Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Trotz Steuerrückerstattungen verlassen sich die Verbraucher aufgrund hoher Energiepreise auf Schulden, um wesentliche Ausgaben zu decken, was zu einem Anstieg der Zahlungsverzüge und potenziellen Bilanzbelastungen führt. Der Arbeitsmarkt schwächelt, und es besteht die Gefahr, dass sich die Lebensmittelinflation verschärft.
Risiko: Beschleunigte Zahlungsverzüge und potenzielle Lebensmittelinflation, die Haushalte mit niedrigem Einkommen am stärksten trifft
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Je nachdem, wie man es betrachtet, können die Rekordausgaben der Amerikaner als gut oder schlecht angesehen werden. Für Kevin Hassett, den Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, ist es ein Grund zum Feiern.
„Der Konsument feuert wirklich, wirklich auf allen Zylindern, genau wie der Unternehmenssektor“, sagte Hassett Fox Business Network Host Maria Bartiromo am Mornings with Maria (1).
„Die Kreditkartenausgaben schießen durch die Decke, [sie] geben mehr für Benzin aus ... aber sie geben auch für alles andere mehr aus“, fügte er hinzu.
Die Gegenreaktion auf Hassett’s Interview kam schnell, von Social-Media-Nutzern bis hin zu politischen Kommentatoren.
Ein X-Nutzer schrieb: „Die Amerikaner geben mehr für Benzin aus, weil ein Gallone 4,54 Dollar kostet. Sie legen den Rest auf Kreditkarten, weil ihre Ersparnisse aufgebraucht sind. Kevin Hassett hat versehentlich eine Schuldenkrise als Boom beschrieben (2).“ Jon Favreau von Pod Save America merkte an, dass diese Botschaft so schlecht war, dass Hassett vielleicht „geheim für die Demokraten arbeitet (3)“.
Ist der Kreditkartenkonsum also wirklich ein Zeichen für amerikanischen Wohlstand und eine verbesserte Beschäftigungsaussicht, wie Hassett behauptet, oder liegt er völlig daneben? Hier ein genauerer Blick auf die Zahlen.
Hassett pries die Konsumausgaben als direkte Folge der Politik von Präsident Donald Trump, die den Amerikanern „so viel mehr Geld in die Tasche gelegt“ habe (1).
Insbesondere nannte Hassett Steuerabzüge, die den Menschen helfen, mehr zu sparen. In seinem Interview mit Bartiromo nannte er die No Tax on Tips-Regelung, die eine Abzugsfähigkeit von bis zu 25.000 Dollar für Trinkgeldeinkommen ermöglicht, und die No Tax on Social Security, eine neue Steuererleichterung für Sozialversicherungserträge, die Millionen älterer Amerikaner unterstützt. Hassett behauptete, der durchschnittliche Nutzen für beide Erleichterungen, die 2028 auslaufen, betrage jeweils etwa 7.000 Dollar.
In einem Interview mit CNBC’s Sara Eisen unterstützte US-Finanzminister Scott Bessent Hassett’s Darstellung und sagte, dass 45 % der Amerikaner, die dieses Jahr ihre Steuern einreichten, eine der vier „Markenzeichen“-Politiken der Arbeitsfamiliensteuererleichterungen von Trump nutzten (4).
Und auf der Oberfläche funktionierten diese Politiken. Laut CNBC betrug die durchschnittliche Rückerstattung zum 17. April 3.275 Dollar, was etwa 11,3 % mehr war als zum gleichen Zeitpunkt im letzten Jahr (5).
Gleichzeitig fügte Hassett im Interview mit Fox hinzu, dass die Arbeitslosigkeit stabil bleibt – was ebenfalls zutrifft. Im April lag sie bei 4,3 %, was unverändert gegenüber März ist, laut Daten des U.S. Bureau of Labor Statistics (6).
„Niemand verliert wirklich seinen Job, niemand wird gefeuert“, sagte Hassett.
