Gold's Biggest Fire-Sale In 43 Years: Perception Vs Opportunity

Gold's Größter Ausverkauf seit 43 Jahren: Wahrnehmung vs. Gelegenheit

Verfasst von Matthew Piepenburg via VonGreyerz.gold,

Wenn Sie neu im Goldgeschäft sind oder ein Spekulant auf Gold sind (oder noch schlimmer, ein gehebelter Spekulant auf Gold), fragen Sie sich wahrscheinlich, was zum "H. E. double tooth-picks" mit Gold passiert ist?

Es verlor in einer einzigen Sitzung über 9 % auf dem Terminmarkt und verzeichnete den stärksten Wochenrückgang seit Februar 1983.

Was ist los? Gold liebt Chaos, und ist der aktuelle Krieg, was auch immer Sie davon halten, reines Chaos?

Und was ist mit goldliebenden Ölpreisschocks, wie wir und andere oft geschrieben und gesprochen haben?

Und was ist mit Gold als Inflationsschutz?

Sollte Gold nicht nach Norden schießen in einer Welt, die unter der Last von ölgetriebener "Alles"- und "Überall"-Inflation ächzt?

Alles faire Fragen, um es gelinde auszudrücken.

Aber wenn Sie, wie wir, physisches Gold (dieses steigende, strategische Tier-1-Reserve-Asset) als überlegenen Wertspeicher gegenüber jedem Papierwährungssystem, einschließlich des King Dollar, besitzen, dann werden die folgenden Fakten weit weniger wie eine "Entschuldigung" für den längerfristigen Horizont des Metalls erscheinen.

Physisches Gold: Anhäufung, nicht Rückgang

Stattdessen bestätigt ein wenig Perspektive, dass sich PHYSISCHES Gold nicht im Rückgang befindet, sondern offen von größeren Akteuren angehäuft wird, die das Signal der größten "Ausverkauf"-Gelegenheit aller Zeiten von den Papiergoldmärkten genießen.

Die Insider-Wale nutzen diese Gelegenheit natürlich aus, während die Schlagzeilen die kleinen Fische aus dem Einzelhandel schütteln. Dies ist ein klassisches und unvermeidliches Muster, vor dem ich kürzlich gewarnt habe.

Kurz gesagt, es gibt derzeit ein außergewöhnliches und bewusstes Wahrnehmungsspiel, und viele fehlgeleitete Anleger fallen möglicherweise darauf herein, da der Preis für Papiergold derzeit sinkt.

Aber dieser Rückgang ist strategisch und nicht zufällig.

Er spiegelt eine Vorbereitung für steigendes physisches Gold wider und nicht die Bestätigung eines typischen Blow-off-Tops, da es nichts Typisches an Gold oder seiner zukünftigen monetären Rolle in einem sich offen verschlechternden Geldsystem gibt, ungeachtet der jüngsten Schlagzeilen des DXY.

Um dies besser zu verstehen, muss man Papiergold von physischem Gold trennen. Ihre Divergenz ist entscheidend.

Man muss auch die langfristige Schutzrolle von Gold (und die Anleger) von dem kurzfristigen Spekulationsspiel von Gold (und den Händlern) trennen. Sie sind nicht dasselbe.

Am wichtigsten ist, dass man die aktuellen Schlagzeilen (und Fehlwahrnehmungen) von den längerfristigen historischen Zyklen trennen muss.

Wie anderswo gesagt, spielen anspruchsvolle Goldanleger, wie Eishockeyspieler, die Richtung des goldenen Pucks, nicht wo er gerade liegt (hoch oder niedrig).

Und die langfristige Richtung von Gold nach Norden ist ironischerweise jetzt klarer als zuvor.

Aber um die säkulare Nordrichtung von Gold besser zu erkennen, anstatt seine gegenwärtige Position, müssen wir zuerst verstehen, wie es zu diesem aktuellen Preisrückgang kam.

Wie wir hierher kamen? Die offizielle Erzählung

Tatsächlich ist die offizielle Erzählung von der Wall Street ausnahmsweise zumindest teilweise richtig.

Sie besagt im Wesentlichen, dass der Krieg und die ölgetriebene Inflation nun so offensichtlich sind, dass die Fed keine andere Wahl haben wird, als erneut die Zinsen zu erhöhen, um dagegen anzukämpfen. Die EZB hat dies für den Euro bereits gestanden.

Steigende Zinsen und damit eine hohe Risikoprämie (und Renditen) für USTs bedeuten, dass der Dollar (und der DXY) höher steigen wird, da institutionelles und privates Geld in eine höher verzinsliche Anleihe und einen steigenden Dollar fließt, anstatt in ein ertragsarmes und fallendes Gold.

Das ist nicht ganz falsch.

Bis der Krieg die Schlagzeilen machte, wurde erwartet, dass die Fed nicht nur weitere Zinserhöhungen pausieren, sondern sogar bis 2026 die Zinsen senken würde, was ein Rückenwind für Gold gewesen wäre.

Laut den Schlagzeilen haben die Winde dieses Krieges jedoch die Rückenwinde von Gold in Gegenwinde verwandelt.

Tatsächlich ist dies kaum das Ende der Geschichte. Nicht einmal annähernd.

Für diejenigen, deren Gedächtnis bis ins Jahr 2022 und 2023 zurückreicht, als Powells "höher für länger"-Zinserhöhungen angeblich zur Bekämpfung der Inflation gedacht waren, haben wir entdeckt, dass solche "anti-inflationären" Taktiken tatsächlich und ironischerweise einfach inhärent inflationär waren und letztendlich ein Rückenwind für die nachfolgende Aufwärtsbewegung von Gold bis 2024 und 2025 darstellten.

Damals wie heute führen Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation nur dazu, dass die Zinsausgaben von Uncle Sam für seine 39 Billionen Dollar Schulden immer teurer und unbezahlbar werden, es sei denn, er druckt Billionen an weiterer synthetischer (und inflationärer) Liquidität, ein Paradoxon (und eine Schuldenfalle), das die schicken Jungs Fiskalische Dominanz nennen. Und selbst die St. Louis Fed hat gestanden, dass die USA tatsächlich davon "dominiert" werden.

Bald werden sowohl die Inflation als auch die Zinsen über die Kontrolle der Fed hinaus ansteigen, und der einzige verbleibende Trick in ihren zerrissenen Ärmeln, um ihre Anleihemärkte zu retten (was das einzige wirkliche Mandat ist, dem die Fed wirklich folgt), werden Mausklick-Billionen zum Mond sein.

Die daraus resultierende Währungszerstörung wird Gold nach oben treiben, da Papierwährungen, einschließlich des USD, eine weitere Abrechnung epischen Wertverlusts erfahren werden.

Derzeit sehen das natürlich nur wenige. Sie sehen nur den fallenden Preis von Papiergold.

Aber solche Schlagzeilen (und Fehler) sind nur ein Teil einer größeren Geschichte, die die Realitäten hinter der aktuellen Position des goldenen Pucks weitaus besser erklärt.

Wie wir hierher kamen? Die wahre Erzählung

Gold hat, wie das Leben, die Märkte und die Geschichte selbst, eine faszinierende Symmetrie. Und wie Mark Twain berühmt sagte, hat die Geschichte die Angewohnheit zu reimen, wenn sie sich nicht wiederholt.

Grund 1: Der OPEC-Ausverkauf

Was den Papiergoldrückgang der letzten Woche betrifft, so reimt er sich stark mit dem ähnlichen Rückgang im Jahr 1983.

Damals wie heute fiel Gold aufgrund eines massiven OPEC-Ausverkaufs des Metalls. Aber der Auslöser für den aktuellen OPEC-Ausverkauf bei Gold ist aus einem völlig anderen Grund als 1983.

