Warum hohe Ölpreise die Aktien von Edelmetallminen belasten

Wichtige Punkte
Krieg im Nahen Osten treibt Ölpreise in die Höhe und schürt Inflationssorgen und höhere Zinssätze.
Anleger könnten stattdessen Anleihen kaufen, die Zinsen abwerfen, anstatt Gold und Silber, die keine Zinsen abwerfen.
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Aktienkurse steigen, Aktienkurse fallen – und die Gründe dafür sind nicht immer offensichtlich, zumindest nicht auf den ersten Blick.
Betrachten wir die Beziehung zwischen Ölpreisen und Goldpreisen. Beides sind Rohstoffe, die im Allgemeinen in US-Dollar notiert werden. Wenn der Dollar stark ist, kann man pro Dollar mehr Öl oder Gold kaufen, und wenn der Dollar schwach ist, kann man nicht so viel Öl oder Gold kaufen. Bis zu einem gewissen Grad könnte man erwarten, dass sowohl Gold als auch Öl im Gleichschritt steigen und fallen, wenn der Wert des US-Dollars fällt und steigt.
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Diese Logik funktioniert jedoch in letzter Zeit nicht gut.
Iran, Öl und Gold
Am 28. Februar 2026 begannen US- und israelische Streitkräfte, den Iran zu bombardieren. Aus Sorge vor dem Konflikt flohen die Anleger zunächst in sichere Anlagen wie Gold, Silber und den US-Dollar, der in den letzten drei Wochen im Wert gegenüber anderen Währungen um etwa 2 % gestiegen ist. (Im Allgemeinen sollte dies die Rohstoffpreise senken.)
Der Iran reagierte jedoch auf die Angriffe, indem er die Straße von Hormuz schloss, die globalen Lieferungen einschränkte und den Ölpreis unabhängig davon in die Höhe trieb. Gold- und Silberpreise – und auch die Aktien von Gold- und Silberproduzenten – fielen daraufhin. Tatsächlich sind sie alle in der letzten anderthalb Wochen stetig gefallen.
Große Goldproduzenten wie Newmont Corp. (NYSE: NEM) und Barrick Mining (NYSE: B) sind in den letzten sieben Handelstagen um 15 % bzw. 16 % gefallen. Hecla Mining (NYSE: HL), Amerikas größter Silberproduzent, ist um 17 % gefallen. Die Rückgänge spiegeln ungefähr die Rückgänge der Gold- und Silberpreise wider, die im gleichen Zeitraum um 10 % bzw. 16 % gefallen sind.
Aber was haben die Preise von Gold und Silber, abgesehen von ihrer Bindung an den US-Dollar, mit dem Ölpreis zu tun?
Warum hohe Ölpreise die Aktien von Edelmetallminen belasten
Die Theorie besagt Folgendes: Öl wird in der modernen Wirtschaft überall eingesetzt. Abgesehen vom Benzin, das für unsere Autos raffiniert wird, laufen auch die Schiffe und Lastwagen, die alles in unserer Wirtschaft bewegen, mit Öl. Wenn der Ölpreis steigt, steigt auch der Preis für den Transport, was dazu führt, dass alles teurer wird.
Wenn die Federal Reserve steigende Inflation sieht – und das wird sie –, ist es unwahrscheinlicher, dass sie die Zinssätze senkt, und wahrscheinlicher, dass sie sie erhöht. Dies erhöht die Fremdkapitalkosten für alle Unternehmen, da sie gezwungen sind, höhere Zinsen auf ihre Anleihen zu zahlen. Und wenn Anleger steigende Zinssätze sehen, sind sie eher geneigt, in diese Anleihen (die Zinsen abwerfen) zu investieren, als Gold und Silber zu kaufen, die keine Zinsen abwerfen.
(Zwar zahlen Minenaktien wie Barrick, Newmont und Hecla Dividenden. Aber ihre Dividenden werden umso unattraktiver, je höher die Anleihezinsen steigen, sodass die Auswirkung dieselbe ist.)
Und so, kurz gesagt: Hohe Ölpreise treiben hohe Inflation an, was wiederum die Zinssätze erhöht. Und deshalb fallen die Aktien von Edelmetallproduzenten.
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Rich Smith hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
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