Lesen Sie mehr: Hier ist das durchschnittliche Einkommen der Amerikaner im Jahr 2026. Bleiben Sie zurück?
Trotz des Optimismus scheinen die Amerikaner keine großen Fortschritte bei der Schuldenabbau zu erzielen. Laut dem Quarterly Report on Household Debt and Credit, der von der Federal Reserve Bank of New York (7) veröffentlicht wurde, gab es im ersten Quartal 2026 folgende Entwicklungen:
- Die Gesamtverschuldung der Haushalte betrug 18,8 Billionen Dollar, ein Anstieg von 18 Milliarden Dollar gegenüber dem vierten Quartal 2026.
- Hypothekenbeträge erreichten 13,19 Billionen Dollar, ein Anstieg von 21 Milliarden Dollar.
- HELOC-Beträge erreichten 446 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 12 Milliarden Dollar.
- Kreditkartenbeträge sanken auf 1,25 Billionen Dollar, ein Rückgang von 25 Milliarden Dollar.
- Autokreditbeträge stiegen auf 1,69 Billionen Dollar, ein Anstieg von 18 Milliarden Dollar.
- Studentenkreditbeträge beliefen sich auf 1,66 Billionen Dollar, ein Rückgang von 6 Milliarden Dollar.
Der Kreditbericht der Fed zeigt eine gemischte Bilanz ohne große Veränderungen in der Verschuldung. Während die Kreditkarten- und Studentenkreditbeträge gesunken sind, sind die Hypotheken- und Autokreditbeträge gestiegen. Da die Gesamtverschuldung der Haushalte im Wesentlichen gleich blieb – ein Anstieg von 18 Milliarden Dollar, aber das ist weniger als der Anstieg von 191 Milliarden Dollar im vierten Quartal 2025 (8) – könnte man argumentieren, dass sich die Schulden im frühen Jahr 2026 verflachen.
Was vielleicht am bemerkenswertesten ist, ist, dass die Kreditkartenbeträge tatsächlich gesunken sind, was Hassett’s freudige Aussage, dass sie „durch die Decke schießen“, zu widersprechen scheint. Es ist jedoch zu beachten, dass dieser „saisonale Rückgang“ (9) zu Jahresbeginn nicht ungewöhnlich ist, da die Konsumenten bekannt dafür sind, ihre Steuererstattungen zur Tilgung einiger ihrer Ausgaben vom Vorjahr zu verwenden.
Mit Blick auf die Zukunft ist jedoch ein großes Problem, wie die steigende Inflation die Schuldenstände beeinflussen wird, und die Zahlen für den Consumer Price Index (CPI) für April, der der wichtigste Inflationsindikator ist, sehen im Moment düster aus.
Insgesamt stieg er im April auf 3,8 %, ein Anstieg von 0,64 % gegenüber März (10). Aber die alarmierenderen Zahlen finden sich im Energy CPI, der im April bei satten 17,87 % lag, was bedeutet, dass die Verbraucher die Auswirkungen der Inflation an den Tankstellen spüren. Tatsächlich sind die Benzinpreise seit Beginn des Krieges mit dem Iran im späten Februar um etwa 50 % gestiegen (11).
Der Punkt ist, dass die steigenden Lebenshaltungskosten viele Haushalte möglicherweise zwingen, stärker auf Kreditkarten zurückzugreifen, um lebensnotwendige Güter wie Benzin, Lebensmittel und Wohnraum zu bezahlen – und das kann gefährlich werden, wenn hohe Zinssätze ins Spiel kommen. Kreditkartenzinsen werden schnell verzinst, was bedeutet, dass selbst kleine Salden im Laufe der Zeit anschwellen und Ihren monatlichen Cashflow auffressen können.
