Warum die Aktien von Chevron heute abstürzten

Wichtige Punkte
Höhere Rohölpreise und Crack-Spreads sind gute Nachrichten für Chevron.
Die Konfliktparteien sind noch weit von einem umfassenden Friedensabkommen entfernt.
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Die Aktien des integrierten Ölkonzerns Chevron (NYSE: CVX) fielen heute bis 11 Uhr um 5,3 %. Es gibt keinen Streit über den Grund: den 15%igen Rückgang der Ölpreise infolge der Einigung auf einen zweiwöchigen Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran.
Ist der Ausverkauf sinnvoll?
Investoren kauften Aktien wie Chevron, um sich gegen das Risiko eines anhaltenden Konflikts und dessen Auswirkungen auf die globalen Energiepreise abzusichern. Wenn dieses Risiko nachlässt, wie es heute der Fall zu sein scheint, ist es verständlich, wenn der Markt mit einem Ausverkauf von Öl und Aktien wie Chevron reagiert, die als Stellvertreter für Ölpreise gekauft werden.
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Die Endmärkte bleiben günstig.
Dennoch lohnt es sich, einen Schritt zurückzutreten und das Gesamtbild zu betrachten. Der 15%ige Rückgang der Ölpreise bedeutet lediglich, dass der Preis zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei etwa 95 US-Dollar pro Barrel liegt, ein erhebliches Premium gegenüber den 58 US-Dollar pro Barrel, zu denen er zu Beginn des Jahres gehandelt wurde. Das sind gute Nachrichten für die Upstream-Geschäfte (Exploration und Produktion) von Chevron.
Darüber hinaus bleiben die Raffinerie-Crack-Spreads (die Differenz zwischen dem Preis von Rohöl und Erdölprodukten wie Benzin) hoch. Zum Beispiel bleibt der 3-2-1-Crack-Spread, der die Differenz zwischen den Kosten von drei Barrel Rohöl, zwei Barrel Benzin und einem Barrel Diesel misst, mit 42 US-Dollar hoch, gegenüber weniger als zu Beginn des Jahres. Das sind gute Nachrichten für die Downstream-Geschäfte (Raffineriemargen) von Chevron.
Die Realität ist, dass die Rohöl- und Fertigproduktlieferungen aus dem Persischen Golf Zeit brauchen werden, um sich auf das Niveau vor dem Konflikt zu erholen, wenn überhaupt.
Wohin als Nächstes für Öl und Chevron
Darüber hinaus handelt es sich bei der Vereinbarung um einen Waffenstillstand, nicht um ein umfassendes Friedensabkommen, und viele Punkte in den offiziellen iranischen und den weithin berichteten US-Versionen sind unvereinbar, insbesondere in Bezug auf die Bedingungen für die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz und wer die langfristige Kontrolle darüber haben wird. Bis diese Fragen geklärt sind, bleibt Chevron eine ausgezeichnete Möglichkeit, das Risiko in der aktuellen Situation abzusichern.
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Lee Samaha hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Chevron. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln die Ansichten und Meinungen des Autors wider und nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc.