FREYR Battery Q4 Ergebnis-Telefonkonferenz-Highlights

T1 priorisiert die Fertigstellung einer vertikal integrierten US-Solar-Lieferkette mit seiner G2 Austin Solarzellenfabrik nach Zeitplan (Phase I 2,1 GW) und das Management zielt auf einen Abschluss im April für die verbleibenden ~350 Millionen US-Dollar der Phase-I-Finanzierung ab, wobei 2027 als potenzielles „Wechseljahr“ für Erträge und Cashflow bezeichnet wird.
Das Unternehmen schloss mehrere Finanzierungen zur Unterstützung der Expansion ab – darunter eine registrierte Direktplatzierung über 72 Millionen US-Dollar, eine Vorzugsaktientranche über 50 Millionen US-Dollar und gleichzeitige Aktien-/Wandelplatzierungen, die Bruttoerlöse von 322 Millionen US-Dollar einbrachten – und hat begonnen, Steuergutschriften nach Abschnitt 45X durch einen Verkauf an ein US-Finanzinstitut zu monetarisieren.
Betrieblich erreichte das voll funktionsfähige G1 Dallas Modulwerk eine Rekordproduktion im Quartal (über 1 GW) und produzierte 2025 2,79 GW, mit 3 GW unter Vertrag für 2026 und einem Produktionsziel von 3,1–4,2 GW für 2026; das Management erwartet eine verbesserte Profitabilität im Jahr 2026, angetrieben durch Kostensenkungen und Vertragsänderungen (einschließlich der Streichung von Trina-Servicevereinbarungen).
Die heißesten Märkte, die nach der Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte zu beobachten sind
Die Führungskräfte von T1 Energy nutzten die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals und des Gesamtjahres 2025, um Pläne zur Fertigstellung dessen zu skizzieren, was CEO Dan Barcelo als die „vertikal integrierte heimische Solarkette“ des Unternehmens in den USA bezeichnete, während er die jüngsten Kapitalerhöhungen, den Fortschritt in seinem Dallas-Modulwerk und die Meilensteine beim Bau seiner Austin-Solarzellenanlage detaillierte.
Strategischer Fokus verschiebt sich auf die Fertigstellung der US-Solarzellenkapazität
Barcelo bezeichnete 2025 als „das Jahr, in dem wir die Grundlage von T1 gelegt haben“, wobei 2026 auf den Bau der G2 Austin Solarzellenfabrik des Unternehmens ausgerichtet ist und 2027 als „Wechseljahr“ für Erträge und Cashflow anvisiert wird. Er sagte, der US-Markt habe sich „am 1. Januar mit der Einführung neuer Bundesregeln für ausländische Inhalte und Eigentumsverhältnisse vollständig verändert“, was heimisch hergestellte Solarkomponenten als wichtigen strategischen Vorteil positioniere.
Barcelo sagte, T1 plane, zusätzliche EBITDA-Ströme „durch organische und anorganische Möglichkeiten“ zu schaffen und gleichzeitig „Wert aus den Altanlagen in unserem europäischen Portfolio“ zu schöpfen, einschließlich Nordic-Rechenzentrumsvermögenswerten.
Kapitalerhöhungen, 45X-Kreditmaßnahmen und eine neue Abnahmevereinbarung
Bei der Überprüfung der Aktivitäten im vierten Quartal hob Barcelo mehrere Transaktionen und kommerzielle Meilensteine hervor, die darauf abzielen, die Expansion zu finanzieren und die Anspruchsberechtigung für Steuergutschriften zu sichern. Er sagte, das Unternehmen habe eine registrierte Direktplatzierung von Stammaktien im Wert von 72 Millionen US-Dollar und eine Vorzugsaktientranche im Wert von 50 Millionen US-Dollar abgeschlossen, angeführt von Fonds, die von Encompass Capital Advisors verwaltet werden. Im Dezember sagte er, T1 habe gleichzeitige Platzierungen von Stammaktien und Wandelanleihen durchgeführt, die Bruttoerlöse von 322 Millionen US-Dollar einbrachten und „mehrere neue institutionelle Investoren“ in die Kapitalstruktur brachten.