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Von den 18,8 Billionen Dollar an Haushaltschulden befanden sich im frühen Jahr 2026 4,8 % in irgendeiner Phase der Zahlungsverzug (9). Das sind etwa 900 Milliarden Dollar an verspäteten Verbraucherkrediten. Für Hauseigentümer, die mit monatlichen Zahlungen unter Druck stehen, könnte eine Refinanzierung etwas Luft verschaffen. Die Sicherung eines niedrigeren Hypothekenzinses kann die monatlichen Wohnkosten senken, Bargeld für andere Ausgaben freisetzen und es erleichtern, Zahlungen in Zeiten finanzieller Belastung aktuell zu halten.
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Laut den neuesten Daten des Bureau of Labor Statistics (6) gab es im April einen Nettogewinn von 115.000 Arbeitsplätzen in den Bereichen Gesundheitswesen, Transport, Lagerhaltung und Einzelhandel.
Gleichzeitig arbeiteten mehr Menschen Teilzeit, weil sie keine Vollzeitstelle finden konnten oder ihre Arbeitszeiten reduziert wurden. Die Zahl dieser Teilzeitbeschäftigten stieg im April auf fast 5 Millionen, ein Anstieg von 445.000 gegenüber März (12).
Unterdessen haben laut Business Insider mehr als 100 Unternehmen – darunter Amazon, Citi, Nike und Verizon – weltweit Entlassungen angekündigt (13). Viele Unternehmen führen KI als Grund für die Reduzierung ihrer Belegschaft an (obwohl eine Überbeschäftigung während der Pandemie ein größerer Faktor sein könnte).
Die Bundesbelegschaft schrumpft weiter (6). Dennoch ist Hassett optimistisch, was die Arbeitsplätze in der Fertigung angeht und sagt, dass ausländische Unternehmen Fabriken in den USA bauen, dank Trump.
Er verweist auf Novartis, das einen Plan zur Errichtung einer Pharmafabrik in North Carolina mit 23 Milliarden Dollar angekündigt hat (14).
„Jeder, der in einer Fabrik arbeitet, wird eine enorme Nachfrage nach seiner Arbeitskraft sehen, wenn die Fabriken aufgebaut werden“, sagte Hassett und behauptete, dass 54.000 Arbeitsplätze für Bauarbeiter neu geschaffen wurden.
Ob bessere Nachrichten die Verbraucherschulden der Amerikaner verändern werden, bleibt abzuwarten, aber wie die New York Times berichtete, sagen sogar Konsumenten mit sechsstelligen Einkommen, dass ihre Kreditkartenkonten steigen, weil sie ihre monatlichen Ausgaben nicht bewältigen können (15).
Einer der Gründe, warum Schulden so schnell ansteigen können, ist, dass viele Haushalte einfach nicht wissen, wohin ihr gesamtes Geld fließt. Kleine wiederkehrende Gebühren, Restaurantbesuche, Abonnements und Impulskäufe können unbemerkt einen Gehaltsscheck zermürben – bis die Salden zu wachsen beginnen.
Das Verfolgen Ihrer Ausgaben kann Ihnen helfen, diese Gewohnheiten ins Visier zu nehmen. Das Sehen, wohin Ihr Geld jeden Monat fließt, kann es einfacher machen, unnötige Ausgaben zu erkennen, realistische Sparziele zu setzen und sich auf Kreditkarten zu verlassen, um die Lücke zwischen Gehaltszahlungen zu schließen.
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Das Tilgen von Schulden kann sich wie das Überqueren einer Ziellinie anfühlen, aber die Aufrechterhaltung der finanziellen Stabilität danach ist vielleicht genauso wichtig. Sobald Sie hochverzinsliche Salden abgebaut haben, kann der Aufbau gesunder Geldgewohnheiten helfen, zukünftige Rückschläge zu verhindern.
