Hillman Solutions (HLMN) Ergebnisgespräch-Transkript

Bildquelle: The Motley Fool.
Datum
Dienstag, 18. Februar 2025, 8:30 Uhr ET
Teilnehmer des Anrufs
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Executive Chairman — Douglas Cahill
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President und Chief Executive Officer — Jon Michael Adinolfi
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Chief Financial Officer — Robert Kraft
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Vollständiges Transkript der Telefonkonferenz
Jon Michael Adinolfi oder JMA, wie wir ihn nennen, Rocky Kraft, unser Chief Financial Officer und Doug Cahill, unser Executive Chairman. Bevor wir beginnen, möchte ich unser Publikum daran erinnern, dass bestimmte Aussagen, die heute im Gespräch gemacht werden, als zukunftsgerichtete Aussagen betrachtet werden können und den Safe-Harbor-Bestimmungen der geltenden Wertpapiergesetze unterliegen. Diese zukunftsgerichteten Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Leistungen und unterliegen bestimmten Risiken, Unsicherheiten, Annahmen und anderen Faktoren, von denen viele außerhalb der Kontrolle des Unternehmens liegen und dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den in solchen Aussagen prognostizierten abweichen. Einige der Faktoren, die unsere Ergebnisse beeinflussen könnten, sind in unseren periodischen und jährlichen Berichten enthalten, die bei der SEC eingereicht wurden.
Weitere Informationen zu diesen Risiken und Unsicherheiten finden Sie auf Folie 2 unserer Präsentation zur Telefonkonferenz, die auf unserer Website verfügbar ist. Darüber hinaus werden wir heute im Gespräch bestimmte Non-GAAP-Finanzkennzahlen verwenden. Informationen zu unserer Verwendung und Abstimmung dieser Kennzahlen mit unseren GAAP-Ergebnissen finden Sie in unserer Präsentation zur Telefonkonferenz. Bitte beachten Sie, dass Hillman erwartet, dass sein 10-K am Donnerstag dieser Woche bei der SEC eingereicht wird. Damit wird Doug das heutige Gespräch mit einer Zusammenfassung der Ergebnisse und Highlights von Hillman für 2024 beginnen.
Anschließend wird er das Wort an JMA übergeben, der einen kurzen Überblick über seine Perspektive auf Hillman und das Besondere dieses Unternehmens geben, einige Marktkommentare abgeben und über unsere Aussichten für 2025 sprechen wird. Rocky wird dann unsere Finanzergebnisse für 2024 durchgehen, bevor er eine detaillierte Erläuterung unserer Prognose für 2025 gibt. JMA wird dann einige abschließende Bemerkungen machen, bevor wir Ihre Fragen beantworten. Damit freue ich mich, das Wort an unseren Executive Chairman, Doug Cahill, zu übergeben. Doug?
Douglas Cahill: Danke, Michael. Guten Morgen allerseits und danke, dass Sie dabei sind. Im Laufe des Jahres 2024 haben sich das Engagement unseres Teams für unsere Kunden und unser Engagement für starke Finanzergebnisse für unsere Investoren zu einem außergewöhnlichen Jahr für Hillman zusammengefügt. Im Januar feierte Hillman sein 60-jähriges Bestehen und markierte sechs Jahrzehnte der hervorragenden Betreuung unserer Kunden und des Aufbaus auf unserem robusten Erbe des Service, einem Erbe, das immer noch die Art und Weise bestimmt, wie Hillman heute Geschäfte macht. Hillman hat sich von seinen Wettbewerbern durch unübertroffenen Service, den Aufbau tiefer Lieferanten- und Branchenbeziehungen und die Bereitstellung innovativer Lösungen für unsere erstklassigen Kunden differenziert.
Dies war ein wichtiger Treiber für Hillmans Wachstumskurs und der Grund, warum wir glauben, dass wir uns mit unserem Unternehmen und unseren Kunden in einer großartigen Position befinden, wenn wir in die Zukunft blicken. Im Laufe des Jahres 2024 hat Hillman etwas erreicht, was es noch nie zuvor getan hat. Das Hillman-Team gewann im selben Jahr die Auszeichnungen "Vendor of the Year" von Home Depot und Lowe's, unseren beiden größten Kunden. Wir könnten nicht stolzer sein. Diese Anerkennung ist nicht nur ein Spiegelbild dessen, was wir erreicht haben, sondern auch ein Hinweis darauf, wie tief wir in unsere Kunden integriert sind. Wir glauben, dass unsere Kunden uns als vertrauenswürdige Partner und Lösungsanbieter betrachten.