Im Jahr 1983 gab es beispielsweise weltweit einen massiven Öl-Überschuss. Sein Preis fiel also. Infolgedessen benötigten die OPEC-Staaten sofortige Liquidität, um ihre Dollar-Pegs zu erfüllen. Was taten sie also?

Sie verkauften viel Gold, und daher fiel der Goldpreis dramatisch.

Aber im aktuellen Chaos eines weiteren Krieges in einer wichtigen Ölregion fällt Öl nicht, es steigt, wobei große Banken Ölpreise von bis zu 180 Dollar pro Barrel vorhersagen.

Offensichtlich hat die OPEC in diesem Umfeld keinen Bargeldbedarf, richtig?

Falsch.

Die Straße von Hormus, durch die 1/5 des globalen Öls fließt, ist buchstäblich verstopft.

Das bedeutet, dass all dieses teure Öl nicht fließen kann. Und wenn es nicht fließen kann, kann es nicht verkauft werden. Und wenn es nicht verkauft werden kann, können die OPEC-Akteure in dieser Region nicht bezahlt werden. Und wenn sie nicht bezahlt werden können, müssen sie Vermögenswerte aus ihren Sparschweinen verkaufen.

Und dieser Vermögenswert ist Gold. (Saudi-Arabiens Gold-Sparschwein umfasst etwa 300 Tonnen. Katar hat über 100 Tonnen.)

Dies macht unseren besonderen Krieg einzigartig hart für Gold – aber nur kurzfristig.

Ungeachtet der aktuellen Schlagzeilen (und der falschen Erzählung) wird sich der Wunsch der Zentralbanken (und einer de-dollarisierten BRICS+-Koalition), USTs und Papierwährungen durch physisches Gold zu ersetzen, nicht ändern.

Dank Trump und Netanyahu können diese größeren Akteure dieses Gold zu einem buchstäblichen Ausverkaufspreis anhäufen, anstatt zu einem steigenden Preis.

Unnötig zu erwähnen, dass diejenigen, die die langfristige Richtung der Preisbewegung des goldenen Pucks spielen (einschließlich Asien und China), mehr als glücklich sind, dieses Tier-1-Asset zum aktuellen Rabatt zu kaufen, und genau das werden die großen Jungs (und US-Banken) tun.

Wie üblich tun die kleinen Jungs (d.h. die Unwissenden, die Gold als schnelles Papiergeschäft betrachteten) jedoch genau das Gegenteil. Sie verkaufen Papiergoldansprüche, während die Insider das physische Metall kaufen. Privatanleger reagieren auf Schlagzeilen statt auf Geschichte, Geldflüsse, bevorstehende QE-Spitzen oder längerfristige Anlagehorizonte.

Grund 2: Wale fressen Minnows

Wie jeder weiß, der seine Karriere in Märkten irgendeines Sektors (von Tech-Aktien bis zu Sachwerten) verbracht hat, kaufen die meisten Privatanleger zu Höchstpreisen und werden während der gesamten Aufwärtsbewegung von den Marktwalen aus den Bullenzyklen verschreckt.

Während der epischen Goldaufwärtsbewegungen von 2025 strömten Privatanleger in das Metall, um auf den Papiermärkten zu spekulieren, anstatt physisches Gold als Wertaufbewahrungsmittel zu halten.

Diese verführerische Wette kam in Form von über 70 Milliarden Dollar an Zuflüssen in Gold-ETFs. Und nicht nur gewöhnliche Gold-ETFs, sondern solche mit einem Hebel von 2X bis 3X.

Wenn Gold steigt, sehen solche Schnell-reich-Spekulanten wie Genies aus.

Aber wenn Gold fällt, können diese gehebelten Positionen (dank täglicher ETF-Neugewichtung zur Deckung von gehebelten Margin Calls) äußerst demütigend sein.