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@FoxBusiness (1); @allenanalysis (2); @podsaveamerica (3); CNBC (4),(5); U.S. Bureau of Labor Statistics (6); Federal Reserve Bank of New York (7),(8),(9); U.S. Congress Joint Economic Committee (10); PBS (11); Reuters (12); Business Insider (13); Novartis (14); The New York Times (15); Acorns (16)
Dieser Artikel enthält nur Informationen und sollte nicht als Rat ausgelegt werden. Er wird ohne jegliche Gewährleistung bereitgestellt.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Schuldenfinanzierte Ausgaben bei einem CPI von 3,8 % mit steigenden Zahlungsverzügen sind ein führendes Signal für einen Rückzug des Verbrauchers, nicht für eine Expansion."
Hassetts Behauptung einer brummenden Verbraucherstärke ignoriert die Daten der Fed NY, die zeigen, dass die Kreditkartensalden im 1. Quartal 2026 um 25 Mrd. USD gesunken sind, während die gesamten Haushaltsschulden nahe 18,8 Billionen USD blieben, mit 4,8 % Zahlungsverzug. Der Energie-CPI von 17,87 % und der 50%ige Anstieg der Benzinpreise seit Februar deuten auf erzwungene Kredite für Notwendigkeiten hin, nicht auf einen diskretionären Boom. Der Anstieg der Teilzeitarbeit um 445.000 und die angekündigten Entlassungen bei Amazon, Citi, Nike deuten auf eine Abschwächung des Arbeitsmarktes hin, die durch Steuerrabatt-Rückerstattungen nicht vollständig ausgeglichen werden kann. Das saisonale Muster der Tilgung im 1. Quartal und das flache Schuldenwachstum nach dem Sprung von 191 Mrd. USD im 4. Quartal deuten darauf hin, dass die oberflächlichen Ausgaben den Bilanzdruck verschleiern, der sich beschleunigen könnte, wenn die Zinsen hoch bleiben.
Der Anstieg der durchschnittlichen Steuerrückerstattungen um 11,3 % auf 3.275 USD zuzüglich des durchschnittlichen Nutzens von 7.000 USD aus No Tax on Tips und Social Security könnte das verfügbare Einkommen für Geringverdiener tatsächlich erhöhen und die Kreditnutzung in eine temporäre Brückenfinanzierung verwandeln, bevor die Gewinne aus neuen Fabriken im verarbeitenden Gewerbe eintreten.
"Steigende Kreditkartenausgaben bei 17,87 % Energieinflation und einer Verschiebung von 445.000 in unfreiwillige Teilzeitarbeit signalisieren schuldenfinanzierte Überlebensausgaben, nicht wirtschaftliche Stärke."
Der Artikel vermischt Ausgaben mit Wohlstand, aber die Mechanik ist umgekehrt: Die Verbraucher rotieren Steuermittel in den Konsum, während die Energieinflation (17,87 % CPI) die Ausgaben für das Notwendigste auf Kreditkarten erzwingt. Die Kreditkartensalden sanken im 1. Quartal 2026 aufgrund der saisonalen Steuerrückerstattungszahlung – ein einmaliges Liquiditätsereignis, keine Entschuldung. Inzwischen signalisieren Zahlungsverzüge von 4,8 % (900 Mrd. USD) und ein Anstieg der Farminsolvenzen um 46 % Stress am Rande. Der Stellenanstieg von 115.000 maskiert eine Verschiebung von 445.000 in unfreiwillige Teilzeitarbeit. Hassett beschreibt schuldenfinanzierten Konsum als Stärke, was das tatsächliche Signal umkehrt.
Steuerrückerstattungen von durchschnittlich 3.275 USD plus 7.000 USD Politikvorteile erweitern das verfügbare Einkommen tatsächlich; wenn Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe entstehen (Novartis, 54.000 Bauarbeitsplätze genannt), könnte das Lohnwachstum die Schuldendienstkosten übersteigen, bevor das Refinanzierungsrisiko eintritt.
