Er managt den best-performenden Aktienfonds der letzten 25 Jahre – hier ist sein bester Rat für Investoren

<p>Beim Investieren ist die bisherige Performance keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Wenn Sie jedoch darauf hoffen, Ihr Geld langfristig zu vermehren, gibt es vieles zu lernen von erfahrenen Investoren, die eine lange und beeindruckende Erfolgsbilanz aufgebaut haben.</p>
<p>Anfang dieses Jahres identifizierten <a href="https://www.morningstar.com/funds/three-best-performing-funds-past-25-years">Analysten des Investment-Research-Unternehmens Morningstar</a> die drei Investmentfonds, die in den 25 Jahren, die bis 2025 endeten, die beste Performance erzielt haben. Der Gewinner: Baron Opportunity Fund, der eine annualisierte Rendite von 13 % erzielte. Zum Vergleich: Der S&amp;P 500, ein Maßstab für den breiten US-Aktienmarkt, verzeichnete über denselben Zeitraum eine annualisierte Rendite von 6,8 %. </p>
<p>Dieser Monat markiert das 20. Jahr von Manager Michael Lippert an der Spitze des Fonds, obwohl er sich schnell die Verdienste teilt und die Ethik des Unternehmens, die von <a href="https://www.cnbc.com/2025/12/18/billionaire-ron-baron-stock-market-mistakes-investment-portfolio-strategy.html">dem milliardenschweren Wachstumsinvestor Ron Baron</a> geführt wird, sowie die Arbeit des Analystenteams würdigt, das ihm bei der Auswahl von Investitionen für das Portfolio des Fonds hilft. </p>
<p>Dennoch hat Lipperts Strategie, in den letzten 25 Jahren schnell wachsende Unternehmen zu identifizieren und in sie zu investieren, die von <a href="https://www.cnbc.com/make-it/next-gen-investing/">disruptiven und innovativen technologischen Fortschritten</a> profitieren, seinen Fonds im Vergleich zu fast allen anderen vorangetrieben. </p>
<p>Lippert sprach kürzlich mit CNBC Make It über seinen Ansatz bei der Aktienauswahl, die Lehren aus seiner Karriere und seinen Rat für junge Investoren. Bitte konsultieren Sie Ihren eigenen Finanzberater, bevor Sie größere Veränderungen an Ihrem Portfolio vornehmen.</p>
<p>CNBC Make It: Sie und Ihr Team bewerten den ganzen Tag über Unternehmen. Welche Unternehmen suchen Sie, um sie Ihrem Portfolio hinzuzufügen?</p>
<p>Lippert: Wir konzentrieren uns wirklich auf Unternehmen, die lange Zeit wachsen können.</p>
<p>Sie haben Beständigkeit und Nachhaltigkeit von überdurchschnittlichem Wachstum, weil sie einen großen adressierbaren Gesamtmarkt haben, den sie bedienen können. Sie haben differenzierte Produkte oder Dienstleistungen, was wir als Wettbewerbsvorteile bezeichnen, so dass sie einen großen Marktanteil an der jeweiligen Gelegenheit erobern werden, und sie haben ein Geschäftsmodell, das langfristiges Umsatzwachstum in ein deutliches Gewinn- oder Free-Cashflow-Wachstum umwandeln kann.</p>
<p>Wo findet langfristiges Wachstum statt? Wie finden Sie es?</p>
<p>Es geht darum, sich auf ein Team von wirklich intelligenten Branchen- und Subbranchenanalysten zu verlassen, damit wir die Branchentrends, -änderungen und -entwicklungen kennen, von denen wir glauben, dass sie intakt und nachhaltig sind.</p>
<p>Manchmal verwende ich die <a href="https://professional.dce.harvard.edu/blog/innovation-strategy-4-key-tactics-of-top-growth-companies/#1-Find-the-Next-SCurve">S-Kurve</a>, die jeder in der Wirtschaftshochschule lernt, für dieses Beispiel. Es gibt viele Dinge, die hier sind und aufregend – NFTs, verschiedene Dinge – und sie erreichen nie wirklich einen Wendepunkt. Aber sobald ein großer Trend einen Wendepunkt erreicht, kann er sehr, sehr lange anhalten.</p>
