Hier sind die fünf wichtigsten Erkenntnisse aus dem Treffen der Fed in dieser Woche

Die Federal Reserve hat am Mittwoch beschlossen, ihren Leitzins unverändert zu lassen, während sie ihre Prognosen für die Wirtschaft und den zukünftigen geldpolitischen Kurs anpasste. Darüber hinaus sprach Vorsitzender Jerome Powell auf seiner Pressekonferenz nach der Sitzung eine Vielzahl von Themen an.
Hier sind die fünf wichtigsten Erkenntnisse:
1. Viel Unsicherheit
Obwohl niemand eine Zinssenkung – geschweige denn eine Erhöhung – bei dieser Sitzung erwartete, sucht der Markt immer nach Hinweisen auf das, was als Nächstes kommt. Weder die Erklärung nach der Sitzung, die Aktualisierung der Wirtschaftsprognosen noch Powells Pressekonferenz lieferten diesbezüglich viel. Die Erklärung enthielt nur geringfügige Änderungen, die "Dot Plot" zeigte eine moderate dovish-Verschiebung, und Powell verwendete eine Form von "unsicher" mehr als ein halbes Dutzend Mal.
2. Der Krieg ist ein Problem
Die Vorhersage der Zukunft und die Modellierung der Politik zu einer Zeit, in der die USA im Krieg mit dem Iran stehen, ist fast unmöglich, sagte Powell. Er sah sich wiederholten Fragen zum Ölpreisschock gegenüber und betonte hauptsächlich, wie sehr er die Angelegenheiten für die Fed erschwert habe. "Ich möchte wirklich betonen, dass niemand etwas weiß", sagte er. "Die wirtschaftlichen Auswirkungen könnten größer, sie könnten kleiner sein, sie könnten viel kleiner oder viel größer sein. Wir wissen es einfach nicht."
3. Zinssenkungen kommen, aber der Zeitpunkt ist höchst unsicher
Die Dot Plot deutete immer noch auf eine weitere Senkung in diesem Jahr und eine weitere im nächsten Jahr hin. Aber das Raster sah eher wie ein Labyrinth als ein Konsens aus, was unterstreicht, wie wenig zugrunde liegender Konsens im Federal Open Market Committee besteht. Zum Beispiel: Im Jahr 2027 sieht ein Beamter eine Zinserhöhung, drei sehen keine Änderung gegenüber dem aktuellen Niveau, vier erwarten eine weitere Zinssenkung, sechs sehen zwei weitere Zinssenkungen, drei prognostizieren drei Zinssenkungen, ein Beamter sieht vier Zinssenkungen und ein letzter Teilnehmer – vermutlich Gouverneur Stephen Miran – liegt bei fünf.
4. Powell lässt die Tür offen für ein Bleiben
Bei jeder Pressekonferenz wird Powell gefragt, ob er nach dem Ende seiner Amtszeit als Vorsitzender weiterhin als Gouverneur tätig sein wird. Er sagte erneut, dass er sich noch nicht entschieden habe, was die Möglichkeit natürlich nicht ausschließt. Er sagte aber auch, dass er nirgendwo hingehen werde, solange die Untersuchung gegen ihn andauere, und fügte hinzu, dass er auch als eine Art "Vorsitzender pro tem" bleiben werde, bis jemand, vermutlich der ehemalige Gouverneur Kevin Warsh, als sein Nachfolger bestätigt sei.
5. Powell lehnt "Stagflation" ab
Verwenden Sie den Begriff "Stagflation" nicht in der Nähe von Powell. Der Vorsitzende wies die Vorstellung zurück, dass die US-Wirtschaft mit ihrem soliden Wachstum und ihrer niedrigen Arbeitslosenquote auf einen Albtraum der 1970er Jahre zusteuere, trotz einer schwachen Einstellungsrate und einer Inflation, die seit fünf Jahren über dem Zielwert der Fed liegt. "Es ist eine sehr schwierige Situation, aber sie ist nicht mit dem vergleichbar, was sie in den 1970er Jahren erlebt haben, und ich würde 'Stagflation' dafür reservieren", sagte Powell. "Vielleicht bin das nur ich."
Sie haben es gesagt
"Die Fed hat sich heute nicht bewegt – aber das war auch nicht nötig. Dies ist eine Zentralbank, die es gewohnt ist, zu warten, zu beobachten und flexibel zu bleiben. Eine prognostizierte Zinssenkung sagt alles aus: Die Fed hat es nicht eilig, und das sollten auch die Anleger nicht." — Gina Bolvin, Präsidentin der Bolvin Wealth Management Group.
"Obwohl der Schritt weithin erwartet wurde, unterstreicht er den schwierigen Weg, der vor der Fed liegt, die nun auf beiden Seiten ihres doppelten Mandats unter Druck steht, die Beschäftigung hoch und die Inflation gedämpft zu halten. Weiter erschwert wird die Tatsache, dass die Fed-Führungskräfte oft äußerst wichtige Entscheidungen auf der Grundlage von Daten treffen, die Wochen oder Monate alt sind und das Ausmaß rapider wirtschaftlicher Veränderungen möglicherweise nicht vollständig erfassen, was das Risiko erhöht, dass Entscheidungen zu spät getroffen werden oder auf veralteten Annahmen beruhen." — Felix Aidala, Ökonom bei Indeed.
"Ich erwarte, dass das Komitee angesichts der volatilen Situation so wenig wie möglich tun möchte, um das Boot nicht zum Kentern zu bringen, bevor der neue Fed-Vorsitzende übernimmt." — Stephen Coltman, Leiter Makroökonomie bei 21shares.