Microvast vs. FREYR: Welche Batteriebeteiligung hat die Kraft?
Barcelo verwies auch auf eine strategische Partnerschaft mit Treaty Oak Clean Energy, einschließlich einer Dreijahresvereinbarung, bei der T1 ab 2027 900 MW G1-Module unter Verwendung von G2-Heimzellen liefern wird.
Darüber hinaus sagte er, T1 habe „eine Reihe von Transaktionen abgeschlossen, die darauf abzielen, unsere Anspruchsberechtigung für die Steuergutschriften nach Abschnitt 45X“ im Rahmen des „One Big Beautiful Bill Act“ zu sichern, und „unsere Fähigkeit zur Monetarisierung der Gutschriften validiert“, indem es seinen ersten Verkauf von 45X-Gutschriften an ein US-Finanzinstitut abgeschlossen habe.
Barcelo sagte, die voll funktionsfähige G1 Dallas Solar-Modulanlage des Unternehmens habe im vierten Quartal eine Rekordproduktion und -verkäufe erzielt und damit „zum ersten Mal“ die 1-GW-Marke bei der Quartalsproduktion und den Verkäufen überschritten. Er führte die Nachfrage teilweise darauf zurück, dass Kunden „45X-berechtigte Lagerbestände vor Jahresende“ abgebaut hätten.
Er sagte, das Betriebsteam habe G1 in etwa einem Jahr von der „Erstproduktion bis zu maximalen täglichen Produktionsraten über unserer Nennkapazität von 5 GW“ gebracht. T1 produzierte 2025 2,79 GW Solarmodule und erfüllte damit sein jährliches Produktionsziel.
Für 2026 sagte Barcelo, T1 halte die Produktions- und Verkaufsziele von 3,1 GW bis 4,2 GW für G1 aufrecht und das Management sei „zunehmend zuversichtlich“, die obere Grenze des Bereichs erreichen zu können. Er fügte hinzu, dass T1 3 GW G1-Module für 2026 unter Vertrag habe und Zellen von internationalen Lieferanten beziehe, die eine zertifizierte Nicht-FIOC-Status haben, um die Produktion vor dem Hochlauf von G2 zu unterstützen.
Finanzvorstand Evan Calio sagte, das Unternehmen erwarte, dass 2026 in Bezug auf profitable Betriebe „deutlich besser“ sein werde, obwohl er zeitliche Verschiebungen im ersten Halbjahr feststellte. Calio sagte, T1 verschiebe einige Lieferungen aus dem ersten Quartal aufgrund von Kundenwünschen und Zeitplänen in das zweite Quartal und betonte, dass die Änderung die Zeitplanung und nicht die Umsatzerlöse oder bereinigten EBITDA-Erwartungen für das Gesamtjahr betreffe.
G2 Austin Bauzeitplan und verbleibende Phase-I-Finanzierung
SVP of Project Engineering Otto Erster Bergesen sagte, der Bau der ersten 2,1-GW-Phase der G2 Austin Solarzellenanlage „liege weiterhin im Zeitplan“. Er beschrieb einen zweistufigen Plan zur Überschreitung von 5 GW Kapazität, wobei Phase II voraussichtlich „mindestens 3,2 GW“ umfassen wird.
Bergesen sagte, das Gelände sei eingeebnet, die Baufläche vorbereitet und die Fundamentarbeiten begonnen, gefolgt von Betonarbeiten. Tragwerksstahl wurde im November bestellt und der erste vollständige Abschnitt soll im April geliefert und montiert werden. Er sagte, das Design sei zu 90 % fertiggestellt und das Design der Produktionslinienausrüstung sei mit dem schlüsselfertigen Ausrüstungslieferanten LAPLACE abgeschlossen worden. Die Ausrüstungsproduktion begann Anfang des Monats, und Bergesen sagte, das Unternehmen erwarte, dass die Ausrüstung im Sommer in den USA eintreffen werde.
