme von der Erde zum Mond und darüber hinaus „zuverlässig und wiederholt“ zu starten, zu landen und zu betreiben.
Über Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY)
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) ist ein US-amerikanisches Luft- und Raumfahrtunternehmen, das Startraketen und In-Space-Systeme für kommerzielle, zivile und nationale Sicherheitskunden entwickelt, herstellt und betreibt. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Bereitstellung von End-to-End-Startdiensten für Klein- und Mittelastraketen, Missionsintegration und Raumfahrzeughardware zur Unterstützung von Satellitenstarts und Operationen im Orbit.
Das Produktportfolio von Firefly umfasst die Kleinstartrakete Alpha, die zur Beförderung kleiner Satelliten in den niedrigen Erdorbit entwickelt wurde, sowie Pläne für größere Fahrzeuge und In-Space-Fähigkeiten, um eine Reihe von Nutzlastgrößen und Missionsprofilen abzudecken.