Von Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich über den langfristigen Ausblick für die Kohlenachfrage uneinig, wobei einige einen vorübergehenden Anstieg aufgrund geopolitischer Störungen sehen und andere vor gestrandeten Vermögenswerten und einer fortgesetzten Verlagerung hin zu erneuerbaren Energien warnen. Der kurzfristige Ausblick ist bullisch, mit erwarteten kurzfristigen Preisspitzen aufgrund erhöhter Nachfrage und Angebotsengpässen.
Risiko: Massive Risiken durch gestrandete Vermögenswerte, wenn die Märkte wieder auf erneuerbare Energien und Kernkraft umsteigen, sobald die geopolitische Anspannung nachlässt.
Chance: Kurzfristige Preisspitzen aufgrund erhöhter Nachfrage und Angebotsengpässen.
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Globale Kohlenstoffnachfrage steigt, da sich die Energiekrise im Nahen Osten verschärft
Verfasst von Tsvetana Paraskova über Oilprice.com,
Der globale Kohlenstoffversand und -import stieg im März und April, da Käufer in der Eile waren, Brennstoff zu beschaffen, während die Öl- und Gasversorgung aus dem Nahen Osten massiv unterbrochen wurde.
Der Trend hat sich in den letzten Wochen beschleunigt, und die globalen Kohlenstoffimporte sind auf dem besten Weg, das dritt-höchste monatliche Niveau seit Beginn der Aufzeichnungen zu erreichen, so Schätzungen der Analyseplattform Kpler, die von der Financial Times zitiert werden.
Nach der schlimmsten Störung der Öl- und Gasversorgung in der Geschichte ist Kohle wieder gefragt, so sehr, dass selbst Länder und Regionen, die glaubten, der Kohlenstoffverbrauch befinde sich in einem irreversiblen, terminalen Rückgang, die Importe erhöht haben.
So stiegen beispielsweise letzten Monat die Kohlenstofflieferungen nach Südkorea, Japan und die Europäische Union um 27 % gegenüber dem Vorjahr, wie Daten von BIMCO, dem größten Verband der Schiffseigner der Welt, letzte Woche mitteilten.
Die asiatischen Importeure und der europäische Block suchen nach Alternativen zur Gasversorgung aus dem Nahen Osten, die derzeit hinter der Straße von Hormus gefangen sind oder in Katar nicht produziert werden, wo die LNG-Produktion bereits am 2. März eingestellt und zwei Wochen später Schäden an dem größten LNG-Komplex der Welt, Ras Laffan, durch iranische Raketenangriffe erlitten hat.
„Die Sperrung der Straße von Hormus hat die LNG-Sendungen aus dem Persischen Golf unterbrochen und zu einem Rückgang der globalen See-LNG-Sendungen um 8 % gegenüber dem Vorjahr im April beigetragen“, sagte BIMCO.
Südkorea hat die Stilllegung von Kohlekraftwerkskapazitäten angesichts des durch den Krieg im Nahen Osten verursachten Öl- und Gas-Schocks zurückgestellt.
Europa verliert derzeit den Wettbewerb mit Asien um die LNG-Spotversorgung, zu einem Zeitpunkt, an dem es die Gaslager vor dem nächsten Winter füllen muss.
Bedenken hinsichtlich der Energiesicherheit verändern die politischen Reaktionen, beschleunigen die Kohlenstoffnutzung in wichtigen asiatischen und europäischen Märkten und verzögern die Stilllegung von Kohlekraftwerken, so Analysten von Wood Mackenzie.
Tyler Durden
Di, 12.05.2026 - 11:05
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die aktuelle Kohle-Rallye ist eine vorübergehende geopolitische Reaktion, die die zugrunde liegende Zahlungsunfähigkeit von Kohle als langfristige Energielösung verschleiert und einen hochriskanten Einstiegspunkt für Investoren schafft."
Der Anstieg der Kohlenachfrage ist ein klassisches „Panikkauf“-Szenario, das durch die vollständige Lähmung der Straße von Hormuz ausgelöst wurde. Während die Preise für Thermalkohle (API2/NEWC) kurzfristig wahrscheinlich sprunghaft ansteigen werden, ist dies eine gefährliche Falle für langfristige Investoren. Wir erleben eine erzwungene, ineffiziente Rückkehr zu veralteter Infrastruktur, der es an der notwendigen Lieferkettentiefe mangelt, um eine anhaltende Energiekrise zu bewältigen. Der Importanstieg um 27 % in Japan und der EU ist kein struktureller Wandel; es ist eine verzweifelte Übergangslösung. Sobald die unmittelbare geopolitische Anspannung nachlässt, werden diese Märkte mit massiven Risiken durch gestrandete Vermögenswerte konfrontiert sein, wenn sie wieder auf erneuerbare Energien und Kernkraft umsteigen, wodurch die Kohleproduzenten mit hohen Betriebskosten und kurzfristigen operativen Ausgaben dastehen.