Unsere Teams haben hervorragende Arbeit geleistet, diese Beziehungen zu pflegen, und sie arbeiten hart daran, sicherzustellen, dass wir jeden Tag in jedem Geschäft Wert liefern. Diese Auszeichnungen unterstreichen ein Jahr, in dem wir das höchste EBITDA in der Geschichte unseres Unternehmens verzeichneten, da wir unser Geschäft weiterhin gut führen und uns um unsere Kunden kümmern. Unser Rekordergebnis beweist, dass unser einzigartiges Geschäftsmodell auch unter Marktbedingungen wie im letzten Jahr gesunde Gewinne erzielen kann. Im Bereich M&A haben wir zwei ertragssteigernde Bolt-on-Akquisitionen getätigt. Im Januar 2024 haben wir Koch Industries erworben, einen Anbieter von Seil- und Kettenbeschlägen.
Und im August 2024 haben wir Intex DIY erworben, einen Lieferanten von Wischmopps, Verbrauchstüchern und Reinigungstextilien. Diese Akquisitionen ergänzen Hillman perfekt. Sie sind ein angrenzendes Geschäft zu dem, was wir heute verkaufen, und unsere Teams können diese Produkte in den Regalen unserer Kunden betreuen. Beide Akquisitionen bieten organische Wachstumschancen, da wir mehr Produkte auf den Markt bringen und gleichzeitig neue Möglichkeiten für Hillman schaffen. Wir können unseren Kunden jetzt noch mehr Lösungen anbieten.
Welchen Wettbewerbsvorteil es hat, ein Unternehmen zu kaufen und am ersten Tag neue Wachstumsmöglichkeiten für diese Unternehmen zu eröffnen, da sie nun den Hillman Moat hinter sich haben, In-Store-Service, Direktversandfähigkeiten und tiefe Beziehungen auf allen Ebenen zu den besten Einzelhändlern der Branche. Wir werden aus Sicht von Verkäufern und Kunden wirklich zum bevorzugten Käufer dieser Vermögenswerte. Nun zu unseren finanziellen Highlights des Jahres. Seit 60 Jahren liefert Hillman Produkte für Reparatur-, Wartungs- und Renovierungsprojekte von Heimwerkern und Profis.
Trotz der Marktschwäche im Jahr 2024 beliefen sich die Nettoumsätze auf 1,473 Milliarden US-Dollar, was knapp unter unseren Ergebnissen von 2023 und knapp über dem Mittelpunkt unserer jüngsten Prognose liegt. Für das Jahr war unsere Umsatzentwicklung offensichtlich beeinträchtigt, da die Kundenfrequenz und unsere Einzelhandelskunden im Vergleich zum Vorjahr um fast 6 % zurückgingen. Die Verkäufe von Bestandsimmobilien fielen erneut auf 30-Jahres-Tiefstwerte und beliefen sich auf insgesamt nur 4,06 Millionen US-Dollar, und die Ausgaben für Renovierungen gingen im Jahresvergleich zurück. Dies führte zu einer Reduzierung unseres Marktvolumens um fünf Punkte im Jahr 2024. Ausgleichend für die Märkte war ein Beitrag von vier Punkten von Koch und Intex, zwei großartigen Akquisitionen, die wir im Laufe des Jahres getätigt haben, und ein Beitrag von zwei Punkten aus neuen Geschäftsabschlüssen, da wir weiterhin Marktanteile gewinnen.