<p>In meiner Karriere hatten wir das Internet, den ersten massiven Trend – wir sind jetzt 30 Jahre im Internet. Wir hatten Mobile, dann hatten wir Cloud Computing. Und jetzt befinden wir uns im Zeitalter der KI.</p>
<p>Wir betrachten diese Trends, diese Themen, diese großen Veränderungen, wo wir glauben, dass diese S-Kurve für eine Geschäftsgeneration dauern könnte – vielleicht 10 bis 20 Jahre. Langfristiges Investieren bedeutet für uns fünf Jahre gleichzeitig. Wir rollen das ständig neu, so dass wir immer mindestens fünf Jahre in die Zukunft denken.</p>
<p>Welche Eigenschaften sehen Sie tendenziell bei den Unternehmen, die aus diesen Trends als Gewinner hervorgehen?</p>
<p>Die besten Unternehmen, die wir gefunden haben, machen nicht nur eine Sache. Die besten Unternehmen haben nicht nur eine S-Kurve. Sie stapeln mehrere S-Kurven übereinander.</p>
<p>Die größten Unternehmen der Welt, jedes einzelne der "Mag Seven", begann damit, etwas anderes zu tun, als sie heute tun. Apple begann mit Computern, dann kam das iPhone. Google war Suche. Jetzt haben wir YouTube [und andere Geschäftsbereiche]. Amazon war Bücher, die alles verkauften.</p>
<p>Was ist einer der großen Gewinner, der Ihrer Meinung nach ein Beispiel für Ihren Prozess war?</p>
<p>Wir begannen 2017 mit der Arbeit an <a href="https://www.cnbc.com/2025/05/28/how-much-investment-in-nvidia-is-worth.html">Nvidia</a>. Unsere erste Investition war 2018, und damals sah die ganze Welt Nvidia als ein Grafikchip-Unternehmen an. Und wenn Sie sich erinnern, war es eine etwas volatile Aktie, weil Grafikchips damals auch für Bitcoin-Mining verwendet wurden. </p>
<p>Unser Analyst Guy Tartakovsky und ich dachten über die Datenzentrums-Möglichkeit nach, die heute mit KI in Verbindung gebracht wird, und wie Nvidia [Grafikprozessoren] in Datenzentrums-Anwendungen positioniert sein würde, nicht nur im Gaming. Ein ganzes Team von uns besuchte [Nvidia CEO] <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/07/nvidia-ceo-jensen-huang-perfectly-fine-with-proposed-billionaire-tax.html">Jensen Huang</a> im Herbst 2018. </p>
<p>[Huang] verbrachte wörtlich Stunden an der Whiteboard und lehrte uns über KI und maschinelles Lernen [einschließlich] warum ihre Architektur, die ursprünglich für Grafiken entwickelt wurde, für Anwendungen funktionieren würde, die er glaubte, Datenzentren verwenden würden, und warum er gewinnen würde und warum es nicht nur die Chips sind, sondern ihr gesamtes Ökosystem und all die verschiedenen Bibliotheken, all die Dinge, die sie ehrlich gesagt zu einem Gewinn in der KI geführt haben. Und wir haben investiert.</p>
<p>Offensichtlich haben Sie auch einige verlorene Investitionen gemacht. Wie gehen Sie mit Ihren Fehlern um?</p>
<p>Über meine gesamte Geschichte hatte ich viele Fehler. Ein Buch, das mich wirklich beeinflusst hat, hieß "Startup Nation". Es handelt sich um Innovationen in Israel und warum sie angesichts ihrer Größe mehr Innovationen haben, als sie eigentlich haben sollten. Und eines der Dinge, auf die sie zurückblicken, ist, dass man in Israel zum Militärdienst, buchstäblich, muss, bevor man zur Universität geht. [Im israelischen Militär] führen sie nach jeder Mission eine Nachbesprechung durch, egal ob sie erfolgreich ist oder nicht. Und insbesondere wenn sie nicht erfolgreich ist, schauen sie sich das wirklich an, um zu wissen, warum.</p>