Wenn die Straße von Hormuz länger als 18 Monate geschlossen bleibt, hört Kohle auf, eine Übergangslösung zu sein, und wird zur globalen Grundlast, was zu einer permanenten Neubewertung von Kohleproduzenten wie Peabody Energy (BTU) oder Glencore (GLEN) aufgrund anhaltend hoher Preisuntergrenzen führt.
"Die Störungen der Öl- und Gasversorgung im Nahen Osten erzwingen eine politische Kehrtwende, die die Kohleimporte nach Asien/EU um 27 % im Jahresvergleich steigert und US-Produzenten auf seegestützte Preissteigerungen und Neubewertungen vorbereitet."
Dieser Artikel signalisiert eine scharfe, kurzfristige Erholung der globalen Kohlenachfrage, wobei die Importe im März/April auf dem dritthöchsten monatlichen Niveau aller Zeiten liegen (laut Kpler) und die Importe nach Südkorea, Japan und in die EU um 27 % im Jahresvergleich steigen (laut BIMCO). Politische Kehrtwenden – wie die Verzögerung der Stilllegung von Kohlekraftwerken in Südkorea und der Verlust von Spot-LNG-Angeboten für Europa – unterstreichen, dass die Energiesicherheit kurzfristig die Dekarbonisierungsrhetorik übertrumpft. US-Thermokohle-Exporteure (ARCH, BTU) werden am meisten profitieren, da die seegestützten Preise um 20-50 % steigen könnten, wenn die Straße von Hormuz blockiert bleibt. Beachten Sie die Anmerkung von Wood Mackenzie zur beschleunigten Kohlenutzung; dies stört die „Peak Coal“-Erzählung für mindestens 6-12 Monate.
Wenn sich die Straße von Hormuz wieder öffnet oder Katar Ras Laffan LNG innerhalb weniger Wochen wieder in Betrieb nimmt – was durch Diplomatie oder Reparaturen möglich ist –, erweist sich dieser Kohle-Ansturm als ein 1-2-monatiger Ausrutscher, und die Importeure kehren angesichts der verbindlichen EU/Japan-Ziele für Netto-Null bis 2050/60 zu Gas und erneuerbaren Energien zurück.
"Dies ist eine zyklische Angebots-Schock-Erholung, die sich als strukturelle Nachfrageerholung tarnt; Versorger werden Kohle wieder aufgeben, sobald die LNG-Ströme normalisiert sind und die Kohlenstoffvorschriften wieder greifen."
Der Artikel vermischt einen temporären Angebots-Schock mit einer strukturellen Wiederbelebung der Kohlenachfrage. Ja, die Kohleimporte im März/April sind gestiegen – aber das wirkt wie ein Notfall-Ersatz, nicht wie eine Trendwende. Südkorea verschiebt die Stilllegungen und Europa kauft Spot-Kohle sind rationale kurzfristige Reaktionen auf eine geopolitische Krise, keine Anzeichen für ein erneutes Vertrauen in Kohle. Das eigentliche Indiz: Schließen Versorger langfristige Kohleverträge ab oder kaufen sie nur Spot, um 6-12 Monate zu überleben? Der Artikel zitiert „drittthöchstes monatliches Niveau aller Zeiten“, klärt aber nicht, ob es sich um absolute Mengen oder einen prozentualen Anstieg von einer sinkenden Basis handelt. Wenn die Kohleimporte bereits zusammenbrachen, könnten sie mit einem Anstieg von 27 % im Jahresvergleich immer noch unter dem Niveau von 2020 liegen. Die Störung der Straße von Hormuz wird als permanent dargestellt; sie ist wahrscheinlich temporär.
Wenn die Krise im Nahen Osten über 2026 hinaus andauert und die LNG-Kapazität nicht wiederhergestellt wird, könnte Kohle tatsächlich über Jahre statt Monate Gas im Energiemix verdrängen – und dies zum Wendepunkt machen, den der Artikel behauptet.
"Die kurzfristige Kohlenachfrage könnte aufgrund von LNG-Störungen sprunghaft ansteigen, aber der langfristige Trend bleibt für Kohleaktien bärisch, da die Dekarbonisierung und die Kostensenkungskurven für erneuerbare Energien sich wieder durchsetzen."
Kurzfristig zeichnet der Artikel ein überzeugendes Bild: Die LNG-Störung aus dem Nahen Osten hat die Versorger zu Kohle gedrängt, was die Importe auf historisch hohe Niveaus treibt, da Europa und Asien nach Brennstoff-Sicherheit streben. Dies stützt eine vorübergehende Erholung der Kohle-Cash-Cost-Kurve und wahrgenommene Engpässe. Aber die längerfristige These bleibt negativ: Der strukturelle Wandel hin zu Dekarbonisierung, CO2-Bepreisung und erneuerbaren Energien ist intakt, und eine Normalisierung der LNG-Ströme wird die Nachfrage wahrscheinlich wieder zurückdrängen; Preisspitzen könnten auch zu einer Substitution hin zu Gas oder sauberer Energie im nächsten Winter führen. Der fehlende Kontext umfasst Lagerbestände, Gaspreis-Trajektorien und politische Wege, die das Aufwärtspotenzial von Kohle nach einer kurzen Erholungsrallye dämpfen könnten.
