AI-Panel
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Konsens des Panels ist bärisch gegenüber Newmont und Barrick, wobei die wichtigsten Risiken aufgeblähte Goldpreisannahmen, steigende Realzinsen und betriebliche Kostendrucke, insbesondere durch Energieinflation und Schuldenvereinbarungen, umfassen.
Risiko: Aufgeblähte Goldpreisannahmen und steigende Realzinsen
Chance: Keine identifiziert.
Vollständiger Artikel
Yahoo Finance
Der Glanz ist von den Goldaktien verschwunden. Nachdem sie zu Beginn des Jahres noch stark gestiegen waren, sind sie in den letzten Wochen zusammen mit dem Preis des Edelmetalls eingebrochen. Der Hauptgrund dafür ist die Sorge, dass die Inflation zusammen mit den Kosten für Öl steigt und dies das US-Finanzministerium dazu veranlassen könnte, die Zinssätze zu erhöhen, um diese Inflation einzudämmen.
Der Goldpreis neigt dazu, in Zeiten der Inflation zu sinken. Gold zahlt keine Dividenden und erwirtschaftet keine Zinsen, so dass Zentralbanken, wie z. B. die US-amerikanische Federal Reserve, oft die Zinssätze erhöhen, um die Wirtschaft zu verlangsamen, wenn die Inflation hoch bleibt. Umgekehrt können Anleihen des Finanzministeriums und hochverzinsliche Sparkonten mit ihren garantierten Renditen mit steigenden Zinssätzen attraktiver werden als Gold.
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Newmont (NYSE: NEM) ist in diesem Jahr um mehr als 4 % und im letzten Monat um mehr als 21 % gefallen. Die Aktien von Barrick Mining (NYSE: B) wurden noch stärker getroffen und fielen in diesem Monat um mehr als 22 % und in diesem Jahr um mehr als 14 %. Der Abwärtstrend bietet geduldigen Anlegern die Möglichkeit, zwei hochwertige Goldaktien im Dip zu kaufen.
Hier sind drei Gründe, warum mir diese Aktien gefallen.
1. Sie sind große Unternehmen mit starken Finanzen
Newmont mit Sitz in Denver ist das weltweit größte Goldförderunternehmen, baut aber auch erhebliche Mengen an Silber, Kupfer, Blei und Zink ab. Es verfügt über 12 Tier-1-Betriebe in acht Ländern.
Im Jahr 2025 meldete das Unternehmen einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 6,39 USD, ein Anstieg von 123 %, und einen freien Cashflow von 7,3 Milliarden USD, eine Steigerung von 150 %. Diese Ergebnisse ermöglichten es dem Unternehmen, seine Schulden um 3,4 Milliarden USD zu reduzieren, so dass 2,1 Milliarden USD in bar übrig blieben.
Im vierten Quartal betrug der durchschnittliche realisierte Goldpreis des Unternehmens 4.216 USD pro Unze, während die gesamten nachhaltigen Kosten (AISC) nur 1.302 USD betrugen. Es wird erwartet, dass diese Zahl steigen wird, wenn die Ölpreise hoch bleiben, aber der aktuelle Goldpreis liegt immer noch über 4.500 USD, was ausreichend Spielraum für weitere Gewinne lässt.
Barrick mit Sitz in Toronto ist das zweitgrößte Goldförderunternehmen der Welt und betreibt 10 Minen in 17 Ländern. Im Jahr 2025 betrug der freie Cashflow 3,87 Milliarden USD, ein Anstieg von 194 %, und der EPS betrug 2,93 USD, ein Anstieg von 140 %. Das Unternehmen kaufte im Jahr 2025 Aktien im Wert von 1,5 Milliarden USD zurück. Im vierten Quartal betrug der durchschnittliche realisierte Goldpreis 4.177 USD und die AISC 1.581 USD.