Der Preis war im Jahresverlauf ein Gegenwind von 1 %. Im vierten Quartal stieg unser bereinigtes EBITDA um 3,5 % auf 56,3 Millionen US-Dollar, was unseren Erwartungen entsprach. Die bereinigten Bruttogewinnmargen verbesserten sich im Jahr 2024 um 390 Basispunkte auf 48,1 % im Vergleich zu 44,2 % im Jahr 2023 und 43 % im Jahr 2022. Treiber für unser verbessertes Ergebnis und unsere Bruttogewinnmargen waren anhaltende operative Effizienzen, niedrigere Kosten der verkauften Waren und eine Verlagerung hin zu einem höheren Margenmix von Produkten. Wie JMA in wenigen Minuten näher erläutern wird, glaube ich, dass wir das Geschäft so gut führen, wie wir es in meiner gesamten Amtszeit bei Hillman je getan haben.
Darüber hinaus führen wir im Jahr 2025 eine leistungsabhängige Aktienvergütung für unsere Top-Führungskräfte ein, die auf der Kennzahl "Return on Invested Capital" basiert. Dies führte dazu, dass 50 % ihrer jährlichen Aktienzuweisungen zukünftig auf die Kapitalrendite entfallen. Lassen Sie mich nun einige Kommentare zur Leistung unserer beiden größten Geschäftsbereiche abgeben. Hardware and Protective Solutions oder HPS ist unser größtes Geschäft. HPS steigerte sein bereinigtes EBITDA im Jahresverlauf um 23 % bei stabilen Umsatzergebnissen und ist weiterhin das Paradebeispiel für den Hillman Moat und den Wert, den wir unseren Kunden bieten und den andere nicht bieten.
Unser Geschäftsbereich Robotics and Digital Solutions wird ein großartiges Beispiel dafür sein, wie sowohl unsere Aktionäre als auch unsere Top-Kunden von der neuen Strategie profitieren, die wir im Jahr 2024 erfolgreich eingeführt haben. RDS war schon immer führend bei Hillman in Bezug auf bereinigte EBITDA- und Bruttogewinnmargen, aber das von uns investierte Kapital und die Renditen auf dieses Kapital haben unsere Leistung beeinträchtigt. JMA wird unsere Strategie näher erläutern und mitteilen, ob dieses Geschäft nicht nur zu einem großen Beitrag zu bereinigtem EBITDA und Bruttogewinn, sondern auch zu Cashflow wird, was zu einer gesunden Kapitalrendite führen wird, wenn sich unsere Strategie entfaltet. Ich liebe dieses Unternehmen und es ist mir eine Ehre, die CEO-Geschäfte an JMA übergeben zu haben.
Er ist die perfekte Besetzung für dieses erfahrene Team und die kundenorientierte Kultur, die wir über viele Jahre bei Hillman aufgebaut haben. Ich bin stolz auf die großartige Arbeit, die wir für unsere Kunden leisten, unsere Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum und wie wir die Bilanz gestärkt und in den letzten vier Jahren über 900 Millionen US-Dollar Schulden abgebaut haben. Ich werde dieses Unternehmen weiterhin nach Kräften unterstützen. Und damit freue ich mich, das Wort an JMA zu übergeben.
Jon Michael Adinolfi: Danke, Doug. Ich bin dankbar für die Gelegenheit, der sechste CEO in der 60-jährigen Geschichte von Hillman zu sein. Wenn ich mich bei Hillman umschaue, bin ich begeistert und ermutigt über die Zukunft. Ich bin umgeben von einem fantastischen Führungsteam und talentierten Mitarbeitern in unserer gesamten Organisation. Wir haben erstklassige Kunden, die uns vertrauen und echte Partner sind, und wir haben ausgezeichnete langfristige Lieferanten. Hillman ist ein großartiges Unternehmen, und ich bin begeistert von der Zukunft. Doug und ich sind uns über den weiteren Weg vollkommen einig und sehen eine klare Chance, das Wachstum zu beschleunigen.
Wenn ich an unsere Strategie, unsere Kundenbeziehungen und den einzigartigen Wettbewerbsvorteil denke, der Hillman auszeichnet, haben wir uns selbst herausgefordert, dieses Geschäft in den nächsten drei bis fünf Jahren profitabel auf 2 Milliarden US-Dollar Nettoumsatz zu steigern. Die Frage ist, wie wir dorthin gelangen? Nun, hier ist, wie. Erstens konzentrieren wir uns weiterhin laserartig auf das Wachstum und den Schutz des Kerngeschäfts. Wir werden uns weiterhin um unsere Kunden kümmern und neue Geschäfte gewinnen, was zu einem jährlichen Umsatzwachstum von 2 % bis 3 % führen wird. Wir erwarten auch, dass die Märkte in Zukunft wieder ein Volumenwachstum von 2 % bis 3 % verzeichnen werden.