"Der aktuelle Anstieg der Konsumausgaben ist ein Symptom für Inflationsdruck und Schuldenabhängigkeit und nicht für eine echte wirtschaftliche Expansion."
Hassetts Erzählung von „auf allen Zylindern feuernd“ ist eine gefährliche Fehlinterpretation der Konsumkennzahlen. Wir sehen eine klassische Spätzyklusfalle: steigende nominale Ausgaben, angetrieben durch Inflation und Kreditabhängigkeit, nicht durch organisches Einkommenswachstum. Der Anstieg des Energie-CPI um 17,87 % ist eine regressive Steuer, die Haushalte zwingt, Kredite für unelastische Bedürfnisse aufzunehmen. Während Hassett Steuerrückerstattungen hervorhebt, handelt es sich dabei um eine einmalige Liquiditätsspritze, keine nachhaltige Entwicklung. Die zugrunde liegende Realität ist ein Arbeitsmarkt, der sich in Richtung unfreiwilliger Teilzeitarbeit verschiebt, und eine Zahlungsunfähigkeitsquote von 4,8 %, die auf ein sich verschlechterndes Konsumkreditprofil hindeutet. Ich bin bearish gegenüber diskretionären Konsumgütern, da der „Vermögenseffekt“ durch Schuldendienstkosten und energiebedingte Inflation aufgefressen wird.
Wenn die Industriepolitik und die Rückverlagerung der Produktion, wie die Novartis-Anlage, schneller als erwartet voranschreiten, könnte der daraus resultierende Multiplikatoreffekt auf hochbezahlte Bau- und Betriebsarbeitsplätze den aktuellen Überhang an Konsumschulden ausgleichen.
"Der robuste Trend für US-Haushalte ist riskanter, als der Artikel suggeriert, da höhere Zinsen und steigende Zahlungsverzüge eine bevorstehende Verlangsamung des Konsums implizieren, die die meisten Bullen übersehen."
Während die Ausgaben als Sieg für die Verbraucher dargestellt werden, sind die Daten hinter der Erzählung trüb. Die Kreditkartensalden sanken Anfang 2026 tatsächlich, während die gesamten Haushaltsschulden moderat stiegen, was darauf hindeutet, dass die Stärke eine Mischung aus selektiven Ausgaben und vorübergehenden Erleichterungen und nicht eine breite, nachhaltige Nachfrage sein könnte. Benzin- und Energieinflation sowie ein immer noch angespannter Arbeitsmarkt könnten die Quartalszahlen stützen, aber ein hohes Zinsumfeld und steigende Zahlungsverzüge warnen davor, dass der Verbraucher stärker eingeschränkt ist, als die Schlagzeilen vermuten lassen. Der Artikel stützt sich auf politische Auslegungen und Affiliate-Marketing-Gespräche und lässt die Verteilung der Vorteile und das Risiko einer zinsgetriebenen Gewinnkrise für Konsumgüterunternehmen aus.
Die Zahlungsverzüge könnten ein nachlaufendes saisonales Signal oder ein vorübergehender Ausrutscher sein, sodass das Stresssignal den aktuellen Ausgabenanstieg unterschätzen könnte. Wenn Steuerrückerstattungen und Ersparnisse wieder ansteigen, könnten die Konsumausgaben stabiler bleiben, als die Schlagzeilen vermuten lassen, und der Arbeitsmarkt könnte die Abwärtsrisiken länger als üblich eindämmen.
"Farminsolvenzen plus Energiekosten können sich in breiterer Lebensmittelinflation und schnellerer Beschleunigung der Zahlungsverzüge niederschlagen, die Steuerrückerstattungen nicht ausgleichen können."