Kurz gesagt, wer vom Hebel-Schwert lebt, stirbt fast immer daran.

Die jüngste Auflösung von gehebelten ETF-Papieransprüchen schuf die Fehlwahrnehmung, dass Gold im Preis fiel, aber dies war nur eine derivative Papierbewertung, keine echte Bewertungsmetrik für den Preis von physischem Gold, dessen längerfristige Richtung und Bewertung (sowie Shanghai-Prämien) sich erst in den ersten Kapiteln eines viel längeren Buches befinden.

Der massive Ausverkauf von gehebelten ETF-Papieransprüchen war nur ein weiteres Kaufsignal für die größeren Banken, souveränen Staaten und längerfristigen Akteure, die das physische Metall zu einem bequem konstruierten Papierpreisrückgang erwerben wollten.

Wie wir bereits aus den COMEX-Spielen der großen Banken wissen, sind solche konstruierten Gelegenheiten die Spielregeln der Wall Street.

Was wir jetzt sehen, ist, dass Wale diskontiertes Gold von verängstigten kleinen Fischen kaufen.

Das ist Geschichte, die sich wiederholt (statt zu reimen).

Shakeouts in Bullenmärkten sind Standardverfahren. Wie vor etwas mehr als einem Monat gewarnt, wurde das Metall während des massiven Bullenmarktes von Gold von 1971 bis 1980 Mitte seines ansonsten historischen Anstiegs 1975-76 zerquetscht.

Wir spielen nur das lange Spiel

Zusätzlich zu den oben genannten Kräften gibt es weitere kurzfristige Signale, die den aktuellen Rückgang des Papiergoldes erklären.

Dazu gehört die endlose Reihe von Robotern statt Menschen, die den Großteil der Swing-Trades im Schattenbankensystem durchführen, um kurzfristige Gewinnmitnahmen zu rechtfertigen.

Wenn die Robo-Trader eine durchbrochene Unterstützungslinie sehen, folgen sie den Signalen emotionslos und verkaufen die Metalle im Gleichklang. Das haben wir bei Gold im Frühjahr 2022 und Sommer 2023 gesehen.

Diese endlosen Regimenter und Brigaden von Roboterhändlern bei Hedgefonds A-Z kümmern sich nicht um die längerfristige Rolle von Gold oder seine zukünftige Rolle als sich entwickelndes globales strategisches Reserve-Asset, genauso wenig wie sie die historisch unbestreitbare Rolle von Gold als Vermögensschutz-Asset verstehen.

Algorithmen denken in Sekunden, nicht in Jahren oder Zyklen.

Aber als informierte Anleger, die wissen, dass Edelmetalle ihre Kaufkraft unendlich besser erhalten als Papierwährungen und IOUs, respektieren wir die Vergangenheit von Gold sowie seine zukünftige zyklische Richtung.

Aus diesem Grund haben wir uns nie gefreut, als Gold seine jüngsten Allzeithochs erreichte; noch haben wir uns Sorgen gemacht, als Gold Schlagzeilen-Preisrückgänge verzeichnete.

Für uns verfehlt die Messung von physischen Metallen in Papierwährungen oder auf Papiermärkten völlig den Punkt und das kritische Verständnis von physischem Gold als echtem statt schmelzendem (Papier-)Geld und als Wertaufbewahrungs- statt Spekulations-Asset.

Natürlich werden die meisten sagen, das sei nur unsere Voreingenommenheit.

Das ist fair.

Aber beobachten Sie die BIZ, die Fed, die TBTF-Banken und fast jede andere Zentralbank der Welt, die physisches Gold in 5-facher Menge im Vergleich zu ihrem Niveau vor 2022 stapeln, aus einem einfachen Grund: Stein schlägt Papier.

Was wir in den aktuellen Gold-Schlagzeilen sehen, ist ein Kaufsignal, kein Paniksignal.

Tyler Durden
Mo, 23.03.2026 - 08:05