Vergessen Sie Zinssenkungen. Die Fed könnte die Zinsen dieses Jahr erhöhen.

Wichtige Punkte

Einige Fed-Beamte beginnen, die Möglichkeit einer Zinserhöhung in den kommenden Monaten anzudeuten.

Auch der Anleihenmarkt erwartet höhere Zinsen – eine Aussicht, die Anleger beobachten sollten.

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Noch vor einem Monat sah es so aus, als könnte der Aktienmarkt in diesem Jahr mit zwei oder sogar drei Zinssenkungen rechnen. Solche Senkungen steigern fast immer die Aktienkurse.

Heute jedoch sieht der Futures-Markt eine Wahrscheinlichkeit von 78 %, dass die Federal Reserve im Jahr 2026 keine Zinssenkungen vornehmen wird. Schlimmer noch, die Idee, dass der nächste geldpolitische Schritt der Fed eine Zinserhöhung und keine Senkung sein wird, beginnt sich durchzusetzen. Die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Beth Hammack, sagte kürzlich, sie halte eine Zinserhöhung in diesem Jahr für möglich. „Ich kann mir vorstellen, dass wir die Zinsen erhöhen müssen, wenn die Inflation anhaltend über unserem Zielwert bleibt“, sagte Hammack in einem Interview mit The Associated Press in diesem Monat.

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Sie ist nicht die einzige Fed-Beamtin, die das so sieht. Letzten Monat sagte Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, dass „Zinserhöhungen auf dem Tisch liegen müssen“, wenn die Inflation in den kommenden Monaten ansteigt. Und eine aktuelle Veröffentlichung der Protokolle des Fed-Treffens vom Januar zeigt, dass 19 Fed-Beamte im zinssetzenden Ausschuss wollten, dass die Erklärung der Fed die Möglichkeit von Zinserhöhungen widerspiegelt.

Was bedeutet das also alles für langfristige Anleger?

Wir werden wahrscheinlich einen Anstieg der Inflation im März-CPI-Bericht sehen

Ein Anstieg der Inflation wird sich höchstwahrscheinlich im Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) am Freitag zeigen, der vor Marktöffnung am 10. April veröffentlicht wird. Die Cleveland Fed schätzt, dass die Gesamtinflation im März um 0,84 % gegenüber dem Vormonat gestiegen ist, was ein erheblicher Anstieg wäre.

Eine Zinserhöhung der Fed als Reaktion auf steigende Inflation ist in den Fed-Funds-Futures-Märkten noch nicht eingepreist. Derzeit sehen die Futures-Händler nur eine Wahrscheinlichkeit von etwa 1 %, dass dies geschieht.

Erwartungen an eine Zinserhöhung werden jedoch durch die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe signalisiert. Diese Rendite reagiert sehr empfindlich auf die Geldpolitik, und derzeit liegt sie über dem effektiven Fed-Funds-Satz, was darauf hindeutet, dass Anleihehändler in naher Zukunft einen höheren Fed-Funds-Satz erwarten.

Wenn die Fed in diesem Jahr beschließt, ihren Leitzins zu erhöhen, wird dies den Aktienmarkt sicherlich erschüttern. Denn wenn die Fed die Zinsen erhöht – auch bekannt als Straffung der Geldmenge –, entwickeln sich risikoreiche Anlagen wie Aktien tendenziell schlecht.

Deshalb ist der CPI-Bericht vom Freitag so entscheidend. Viele Händler werden ihre Aktienpositionen automatisch reduzieren, wenn die Inflation höher als erwartet ausfällt, da sie erwarten, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr erhöhen wird. Daher der Ausdruck: „Kämpfe nicht gegen die Fed.“

Anleger können sich auf höhere Zinsen vorbereiten, indem sie Aktien von Unternehmen meiden, die stark verschuldet sind, insbesondere Real Estate Investment Trusts (REITs), und Finanzaktien übergewichten, die eine Erhöhung ihrer Nettozinsmargen – der Differenz zwischen dem, was sie mit Krediten verdienen, und dem, was sie für Einlagen zahlen – verzeichnen werden.

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