Er sagte auch, T1 habe „erhebliche Barmittel eingesetzt“, um die verbleibenden Investitionsausgaben für die Fertigstellung von Phase I zu reduzieren, die er mit 350 Millionen US-Dollar bezifferte.
Das Management erwartet, dass der vollständige finanzielle Abschluss für die verbleibende Phase-I-Finanzierung im April erreicht wird. Barcelo sagte, das Unternehmen habe bestimmte „höherpreisige Optionen“ „abgelehnt“ und dass der Fortschritt bei G2 und die operativen Beweispunkte bei G1 das Vertrauen der Gegenparteien gestärkt hätten. Calio fügte hinzu, dass das Unternehmen mehrere Finanzierungswege evaluiere, um „Kosten, Verschuldung, Struktur, Laufzeit“ und potenzielle strategische Vorteile auszubalancieren und gleichzeitig die Flexibilität zur Erweiterung von G2 zu wahren.
Kommerzielle Pipeline und Monetarisierungsbemühungen für Nordic-Rechenzentren
Bei der kommerziellen Tätigkeit sagte Barcelo, T1 habe Module an einige der größten US-Versorger und Entwickler verkauft und geliefert, aber die Namen aufgrund von Vertraulichkeitspräferenzen nicht öffentlich bekannt gegeben. Er sagte, die Kundenbesuche hätten zugenommen, wobei „über ein Dutzend sehr bedeutende Kunden“ G1 Dallas besucht und Zufriedenheit mit QA/QC und Interesse am Fortschritt des Unternehmens bei G2 geäußert hätten. Barcelo sagte auch, das Marktinteresse konzentriere sich auf hocheffiziente TOPCon-Zellen.
Barcelo skizzierte, was er als eine große Gelegenheit beschrieb:
Fast 13 GW an Merchant-Verkaufsmöglichkeiten, die mit aktuellen und potenziellen Kunden besprochen werden
Mehr als 10 GW an fortgeschrittenen Abnahmeverfolgungen
Ungefähr 18 GW an mittelstufigen Verfolgungen
Gesamte Opportunity-Set von 41 GW, laut Management
In Europa sagte Barcelo, das Unternehmen versuche, Altanlagen im Zusammenhang mit Rechenzentrumsinfrastruktur zu monetarisieren, insbesondere in den nordischen Ländern. Er wies auf die Wiederherstellung einer Netzberechtigung von 50 MW in Mo i Rana, Norwegen, hin und sagte, das Unternehmen habe eine Antragsstellung „in der Warteschlange für bis zu 396 MW“. In der Fragerunde sagte Barcelo, T1 habe Pareto beauftragt, die norwegische Anlage zu vermarkten, und sei offen für eine Veräußerung oder Partnerschaft. Er sprach auch über ein finnisches Grundstück, wo das Unternehmen „kurz vor der Genehmigung“ stehe und bereit sei, eine Option im Zusammenhang mit Baugenehmigungen für „fast 300 MW Leistung“ auszuüben.
Obwohl er sich weigerte, Erlöse zu schätzen, verwies Barcelo auf aktuelle Marktpreise, die er als „von überall von einer halben Million Dollar pro MW bis zu 1 Million Dollar pro MW in Bezug auf Leistung“ beschrieb, und fügte hinzu, dass der nordische Markt „sehr robust“ sei und das Unternehmen sich verpflichtet habe, „so bald wie möglich“ zu veräußern und/oder zu partnerschaftlich zu agieren.