Zusammen führen neue Geschäfte und Marktwachstum in Verbindung mit Preisen zu einem organischen Umsatzwachstum von 5 % bis 6 %. Dies folgt dem Trend, den wir in den letzten über 20 Jahren gesehen haben. Aber um auf dieses Wachstumsniveau zurückzukehren, brauchen wir eine Verbesserung des Makroumfelds und ein Wiederaufleben des Marktwachstums. Über das organische Wachstum hinaus werden strategische Akquisitionen eine entscheidende Rolle bei der Skalierung unseres Geschäfts spielen. Unser Plan ist es, zwei bis drei Akquisitionen pro Jahr durchzuführen. Diese Akquisitionen werden unseren Moat ergänzen, unsere Wettbewerbsposition stärken und Möglichkeiten für langfristiges organisches Wachstum und Wertschöpfung schaffen. Dieses Unternehmen hat im Laufe seiner Geschichte über 35 Transaktionen durchgeführt, und wir wissen, wie man das gut macht.
Wie Doug bereits erwähnte, machen uns unser Moat und unsere Erfahrung zu einem großartigen Käufer. Wir haben den richtigen Fokus, das richtige Team und die richtige Strategie. Wir haben gut performt und eine starke Grundlage für die Zukunft geschaffen. Während wir Hillman für die nächsten 60 Jahre Wachstum positionieren, haben wir unseren Fokus auf Technologie beschleunigt und implementieren Pläne, um die Cloud und künstliche Intelligenz zu nutzen, um unser Unternehmen effektiver und effizienter zu gestalten. Dies wird es uns ermöglichen, uns besser um unsere Kunden zu kümmern, unsere Geschäftsprozesse zu verbessern und unsere Beziehungen zu unseren Partnern weiter zu stärken. Im Jahr 2025 werden wir weiterhin in unsere Cloud-Migration investieren.
Wir sind zuversichtlich, dass eine solche Investition notwendig ist, wenn man über 111.000 SKUs hat und jährlich fast 30.000 Einzelhandelsstandorte beliefert. Wir freuen uns auf diese Migration, da sie die Geschäftsabwicklung mit Hillman erleichtern und unseren Moat stärken wird. Apropos, lassen Sie mich ein paar Minuten Zeit nehmen, um meine Perspektive auf den Hillman Moat darzulegen. Der erste Teil unseres Moats sind unsere 1.200 Außendienstmitarbeiter. Unsere Kunden können darauf vertrauen, dass die Hillman-Krieger regelmäßig in ihren Geschäften sein werden, Bestellungen aufnehmen, Gänge organisieren und unsere Kioske warten. Dies ermöglicht es unseren Einzelhändlern nicht nur, mehr Produkte zu verkaufen, sondern reduziert auch ihre Probleme mit der Personalbesetzung in kritischen Kategorien im Geschäft.
Dies sind Beispiele für Mehrwerte, die Sie erhalten, wenn Sie Geschäfte mit Hillman machen. Der zweite Teil unseres Moats ist unsere Fähigkeit, direkt an die Geschäfte zu liefern. Wir kommissionieren, verpacken und versenden etwa 65 % dessen, was wir verkaufen, direkt an die Einzelhandelsstandorte unserer Kunden. Das bedeutet, dass die Mehrheit unserer Produkte die DC-Netzwerke unserer Kunden umgeht und direkt an unsere Einzelhandelsgeschäfte versendet wird. Wichtig ist, dass unsere Kunden mit hohen Lieferquoten darauf vertrauen können, dass die Produkte von Hillman pünktlich und vollständig in ihren Geschäften ankommen. Der dritte Teil unseres Moats ergibt sich aus unseren 60 Jahren Erfahrung. Unsere Kunden kaufen nicht nur Produkte von uns, sie kaufen Lösungen.