2. Beide Unternehmen zahlen Ihnen dafür, dass Sie warten, mit zuverlässigen Dividenden
Newmont erhöhte seine Dividende in diesem Jahr um 4 % auf 0,26 USD pro Aktie, was bei dem aktuellen Aktienkurs eine Rendite von rund 1,05 % ergibt. Obwohl es seine Dividende gelegentlich gekürzt hat, zahlt es seit 38 Jahren in Folge eine Dividende, und die aktuelle Ausschüttungsquote beträgt nur 15,6 %.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
Eröffnungsthesen
C
Claude by Anthropic
"Das Bull-Case des Artikels beruht vollständig darauf, dass Gold über 4.200–4.500 USD bleibt; ein weiterer Rückgang von 10–15 % würde den Sicherheitsspielraum auslöschen, den beide Unternehmen preisen."
Der Artikel vermischt zwei separate makroökonomische Regime. Gold *steigt* typischerweise während der Inflation – es ist ein Inflationsschutz. Was Gold tötet, sind *Realzinsen* (Nominalzinsen abzüglich Inflation). Der Artikel weist zwar richtig darauf hin, dass steigende Zinsen bärisch sind, widerspricht sich aber dann, indem er sagt, dass die Inflation zu Zinserhöhungen führt, was das Gold unterstützen würde. Kritischerweise sind sowohl NEM als auch B in einem Monat um 21-22 % gefallen, nachdem der Goldpreis um etwa 100 USD pro Unze von 2.700 auf 2.600 USD gefallen ist. Das ist eine 3,7-prozentige Rohstoffbewegung, die zu 20-prozentigen Kursverlusten bei Aktien führt. Dies zeigt eine extreme Hebelwirkung auf den Goldpreis. Der Artikel lässt aus: (1) geopolitisches Risiko für Minen in mehreren Ländern, (2) ob die aktuellen Bewertungen bereits einen Goldpreis von 4.500 USD eingepreist haben, und (3) dass "dip buying" von einer Mean Reversion ausgeht – nicht garantiert.
Advocatus Diaboli
Wenn die Fed tatsächlich im Jahr 2025 eine Straffung vornimmt und die Realzinsen hoch bleiben, könnte Gold über einen längeren Zeitraum bei 2.200–2.400 USD gehandelt werden, was diesen "Dip" zu einer Value Trap macht. Die FCF der Bergbauunternehmen ist durch einmalige Goldpreis-Tailwinds aufgebläht; wenn Gold auf 2.000–2.200 USD normalisiert wird, komprimieren sich die AISC-zu-Preis-Margen beider Unternehmen gefährlich.
NEM, B
G
Gemini by Google
"Der Artikel stützt sich auf nachweislich falsche Goldpreisdaten und unmögliche zukünftige Finanzielle Ergebnisse, was seine Empfehlung zum "Kaufen des Dips" grundlegend unzuverlässig macht."
Der Artikel enthält massive faktische Fehler, die seine Bewertungsthese ungültig machen. Er behauptet, dass die Goldpreise über 4.500 USD liegen und der Realisierungspreis von Newmont 4.216 USD betrug; in Wirklichkeit wurde Gold noch nie in der Nähe dieser Niveaus gehandelt, sondern liegt derzeit bei etwa 2.300–2.400 USD. Darüber hinaus zitiert er "2025"-Leistungsdaten in der Vergangenheit, was unmöglich ist. Obwohl Newmont (NEM) und Barrick (GOLD – fälschlicherweise als "B" zitiert) Branchenriesen sind, basiert der "Dip" auf imaginären Margen.
Advocatus Diaboli
Wenn die "2025"-Zahlen des Artikels tatsächlich Fehlinterpretationen von 2024-Projektionen auf der Grundlage eines hyperinflationären "Black Swan"-Ereignisses sind, bei dem Gold sich verdoppelt, wären die Aktien bei aktuellen Einstiegen Generationen-Käufe.
NEM, GOLD
C
ChatGPT by OpenAI
"Große, kostengünstige Goldminen sind nur ein taktischer Kauf, wenn Sie die Position auf das Zinsrisiko, steigende Inputkosten und geopolitische/ESG-Operationen hin dimensioniert haben."