<p>Ich hatte das also schon als Teil meines Prozesses, aber ich kann Ihnen nicht sagen, wie oft ich Zitate aus diesem Buch an mein Team geschickt habe, um zu sagen: "Hey, schauen Sie, wenn wir einen Fehler gemacht haben, ist das in Ordnung. Wir werden Fehler machen. Lassen Sie es nicht beiseite. Schauen Sie es sich an. Was können wir aus diesem Fehler lernen? Was können wir aus dieser Fehlermeldung über unsere Branchenanalyse, über unseren Prozess lernen, was auch immer es ist, und wie können wir uns ständig verbessern?"</p>
<p>Wenn Sie ständig auf der Suche nach dem nächsten großen Ding sind, wie unterscheiden Sie echte Trends von Hype?</p>
<p>Faktenbasierte Investition. Suchen Sie nach den Fakten – was real ist, nicht was Hype ist, wenn es um die Welt geht, in der wir heute leben, die Welt der sozialen Medien.</p>
<p>Wenn es um die Welt der KI geht, drehen Sie sich auf X im Kreis. Sie werden jemanden finden, der Ihnen sagt, dass Nvidia das größte Unternehmen der Welt ist, das nicht gestört werden kann. Und Sie werden jemanden anderen finden, der sagt: "Nein, sie sind fertig. Nvidia ist ein großartiger Short." Und das haben Sie für jedes einzelne Unternehmen.</p>
<p>Das andere, was ich immer sage, ist: Treten Sie für einen Moment zurück. Macht das Sinn? Macht es Sinn, dass die Blockchain-Technologie das Zahlungssystem vollständig stören wird? Macht es Sinn, wenn Sie wissen, wie die Blockchain funktioniert, und wirklich, wird sie menschliche Wesen stören, die ihre MasterCard oder Visa herausnehmen können, wenn wir alle unsere Prämien lieben? Werden wir diese aufgeben?</p>
<p>Was ist Ihr bester Rat für jüngere, langfristige Investoren?</p>
<p>Investieren ist einfacher als kurzfristiger Handel. Finden Sie ein Unternehmen, von dem Sie glauben, dass es etwas Besonderes ist, das Sie erklären können, warum es etwas Besonderes und anders ist, warum es lange Zeit wachsen sollte.</p>
<p>Und wenn es um langfristiges Investieren geht, denken wir bei Baron Capital [darauf], dass wir jedes Quartal, bei jeder neuen Produkteinführung einen Schritt-für-Schritt-Fortschritt in einigen Daten, Fakten, Beweisen machen. Wenn Sie eine Reihe von Punkten auf dieser Kurve haben, müssen Sie einfach den nächsten, den nächsten, den nächsten Punkt setzen. Es ist ein Heidenspiel einfacher, als zu versuchen, herauszufinden, was an einem bestimmten Tag passiert. Was für eine neue Strafe wird es geben? Welches Unternehmen wird welche Ankündigung machen, welcher Podcaster wird was sagen?</p>
<p>Wir leben heute in einer Welt, in der Sie viele Werkzeuge haben. Sie haben vielleicht keine Baron-Forscher, aber Sie haben ChatGPT oder Gemini. Sie können sagen: "Was hat XYZ-Unternehmen im letzten Quartal berichtet? Was sind ihre neuen Produkte?" Und es sei denn, es handelt sich um ein B2B-Produkt, können Sie es selbst ausprobieren. Können Sie es benutzen. Macht es Sinn, dass dieses Unternehmen ein schnell wachsendes Unternehmen sein wird und es lange Zeit tun wird? Das würde ich tun.</p>
<p>Dieses Interview wurde gekürzt und für Klarheit bearbeitet.</p>
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