Sie verlassen sich auf Hillman, um ihnen bei der Verwaltung einer Kategorie zu helfen. Wir verfügen über Einblicke in Daten, die es uns ermöglichen, das Kategorie-Management zu optimieren, Komplexität zu reduzieren und Ergebnisse für unsere Kunden zu erzielen. Das macht Hillman zu einem vertrauenswürdigen Partner. Ungefähr 90 % dessen, was wir verkaufen, sind markeneigene Produkte. Die Marken von Hillman sind bei Heimwerkern und Profis bekannt. Wenn Sie ein Hillman-Produkt kaufen, weiß der Endverbraucher, dass es ein großartiges Produkt ist. Darüber hinaus ermöglicht uns der Vertrieb von eigenen Marken, unser Angebot zu differenzieren und oft Programme und Verpackungen anzupassen, um den Bedürfnissen unserer Kunden gerecht zu werden. Schließlich haben wir langjährige Beziehungen zu unseren Kunden.
Wir arbeiten durchschnittlich fast 30 Jahre mit unseren Top-Fünf-Kunden zusammen, und sie werden eher als Partner denn als reiner Lieferant betrachtet. Im Laufe der Zeit haben wir großartige Beziehungen zu diesen erstklassigen Organisationen aufgebaut. Dazu gehören die Mitarbeiter im Geschäft, die Filialleiter, die Einkäufer und die Führungskräfte. Gemeinsam als Partner sind beide Unternehmen zu 100 % auf den Verkauf und die Befriedigung der Bedürfnisse des Endverbrauchers ausgerichtet. Bevor ich das Wort an Rocky übergebe, möchte ich Ihnen meine Sicht auf den Markt darlegen. In den letzten Jahren haben wir bewiesen, dass wir ein herausforderndes Makroumfeld erfolgreich meistern und gleichzeitig unser Ergebnis mit einer durchschnittlichen Rate von über 7 % pro Jahr steigern können.
Es ist verständlich, wie das Makroumfeld nicht geholfen hat, wenn man die vorgezogene Bautätigkeit während der COVID-Pandemie, den starken Rückgang der Verkäufe von Bestandsimmobilien und den Rückgang der Ausgaben für Heimwerker in den letzten Jahren berücksichtigt. Im Laufe des Jahres 2025 hoffen wir, dass die Bautätigkeit wieder zunimmt. Das gesagt, wir werden nicht vorhersagen, wann sich der Markt dreht, aber wir werden bereit sein, wenn es passiert, genau wie unsere Kunden. Und unsere Kunden glauben, dass dieser Aufschwung mehrere Jahre dauern wird, wenn er eintritt. Das gesagt, selbst wenn der Markt so aussieht wie im Jahr 2024, sind wir zuversichtlich, dass unser Geschäft im Jahr 2025 wachsen wird.
Das HPS-Geschäft ist sowohl in guten als auch in schlechten Zeiten solide und stabil. Im Laufe des Jahres 2024 haben wir unsere globale Lieferkette verbessert und die Beschaffung aus China in Länder wie Vietnam, Taiwan, Indien und andere fortgesetzt. Diese Strategie, kombiniert mit Investitionen in unsere Infrastruktur, hat es Hillman ermöglicht, ein noch effizienteres Vertriebsnetz aufzubauen, das für Wachstum bereit ist. Unsere Vertriebs- und Serviceorganisation war noch nie stärker. Im Laufe des Jahres 2024 haben wir unsere US-Einzelhandelsleiter und unsere Vertriebs- und Serviceteams unter Brett Hillman zusammengefasst. Brett ist der Enkel unseres Gründers Max Hillman und kümmert sich seit über 20 Jahren um unsere Kunden bei Hillman.
Brett hat auf jeder Ebene hervorragende Leistungen erbracht und unser Geschäft im Laufe seiner Karriere erheblich ausgebaut. Er hat ein fantastisches Team zusammengestellt und neue Strategien implementiert, die bereits Wirkung zeigen. Gemeinsam sind unsere Vertriebs-, Betriebs- und anderen Supportfunktionen für 2025 gerüstet. Im Laufe des Jahres werden wir neue Geschäfte sowohl in unseren Kernproduktkategorien von HPS als auch in unseren neu erworbenen Produktkategorien einführen