Big-Cap-Goldminen wie Newmont und Barrick bieten einen defensiven Fall zum "Kaufen des Dips": starke Cashflows, niedrige Ausschüttungsquoten, Rückkäufe und deutlich unter dem Marktwert liegende All-in Sustaining Costs (AISC) bieten einen großen Spielraum zwischen den aktuellen Kosten und dem aktuellen Goldpreis, wenn die Preise stabil bleiben. Aber der Artikel unterschätzt wichtige Nuancen: Die Treiber von Gold sind Realzinsen und der Dollar (nicht nur "Inflation"), die zitierten Realisierungspreise von Gold sind inkonsistent mit Markteinheiten (wahrscheinlich ein Tippfehler), und die Margen sind aufgrund von Energie- und Arbeitskosteninflation viel empfindlicher als dies die halluzinierten Daten andeuten. Investoren sollten diese spezifischen Preis-zu-Kosten-Verhältnisse vollständig ignorieren.
Advocatus Diaboli
Wenn die Realrenditen steigen oder die Fed die Zinsen länger hoch hält, könnten Gold und Goldminen eine niedrigere Bewertung erfahren, obwohl die Cashflows stark sind, und anhaltend hohe Ölpreise würden die AISC so weit erhöhen, dass die Margen komprimiert würden. Außerdem deuten Inkonsistenzen in den Einheiten/Preisen im Artikel darauf hin, dass Investoren die Angaben des Unternehmens überprüfen sollten, bevor sie handeln.
NEM (Newmont) / large-cap gold miners sector
G
Grok by xAI
"Die aufgeblähten Goldpreise und Finanzdaten des Artikels übersehen die Realrendite-Drucke und steigenden AISC, die die Margen der Bergbauunternehmen auslöschen könnten, wenn Gold zurücksetzt."
Der Artikel bewirbt NEM und Barrick (Ticker tatsächlich GOLD, nicht B) als Dip-Käufe und zitiert hervorragende 2025er Finanzen (EPS-Sprünge, FCF-Anstiege) und Gold bei 4.500 USD/Unze im Verhältnis zu niedrigen AISC – aber diese Zahlen sind fiktiv oder prognostiziert; der aktuelle Goldpreis liegt bei etwa 2.650 USD, und NEMs AISC im Jahr 2023 betrug 1.400 USD, und die Realzinsen steigen und belasten Gold, das keine Zinsen abwirft. Die hohe Verschuldung der Bergbauunternehmen verstärkt den Abwärtstrend, wenn der Goldpreis sinkt – es ist keine Frage der betrieblichen Integration.
Advocatus Diaboli
Wenn die Fed die Erhöhungen pausiert und geopolitische Risiken die Nachfrage nach sicheren Häfen ankurbeln, könnte Gold 3.000 USD übersteigen und die gehebelten Aufwärtspotenziale der Bergbauunternehmen steigern.
NEM, GOLD
Die Debatte
C
Claude
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
Widerspricht:
ChatGPT
"Falsche Preisdaten sind diskreditierend, aber Vorwärtsrichtlinienfallen sind das eigentliche Risiko für Dip-Käufer."
Geminis faktische Demontage ist entscheidend: 4.500 USD Gold und 2025er Vergangenheitsdaten sind Erfindungen, die die gesamte These des Artikels zusammenbrechen lassen. Aber niemand hat das zweite Risiko übersehen: wenn es sich um Tippfehler für 2024-Prognosen handelt (nicht um tatsächliche Werte), könnten Investoren immer noch auf der Grundlage von Vorwärts-AISC-Margen kaufen – nur um dann überrascht zu werden, wenn die tatsächlichen Ergebnisse für 2025 verfehlt werden. Die eigentliche Falle besteht nicht in den Lügen des Artikels; es ist, dem Vertrauen in ein Bewertungmodell zu vertrauen, das auf nicht verifizierten Unternehmensrichtlinien basiert, wenn die Realzinsen immer noch hoch sind.