EBITDA-Fehlbetragsursachen und Kostenstrukturänderungen für 2026
Calio sagte, das EBITDA für 2025 sei von „einmaligen“ Posten im Zusammenhang mit der Umsetzung neuer Beschränkungen vor 2026 beeinflusst worden, die seiner Meinung nach „einen großen Teil des Fehlbetrags gegenüber der Prognose ausmachen“. Er nannte mehrere spezifische Punkte, die in der Telefonkonferenz besprochen wurden:
Ein Problem bei der Buchungsklassifizierung im Zusammenhang mit einem Verzicht auf Verkaufsprovisionen in Höhe von 34 Millionen US-Dollar, der einen positiven Cash-Effekt hatte, aber nach den Rechnungslegungsstandards nicht als Gewinn- und Verlustrechnungsumkehr anerkannt werden konnte
16 Millionen US-Dollar Nettoumsatz, die aufgrund eines Lagerverkaufs im Zusammenhang mit sich ändernden regulatorischen Beschränkungen zum Jahresende niedriger als erwartet ausfielen
22,7 Millionen US-Dollar Nettoumsatz, die aufgrund einer Nachjustierung der Kundenabnahme niedriger ausfielen
15 Millionen US-Dollar an höheren als prognostizierten Zöllen auf importierte Zellen vor neuen Lieferkettenbeschränkungen
Mit Blick auf die Zukunft sagte Calio, das Unternehmen bewege sich „weg von Serviceverträgen mit Trina“ und nannte geschätzte Einsparungen von 30 bis 100 Millionen US-Dollar bei einer Produktionsrate von 3 GW bis 5 GW, die mit der Streichung einer Markeneinwilligungsvereinbarung und Änderungen bei den Verkaufsprovisionen verbunden sind. Als Antwort auf Analystenfragen sagte Calio, dass diese Vertragsstreichungen von den Abnahmevereinbarungen des Unternehmens getrennt seien und die Berechnungen der Abnahmeverträge nicht änderten.
Die Telefonkonferenz berührte auch Handelspolitik und Compliance. Barcelo sagte, das Unternehmen habe die AD/CVD-Fälle und Abschnitt 232 unterstützt und beschrieb ein robustes Ergebnis nach Abschnitt 232 als wichtig für die Schaffung gleicher Wettbewerbsbedingungen und die Verbesserung der Margen für die US-Fertigung. Das Management diskutierte auch seine IP-Lizenzvereinbarung mit Evervolt und erklärte, dass es sich auf die Einhaltung der FIOC-bezogenen Anforderungen konzentriere, unter anderem durch die Beschaffung von Nicht-FIOC-Zellen während der Übergangszeit.
Die Führungskräfte von T1 Energy bekräftigten abschließend die kurzfristigen Prioritäten: Sicherung des finanziellen Abschlusses für G2 Phase I im April, Einhaltung des Bauzeitplans, Verbesserung der Profitabilität bei G1 Dallas durch Kostensenkungen und Automatisierung sowie die fortgesetzte Verfolgung strategischer Möglichkeiten, die das EBITDA und den Cashflow erweitern könnten, während sich das Unternehmen in Richtung integrierter heimischer Solarzellenproduktion bewegt.
Hinweis des Herausgebers: Dieser Artikel fasst Aussagen zusammen, die während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals und des Gesamtjahres 2025 von T1 Energy gemacht wurden.
Über FREYR Battery (NYSE:FREY)
FREYR Battery ist ein Unternehmen für nachhaltige Batterietechnologie und -herstellung, das sich auf die Produktion von Hochleistungs-Lithium-Ionen-Zellen für Elektrofahrzeuge (EVs) und Energiespeichersysteme konzentriert. Das Unternehmen strebt an, die kohlenstoffarme Wasserkraft in Norwegen und erneuerbare Energiequellen in anderen Regionen zu nutzen, um saubere Batteriezellen zu liefern, die die wachsende globale Nachfrage nach dekarbonisiertem Transport und Netzresilienz decken. Die Produkt-Roadmap von FREYR umfasst Batteriemodule, -pakete und integrierte Speicherlösungen, die für Autohersteller, Versorgungsunternehmen und große gewerbliche Energieverbraucher bestimmt sind.
Mit Hauptsitz in Oslo, Norwegen, wurde FREYR Battery 2018 mit der Mission gegründet, kosteneffiziente, skalierbare Gigafactories an strategischen Standorten zu errichten.