Claude hebt die Farminsolvenzen hervor, vergisst aber deren Verbindung zum Energie-CPI-Anstieg: Erhöhte Inputkosten für die Landwirtschaft könnten sich direkt in die Lebensmittelinflation übertragen und den 17,87%igen Energiedruck verstärken und mehr Haushalte in Richtung der beobachteten 4,8%igen Zahlungsunfähigkeitsgrenze drängen. Dieses Risiko einer Ausbreitung vom ländlichen Raum in die Städte fehlt in der Brückenfinanzierungs-Erzählung der Steuerrückerstattungen und könnte die Kreditverknappung schneller beschleunigen, als die Abschwächung des Arbeitsmarktes allein impliziert.
"Die Verzögerung der Lebensmittelinflation schafft ein verstecktes Klippenrisiko für Haushalte mit niedrigem Einkommen, sobald die landwirtschaftlichen Inputkosten nach unten weitergegeben werden."
Groks Übertragung von Farminsolvenzen auf Lebensmittelinflation ist plausibel, aber spekulativ. Der Lebensmittel-CPI ist noch nicht explodiert – Energie ist mit 17,87 % der Ausreißer. Das wirkliche Risiko, das niemand quantifiziert hat: Wenn die Lebensmittelinflation *doch* folgt, trifft sie Haushalte mit niedrigem Einkommen am härtesten, genau dort, wo die Steuerrückerstattung von 3.275 USD die größte Wirkung hat. Das komprimiert das Fenster der Brückenfinanzierung schneller, als Grok vorschlägt. Die Zahlungsunfähigkeitsquote könnte nicht allmählich, sondern in einem einzigen Quartal sprunghaft ansteigen, sobald die Lebensmittelpreise nachziehen.
"Steigende Energiekosten werden wahrscheinlich zu einem Anstieg der HELOC-Kredite führen, der die Not des Verbrauchers verschleiert und gleichzeitig das langfristige Nettovermögen der Haushalte schmälert."
Claude und Grok konzentrieren sich übermäßig auf den CPI/Zahlungsunfähigkeits-Zusammenhang, aber Sie ignorieren alle den „Vermögenseffekt“ auf der Seite des Eigenkapitals von Immobilien. Da die Immobilienpreise immer noch erhöht sind, bleibt der Mechanismus des „Kreditaufnehmens gegen das Haus“ der primäre Puffer gegen die 17,87%ige Energiesteuer. Wenn die Eigenheimkreditlinien (HELOCs) zu steigen beginnen, um diese steigenden Kosten zu decken, sprechen wir nicht von einer einfachen Zahlungsunfähigkeitsklippe; wir sprechen von einer langfristigen Erosion der Bilanz, die die diskretionären Ausgaben künstlich hochhält.
"HELOCs nehmen als Puffer unter höheren Zinsen und engerem Kredit ab, was ein früheres Zurückgehen der diskretionären Ausgaben riskiert."
Geminis Betonung von HELOCs als dauerhaftem Puffer birgt das Risiko, ein sich verschärfendes Kreditregime zu übersehen: steigende Zinsen, strengere Kreditwürdigkeitsprüfung und langsamere Immobilienumsätze verengen den Zugang zu neuen Linien gerade dann, wenn energiebedingte Kosten am stärksten zuschlagen. Wenn die HELOCs ins Stocken geraten, wird die Wand der diskretionären Ausgaben des Verbrauchers schneller als erwartet erodieren, selbst mit Steuerrückerstattungen. Das Verblassen des Eigenkapitals als Polster könnte das Risiko von einer sanften Landung zu einer schärferen Gewinnkrise für Einzelhändler verschieben.
Trotz Steuerrückerstattungen verlassen sich die Verbraucher aufgrund hoher Energiepreise auf Schulden, um wesentliche Ausgaben zu decken, was zu einem Anstieg der Zahlungsverzüge und potenziellen Bilanzbelastungen führt. Der Arbeitsmarkt schwächelt, und es besteht die Gefahr, dass sich die Lebensmittelinflation verschärft.
Beschleunigte Zahlungsverzüge und potenzielle Lebensmittelinflation, die Haushalte mit niedrigem Einkommen am stärksten trifft