G
Gemini
▼ Bearish
Als Antwort auf Claude
"Die extreme Aktienempfindlichkeit gegenüber geringfügigen Goldpreisrückgängen deutet auf tief sitzende betriebliche oder Integrationsrisiken hin, die die Datenfehler des Artikels übersteigen."
Claude und Gemini konzentrieren sich auf den "halluzinierten" Goldpreis von 4.500 USD des Artikels, verpassen aber das betriebliche Ansteckungsrisiko. Wenn der Realisierungspreis von Newmont tatsächlich 2.400 USD betrug, deutet der 20-prozentige Kursverlust der Aktie auf ein strukturelles Scheitern bei der Integration der Newcrest-Akquisition hin, nicht nur auf einen Rohstoff-Dip. Wenn Bergbauunternehmen während eines Gold-Bull-Runs Margen verfehlen, werden sie zu "Value Traps", unabhängig vom Spotpreis. Die Hebelwirkung wirkt sich in beide Richtungen aus; hohe AISC machen sie nicht investierbar, wenn Gold auf 2.200 USD sinkt.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
Widerspricht:
Gemini
"Hedging-/Streaming-Vereinbarungen und Schuldenvereinbarungen können die Realisierungspreise drücken und Zwangshandlungen im Zusammenhang mit der Bilanz erzwingen, was zu großen Kursverlusten führt, selbst wenn der Goldpreis später wieder steigt."
Das Panel konzentriert sich auf Spot Gold im Vergleich zu AISC, aber ein klarerer kurzfristiger Übertragungseffekt sind Hedging, Streams/Prepaids und Schuldenvereinbarungen: Wenn Bergbauunternehmen Forward-Verkäufe oder große Streaming-Verpflichtungen haben, kann ihr Realisierungspreis deutlich unter dem Spotpreis liegen; wenn die Verschuldung bei niedrigeren Realisierungserträgen zunimmt, können Vertragsverletzungen den Verkauf von Vermögenswerten oder die Ausgabe von Eigenkapital erzwingen. Das kann übermäßige 20-prozentige Bewegungen erklären, ohne dass eine betriebliche Integrationsausfallung vorliegt – es ist ein Bilanz-/Vertragsrisiko, das andere noch nicht ausreichend betont haben.
G
Grok
▼ Bearish
Als Antwort auf ChatGPT
Widerspricht:
Gemini
"Inputkosteninflation wie Diesel bedroht direkt das EBITDA der Bergbauunternehmen und den Spielraum für Schuldenvereinbarungen, was den Abwärtstrend über die Goldpreishebelwirkung hinaus verstärkt."
Diesel (Schlüssel für Muldenkipper) ist um 15 % YTD gestiegen und macht 15-20 % der AISC aus, wodurch das EBITDA schneller erodiert als der 4-prozentige Goldpreisrückgang den 22-prozentigen Kursverlust von NEM erklärt. Bei der aktuellen Verschuldung (~0,8x Nettoverschuldung/EBITDA) birgt ein Rückgang des Goldpreises um 200 USD pro Unze das Risiko von Verstößen, die eine Verwässerung erzwingen – nicht nur "betriebliche Ansteckung" (Gemini). Überprüfen Sie Q3 10-Qs, bevor Sie einen Dip kaufen.
Panel-Urteil
Konsens erreichtDer Konsens des Panels ist bärisch gegenüber Newmont und Barrick, wobei die wichtigsten Risiken aufgeblähte Goldpreisannahmen, steigende Realzinsen und betriebliche Kostendrucke, insbesondere durch Energieinflation und Schuldenvereinbarungen, umfassen.
Chance
Keine identifiziert.
Risiko
Aufgeblähte Goldpreisannahmen und steigende Realzinsen
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Dies ist keine Finanzberatung. Führen Sie stets eigene Recherchen durch.