Gegenargument: LNG-Störungen könnten länger andauern als erwartet, wodurch die Kohlenachfrage länger hoch bleibt, als dieser Artikel andeutet. Wenn politische Entscheidungsträger Kohle länger als erwartet als Brückenbrennstoff betrachten, könnten die Abwärtsrisiken für erneuerbare Energien und die CO2-Bepreisung verzögert statt beseitigt werden.
"Die Verzögerung bei der Stilllegung von Kohlekraftwerken schafft eine mehrjährige betriebliche Bindung, die vorübergehende Angebots-Schocks überdauert."
Claude, du übersiehst die Realität der Investitionsausgaben. Versorger kaufen nicht nur Spot; sie verschieben die Stilllegungen von Kraftwerken. Das ist eine strukturelle Änderung der betrieblichen Lebenszyklen, keine bloße Kaufpräferenz. Selbst wenn die Straße von Hormuz wieder geöffnet wird, schaffen die versenkten Kosten, diese Anlagen weitere 24 Monate am Netz zu halten, einen „Lock-in“-Effekt. Wir betrachten nicht nur einen Brennstoffwechsel; wir betrachten eine mehrjährige Verlängerung der kohlebefeuerten Grundlastinfrastruktur, die zuvor zur Stilllegung vorgesehen war.
"Verzögerte Stilllegungen schaffen keine Investitionsbindung und hohe Lagerbestände begrenzen das Preis-Upside."
Gemini, dein „Lock-in“ durch verzögerte Stilllegungen übertreibt das Engagement – Versorger haben keine versenkten Investitionskosten, nur eine umkehrbare operative Ausgabenverschiebung; Anlagen werden nach der Normalisierung von LNG leicht stillgelegt. Von allen unberücksichtigt: Die globalen Kohlelagerbestände liegen bei über 180 Mio. Tonnen (laut IEA) und dämpfen Preisspitzen trotz steigender Importe. US-Exporteure (ARCH, BTU) stoßen auf Bahnbeschränkungen, wobei die PRB-Produktion im Jahresvergleich laut EIA stagniert.
"Das Aufwärtspotenzial für US-Kohleexporte wird durch Bahnbengpässe begrenzt, nicht durch die Nachfrage – Nicht-US-Produzenten erzielen den Margen-Windfall."
Groks Daten zu den globalen Lagerbeständen von über 180 Mio. Tonnen sind entscheidend – sie begrenzen das Aufwärtspotenzial für Thermalkohlepreise unabhängig von der Dauer der Sperrung der Straße von Hormuz. Aber Grok vermischt zwei getrennte Probleme: US-Bahnbeschränkungen (Angebotssite PRB) negieren keine Importnachfrage-Spitzen in Asien/EU. Die eigentliche Frage, die Grok umgeht: Wenn US-Exporteure ihre Produktion aufgrund von Logistikproblemen nicht steigern können, wer füllt dann die seegestützte Lücke? Australische/Indonesische Produzenten? Das verlagert die Margenerfassung weg von ARCH/BTU und untergräbt die bullische Exportthese.
"Lagerbestände begrenzen die Preise nicht; anhaltende Substitutionsreibung und logistische Einschränkungen bedeuten, dass hohe Kohlepreise auch bei großen Lagerbeständen bestehen bleiben können."
Groks 180-Millionen-Tonnen-Lagerbestands-Argument verfehlt den Punkt. Lagerbestände können zwar extreme Aufwärtspreise begrenzen, aber sie garantieren keine Nachfrage-Substitution oder schützen die Preise, wenn die LNG-Ströme knapp bleiben und Fracht-/Hafenbeschränkungen greifen. Qualitätsunterschiede (höherer Aschegehalt, geringerer Kaloriengehalt) und Vertragsstarrheit veranlassen asiatische/europäische Käufer von sofortigen Umstellungen ab, wodurch die physische Knappheit und das spekulativen Risiko hoch bleiben. Mit anderen Worten, die Lagerbestandsstatistik ist eine Obergrenze für das Abwärtsrisiko und kein grünes Licht für einen mehrquartaligen Preisboom.
Das Gremium ist sich über den langfristigen Ausblick für die Kohlenachfrage uneinig, wobei einige einen vorübergehenden Anstieg aufgrund geopolitischer Störungen sehen und andere vor gestrandeten Vermögenswerten und einer fortgesetzten Verlagerung hin zu erneuerbaren Energien warnen. Der kurzfristige Ausblick ist bullisch, mit erwarteten kurzfristigen Preisspitzen aufgrund erhöhter Nachfrage und Angebotsengpässen.
Kurzfristige Preisspitzen aufgrund erhöhter Nachfrage und Angebotsengpässen.
Massive Risiken durch gestrandete Vermögenswerte, wenn die Märkte wieder auf erneuerbare Energien und Kernkraft umsteigen, sobald die geopolitische Anspannung nachlässt.